시장 세분화 이론은 금리에 대해 무엇을 가정합니까?

시장 세분화 이론 (MST)는 만기 길이가 다른 채권 시장 간에는 관계가 없으며 금리가 채권의 공급과 수요에 영향을 미친다고 말합니다. MST는 투자자와 차용인이 고정 수입 증권에 투자할 때 특정 수익률에 대한 선호도가 있다고 주장합니다. 이러한 선호는 각 시장에 고유한 수요와 공급의 영향을 받는 개별 소규모 시장으로 이어집니다. MST는 모양을 설명하려고 합니다. 수익률 곡선 신용 가치가 동일한 고정 수입 증권과 만기가 다른 국채는 서로 교환할 수 없습니다. 따라서 수익률 곡선은 각 만기 기간의 수요와 공급 요인에 의해 형성됩니다.

채권 수익률 곡선

수익률 곡선은 만기와 채권 수익률 사이의 관계입니다. 성숙함 길이. 채권 시장은 수익률 곡선의 형태에 세심한 주의를 기울입니다. 수익률 곡선에는 세 가지 주요 모양이 있습니다: 정상, 역, 혹. 정상 수익률은 단기 이자율이 장기 이자율보다 낮으면서 약간 위쪽으로 기울어집니다. 정상적인 수익률 곡선은 투자자들이 경제가 계속 성장할 것으로 기대한다는 것을 보여줍니다. 역수익률 곡선은 단기 금리가 장기 금리보다 높을 때 발생하며 중앙 은행이 통화 공급을 축소함에 따라 경제가 둔화될 것으로 투자자들이 예상함을 보여줍니다. 험프한 수익률 곡선은 미래에 대한 혼합된 기대를 보여주며 정상에서 역수익률 곡선.

채권 시장 세분화

MST에 따르면 각 만기별 채권의 수요와 공급은 현재 이자율 그리고 금리에 대한 미래의 기대. 채권 시장은 일반적으로 만기 기간에 따라 단기, 중기 및 장기의 세 가지 주요 부문으로 나뉩니다. 채권 시장의 세분화는 투자자와 차용자 때문입니다. 헤징 유사한 기간의 채권이 있는 자산 및 부채의 만기.

예를 들어, 단기 정부에 대한 수요와 공급 회사채 매출채권 및 재고자산과 같은 단기 자산에 대한 비즈니스 수요에 따라 달라집니다. 중장기 만기 채권에 대한 수요와 공급은 기업이 대규모 자본 개선 자금을 조달하는지에 달려 있습니다. 투자자와 차용자는 각 만기 기간에 익스포저를 헤지하려고 하므로 채권 시장 부문은 서로 독립적으로 작동합니다.

선호 서식지 이론

NS 선호 서식지 이론 수익률 곡선의 모양을 설명하려는 관련 이론입니다. 이 이론은 채권 투자자가 선호하는 만기 기간을 가지고 있다고 말합니다. 투자자는 보상할 수 있는 충분한 수익률이 있는 경우에만 선호하는 시장 밖을 바라볼 것입니다. 만기가 다른 채권을 구매하는 데 따른 추가적인 위험이나 불편함 길이. 장기채권의 기대수익률이 단기채권의 기대수익률을 상회하는 경우 일반적으로 단기 채권만 구매하는 투자자는 더 긴 만기로 전환하여 보고.