워렌 버핏의 베스트바이

같은 투자 워렌 버핏 예술도 과학도 아니다. 오히려 그것은 인간의 본성과 평범한 길을 따르려는 의지에 대한 연구입니다. 로 오마하의 오라클 지루한 것이 무익한 것과 같지 않다는 것이 증명되었습니다. 그의 투자는 종종 가장 기본적인 제품과 서비스를 반영합니다. 소비재 면도날과 세탁 세제와 같은 청량 음료 및 자동차 보험. (워렌 버핏과 그의 현재에 대한 자세한 내용은 지주, 체크 아웃 코트테일 투자자.)

버핏 전략의 기본 원칙은 장기적으로 수익을 창출할 것이라고 믿는 회사에 투자하는 것입니다. 가치 투자, 수익을 낼 수 있는 유행이나 기술에 투자하기 보다는 단기 그러나 가까운 장래에 쓸모 없게 될 가능성이 있습니다. 그의 투자는 "적당한 가격에 공정한 회사를 사는 것보다 공정한 가격에 훌륭한 회사를 사는 것이 훨씬 낫다"는 유명한 말에 따릅니다.

장기적 가치가 있는 투자 선택1987년 버핏은 "내가 담배 사업을 좋아하는 이유를 말하겠다. 만드는 데 한 푼의 비용이 듭니다. 1달러에 판매합니다. 중독성이 있습니다. 그리고 거기에 환상적인 브랜드 충성도." 그는 나중에 담배 산업이 담배 산업에 대한 그의 견해를 바꾸게 만든 문제로 인해 부담을 느끼고 있다고 말했지만, 이 진술은 완벽한 투자에 대한 버핏의 설명을 요약한 것입니다.

버핏의 지주 회사, 버크셔 해서웨이 (뉴욕증권거래소:BRK.A), 포트폴리오 둘 다 포함하는 전액 출자 자회사, Geico Auto Insurance 및 Benjamin Moore & Co.와 같은 상장 기업의 상당한 주식 블록. 예를 들어, Berkshire Hathaway는 가장 큰 주주 코카콜라(NYSE:코) 및 Kraft Foods(NYSE:KFT), 미국 슈퍼마켓 곳곳에 있는 브랜드입니다. 가장 최근 보유 종목을 찾으려면 SEC를 찾으십시오. 양식 13F.(기업이 수익을 창출하는 시스템을 평가하는 방법을 배웁니다. 비즈니스 모델 알아보기.)

이러한 투자는 수익성이 있지만, 버핏의 가장 독창적인 선택은 See's Candy와 Gillette를 구매한 것입니다. 둘 다 너무 평범해 보였기 때문에 대부분의 기업이 꿈꾸는 시장 점유율과 수익 창출 능력을 믿을 수 없었습니다. 깊이 있게 살펴보겠습니다.

예 1: See\'s Candy: 완벽한 비즈니스 모델 1972년, 버핏은 See 가족으로부터 2,500만 달러에 See\'s Candy를 구입했습니다. See\'s는 1921년부터 존재했으며, 그 상점은 메인 스트리트에 속한 것처럼 보이도록 디자인되었습니다. 전통적인 미국 마을은 미국 서부 전역과 많은 곳에서 찾을 수 있습니다. 공항. 그들의 선택은 유행하지도 화려하지도 않습니다. 회사는 세련되지 않으면서도 유행에 뒤떨어지지 않는 유형의 요금을 제공합니다. 그 후 수십 년 동안 버핏은 사업에 3,200만 달러를 추가로 투자했습니다. 인수 이후 겉보기에 명목상으로 보이는 제과 및 소매 제조업체는 소유주에게 13억 5천만 달러를 반환했습니다. 무엇이 버핏을 이 투자로 끌어들였습니까? 기본적으로 매우 매력적인 펀더멘털을 갖춘 수익성 높은 비즈니스였습니다. 세전 수익은 투자 자본의 60%였습니다. 현금 사업으로서 매출채권은 문제가 되지 않았습니다. 현금흐름은 제품의 빠른 회전율과 짧은 유통주기로 인해 재고가 최소화되었습니다. 밸런타인데이 전에 가격을 인상하는 것과 같은 운영 전략은 수익을 창출하는 추가 수익을 제공했습니다. 따라서 이 겉보기에 명목상 기업은 완벽한 비즈니스 모델이었습니다. See\'s는 수년에 걸쳐 자체 성장 자금을 조달할 뿐만 아니라 가치 있는 캐쉬 카우임을 입증했습니다. 그의 이익은 Berkshire Hathaway에게 다른 수익을 창출할 수 있는 또 다른 내부 수익원을 제공합니다. 인수. (관련 자료는 현금소 발견하기를 참조하십시오.)

사례 2: 질레트: 또 다른 위대한 성공 사례질레트는 버핏의 투자 전략에 대한 또 다른 예를 제공합니다. 1989년에 질레트는 미국의 모든 가정에서 사용하는 것처럼 보이는 시장에서 확고하게 자리 잡은 핵심 제품을 보유한 회사였습니다. 질레트의 면도기, 더 중요하게는 그에 맞는 면도날은 한때 회사 이익의 71%를 제공했으며 미국 최고의 브랜드로 엄청난 시장 점유율을 차지했습니다. 회사의 Papermate 펜, 연필, 지우개 및 Liquid Paper는 똑같이 화려함이 부족하여 문구점에서 슈퍼마켓, 신문 가판대에 이르기까지 상상할 수 있는 모든 장소에서 판매되었습니다. White Rain 샴푸, Rite Guard 및 Dry Idea 발한 억제제, Gillette Foamy 면도 크림은 모두 1989년에 10억 달러의 매출을 기록한 강력한 브랜드였습니다. 1980년대에 일회용 면도기가 질레트의 매출에서 상당한 부분을 차지하면서 면도기 산업이 흔들렸습니다. 1988년 Coniston Partners는 Gillette 회사를 적대적으로 인수하려고 시도했습니다. 질레트는 그 싸움에서 승리했고 1989년 회사는 센서 면도기(Sensor Razor)를 도입하여 업계를 재정립했습니다. 고품질/첨단 제품에 대한 남성의 욕구를 충족시키고 회사의 매출에 활력을 불어넣고, 이익. 같은 해 버핏은 우선주를 6억 달러에 매입하여 버크셔 해서웨이를 만들었습니다. 소비재 회사의 11% 소유주, 이사회에 의석, 연간 5,250만 달러 건전 피제수. 1990년대를 통해 Gillette의 주가는 Berkshire Hathaway에게 상당한 종이 이익을 주었습니다. 24개월도 채 되지 않아 6억 달러의 투자가 8억 5천만 달러의 가치가 되었습니다. (Corporate Takeover Defense: A Shareholder\'s Perspective에서 기업이 원치 않는 인수로부터 자신을 보호하기 위해 사용하는 전략에 대해 알아보십시오.)

인내의 대가버핏의 운영 방식 그는 인내해야 했기 때문에 청산하다 그의 보유 및 즉각적인 이익을 취하십시오. 오히려 그는 질레트가 회사에 수백만 달러를 투자했음에도 불구하고 질레트의 경영에 대한 자신의 확신을 계속해서 보여주었습니다. 연구 및 개발 미국의 또 다른 클래식 브랜드인 듀라셀(Duracell)을 인수했습니다. 2005년 Proctor & Gamble(NYSE:PG)는 Berkshire Hathaway의 주식을 50억 달러 이상으로 평가하여 Berkshire Hathaway를 세계 최고의 소비재 제조업체의 최대 주주로 만들었습니다. P&G는 미국에서 가장 좋아하는 브랜드 이름을 많이 보유하고 있는 회사로서 버핏의 매개변수에 적합하기 때문에 그는 확신했습니다. 월스트리트 그는 주식을 보유할 뿐만 아니라 회사에서 자신의 지위를 높일 것입니다.

버핏이 원래 P&G가 아닌 S&P 500 지수에 6억 달러를 투자했다면 배당 전 가치는 22억 달러로 증가했을 것입니다. (배당에 대해 자세히 알아보려면 당신이 모를 수 있는 배당금 사실.)

See's와 Gillette는 겉보기에 매우 다른 회사처럼 보이지만, 버핏은 둘 다 회사가 달성할 수 있는 가장 가치 있는 공식, 즉 수익성 있고 시대를 초월한 유명 브랜드 제품을 보유하고 있음을 인식했습니다. 상자에 든 캔디는 수 세대 동안 미국 사회의 필수품이었으며 See's는 많은 사랑을 받고 있는 제품으로, 대공황. 질레트의 면도 제품은 결코 사라지지 않을 필요를 충족시키며, 그 제품은 미국과 전 세계 가정에서 찾아볼 수 있습니다.

재정적으로 두 비즈니스 모두 성공적인 것으로 입증된 전략을 반영합니다. 박스 캔디를 생산하는 비용은 향수와 마찬가지로 제품의 포장 및 마케팅 비용보다 저렴했습니다. 이것은 놀라운 이익으로 해석됩니다. 그리고 질레트가 개척하고 지금도 지배하고 있는 면도날 사업은 더 큰 것을 베푸는 사업 모델의 본보기이며, 자주 구매하지 않는 제품(면도기)을 사용하여 남은 기간 동안 반복적으로 구매하는 더 작은 제품(일회용 면도날)을 고객에게 판매하기 위해 그들의 삶. 이것은 Razor-Razorblade 모드엘. (자세한 내용은 워렌 버핏처럼 생각하라 그리고 워렌 버핏: 그가 하는 방법.)

결론버핏의 투자 전략을 모방하는 첫 번째 단계는 장기적 가치와 합리적인 가격을 지닌 훌륭한 기업을 찾는 것입니다. 다음 단계는 부업에서 벗어나 투자하는 것입니다. 질레트가 이미 월스트리트에서 바람직한 투자로 알려졌듯이 See's는 버핏이 인수하기 전에 수익성이 있었습니다. 버핏은 현금을 내려놓고 이 주식을 장기적으로 보유하려는 의지가 지켜보고 기다리는 사람들과 구별됩니다.

버핏은 자신의 전략을 20년 후 잠들었다가 깨어나는 미국 작가 워싱턴 어빙의 유명한 단편 소설의 주인공을 따서 "립 밴 윙클 접근"이라고 표현했다. 완벽한 타이밍은 달성하기가 불가능하지는 않지만 어렵습니다. 그러나 버핏은 "우리는 다른 사람들이 탐욕스러울 때 두려워하려고 하고 다른 사람들이 두려워할 때만 탐욕스러워 하려고 할 뿐입니다."라고 설명합니다.

에 들어가는 방법을 배우려면 워렌 버핏의 양식 13F를 사용하여 자신의 선택을 코팅하여 이익을 얻습니다. 아기 버크셔 만들기.