투자자가 파산한 회사로부터 이익을 얻을 수 있는 방법

파산(기업이나 개인이 부채를 갚을 수 없는 법적 절차)은 파산을 겪고 있는 사람들에게 상당히 부정적인 상황이 될 수 있습니다. 그러나 일부 조사를 기꺼이 수행하려는 투자자에게는 기회가 될 수 있습니다. 여기서는 정확히 어떤 일이 발생하는지 살펴보겠습니다. 파산, 그리고 투자자가 그것으로부터 이익을 얻을 수 있는 방법.

쇠퇴

회사는 나쁜 경제 환경, 열악한 내부 관리, 과도한 확장, 새로운 부채, 새로운 규정 또는 기타 여러 가지 이유로 파산해야 할 수 있습니다. 파산 절차는 종종 길고 복잡하며 결제 금액과 지불 조건에 대해 많은 합병증이 발생할 수 있습니다.

회사가 제출할 수 있는 파산에는 두 가지 유형이 있습니다.

이러한 유형의 파산은 회사가 완전히 파산하고 수탁자를 다음과 같이 지정할 때 발생합니다. 청산하다 모든 자산을 회사의 채권자와 소유자에게 분배합니다.

챕터 7 파산에서 부채는 클래스 또는 범주로 구분되며 각 클래스는 지불 우선권을 받습니다. 우선 채무가 먼저 지급됩니다. 담보부채는 다음에 지급됩니다. 그런 다음 자산 청산에서 남은 자금으로 우선순위가 없는 무담보 부채를 상환합니다.

이것은 공기업이 파산하는 가장 일반적인 유형입니다. Chapter 11 파산에서 회사는 구조 조정 계획을 승인하는 동안 정상적인 일상 운영을 계속합니다. 재정적 의무를 이행하고 궁극적으로 파산.

Chapter 11 파산 절차는 다음과 같습니다.

1. 미국 신탁 관리 프로그램(법무부의 파산 부서)은 먼저 주주와 채권자를 대신할 위원회를 임명합니다.
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2. 그런 다음 임명된 위원회는 회사와 협력하여 구조 조정 및 파산 구제 계획을 세웁니다.
3. 다음으로 회사는 공시를 검토한 후 공시를 발표합니다. 증권거래위원회(SEC). 이 명세서에는 파산의 제안된 조건이 포함되어 있습니다.
4. 소유자와 채권자는 계획을 승인하거나 승인하지 않기 위해 투표합니다. 계획은 모든 당사자에게 공정한 것으로 판명되면 소유자나 채권자의 동의 없이 법원에서 승인할 수도 있습니다.
5. 계획이 승인되면 회사는 다음을 사용하여 SEC에 계획의 더 자세한 버전을 제출해야 합니다. 8-K. 이 양식에는 지불 금액 및 조건에 대한 보다 구체적인 세부 정보가 포함되어 있습니다.
6. 그런 다음 계획은 회사에서 수행합니다. "신규" 회사의 주식을 분배하고 지불할 수 있습니다.

계획

파산하는 회사는 현금으로 완전히 갚을 수 없는 엄청난 부채를 안고 있는 경우가 많습니다. 결과적으로, 공개 회사는 일반적으로 합의된 금액에 대한 지분 지불을 위해 원래 주식을 취소하고 신주를 발행합니다.

신주 분배는 다음과 같은 순서로 이루어집니다.

1. 담보권자: 이들은 자산으로 회사 돈을 빌려준 은행입니다. 서로 나란한.
2. 무담보 채권자: 이들은 대출이나 상품을 통해 회사에 자금을 제공했지만 담보가 없는 은행, 공급업체 및 채권 보유자입니다.
3. 주주: 이들은 회사의 주주이자 소유자이며 일반적으로 아무것도 없는 상태로 나타납니다(또는 거의 없는 상태).

파산한 회사에 투자하는 방법

평균 이상의 수익률을 달성하려면 종종 틀에서 벗어나 생각해야 하지만 파산하면 어디에서 돈을 벌 수 있을까요? 답은 이전에 일어난 일이 아니라 기업이 파산한 후의 일에 있습니다.

주가는 기업의 펀더멘털을 반영할 뿐만 아니라 시장의 공급 그리고 수요 주식을 위해. 때때로 수요와 공급의 변동은 회사의 진정한 기본 가치에서 벗어나는 편차를 만들 수 있습니다. 결과적으로 주가가 항상 회사의 펀더멘털을 정확하게 반영하는 것은 아닙니다. 현명한 투자자들이 투자를 하려고 하는 상황 유형은 파산으로 인해 발생할 수 있습니다.

회사가 파산을 선언하면 소유주는 거의 모든 것을 잃고 채권자는 빌려준 것의 일부만 돌려받기 때문에 대부분의 사람들은 행복하지 않습니다. 결과적으로 회사가 파산 구조 조정에서 벗어나 이들에게 신주를 발행하면 두 그룹의 이해 관계자, 주주는 일반적으로 장기간 보유하는 데 관심이 없습니다. 기간. 사실, 그들 대부분은 주식을 오히려 빨리 처분합니다. 2차 시장.

일반적으로 이로 인해 근본적인 문제보다는 무관심하거나 불행한 이해 관계자가 생성하는 주식의 초과 공급이 발생합니다. 이 새로운 주식은 종종 아주 작은 팡파르로 시장에 진입합니다. 로드쇼, IPO, 펌핑 등), 주가에 추가 프리미엄이 발생하지 않습니다. 이 시나리오는 값싼 주식을 선택하여 가치가 상승할 때까지 보유하려는 사람들에게 가치를 창출합니다.

파산 후 회사 투자의 위험

이 프로세스가 얼마나 쉬워 보일지 모르지만 파산에서 벗어나는 기업에 대한 투자와 관련된 많은 위험이 여전히 존재합니다. 예를 들어, 회사의 신주는 새 회사의 가치를 정확하게 반영하지 못할 수 있으므로 매각이 정당화될 수 있습니다. 처음에 회사를 파산하게 만든 문제가 여전히 존재할 수 있으며 시나리오가 반복될 가능성이 있습니다.

파산 투자에 대한 또 다른 위협은 소위 독수리 투자자. 이들은 사업을 운영하는 회사의 큰 지분(부채 및 채권)을 사는 것을 전문으로 하는 투자 그룹입니다. 11장에 따라 신주가 발행되기 전에 파산 후 많은 금액을 보장받을 수 있습니다. 주식. 이 그룹은 이미 가치를 발견했으며 파산 후 주가가 회복된 후 첫 번째 판매자가 되는 경우가 많습니다.

그렇다면 언제 투자하는 것이 좋을까요? 핵심은 심층 연구(또는 실사, 투자자들이 부르기를 좋아하는 것처럼). 극단적인 상황으로 인해 파산에 이르게 된 견고한 펀더멘털을 가진 회사를 찾으십시오. 매각 실패, 불리한 소송, 식별 가능한 부채가 있는 회사(예: 약한 제품 라인)는 파산 후 좋은 투자를 할 수 있습니다. 낮은 주식 시가총액 파산 후 가격이 잘못 책정될 가능성이 더 큽니다. 게다가 시가총액과 유동성이 낮은 주식은 종종 벌처 투자자에게 무시되기 때문에 이미 선택한 주식보다 더 나은 가치를 나타낼 수 있습니다.

결론

파산 구조 조정 절차는 길고 복잡합니다. 그러나 일부 공기업은 그것에서 벗어나 다시 수익을 낼 수 있습니다. 이러한 회사는 투자자에게 가장 저평가된 투자 기회를 제공할 수 있습니다.