구매관리자지수의 중요성

미국 경제 상태를 평가하는 가장 신뢰할 수 있는 선행 지표 중 하나는 이전에 구매 관리자 지수로 알려진 PMI입니다.

PMI는 미국 전역의 구매 및 공급 책임자를 대상으로 한 영향력 있는 월간 설문조사인 ISM Manufacturing "Report on Business"의 헤드라인 지표입니다. PMI는 2001년 9월 1일 이전의 구매 관리자 지수를 나타냅니다. 그러나 그날 이후로 ISM(Institute for Supply Management)은 PMI를 회사 이름 변경을 반영하기 위해 독립 실행형 약어로 사용했습니다(ISM은 National Association of Purchasing Management – NAPM – 2002년 1월 2일까지) 및 구매를 넘어 전략적 공급 관리로의 범위 확대 함수.

ISM Manufacturing "Report on Business"와 PMI 수치는 투자자, 비즈니스 및 금융 전문가에 의해 면밀히 관찰됩니다.

데이터 수집

PMI는 ISM Business Survey Committee 회원들의 응답을 기반으로 하며, 여기에는 다양한 산업군이 포함됩니다. 북미 산업 분류 시스템 (NAICS) 및 미국 GDP에 대한 각 산업의 기여도를 기반으로 합니다. 이 조사는 제조 부문의 모든 측면을 포함하는 18개 산업을 대상으로 합니다.

회원들은 월간 설문지를 통해 다음 10가지 비즈니스 활동에 대한 월간 변화를 식별하도록 요청하며, 이는 또한 개별 지수를 구성합니다. 사업보고 조사:

신규 주문 – 고객으로부터
생산 – 생산 수준의 변화 속도와 방향
고용 – 증가 또는 감소 여부
공급업체 배송 – 더 느리거나 더 빠릅니까?
재고 – 재고의 증가 또는 감소
고객 재고 – 조직의 고객이 보유한 재고 수준을 평가합니다.
가격 – 조직이 제품 및 서비스에 대해 더 많은 비용을 지불하고 있는지 보고합니다.
주문 잔고 – 주문 잔고가 증가하는지 감소하는지 측정합니다.
신규 수출 주문 – 수출 주문 수준을 측정합니다.
수입 – 수입 재료의 변화율을 측정합니다.

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설문조사는 매월 초 기업조사위원회 응답자에게 발송되며 응답자는 당월 정보만 보고하도록 한다. 대부분의 설문 응답자는 현재 비즈니스 활동에 대한 가장 명확한 그림을 보여주기 위해 설문 조사에 응답하기 위해 이달 말까지 기다립니다. ISM은 데이터를 수집하고 다음 달 첫 번째 영업일에 발표할 보고서를 작성합니다.

PMI 계산

PMI는 신규 주문, 생산, 고용, 공급업체 인도, 재고 등 5가지 기본 하위 지수의 동일한 가중치(20%)를 기반으로 하는 종합 지수입니다.

예를 들어, 2016년 6월 제조 ISM 사업보고, 5개의 하위 지수 수준은 다음과 같습니다. 신규 주문 57.0, 생산 54.7, 고용 50.4, 공급업체 납품 55.4 및 재고 48.5. 따라서 각 하위 지수에 대한 20% 가중치를 기반으로 PMI 판독값은 53.2.

미국 상무부가 개발하고 ISM에 제공하는 계절 조정은 다음과 같습니다. 매년 1월에 5개 하위 지수 중 4개에 대해 보고합니다(재고는 예외). 이러한 계절적 조정은 기상 조건, 휴일 등의 일반적인 차이로 인해 반복되는 연도 편차의 영향을 조정하기 위해 이루어집니다.

확산 지수

모든 ISM 인덱스는 확산 지수, 변화가 그룹에 분산되거나 확산되는 정도를 측정합니다. 10가지 비즈니스 활동 각각에 대해 설문 응답자에게 전월과 비교하여 좋아졌는지, 나빠졌는지 또는 그대로 유지되었는지를 묻는 질문을 받습니다. 생산, 고용 등 각 사업 활동에 대한 개별 지수 활동이 개선되었다고 보고한(즉, 더 높거나 더 우수함) 응답자의 비율을 변경하지 않은 활동을 보고한 비율의 1/2에 더하여 계산합니다.

예를 들어, 응답자의 40%가 고용이 증가했다고 보고하고 35%는 변화가 없다고 보고하고 25%는 감소를 보고하면 확산 지수는 (40% + [0.5 x 35%]) = 57.5가 됩니다. %.

일반적으로 확산지수의 경우 50%는 전월과 변화가 없음을 나타내고, 50%에서 멀어질수록 변화율이 커집니다. 100은 모든 설문 응답자가 활동 증가를 보고하고 있음을 나타냅니다. 예외적으로 강력한 경제 – 0의 판독값은 모든 응답자가 감소했다고 보고했음을 나타냅니다. 활동.

PMI의 해석

PMI가 50% 또는 50%를 초과하면 전월 대비 미국 제조업 부문의 성장 또는 확장을 나타내고 50 미만은 수축을 나타냅니다. 수치가 50이면 더 나은 비즈니스를 보고한 제조업체의 수가 비즈니스가 더 나쁘다고 보고한 제조업체의 수와 동일하다는 것을 나타냅니다.

또 다른 중요한 수치는 43.2입니다. 일정 기간 동안 PMI 지수가 이 수준보다 높으면 전체 경제의 확장을 의미하기 때문입니다. 2016년 6월 PMI 수치 53.2는 미국 경제가 85년 동안 확장되었음을 나타냅니다.^NS PMI가 2009년 6월에 처음으로 42.2 수준을 넘어섰기 때문에 포스트 신용 위기의 시작을 표시 미국 경제 연구국(National Bureau of Economic Research)이 결정한 미국 회복. 2016년 6월 PMI 수치는 또한 미국 제조업 부문이 4개월 연속 성장했음을 나타냅니다.

2016년 11월 PMI를 자세히 설명하는 보도 자료에서 ISM은 역사적 관계를 기반으로 PMI와 전체 경제 사이에서 2016년 상반기 평균 PMI 수준은 50.8%에 해당합니다. 2.4% 연간 기준으로 미국 실질 GDP의 증가.

PMI의 장단점

강점

PMI는 설문조사가 실시된 다음 달 1일에 발표되기 때문에 시기적절한 지표입니다.
미국 경제 상황에 대한 정확한 선행 지표.
PMI는 미국 제조업의 건전성을 하나의 숫자로 압축한 반면, 사업보고 주요 비즈니스 활동에 대한 풍부한 정보가 포함되어 있습니다.

약점

PMI는 미국 경제에서 차지하는 중요성이 지난 몇 년 동안 줄어들고 있는 제조업 부문만 다루고 있습니다. ISM은 또 다른 월간 보고서인 ISM Non-Manufacturing도 보고합니다. 사업보고, 80% 이상을 차지하는 미국 서비스 부문을 조사하고 보고합니다. GDP.
NS 사업보고 PMI를 계산하는 데 사용되는 데이터인 설문조사는 주관적이므로 오류가 발생할 수 있습니다.

PMI를 사용하는 방법

PMI는 금융시장을 움직일 수 있는 중요한 선행지표입니다. 그러나 최신 지수 판독이 경제의 예상치 못한 턴어라운드를 시사하는 경우 – 좋든 나쁘든 – 기다리는 것이 최선일 수 있습니다. 단일 기준으로 전체 포트폴리오를 변경하기보다 다른 지표도 경제의 턴어라운드를 확인할 때까지 독서.

PMI와 관련하여 다음 사항을 염두에 두어야 합니다.

헤드라인 PMI 수치를 넘어서 보세요 – ISM Manufacturing Report on Business에는 생산, 고용, 가격, 수출/수입과 같은 미국 경제의 주요 측면에 대한 귀중한 정보가 포함되어 있습니다. 수치를 자세히 살펴보면 PMI 수치만 보는 것보다 미국 경제를 더 잘 이해할 수 있습니다.
PMI 및 하위 지수에 대한 주요 수준 기억 – 앞서 언급했듯이 43.2가 PMI의 주요 수준을 나타내는 것처럼 주요 하위 지수에는 주목할 가치가 있는 주요 수준이 있습니다. 예를 들어, 시간이 지남에 따라 고용 지수가 50.6을 초과하면 노동 통계국에서 보고한 비농업 급여 증가와 일반적으로 일치합니다. 유사하게, 시간이 지남에 따라 생산 지수가 51.3을 초과하는 것은 연방 준비 제도 이사회의 산업 생산 수치의 증가와 일치합니다.
ISM 데이터 릴리스에 앞서 포트폴리오 포지셔닝 – PMI는 시장을 움직이는 숫자일 수 있으므로 데이터 발표 전에 포트폴리오를 포지셔닝하는 것이 가장 좋습니다. 미국 경제가 강하게 성장하고 있고 PMI 수치가 강세에 추가될 것으로 예상된다면 미국 주식을 매수하는 것이 가치가 있을 수 있습니다. 주식 보고서 발표를 앞두고 있다. 반대로, PMI 수치가 약할 것으로 예상되는 경우 보고서가 발표되기 전에 미국 주식 익스포저를 일부 조정하는 것이 현명할 수 있습니다.

결론

PMI는 일반적으로 미국 경제와 특히 제조업 부문에 대한 귀중한 통찰력을 제공하는 중요한 선행 지표입니다. 때때로 간과되는 경향이 있지만 새로운 투자자는 이 주요 경제 지표를 숙지해야 합니다.