뮤추얼 펀드: 규모가 정말 중요합니까?
개방형 뮤추얼 펀드는 투자자들이 몰려들면서 엄청난 규모로 빠르게 성장한 훌륭한 실적을 보유하고 있습니다. 그러나 펀드가 너무 커서 규모가 성과를 저해할 수 있습니다. 펀드가 자신에게 너무 큰지(또는 너무 작은지) 여부와 여전히 귀하의 투자 전략에 적합한지 여부를 결정하는 방법을 아는 것이 가장 좋습니다.
뮤추얼 펀드는 어떻게 성장합니까?
우리가 뮤추얼 펀드의 규모에 대해 말할 때, 우리는 총액을 언급합니다. 자산 기반. 그것은 서로의 돈의 총액이다. 펀드 매니저 감독하고 투자해야 합니다.
개방형 뮤추얼 펀드성장하는 방법은 두 가지뿐입니다. 자산 크기:
- 펀드 포트폴리오에 대한 주식 및 기타 투자의 강력한 성과. 포트폴리오의 기초 자산 가치가 증가하면 펀드의 자산 규모가 커집니다.
- 투자자 자금의 유입. 펀드의 자산 규모는 마이너스 수익 새로운 투자자들이 계속해서 돈을 쏟아 붓는다면.
물론 하나는 다른 하나로 이어집니다. 분기 또는 1년 동안 펀드의 강력한 성과는 필연적으로 새로운 고객을 불러옵니다.
크기가 자금 성과를 방해할 때
더 많은 투자자가 뮤추얼 펀드로 이동함에 따라 펀드 매니저는 훨씬 더 많은 현금을 받게 됩니다. 가능한 한 빨리 그 현금을 사용해야 한다는 압력이 있습니다. 위험 관리자의 다음 선택이 펀드 투자자에게 최적이 아닐 수 있다는 점입니다.
펀드 규모가 성과를 저해하기 시작할 시점을 결정하는 공식은 없습니다. 그러나 결과는 분명합니다. 펀드 매니저가 펀드의 자산을 유지할 수 없을 때 투자 전략 따라서 과거 기록에 필적하는 수익을 낼 수 없으므로 펀드가 너무 커졌습니다.
펀드 규모가 중요하거나 중요하지 않은 경우
크기는 문제가되지 않습니다 인덱스 펀드 및 채권 펀드. 사실 둘 다 크면 클수록 좋습니다. 포트폴리오 관리 사실상 자동 조종 장치이므로 투자 실수가 최소화됩니다. 그리고 더 많은 투자자가 펀드의 운영 비용 더 큰 자산 기반에 분산되어 있으므로 비용 비율.
뮤추얼 펀드 산업에서 펀드의 규모는 투자 스타일. 일부 펀드는 펀드가 투자 스타일을 넘어설 때 어려움을 겪습니다.
예를 들어 소형주 성장 기금 자산 규모가 1억 달러에서 10억 달러로 증가하는 기업은 초기 전략을 따르는 데 있어 효율성이 떨어질 수 있습니다. 대부분의 스몰캡 펀드매니저들은 주식을 선택하는 사고방식을 가지고 있는데, 이것이 우선 특정 투자자들을 끌어들이는 것입니다. 이 펀드는 상대적으로 적은 수의 자산에 자산을 집중합니다. 얇게 거래 주식.
펀드가 너무 많은 돈을 모으는 경우, 펀드 매니저는 그렇게 함으로써 가격을 올리지 않고서는 거래량이 적은 주식의 큰 블록을 추가로 구매하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 펀드 매니저가 새로운 종목을 찾기 위해 고군분투하면서 실적이 하락할 수 있습니다.
펀드 규모의 어려움 관리
펀드의 규모가 경영진의 투자 접근 방식을 유지하는 능력을 손상시킬 때 뮤추얼 펀드 매니저는 세 가지 선택을 할 수 있습니다.
- 펀드가 절반 규모였을 때 효과적이었던 동일한 전략으로 더 큰 펀드를 계속 관리하십시오.
- 펀드의 투자 접근 방식을 변경하면 명시된 투자 전략으로 인해 펀드를 구매한 투자자의 신뢰가 훼손될 수 있습니다.
- 새로운 투자자에게 펀드를 폐쇄하십시오.
대형주식펀드가 일반화될 때
매우 큰 펀드는 업계에서 "클로젯 인덱스 펀드"라고 부르는 경향이 있습니다. 다시 말해, 그들의 포트폴리오는 인덱스 펀드와 유사해지기 시작합니다(수수료가 더 큼 제외).
자산이 성장함에 따라 뮤추얼 펀드 매니저는 소수의 주식에 많은 금액을 투자하면 주가에 영향을 줄 수 있기 때문에 더 많은 주식에 돈을 분산시켜야 합니다.
그 결과 개인투자자는 능동운용에 대해 별도의 수수료를 지불하게 되지만, S&P 500 인덱스 펀드.
소규모 펀드의 최고 및 최악
소액 자금은 더 민첩할 수 있습니다. 작은 뮤추얼 펀드는 주식에 100만 달러를 투자하고 큰 뮤추얼 펀드는 3000만 달러를 투자할 수 있습니다. 상상할 수 있듯이 3천만 달러보다 100만 달러로 주식에서 빠져나오는(또는 빠져나가는) 것이 훨씬 쉽습니다. 많은 양의 주식을 매도하는 데는 며칠이 걸릴 수 있으며, 그 후에도 매도하면 주식 가격에 하향 압력이 가해져 펀드의 투자 수익이 감소합니다.
소규모 펀드에도 단점이 있습니다. 새로운 소규모 펀드는 우수한 단기 성과를 보일 수 있으며, 이는 소수의 성공적인 주식이 펀드 성과에 큰 영향을 미칠 수 있기 때문에 오해의 소지가 있을 수 있습니다. 투자자들은 1~2분기가 아닌 몇 년 동안 펀드의 실적을 확인함으로써 이러한 함정을 피할 수 있습니다.
둘째, 자금이 적을수록 다양한, 한 종목의 저조한 실적은 전체 포트폴리오에 큰 부정적인 영향을 미칩니다.
마지막으로, 운영 비용은 자금 부족으로 인해 소규모 펀드에서 더 높은 경향이 있습니다. 규모의 경제.
큰 것이 항상 나쁜 것은 아니다
일부 세그먼트의 경우 시장 규모는 실제로 중요하지 않습니다. 채권형 펀드는 규모에 상관없이 일정한 수익을 내야 합니다. 채권 시장은 주식 시장보다 훨씬 크기 때문에 채권 가격은 대량 거래에 덜 민감합니다. 결과적으로, 채권 펀드 관리자는 자산을 더 높은 유동성.
모든 대형 펀드가 악명 높은 저성과자는 아닙니다. 예를 들어, 일부 투자자들은 1980년대 피델리티 마젤란 펀드의 자산이 10억 달러를 넘어섰을 때 경계했습니다. 자금 유입과 펀드 매니저의 결합으로 펀드는 7년도 채 되지 않아 130억 달러로 증가했습니다. Peter Lynch의 탁월한 주식 선별 능력.그의 관리하에 Magellan Fund는 1977년에서 1990년 사이의 11년 동안 S&P 500 지수를 능가했으며 평균 연간 수익률은 29%였습니다.
당신이 투자자로서 130억 달러에 도달했을 때 그것을 넘겨주었다면 당신은 그 시대의 위대한 투자 기회 중 하나를 놓쳤을 것입니다. Lynch의 경영 리더십 이후 몇 년 동안 Magellan Fund는 계속 성장하여 1999년에 1,000억 달러를 돌파했습니다.
펀드의 규모는 2020년까지 210억 달러로 떨어졌지만, 2020년 현재 펀드 수명 동안의 평균 연간 총 수익률은 여전히 16%로 예외적이었습니다.
'적절한' 펀드 찾기
골디락스가 '너무 뜨겁지도, 차갑지도 않은 딱 적당한' 죽 한그릇을 찾은 것처럼 딱 맞는 펀드를 찾을 수 있다. 다음 일반 규칙은 뮤추얼 펀드의 규모가 수익에 방해가 되는지 아니면 이익이 되는지 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
- 투자 접근 방식과 관련하여 규모를 고려하십시오. Peter Lynch는 그의 크기를 감당할 수 있었지만 블렌드 펀드, 자산 가치가 10억 달러인 소액 성장 펀드도 잘 되지 않을 것이라고 장담할 수 있습니다.
- 자산 기반이 축소되는 펀드를 피하십시오. 과거의 현금을 반드시 검토하고 비교하십시오 지주 고려하고 있는 펀드의 자산 기반이 축소된다는 것은 투자자들이 철수하거나 포트폴리오가 저조한 성과를 내고 있기 때문에 펀드가 돈을 잃는다는 것을 의미합니다.
- 현금 보유량이 많은 펀드에 주의하십시오. 현재 연도의 펀드의 총 현금 보유량을 이전 연도의 보유량과 비교하십시오. 뮤추얼 펀드는 투자자의 출금을 만족시키기 위해 소액의 현금을 유지해야하지만, 현금이 15% 이상인 펀드는 운용사가 자산을 배분하는 데 어려움을 겪고 있음을 나타낼 수 있습니다. 이 규칙에는 예외가 있습니다. 일부 펀드 매니저는 경기 침체 후 할인을 받을 수 있도록 현금을 보관하고 있기 때문입니다.
결론
뮤추얼 펀드는 성장하고 그 성장은 성과에 영향을 미칠 수 있습니다. 펀드가 감당하기 어려울 정도로 커질 수 있습니다.
귀하의 목표에 맞는 전략을 가진 펀드를 선택하는 것은 귀하에게 달려 있습니다. 과거 실적을 유지하기에는 너무 크거나 작아지면 구제금융을 받을 때가 될 수 있습니다.