국채 금리는 어떻게 결정됩니까?

미국 재무부 지폐 (T-bill) 일반적으로 할인된 가격으로 판매됩니다. 액면가. 할인 수준은 국채 경매 중에 결정됩니다. 다른 미국 국채와 달리 국채(T-notes) 그리고 국채(티본드), T-bill은 6개월 간격으로 정기적인 이자를 지급하지 않습니다. NS 이자율 따라서 재무부의 경우 총 할인 가치와 만기 기간의 조합을 통해 결정됩니다.

T-Bill 경매 및 입찰자 유형

재무부 경매를 개최하다 별도의 반복 간격으로 다른 만기에 대해 13주 및 26주 T-bill의 경매는 매주 월요일에 진행됩니다. 금융 시장 낮 동안 열려 있습니다. 52주짜리 T-bill은 매주 네 번째 화요일에 경매됩니다. 매주 목요일, 발행될 새로운 T-bill의 수와 액면가에 대한 발표가 이루어집니다. 이를 통해 잠재 구매자가 구매를 계획할 수 있습니다.

재무부 채권 입찰자에는 경쟁 및 비경쟁의 두 가지 유형이 있습니다. 경쟁 입찰자는 실제로 영향을 미치는 유일한 사람입니다. 할인율. 각 경쟁 입찰자는 지불할 의사가 있는 가격을 선언하며 재무부는 특정 만기의 총 액면가가 매진될 때까지 가격의 내림차순으로 수락합니다. 비경쟁 입찰자는 수락된 모든 경쟁 입찰가의 평균 가격으로 구매하는 데 동의합니다.

액면가상환 및 이자율

만기까지 T-bill을 보유하는 구매자는 항상 액면가 그들의 투자를 위해. 이자율은 할인된 금액 사이의 스프레드에서 나옵니다. 구매 가격 액면가 상환 가격.

예를 들어 투자자 액면가가 $1,000인 52주 T-bill을 구입합니다. 투자자는 $975를 선불로 지불했습니다. NS

할인 스프레드 $25입니다. 투자자가 52주가 끝날 때 $1,000를 받은 후 이자율은 2.56% 또는 25/975 = 0.0256입니다.

T-bill에서 획득한 이자율은 반드시 T-bill의 이자율과 동일하지는 않습니다. 할인 수익률, 이는 연간 환산 수익률 투자자는 투자를 깨닫습니다. 할인 수익률은 또한 수명 주기에 따라 변합니다. 보안. 할인 수익률은 때때로 할인율이라고도 하며 이자율과 혼동되어서는 안 됩니다.

재무부 채권 가격 및 시장 영향

다른 유형의 T-bill보다 T-bill에 더 많은 영향을 미치는 연방 기금 금리의 변경과 같은 여러 외부 요인이 T-bill에 지불되는 할인 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 국채. 이는 T-bill이 저위험 단기 채무상품 시장에서 연방기금금리와 직접적으로 경쟁하기 때문입니다. 기관 투자자 특히 연방기금 금리와 T-bill 수익률의 차이에 관심이 있습니다.

국채(T-bill)의 가격은 전체 시장에서 투자자가 부과하는 위험 프리미엄에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. T-bill은 채권처럼 가격이 책정됩니다. 가격이 오르면 수익률이 떨어지고 그 반대도 마찬가지입니다. 그들은 시장에서 무위험 수익에 가장 가까운 역할을 합니다. 다른 모든 투자는 더 높은 수익의 형태로 위험 프리미엄을 제공하여 재무부로부터 자금을 유치해야 합니다.

T-Bill 가격 책정에 대한 기타 영향

T-bill 가격의 다른 동인이 있습니다. 경제 성장이 높을 때 투자자들은 위험을 덜 기피하고 지폐에 대한 수요가 감소하는 경향이 있습니다. T-bill 수익률이 상승하면 다른 금리도 상승합니다. 다른 채권 금리는 상승하고, 요구수익률 주식은 상승하는 경향이 있고 모기지 이자율은 상승하는 경향이 있으며 다른 "안전한" 상품에 대한 수요는 하락하는 경향이 있습니다.

마찬가지로, 경제가 침체되고 투자자들이 더 위험한 투자를 떠날 때 국채 가격은 상승하고 수익률은 하락하는 경향이 있습니다. T-bill 이자율과 수익률이 하락할수록 더 많은 투자자들이 시장의 다른 곳에서 더 위험한 수익을 찾도록 권장됩니다. 이것은 인플레이션율이 T-청구서의 수익률보다 높을 때 특히 사실입니다. 실질 수익률 T-청구서에 부정적입니다.

인플레이션 T-bill 요금에도 영향을 미칩니다. 이는 투자자들이 투자 수익률이 인플레이션을 따라가지 못할 때 국채 매입을 꺼려 투자를 실질 순손실로 만들기 때문입니다. 구매력. 높은 인플레이션은 국채 가격을 낮추고 수익률을 높일 수 있습니다. 반대로 물가상승률이 낮을 때 물가는 높은 경향이 있습니다. 인플레이션이 T-청구서 금리에 영향을 미치는 두 번째 이유는 연방 준비 은행이 통화 공급을 목표로 하는 방식 때문입니다.