자사주 매입: 기업이 자사주를 매입하는 이유는 무엇입니까?

자사주 매입 주식을 발행한 회사가 주식을 다시 사는 것을 말합니다. NS 다시 구입 발행 회사가 주주에게 지급할 때 발생 시장 가치 주당 및 이전에 공적 및 사적 사이에 분배되었던 소유권의 해당 부분을 재흡수합니다. 투자자.

자사주 매입, 일명 자사주 매입을 통해 회사는 스톡 공개 시장에서 또는 주주로부터 직접. 최근 수십 년 동안 자사주 매입이 배당금을 추월하여 수익률을 높이는 방법으로 선호했습니다. 현금 NS 주주. 소규모 회사가 자사주 매입을 선택할 수도 있지만 블루칩 기업은 관련된 비용 때문에 그렇게 할 가능성이 훨씬 더 높습니다.

환매 이유

기업들이 인상하기 때문에 형평성수도 일반분양을 통해 우선주, 기업이 그 돈을 돌려주기로 선택하는 것은 직관적이지 않은 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 소유권을 포함하여 회사가 주식을 환매하는 것이 이익이 될 수 있는 여러 가지 이유가 있습니다. 강화, 저평가, 주요 재무 비율을 높이는 것입니다.

사용하지 않은 현금은 비용이 많이 듭니다

각 몫 보통주 다음을 포함하여 발행 회사의 소유권에 대한 작은 지분을 나타냅니다. 투표권 회사 정책 및 재정적 결정에 대해 기업에 관리 소유자와 백만 명의 주주가 있는 경우 실제로는 1,000,001명의 소유자가 있습니다. 회사는 확장 자금을 조달하기 위해 자기 자본을 조달하기 위해 주식을 발행하지만 잠재적인 성장 기회가 보이지 않으면 사용하지 않은 모든 것을 보유합니다. 주식 펀딩 정당한 이유 없이 소유권을 공유하는 것을 의미합니다.

예를 들어, 자신의 산업을 지배하기 위해 확장한 기업은 더 이상 성장할 것이 거의 없다는 것을 알게 될 것입니다. 성장할 여지가 거의 없기 때문에 대차 대조표에 많은 양의 자기 자본을 보유하는 것은 축복보다 부담이 됩니다.

주주는 배당금의 형태로 투자에 대한 수익을 요구합니다. 평등의 비용—따라서 기업은 본질적으로 사용하지 않는 자금에 접근할 수 있는 특권에 대해 비용을 지불하고 있습니다. 일부 또는 전체를 다시 구매 발행주식수 투자자에게 돈을 지불하고 전반적인 비용을 줄이는 간단한 방법이 될 수 있습니다. 자본 비용. 이러한 이유로 월트 디즈니(DIS)는 2016년에 총 75억 달러에 달하는 7,380만 주를 다시 사들여 시장 발행 주식 수를 줄였습니다.

주가 유지

주주는 일반적으로 꾸준한 증가 흐름을 원합니다. 배당금 회사에서. 그리고 회사 경영진의 목표 중 하나는 주주의 부를 극대화하는 것입니다. 그러나 회사 경영진은 경제가 침체에 빠질 경우 주주를 달래는 것과 민첩성을 유지하는 것 사이에서 균형을 유지해야 합니다. 경기 후퇴.

가장 큰 타격을 입은 은행 중 하나 대공황 뱅크오브아메리카(BAC)였다. 그 이후로 은행은 훌륭하게 회복되었지만 이전의 영광을 되찾기 위해서는 아직 해야 할 일이 있습니다. 그러나 2017년 말 현재 Bank of America는 이전 12개월 동안 거의 3억 주를 매입했습니다.같은 기간 동안 배당금이 증가했지만 은행 경영진은 배당금보다 자사주 매입에 지속적으로 더 많은 현금을 할당했습니다.

배당보다 자사주 매입을 선호하는 이유는? 만약 경제 둔화되거나 경기 침체에 빠지면 은행은 현금을 보존하기 위해 배당금을 삭감해야 할 수도 있습니다. 그 결과는 의심할 여지 없이 매각 주식에. 그러나 은행이 자사주 매입을 결정한 경우 보다 적은 배당금 삭감과 동일한 자본 보전을 달성하면 주가는 타격을 덜 받을 것입니다. 꾸준한 증가로 배당금 지급을 약속하는 것은 확실히 회사의 주가를 높이지만 배당 전략은 회사에 양날의 검이 될 수 있습니다. 경기 침체 시 자사주 매입은 배당금보다 더 쉽게 줄어들 수 있으며 주가에 미치는 부정적인 영향은 훨씬 적습니다.

주식은 저평가

기업이 자사주 매입을 하는 또 다른 주요 동기: 그들은 진정으로 자신의 주식이 저평가되었다고 느낍니다. 저평가는 여러 가지 이유로 발생하며, 종종 투자자가 사업을 지나칠 수 없기 때문입니다. 단기 공연, 선정적인 뉴스 기사 또는 일반 약세 감정. 2010년과 2011년에 미국 경제가 대공황에서 초기 회복기를 겪었던 미국 주식 환매의 물결이 휩쓸었습니다.많은 기업들이 향후 몇 년 동안 낙관적인 예측을 하기 시작했지만, 기업 주가는 몇 년 전에 그들을 괴롭혔던 경기 침체를 여전히 반영하고 있습니다. 이 회사들은 주가가 마침내 새롭고 개선된 경제 현실을 반영하기 시작했을 때 자본을 활용하기를 희망하면서 주식을 환매함으로써 자신에게 투자했습니다.

주식이 극적으로 저평가된 경우 발행 회사는 이 할인된 가격으로 자사 주식의 일부를 환매할 수 있습니다.문제 시장이 조정되면 추가 주식을 발행하지 않고 자기 자본을 늘릴 수 있습니다. 가격이 낮게 유지되는 경우 위험한 움직임이 될 수 있지만, 이 전략은 여전히 ​​장기적으로 필요로 하는 기업을 가능하게 할 수 있습니다. 자본 조달 회사 소유권을 더 이상 희석하지 않고 자본을 늘리기 위해

예를 들어 회사가 주당 25달러에 100,000주를 발행하여 250만 달러의 자본을 조달했다고 가정해 보겠습니다. 회사의 리더십 윤리에 의문을 제기하는 시기 적절하지 않은 뉴스 기사로 인해 당황한 주주들은 매각을 시작하여 가격을 주당 15달러까지 떨어뜨렸습니다. 회사는 총 $750,000의 지출을 위해 주당 $15에 50,000주를 재매입하기로 결정하고 광란을 기다립니다. 사업이 남아있다 유리한 새롭고 흥미로운 출시 제품 계열 다음 분기에 가격을 원래보다 높게 제안 가격 주당 $35. 인기를 되찾은 후, 회사는 새로운 주식에서 50,000주를 재발행합니다. 시장 가격 175만 달러의 총 자본 유입을 위해. 주식의 짧은 저평가로 인해 회사는 추가 비용 없이 250만 달러의 자기자본을 350만 달러로 전환할 수 있었습니다. 소유권 희석 추가 주식을 발행함으로써.

재무 제표에 대한 빠른 수정 사항입니다.

자사주 매입은 또한 투자자에게 비즈니스를 더 매력적으로 보이게 하는 쉬운 방법이 될 수 있습니다. 발행주식수를 줄임으로써 기업의 주당 순이익 (EPS) 비율은 자동으로 증가합니다. 수입 이제 더 적은 수의 발행 주식으로 나뉩니다. 예를 들어 발행주식수 100,000주로 1년에 1,000만 달러를 버는 회사의 EPS는 100달러입니다. 해당 주식 중 10,000주를 재매입하여 총 발행주식수를 90,000주로 줄이면 실제 수익 증가 없이 EPS가 $111.11로 증가합니다.

또한, 단기 투자자들은 종종 예정된 자사주 매입으로 이어지는 회사에 투자하여 빠른 돈을 벌려고 합니다. 투자자들의 급격한 유입은 인위적으로 주가를 부풀린다. 평가 회사의 가치를 높이고 가격 대비 수익 비율 (체육). NS 지분을 반환 (ROE) 비율은 자동 부스트를 받는 또 다른 중요한 재무 지표입니다.

자사주 매입에 대한 한 가지 해석은 회사가 재정적으로 건전하고 더 이상 초과 자본 자금이 필요하지 않다는 것입니다. 경영진이 회사 자체에 재투자할 만큼 충분한 자신감을 갖고 있다는 것도 시장에서 볼 수 있습니다. 자사주 매입은 일반적으로 주식에 투자하는 것보다 덜 위험한 것으로 간주됩니다. 연구 및 개발 새로운 기술을 위해 또는 경쟁자를 인수하기 위해; 회사가 계속 성장하는 한 수익성 있는 조치입니다. 투자자들은 일반적으로 자사주 매입을 긍정적인 신호로 봅니다. 감사 미래에. 그 결과, 자사주 매입은 투자자들이 주식을 사들이는 러시로 이어질 수 있습니다.

자사주 매입의 단점

자사주 매입은 기업에 영향 신용 등급 주식을 환매하기 위해 돈을 빌려야 하는 경우. 많은 회사 재원 대출이자 때문에 자사주 매입 세금 공제 가능. 다만, 부채 은혜 물을 빼다 현금 준비금, 경제적 바람이 회사에 불리할 때 자주 필요합니다. 이러한 이유로, 신용 보고 기관 그러한 자금을 조달한 자사주 매입을 부정적으로 봅니다. EPS를 높이거나 저평가된 주식을 활용하는 것을 인수에 대한 좋은 정당화로 보지 않습니다. 빚. 신용 등급의 ​​강등은 종종 이러한 기동을 따릅니다.

경제에 미치는 영향

상기에도 불구하고, 환매 회사의 경제에 좋을 수 있습니다. 어때요 경제 전체적으로? 자사주 매입은 경제 전반에 약간의 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그들은 주가 상승으로 이어지기 때문에 금융 경제에 훨씬 더 직접적이고 긍정적인 영향을 미치는 경향이 있습니다. 그러나 여러 면에서 금융 경제는 실물 경제에 영향을 미치고 그 반대도 마찬가지입니다. 연구에 따르면 주식 시장의 상승은 소비자 신뢰, 소비 및 주요 구매에 개선 효과가 있는 것으로 나타났습니다. 부 효과."

금융 경제의 개선이 실물 경제에 영향을 미치는 또 다른 방법은 기업의 차입 비용을 낮추는 것입니다. 기업. 결과적으로 이러한 기업은 운영을 확장하거나 연구 개발에 지출할 가능성이 더 큽니다. 이러한 활동은 고용을 늘리고 소득. 개인의 경우 가정의 개선 대차 대조표 주택을 구입하거나 사업을 시작하기 위해 대출을 활용할 수 있는 기회를 높입니다.