인수합병: 인수에 대한 이해
"와 같은 용어새벽 습격," "독약" 및 "상어 구충제"는 제임스 본드 영화에 나오는 것처럼 보일 수 있지만 가상의 것이 아닙니다. 인수합병(M&A). 회사에 주식을 보유하고 있다는 것은 귀하가 부분 소유자임을 의미하며, 점점 더 많은 부문 통합이 이루어짐에 따라 합병 및 인수가 결과적인 절차입니다. 따라서 이러한 용어가 귀하의 보유 자산에 무엇을 의미하는지 아는 것이 중요합니다.
비즈니스 세계의 일부
합병, 인수, 그리고 인수 수세기 동안 비즈니스 세계의 일부였습니다. 오늘날의 역동적인 경제 환경에서 기업은 이러한 조치와 관련된 결정에 직면하는 경우가 많습니다. 결국 경영진의 임무는 주주 가치. 인수합병을 통해 회사는 (적어도 이론상으로는) 경쟁 우위 궁극적으로 주주 가치를 높입니다.
둘 이상의 회사가 노력을 결합할 수 있는 몇 가지 방법이 있습니다. 그들은 프로젝트에 파트너가 될 수 있고, 힘을 합치고 합병하기로 상호 동의하거나, 한 회사가 다른 회사를 완전히 인수할 수 있습니다. 보유 및 부채를 포함한 모든 운영을 인수하고 때로는 경영진을 자체적으로 대체합니다. 대표자. M&A의 다채로운 어휘의 원천이 되는 극적인 비우호적 인수의 마지막 사례입니다.
적대적 인수
"적대적 인수"는 회사나 기업의 비우호적인 인수 시도입니다. 침입자 경영진과 이사회가 강력히 반대하는 대상 회사. 이러한 유형의 인수는 일반적으로 나쁜 소식으로 대상 기업의 직원 사기에 영향을 미치며, 이는 곧 인수 기업에 대한 적개심으로 바뀔 수 있습니다. "저희 재무부서에서 수십명을 도끼질하고 있다는 소리를 들었나요..."와 같은 투덜거림이 정수기에서 들립니다. 적대적 인수가 작동하는 예가 있지만 일반적으로 성공하기가 더 어렵습니다. 우호적인 합병.
새벽 습격
"새벽 습격"은 기업 행동 영국에서 더 일반적입니다. 그러나 미국에서도 발생했습니다. 새벽 공습 동안 회사나 투자자는 주식 시장이 열리자 마자 주식을 사도록 브로커에게 지시함으로써 인수 대상 회사의 지분을 상당 부분 매수하는 것을 목표로 합니다. 브로커가 대상 회사("피해자")의 주식 구매를 수행하도록 함으로써, 인수자 ("포식자")는 자신의 정체성과 의도를 가립니다.
그런 다음 취득자는 현재 주식에서 목표에 상당한 지분을 쌓습니다. 시장 가격. 이것은 이른 아침에 이루어지기 때문에 목표 기업은 일반적으로 너무 늦을 때까지 구매에 대한 정보를 얻지 못하고 인수자는 이제 통제 이익. 영국에서는 현재 이 관행에 제한이 있습니다.
토요일 밤 스페셜
NS "토요일 밤 특집"는 회사를 공개하여 다른 회사를 인수하려는 한 회사의 갑작스러운 시도입니다. 입찰 제안. 이러한 기동이 주말에 이루어졌다는 사실에서 이름이 유래되었습니다. 이것 역시 에 의해 제한되었다. 윌리엄스 법 5% 이상의 지분을 취득한 경우 증권거래위원회.
반격
인수는 거의 매일 발표되지만 발표한다고 해서 모든 것이 계획대로 진행된다는 의미는 아닙니다. 대부분의 경우 대상 회사는 인수를 원하지 않습니다. 이것은 투자자에게 무엇을 의미합니까? 모든 것! 경영진이 M&A 활동 중에 사용할 수 있는 많은 전략이 있으며 이러한 전략의 거의 모두는 어떤 식으로든 대상의 주식 가치에 영향을 미치는 것을 목표로 합니다. 기업이 위험으로부터 스스로를 보호할 수 있는 몇 가지 대중적인 방법을 살펴보겠습니다. 포식자. "라고 하는 모든 유형입니다.상어 구충제."
황금 낙하산
NS "황금 낙하산" 이 법안은 현재 최고 경영자에게 수익성 있는 혜택을 제공함으로써 원치 않는 인수를 방지합니다. 이들은 회사가 다른 회사에 인수될 경우 직장을 잃을 수 있습니다. 경영진의 계약서에 기재된 혜택에는 다음과 같은 항목이 포함됩니다. 스톡 옵션, 보너스, 자유주의 퇴직금, 등등. 황금 낙하산은 수백만 달러의 가치가 있으며 인수 회사에 많은 돈을 들일 수 있으므로 인수 입찰을 진행하는 데 강력한 억지력을 발휘할 수 있습니다.
그린메일
"협박"이라는 용어의 파생어 "그린메일"는 우호적이지 않은 회사나 침입자가 대량의 주식을 보유하고 있을 때 발생합니다. 공격자는 대상 회사가 인수 시도를 파괴하기 위해 상당한 프리미엄으로 주식을 재구매하도록 강요합니다. 이것은 또한 "본보이지 보너스" 또는 "굿바이 키스."
마카로니 디펜스
"마카로니 방어"는 대상 회사가 대량의 마카로니를 발행하는 전술입니다. 채권 회사가 인수되면 더 높은 가격으로 상환될 것이라는 보장과 함께 제공됩니다. 이름이 왜 마카로니 방어? 회사가 위기에 처하면 마치 냄비에 담긴 마카로니처럼 채권의 상환 가격이 확대되기 때문입니다! 이것은 매우 유용한 전술이지만 대상 회사는 너무 많은 부채를 발행하지 않도록 주의해야 합니다. 관심 지불.
인수 대상 기업도 사용할 수 있습니다. 레버리지 자본화 입찰 회사에 덜 매력적으로 만들기 위해.
피플 알약
여기서 경영진은 인수 시 경영진이 동시에 퇴사하겠다고 위협한다. 이는 우수한 관리 팀인 경우 특히 유용합니다. 그것들을 잃으면 회사에 심각한 피해를 입히고 명령자 두 번 생각. 반면에, 적대적 인수합병은 종종 경영진이 해고되는 결과를 낳습니다. 사람들 알약 방어는 상황에 따라 다릅니다.
독약
이 전략을 통해 대상 회사는 취득자에게 자사 주식을 덜 매력적으로 만드는 것을 목표로 합니다. 독약에는 두 가지 유형이 있습니다. "플립인(flip-in)" 독약을 사용하면 기존 주주(입찰 회사 제외)가 더 많은 주식을 구매할 수 있습니다. 할인. 이러한 유형의 독약은 일반적으로 회사의 주주권 계획. 의 목표 플립인 독약 이다 묽게 한 입찰자가 보유한 주식은 인수 입찰을 더 어렵고 비싸게 만듭니다.
"뒤집기" 독약 주주가 합병 시 할인된 가격으로 취득자의 주식을 구매할 수 있도록 합니다. 투자자가 할인된 가격으로 주식을 구매하여 독약에 참여하지 못한 경우, 발행주식수 인수를 방지할 만큼 충분히 희석되지 않을 것입니다.
독약의 극단적인 버전은 "자살약" 이에 따라 인수 대상 회사는 궁극적인 파괴로 이어질 수 있는 조치를 취할 수 있습니다.
샌드백
와 더불어 샌드백 전술에서, 목표 회사는 더 유리한 다른 회사가 인수를 시도할 것이라는 희망으로 멈춥니다. 그러나 관리 샌드백이 너무 길면 회사의 책임에서 산만해질 수 있습니다.
백기사
NS 백기사 직면하고 있는 대상 회사에 우호적인 인수 제안을 하기 위해 전속력으로 뛰어드는 회사("좋은 사람")입니다. 적대적 인수 다른 파티 ( "검은 기사"). 백기사는 목표 기업에게 우호적인 인수를 제안합니다.
결론
M&A는 인수 또는 인수에 맞서 싸우는 데 사용되는 다소 창의적인 전략을 표현하기 위해 고유한 전체 어휘를 가지고 있습니다. 다음 번에 귀하의 회사가 토요일 밤 특집을 막기 위해 독약을 사용하고 있다는 보도 자료를 읽으면 그것이 무엇을 의미하는지 알게 될 것입니다. 더 중요한 것은 저렴한 가격에 더 많은 주식을 구입할 수 있는 기회가 있다는 것입니다.