중개 기능: 인수 및 대리인 역할

대부분의 사람들이 중개 회사를 생각할 때 우리는 제공하는 금융 서비스 회사를 생각합니다. 개인 투자자 자신을 대신하여 증권을 사고팔 수 있는 시장에 접근할 수 있습니다. 브로커는 조사 도구, 뉴스, 분석 및 가격 견적을 포함한 추가 거래 관련 기능을 제공합니다.

그러나 대부분의 중개 회사 또한 소매 거래와 관련되지 않은 다른 비즈니스 역할도 많이 있습니다. 회사의 인수 및 주요 거래 부서는 실제로 진행 중인 비즈니스의 가장 큰 부분을 차지할 수 있습니다.

여기서 우리는 이 다른 두 가지 활동이 무엇이며 유가 증권 발행 과정에서 어떻게 기능하는지 살펴봅니다.

주요 시장

종종 중개 사업의 가장 수익성 있는 측면은 자본 조달을 모색하는 회사에서 새로운 증권 발행을 판매하는 것입니다. 새로운 발행물의 판매는 이른바 주요 시장.

원래 증권사만이 1차 시장 활동에 참여했는데, 이는 인수 또는 자금 조달, 그리고 오랫동안 소매 브로커는 전혀 관여하지 않았습니다. 상황이 바뀌었고 오늘날 대부분의 통합 중개 회사에는 인수 및 중개 부서가 있습니다.

로서의 기능에 있어서 보험업자, 중개 회사는 회사 또는 기타 발행 기관에서 보통주 또는 우선주 또는 회사채 형태로 유가 ​​증권의 최초 발행 및 배포를 처리합니다. 보험업자는 이 서비스에 대해 수수료를 받고 추가로 수익을 올릴 수 있습니다. 기업공개 (IPO). IPO 프로세스를 통한 주식 인수자의 가장 두드러진 역할은 발행 시장에 존재하는 주식이 증권 거래소에서 일반 대중에게 공개되는 것입니다. 2차 시장.

따라서 언더라이팅에는 발행된 신규 증권의 위험을 이해하고 이를 투자자에게 판매하고 판매하는 가장 효과적인 방법을 찾는 것이 포함됩니다. 신규 증권을 발행하는 회사와 중개 회사는 투자자를 유치하는 데 도움이 되는 발행 초기 가격, 시기 및 기타 시장성 요인을 결정하기 위해 협력합니다. 일반적으로 인수 부문은 유가 증권의 가격이 하락하는 동안 가장 우려하고 있습니다. 그들은 여전히 ​​중개인의 인벤토리에있어 이익을 잠식하거나 잠재적 인 이익을 사상자 수. 큰 것을 다루기 위해

위험 관련, 같은 생각을 가진 투자 회사의 컨소시엄이 개별 위험의 일부를 완화하기 위해 구성됩니다. 한 기업의 고객이 아닌 모든 기업의 고객 간에 증권을 신속하게 배포할 수 있도록 합니다. 단단한.

1차 증권 발행 조건을 협상할 때 인수 회사는 2차 시장 거래에 대한 모든 전문 지식을 사용합니다. 회사는 증권의 새로운 발행이 발표될 시장의 성격(즉, 투자자와 시장에 대한 증권의 현재 매력도)에 대한 감각을 얻습니다. 평가 가까운 경쟁자). 투자 회사가 투자에 참여하게 된 이유 중 하나는 시장의 두 측면 20세기 중반 무렵에는 1차 시장 판매를 지원하는 2차 시장에 대한 전문 지식을 보유하고 있습니다.

주요 거래

새로운 유가 증권이 발행되어 판매되면 해당 유가 증권은 시장성이 있는 것으로 간주되고 유통 시장에서 거래되기 시작합니다. 투자 회사는 다음 두 가지 방법 중 하나로 유통 시장에 참여합니다. 교장, 판매용 증권을 자체 재고로 보유하거나 자치령 대표, 구매자나 판매자를 대신하여 행동하지만 거래 중 어느 시점에서도 증권을 소유하지 않고 해당 서비스에 대한 수수료를 받는 것.

주요 거래에서 투자 회사는 주식을 매수하여 이익을 얻길 희망합니다. 오픈 마켓 회사의 돈을 사용하여 일정 기간 동안 자체 재고에 보유하고 나중에 더 높은 가격에 판매합니다. 앞서 언급했듯이 투자 회사는 원금 거래에 참여하는 것이 유리합니다. 현재의 트렌드와 시장 상황을 잘 알고 있기 때문에 적합한 벤치마크 주요 시장 발행 또는 신규 채권 발행 수익률에 대한 가격 책정. 또한, 중개업체의 트레이딩 데스크에는 대부분의 소매 거래자가 쉽게 사용할 수 없는 최첨단 자동 거래 플랫폼 및 기타 기술적 이점이 있는 경우가 많습니다.

투자 회사가 주요 거래 활동에서 얻는 또 다른 수입원은 다음을 제공하는 것입니다. 유동성. 브로커는 많은 증권 재고를 가지고 있기 때문에 브로커는 거래를 완료하기 위해 클라이언트의 매수 및 매도 주문이 동시에 일치할 때까지 기다릴 필요가 없습니다. 대신, 그들은 참여할 수 있습니다 시장 조성 활동. 주요 거래의 이러한 이점은 시장의 유동성을 크게 증가시키고 일반적으로 소매 투자자가 일반적으로 해당 증권을 거래하는 데 적극적이지 않더라도 거의 모든 증권의 구매자가 되어야 합니다.

본인과 대리인 기능의 혼합

때때로 1차 시장에서만 일하는 중개 회사와 일하는 중개 회사의 구별 오직 2차 시장에서 흐릿해지며, 주역과 대리인 역할의 기능이 뒤섞인. 대리인 역할과 유사한 주요 활동의 몇 가지 예가 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 따라서 다양한 규정을 준수하기 위해 특정 조치를 취해야 합니다.

특정 상황에서 보험 회사는 새로운 문제의 소유권을 가질 수 없으며 대신 발행할 것입니다. 최선의 노력 기초. 딜러는 가능한 한 최상의 가격으로 고객에게 발행물을 최대한 많이 판매한 다음 판매되지 않은 부분을 발행 회사에 되돌려줍니다. 최선을 다한 배치는 열악한 시장 상황이나 투기적 성격으로 인해 전체 배치가 불가능할 수 있는 경우에 적합합니다. 발행 회사 - 또는 인수자가 회사 내의 다른 곳에서 이해 상충으로 인해 발행자의 증권을 직접 소유하는 것이 제한되는 경우 단단한.

교장에 대한 또 다른 변형 대리인 역할은 회사가 새로운 유가 증권을 유통 시장에 직접 발행할 때 발생합니다. 최초 발행 이후 거래를 시작한 기존 발행 및 발행 주식의 로트 완전한. 어떤 경우에는 그러한 2차 문제 로 분류될 수 있습니다 개인 공간 공개 시장이 아닌 사전 선택된 투자자 및 기관에게만 제공됩니다. 발행자가 충분히 견고한 평판을 가지고 있다면 딜러는 품질 문제를 소수의 대형 기관에 배포하는 데 있어 위험을 거의 감수하지 않습니다. 다른 상황에서는 회사의 주요 활동을 위한 중앙 시장이 없습니다. 거래는 처방전 없이 살 수 있는 (OTC) 시장은 이제 딜러와 대형 기관을 서로 직접 연결하는 컴퓨터 시스템으로 구성됩니다.

결론

중개 회사가 항상 오늘날 우리가 알고 있는 크고 다면적인 사업체였던 것은 아닙니다. 과거에는 개별 증권사들이 한 분야에서만 사업을 영위했지만 20세기 초반에는 딜러는 새로운 증권 발행에 대한 본인 및 2차 증권 거래의 대리인으로 활동하기 시작했습니다. 시장. 이제 투자 회사가 1차 시장과 2차 시장 모두에 참여함에 따라 본인과 대리인의 역할이 혼합되었습니다.