연방준비제도이사회의 이중권한을 무너뜨리다

현재 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 권한은 1970년대의 사건에 의해 형성되었으며, 이는 1970년대에 높은 인플레이션과 실업이 동시에 발생했으며, 스태그플레이션. 1977년 연방준비제도법은 1913년 연방준비제도를 설립한 원래의 법을 수정하여 연방준비제도의 역할을 명확히 하였다. 총재 보드 그리고 연방공개시장위원회(FOMC).

의회는 연준의 목표가 "최대 고용, 안정적인 물가, 적당한 장기 이자율"이어야 한다고 명시적으로 밝혔습니다.Fed의 ""로 알려지게 된 것은 이러한 목표들입니다.이중 위임."

이중 위임에 대해 가장 먼저 주목해야 할 것은 그것이 실제로 세 가지 목표라는 것입니다. 1) 최대 고용; 2) 안정적인 물가, 3) 적당한 장기 금리. 단일 임무로 효과적으로 처리될 수 있는 다른 두 가지 목표로 넘어가기 전에 최대 고용을 살펴보는 것으로 시작하겠습니다.

최대 고용

첫 번째 명령에 대해 생각할 때 두 가지 매우 중요한 점을 확인해야 합니다. 1) 최대 고용이 100% 고용 또는 0을 의미하지는 않습니다. 실업률, 2) 돌에 새겨져 있고 영원히 유효하며 "최고 수준의 고용"이라는 단일 수준의 고용은 존재하지 않습니다. 고용."

경제학자들은 항상 어느 정도의 실업률이 존재한다는 것을 알고 있습니다. 항상 사람들이 그만두거나 새로운 일을 시작하고, 사업이 실패하고 새로운 사업이 시작되거나, 특정 부문이 축소되고 다른 분야가 확장되기 때문입니다. 새로운 일자리를 찾는 데 시간이 걸리기 때문에 항상 일정 수준의 실업률이 존재하며, 따라서 연준이 달성해야 하는 수준은 0% 실업률이 아닙니다.

희망 실업 수준은 정상 수준에서 우세한 수준입니다. 경제 상황, 즉 팔 또는 경기 침체. 이 비율은 다음과 같이 알려지게 되었습니다. 자연실업률. 이 자연 비율은 유연성이나 이동성에 영향을 미치는 구조적 요인에 의해 결정됩니다. 노동 시장. 예를 들어, 근로자가 자국 내에서 다른 지역에서 일하기 위해 더 큰 이동성을 갖는다면 이는 자연실업률을 줄이는 데 도움이 될 것입니다. 노동 이동성을 제한하는 규제는 자연 비율을 높이는 경향이 있습니다.

경제가 정상적인 경제 시기에 있는지, 아니면 자연 실업률이 어느 정도인지가 항상 분명하지는 않습니다. 연준이 의지해야 할 평가 불확실성에도 불구하고 회원들로부터, 이것들은 항상 수정될 수 있습니다. 2020년 5월 기준으로 장기 자연실업률 또는 정상실업률의 추정치는 약 4.5%입니다.(자세한 내용은 다음을 참조하세요. 실업률: 현실화.)

안정적인 가격과 적당한 장기 금리

사람과 기업이 미래에 대한 계획을 세우려면 시간이 지남에 따라 가격이 비교적 일정하게 유지될 것이라는 합리적 확신이 필요합니다. 그 결과 가격 불안정이 수축 또는 급격한 인플레이션은 경제적 안정에 심각한 결과를 초래할 수 있습니다.

우리는 위에서 안정적인 가격과 적당한 장기 금리가 단일 명령을 구성하는 것으로 효과적으로 해석될 수 있다는 점에 주목했습니다. 이는 장기적으로 명사 같은 이자율은 인플레이션 기대치를 염두에 두고 설정됩니다. 어떤 주어진 명목 이자율, 급등하는 가격은 감소할 것입니다 실질이자율 저것 대출 기관 받고 채무자 지불해야 합니다. 따라서 물가가 급등하는 불안정한 통화 환경에서 대출 기관은 인플레이션 위험을 완화하기 위해 훨씬 더 높은 금리를 청구하기를 원할 것입니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 이자율 이해: 명목, 실질, 유효.)

안정적인 물가와 적당한 장기 금리라는 목표를 하나의 명령으로 결합했을 때, 2012년 1월부터 FOMC가 이중 목표를 달성하기 위해 2%의 인플레이션을 목표로 삼고 있다는 사실을 깨닫는 것은 놀라운 일입니다. 위임.이것은 단일 명령처럼 들리는데, 이것이 연준이 미국 정부가 추구하는 가격 안정이라는 단일 명령과 일치한다고 볼 수 있는 이유입니다. 유럽중앙은행(ECB).

연준의 추론은 이 인플레이션 목표가 물가 안정을 보장함으로써 최대 고용이라는 목표를 촉진할 수 있는 안정적인 경제 환경을 조성한다는 것입니다.물가가 안정되면 사람과 기업은 안정을 위해 필요한 장기적인 경제적 결정을 내릴 수 있습니다. 경제 성장. 이는 개선된 고용 기회로 이어집니다.

결론

삼중, 이중 또는 단일 위임 여부에 관계없이 연방 준비 제도 이사회의 주요 목표는 안정적인 통화 환경을 만드는 것입니다. 이를 달성하기 위해 연준은 인플레이션을 목표로 삼는 것(2%의 낮고 안정적인 비율로 유지함으로써)이 그러한 안정성을 달성하는 최선의 방법이라고 간주했습니다.따라서 금리 변경에 대한 모든 소란은 실제로 경제 성장을 촉진하고 최대 고용을 촉진하기 위해 가격을 안정적으로 유지하는 것에 관한 것입니다.