고정 달러 가치 칼라

고정 달러 가치 고리 란 무엇입니까?

고정 달러 가치 칼라는 합병 중에 인수한 회사가 적용할 수 있는 전략을 나타냅니다. 이 방법을 통해 회사는 인수 회사의 주가 변동으로부터 자신을 보호할 수 있습니다.

칼라는 거래자가 풋 매수 포지션, 콜 매도 포지션을 보유하고 기초 주식의 매수인 옵션 거래 전략을 말합니다. 보호 메커니즘은 주어진 주식의 주식을 보유하는 동시에 보호 풋을 구매하고 보유에 대한 콜 옵션을 매도하는 것을 포함합니다. 풋과 콜 모두 외가격 (OTM) 옵션은 만기 월이 동일하고 구매 계약 수가 동일합니다.

고정 달러 가치 고리의 작동 방식

고정 달러 가치 칼라는 다음 기간 동안 유용한 칼라의 두 가지 유형 중 하나입니다. 인수 합병 (M&A) 거래. 인수하는 회사의 주가가 하락하더라도 매도인의 각 주식에 대해 일관된 달러 가치를 제공하여 대상 회사의 자산을 보호하기 위한 것입니다. 고정 달러 가치 칼라의 목표는 상당한 손실을 미연에 방지할 수 있는 회로 차단기가 되는 것입니다. 인수 거래의 주식 구성 요소에 하한선과 상한선을 설정하여 구매를 수행하는 회사 회사의 각 주식에 대해 고정 달러 가치의 주식을 제공하기로 약속합니다. 취득.

고정 달러 가치 고리 세트 환율 합병 또는 인수 거래를 위해. 비율은 인수 회사의 주식과 주식을 교환하기 위해 인수되는 회사의 주식 교환 수준을 결정합니다. 이 교환 비율은 전략이 교환에 대한 최소 및 최대 수준의 하한선과 상한선을 제공하기 때문에 칼라 내에서 변동합니다.

고정 달러 가치 고리에 대한 고려 사항

2014년 Harvard Law School의 기사에서는 M&A 전략의 일부 측면을 탐구했습니다. "C-레벨 그룹 및 그 이상에서 점점 더 낙관적인 전망을 포함하여 주식 거래의 새로운 매력에 여러 가지 요인이 작용합니다. 안정적인 주식 시장 가치뿐만 아니라 세금 역전 거래에서 의미 있는 주식 구성 요소의 필요성과 같은 거래별 동인"이라고 연구원들은 말했습니다. 썼다.

"고정 가치 구조에 내재된 잠재적인 함정 중 일부는 즉시 명확합니다. 보호, 인수자의 주가가 서명과 마감 사이에 떨어지면 인수자는 위험에 처하게 됩니다. 고통받는 희석 원래 예상보다 많은 주식을 발행하는 효과"

전문가들은 그러한 희석 효과가 인수를 구매자에게 덜 매력적으로 만들 수 있다고 덧붙였습니다. 또한 "증권 거래소 투표에 따라 구매자 주주의 승인이 필요할 만큼 충분한 주식이 발행될 수 있습니다. 부채, 인센티브 지분 또는 기타 핵심에 대한 통제 조항의 변경을 유발하기에 충분한 희석을 야기함으로써 계약.

"반대로 가치에 따라 달라지는 환율도 인수자의 주가가 문제를 일으킬 수 있습니다. 예를 들어 발행되는 주식 수가 원하는 세금을 달성하는 데 관련된 임계값 아래로 떨어지게 함으로써 의미 있게 증가합니다. 치료."