현금 전환 주기 이해

현금 전환 주기(CCC)란 무엇입니까?

NS 현금 전환 주기 (CCC)는 관리 효율성의 여러 측정 중 하나입니다. 회사가 보유한 현금을 더 많은 현금으로 전환하는 속도를 측정합니다. CCC는 현금 또는 자본 투자를 추적하여 이를 수행합니다. 외상 매입 계정 (AP), 판매 및 미수금 (AR), 그리고 다시 현금으로. 일반적으로 CCC의 숫자가 낮을수록 회사에 좋습니다. 다른 지표(예: 자기자본수익률(ROE) 및 자산수익률(ROA))와 결합해야 하지만 CCC는 가까운 경쟁업체를 비교할 때 유용할 수 있습니다. 가장 낮은 CCC는 종종 우수한 관리를 가진 CCC입니다. 다음은 투자자가 잠재적인 투자를 평가하는 데 CCC가 도움을 줄 수 있는 방법입니다.

현금 전환 주기(CCC) 이해

CCC는 여러 활동 비율 미수금, 미지급금 및 재고 회전율. AR과 재고는 단기 자산이고 AP는 부채입니다. 이 모든 비율은 대차 대조표에서 찾을 수 있습니다. 본질적으로 비율은 경영진이 현금을 창출하기 위해 단기 자산과 부채를 얼마나 효율적으로 사용하고 있는지를 나타냅니다. 이를 통해 투자자는 회사의 전반적인 건전성을 측정할 수 있습니다.

이 비율은 비즈니스와 어떤 관련이 있습니까? 회사가 사람들이 사고 싶어하는 것을 판다면 현금은 비즈니스 전반에 빠르게 순환합니다. 경영진이 잠재적인 판매를 실현하지 못하면 CCC가 느려집니다. 예를 들어 재고가 너무 많이 쌓이면 판매할 수 없는 상품에 현금이 묶여 회사에 해가 됩니다. 재고를 신속하게 이동하려면 경영진이 가격을 인하해야 하며, 이로 인해 손실이 발생할 수 있습니다. AR이 제대로 관리되지 않으면 회사가 고객으로부터 대금을 수령하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. AR은 본질적으로

대출 따라서 고객이 지불을 지연할 때마다 회사는 손해를 봅니다. 회사가 지불을 기다려야 하는 시간이 길어질수록 다른 곳에 투자할 수 없는 시간이 길어집니다. 다른 한편으로, 회사는 추가 시간이 돈을 더 오래 사용할 수 있도록 하기 때문에 공급업체에 대한 AP 지불을 늦춤으로써 이익을 얻습니다.

계산.

CCC를 계산하려면 다음 항목에서 여러 항목이 필요합니다. 재무제표:

• 수익 및 판매된 상품 원가 (원가)에서 손익 계산서;
• 기간의 시작과 끝의 재고;
• 기간의 시작과 끝의 AR;
• 기간의 시작과 끝에서의 AP; 그리고
• 기간의 일 수(년 = 365일, 분기 = 90).

인벤토리, AR 및 AP는 서로 다른 두 위치에서 발견됩니다. 대차 대조표. 기간이 분기인 경우 해당 분기의 대차대조표와 이전 기간의 대차대조표를 사용합니다. 연간 기간의 경우 해당 분기(또는 연말)의 대차대조표와 1년 전 같은 분기의 대차대조표를 사용합니다.

손익 계산서에는 특정 기간 동안 발생한 모든 것이 포함되지만 대차 대조표는 특정 시점의 회사 스냅샷에 불과하기 때문입니다. 예를 들어 AP의 경우 분석가는 연구 중인 기간 동안의 평균을 요구합니다. 즉, 계산에는 기간 말과 시작의 AP가 모두 필요합니다.

CCC 계산에 대한 몇 가지 배경 지식이 있는 공식은 다음과 같습니다.

CCC = DIO + DSO - DPO

DIO는 일 재고 또는 전체 재고를 판매하는 데 걸리는 일입니다. 숫자가 작을수록 좋습니다.

디오 = 평균 재고/COGS/일.

평균 재고 = (시작 재고 + 종료 재고)/2.

DSO는 미결제 일수 또는 판매에 대한 징수에 필요한 일수. DSO에는 AR이 포함됩니다. 현금 전용 판매의 DSO는 0이지만 사람들은 회사에서 확장한 신용을 사용하므로 이 수치는 양수입니다. 다시 말하지만, 숫자가 작을수록 좋습니다.

DSO = 평균 AR / 일일 수익.

평균 AR = (시작 AR + 종료 AR)/2.

DPO는 미지급 일수. 이 메트릭은 자체 청구서 또는 AP에 대한 회사의 지불을 반영합니다. 이것이 극대화될 수 있다면 회사는 현금을 더 오래 보유하여 투자 잠재력을 극대화할 수 있습니다. 따라서 DPO가 길수록 좋습니다.

DPO = 하루 평균 AP/COGS.

평균 AP = (시작 AP + 끝 AP)/2.

DIO, DSO 및 DPO는 모두 수익 또는 COGS와 같은 손익 계산서의 해당 용어와 쌍을 이룹니다. 인벤토리와 AP는 COGS와 연결되고 AR은 수익과 연결됩니다.

예

가상의 예를 사용하여 작업해 보겠습니다. 아래 데이터는 가상 소매업체 X사의 재무제표에서 가져온 것입니다. 모든 숫자는 수백만 달러입니다.

안건	2018 회계연도	2019년 회계연도
수익	9,000	필요하지 않음
원가	3,000	필요하지 않음
목록	1,000	2,000
A/R	100	90
A/P	800	900

평균 재고	(1,000 + 2,000) / 2 = 1,500
평균 AR	(100 + 90) / 2 = 95
평균 AP	(800 + 900) / 2 = 850

이제 위의 공식을 사용하여 CCC가 계산됩니다.

DIO = $1,500 / ($3,000/ 365일) = 182.5일.

DSO = $95 / ($9,000 / 365일) = 3.9일.

DPO = $850 / ($3,000/365일) = 103.4일.

CCC = 182.5 + 3.9 - 103.4 = 83일.

지금 무엇을?

CCC 자체는 큰 의미가 없습니다. 대신, 시간이 지남에 따라 회사를 추적하고 회사를 경쟁업체와 비교하는 데 사용해야 합니다.

시간이 지남에 따라 추적할 때 CCC는 몇 년에 걸쳐 개선되거나 악화되는 값을 나타낼 수 있습니다. 예를 들어 회계 연도 2018년, X사의 CCC는 90일이었고, 그 후 회사는 2018회계연도 말과 2019회계연도 말 사이에 개선을 보였습니다. 이 2년 간의 변화는 좋지만 DIO, DSO 또는 DPO의 중요한 변화는 시간을 더 거슬러 올라가는 것과 같이 더 많은 조사가 필요할 수 있습니다. CCC 변경 사항을 몇 년에 걸쳐 조사하여 상황이 어떻게 변화하는지 가장 잘 파악해야 합니다.

CCC는 회사의 경쟁업체에 대해서도 동일한 기간에 대해 계산되어야 합니다. 예를 들어, 2019 회계연도의 경우 X사의 경쟁사 Y의 CCC는 100.9일(190 + 5 - 94.1)입니다. 회사 Y와 비교하여 회사 X는 재고 이동(낮은 DIO)에서 더 나은 일을 하고 있고, 빚진 것을 더 빨리 징수하고(낮은 DSO), 자체 자금을 더 오래 유지합니다(높은 DPO). 그러나 CCC가 회사나 경영진을 평가하는 데 사용되는 유일한 척도가 되어서는 안 된다는 점을 기억하십시오. ROE와 ROA는 또한 경영진의 효율성을 결정하는 중요한 도구입니다.

상황을 더 흥미롭게 만들기 위해 X 회사에 온라인 소매업체 경쟁업체 Z가 있다고 가정합니다. 같은 기간 Z사의 CCC는 부정적인, -31.2일에 도착합니다. 이는 Z사가 구매한 상품에 대한 판매 대금을 받을 때까지 공급업체에 지불하지 않는다는 것을 의미합니다. 따라서 Z 회사는 많은 재고를 보유할 필요가 없으며 여전히 더 오랜 기간 동안 돈을 보유하고 있습니다. 온라인 소매업체는 일반적으로 CCC 측면에서 이러한 이점을 가지고 있습니다. 이것이 CCC가 다른 지표 없이 단독으로 사용되어서는 안 되는 또 다른 이유입니다.

현금 전환 주기(CCC)에 대한 특별 고려 사항

CCC는 다음을 수행하는 데 도움이 되는 여러 도구 중 하나입니다. 경영을 평가하다, 특히 여러 연속 기간 및 여러 경쟁자에 대해 계산되는 경우. 감소하거나 꾸준한 CCC는 긍정적인 지표이며 상승하는 CCC는 조금 더 파고 들어야 합니다.

CCC는 고객에게 판매되는 재고가 있는 소매형 기업에 적용할 때 가장 효과적입니다. 컨설팅 비즈니스, 소프트웨어 회사 및 보험 회사는 모두 이 지표가 의미가 없는 회사의 예입니다.