P&G (PG) opcionų prekiautojai, didinantys pelną po uždarbio

Po „Procter & Gamble Company“ (PG) pranešė, kad ji pralenkė analitikų prognozes dėl ketvirčio fiskalinių pajamų rezultatų, opcionų prekiautojai imasi veiksmų, kurie reiškia, kad jie mano, kad akcijų kaina pakils aukščiau ateitį. Tai gali šiek tiek nustebinti, atsižvelgiant į tai, kad kitą dieną po paskelbimo akcijos kaina nukrito mažiau nei 1%.

PG pranešė uždarbis už akciją (EPS) 1,13 USD, o pajamos - 18,95 mlrd. USD, pranokstančios analitikų lūkesčius, reikalaujančius 1,08 USD EPS ir 18,41 mlrd. USD pajamų. Prieš paskelbdami investuotojai šiek tiek pasiūlė PG akcijų kainą į aukštesnį diapazoną, pastebimai didelį kiekį skambučių parinktys viduje atviras interesas.

Pasirinkimo sandorių apimtys rodo, kad prekiautojai pirko skambučius ir pardavinėjo deda; tačiau pasirinkimo sandorių veikla po uždarbio rodo, kad prekiautojai vis dar yra įsitikinę PG akcijos kaina ateityje. Taip yra todėl, kad kainų veiksmas išliko didesnis nei 20 dienų Kintantis vidurkis, o opcionų veikla reiškia, kad prekybininkai ir toliau perka skambučius ir parduoda pardavimo sandorius.

Opcionų prekyba tiesiogine prasme yra statymas dėl rinkos tikimybių - statymas, kurį atlieka prekybininkai, kurie vidutiniškai yra geriau informuoti nei dauguma investuotojų. Norint maksimaliai suprasti prekybos opcionais galimybę, būtina suprasti kainų judėjimo kontekstą. Žemiau esančioje diagramoje pavaizduotas PG akcijos kainos veiksmas rugpjūčio mėn. 6, iliustruojant sąranką po uždarbio ataskaitos.

Dabartinės tendencijos

Vieno mėnesio akcijų tendencija parodė, kad akcijų kaina išbandė viršutines kintamumo ribas ir šoktelėjo nuo 20 dienų slenkančio vidurkio, prieš uždarydamas viršutiniame trečdalyje diapazono, pavaizduoto techniniuose tyrimuose diagrama.

Šie tyrimai atliekami per 20 dienų Keltnerio kanalas rodikliai. Jie vaizduoja kainų lygius, kurie yra daugkartiniai Vidutinis tikras diapazonas (ATR) akcijoms. Šis masyvas padeda pabrėžti, kaip kaina nukrito nuo viršutinės šio diapazono dalies iki vidurinių ribų, prieš tai pakilus į viršutinį diapazono trečdalį. Šis PG akcijų kainos pokytis reiškia, kad investuotojai neprarado pasitikėjimo PG akcijų kaina ateityje.

Diagramų stebėtojai gali pripažinti, kad prekybininkai išreiškė optimizmą dėl pajamų, remdamiesi PG uždarymo kainų tendencija, viršijančia 20 dienų slankųjį vidurkį. Diagramų stebėtojai taip pat gali susidaryti nuomonę apie investuotojų lūkesčius, atkreipdami dėmesį į opcionų prekybos detales. Prieš paskelbdami prekybininkai tikėjosi, kad po uždarbio PG akcijos pakils aukštyn.

Prekybos veikla

Pastaroji opcionų prekiautojų veikla reiškia, kad jie svarsto PG akcijas nepakankamai įvertintas ir nusipirko pirkimo opcionus kaip statymą, kad akcijos bus uždarytos grafike pavaizduotoje dėžutėje nuo šiandien iki rugpjūčio. 20, kitą mėnesį galiojimo laikas pasirinkimams. Žalios spalvos rėmelis nurodo kainodarą, kurią siūlo pasirinkimo sandorių pardavėjai. Tai reiškia 70% tikimybę, kad PG akcijos iki rugpjūčio pabaigos užsidarys šiame ar aukštesniame diapazone. 20. Taigi pardavėjai tik šiek tiek pakyla. Tačiau pirkėjai griebia šią kainodarą, o tai rodo, kad pirkėjai mano, kad šios galimybės yra per mažos. Kadangi kainodara reiškia tik 33% tikimybę, kad kainos gali būti uždarytos virš šios raudonos dėžės, atrodo, kad pirkėjai yra pasirengę pasinaudoti šiais ilgais šansais.

Svarbu pažymėti, kad atviros palūkanos rugpjūčio mėn. 6 buvo beveik 262 000 pasirinkimo galimybių, palyginti su daugiau nei 148 000 pasiūlymų, parodančių pasirinkimo pirkėjų šališkumą, nes daugiau nei 60% pasirinkimo galimybių buvo skambučiai. Paprastai tai reiškia, kad opcionų prekiautojai tikisi kainų kilimo į viršų. Po uždarbio kintamumas smarkiai sumažėjo, tačiau atvirų palūkanų pasirinkimo sandorių skaičius padidėjo, ir pardavimo/pardavimo santykis krenta. Tai rodo pakilias nuotaikas.

Dėl streikų prie pinigų ir vienu žingsniu bet kuria kryptimi, skambučio garsumas nusveria įdėjimo garsumą. Neišleistų pinigų apimtis mažėja daug lėčiau nei skambučių be pinigų apimtis, o tai reiškia, kad daugiau prekybininkų mano, kad PG akcijų kainos kris, nei tie, kurie mano, kad akcijų kainos kris kilti. Tačiau reikia pažymėti, kad numanomas nepastovumas šios pardavimo pasirinkimo sandorių apimties taip pat mažėja, o tai rodo, kad pardavimo opcionai, nors vis dar parduodami dideliais kiekiais, parduodami daugiau nei perkami.

Opcionų prekybos pavyzdys

Kaip statymas dėl rinkos tikimybių, neįprasta opcionų veikla gali pasiūlyti prekybininkams supratimą apie investuotojų nuotaikas bendrovės atžvilgiu ir parodyti, ką „protingi pinigai“ daro su dideliais užsakymais. Vienas iš būdų užfiksuoti kylančias nuotaikas, atsispindinčias PG opcionų prekybininkų veikloje po uždarbio, būtų atidaryti debeto skambučių sklaida.

Debeto skambučių platinimas, tipas vertikalus plitimas, yra pasirinkimo sandorių strategija, apimanti tuo pačiu metu dviejų pirkimo ir pardavimo sutarčių, kurių galiojimo laikas yra tas pats, bet skirtingas, pirkimą ir pardavimą streiko kainos. Nors sandorio kaina yra pradinė, ši strategija grindžiama įsitikinimu, kad akcijos kainuos kukliai, todėl įsigytas pirkimo sandoris ateityje bus vertingesnis. Geriausias scenarijus būtų toks, kad PG akcijų kaina pakiltų iki parduodamo pasirinkimo sandorio arba viršytų jį. Tai duotų maksimalų pelną ir kartu sumažintų riziką.

Pavyzdžiui, norėdami užfiksuoti dabartines kylančias nuotaikas, nusipirkę rugsėjo mėn. 10 skambutis už 140 USD kainuoja 3,80 USD, o jo kaina yra 143,80 USD. Parduodant rugsėjo mėn. 10 145 USD suteiks 0,84 USD kreditą, o neprilygstama kaina - 145,84 USD. Nusipirkus 140 USD ir pardavus 145 USD, grynasis šios prekybos debetas yra 2,96 USD arba 296 USD už sutartį. Pasibaigus galiojimo laikui, prekybos kaina yra 142,96 USD (duomenų momentinė nuotrauka nuo 3:59 EDT, rugpjūčio mėn. 6, 2021). Žemiau esančioje diagramoje pavaizduota šio debeto skambučių spredo sąranka.

Jokia strategija nėra be rizikos. Didžiausia šios prekybos rizika yra visas už prekę sumokėtas debetas arba 296 USD už sutartį. Kadangi ši strategija parduoda pirkimo pasirinkimo sandorį su didesniu įspėjimu nei pirktas, galimas pelnas yra ribojamas, o ne perkant plika skambučio parinktis. Šiuo konkrečiu pavyzdžiu didžiausias galimas pelnas yra 204 USD. Galimą šios prekybos rizikos grąžą galima apskaičiuoti taip: 204 USD / 296 USD = 69%.

Vyniojimas aukštyn

„Procter & Gamble“ pranoko analitikų lūkesčius tiek dėl EPS, tiek dėl pajamų. Akcijos kaina kitą dieną po paskelbimo nukrito mažiau nei 1% ir išliko viršutiniame kintamumo diapazono trečdalyje ir buvo virš 20 dienų slankiojo vidurkio. Atrodo, kad opcionų prekiautojai perka skambučius ir parduoda, o tai reiškia pakilusią perspektyvą. Tačiau ši veikla suteikia daugiau galimybių nepastovumo diapazonui ateityje mažinti akcijų kainą.