Kaip parinktys veikia pirkėjams ir pardavėjams

Kas yra variantas?

Variantai yra finansinės priemonės tai yra dariniai remiantis vertybinių popierių, tokių kaip akcijos, verte. Pasirinkimo sandorių sutartis suteikia pirkėjui galimybę pirkti ar parduoti - priklausomai nuo turimos sutarties rūšies - pagrindinį turtą. Skirtingai nuo ateities sandoriųturėtojas neprivalo pirkti ar parduoti turto, jei nusprendžia to nepirkti.

• Skambinimo parinktys leisti turėtojui nusipirkti turtą už nurodytą kainą per tam tikrą laikotarpį.
• Įdėkite parinktis leisti savininkui parduoti turtą už nurodytą kainą per tam tikrą laikotarpį.

Kiekviena opciono sutartis turi savo galiojimo datą, iki kurios turėtojas turi pasinaudoti savo pasirinkimo teise. Nurodyta pasirinkimo sandorio kaina yra žinoma kaip pradinė kaina. Parinktys paprastai perkamos ir parduodamos internetiniai ar mažmeninės prekybos brokeriai.

Supratimo parinktys

Parinktys yra universalus finansinis produktas. Šiose sutartyse dalyvauja pirkėjas ir pardavėjas, kur pirkėjas moka pasirinkimo sandorius premija už sutartyje suteiktas teises. Kiekvienas pirkimo variantas turi pakilusį pirkėją ir mažmeninį pardavėją, tuo tarpu pardavimo opcionai turi pirkėją ir augimą.

Opcionų sutartys paprastai sudaro 100 pagrindinių vertybinių popierių akcijų, o pirkėjas už kiekvieną sutartį sumokės papildomą mokestį. Pvz., Jei pasirinkimo sandoris turi 35 centų priemoką už sutartį, vieno pasirinkimo sandorio pirkimas kainuotų 35 USD (0,35 USD x 100 = 35 USD). Priemoka iš dalies pagrįsta streiko kaina- vertybinio popieriaus pirkimo ar pardavimo kaina iki galiojimo pabaigos. Kitas priemokos kainos veiksnys yra galiojimo laikas. Kaip ir dėžutėje su pienu šaldytuve, galiojimo laikas nurodo dieną, kai reikia pasinaudoti pasirinkimo sutartimi. Pagrindinis turtas nustatys naudojimo datą. Akcijų atveju paprastai tai būna trečiasis mėnesio sutarties penktadienis.

Prekybininkai o investuotojai pirks ir parduos opcionus dėl kelių priežasčių. Variantų spekuliacija leidžia prekiautojui turėti sverto poziciją turte už mažesnę kainą nei perkant turto akcijas. Investuotojai pasinaudos galimybėmis apsidraudimas arba sumažinti savo portfelio riziką. Kai kuriais atvejais pasirinkimo sandorio turėtojas gali generuoti pajamas kai jie perka skambučių pasirinkimo sandorius arba tampa opcionų rašytoju. Parinktys taip pat yra vienas iš tiesiausių būdų investuoti į naftą. Dėl opcionų prekiautojai, pasirinkimo sandoris kasdien tūrio ir atviras interesas yra du pagrindiniai skaičiai, į kuriuos reikia atkreipti dėmesį, norint priimti labiausiai pagrįstus investicinius sprendimus.

Amerikos variantai galima pasinaudoti bet kuriuo metu iki pasirinkimo sandorio galiojimo pabaigos, tuo tarpu Europietiški variantai gali būti vykdomas tik pasibaigus galiojimo laikui arba vykdymo dienai. Pasinaudojimas reiškia pasinaudojimą teise pirkti ar parduoti pagrindinį vertybinį popierių.

Pasirinkimo rizikos metrika: graikai

„Graikai"yra terminas, naudojamas pasirinkimo sandorių rinkoje, siekiant apibūdinti įvairius rizikos aspektus, susijusius su pasirinkimo pozicijos užėmimu konkrečioje opcione arba pasirinkimo sandėlyje. Šie kintamieji vadinami graikais, nes jie paprastai siejami su graikų simboliais. Kiekvienas rizikos kintamasis yra netobulos pasirinkimo prielaidos ar santykio su kitu pagrindiniu kintamuoju rezultatas. Prekiautojai naudoja skirtingas graikų vertes, tokias kaip delta, teta ir kitos, kad įvertintų opcionų riziką ir valdytų opcionų portfelius.

Delta

Delta (Δ) reiškia kaitos tempas tarp pasirinkimo sandorio kainos ir 1 USD pakeitimo pagrindinį turtą kaina. Kitaip tariant, pasirinkimo sandorio kainos jautrumas pagrindiniam sandoriui. Delta a skambučio parinktis turi diapazoną nuo nulio iki vieno, o delta a pardavimo variantas turi diapazoną nuo nulio iki neigiamo. Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas ilgą laiką yra pasirinkimo sandoris, kurio delta yra 0,50. Todėl, jei pagrindinės akcijos padidėtų 1 USD, pasirinkimo sandorio kaina teoriškai padidėtų 50 centų.

Opcionų prekiautojams delta taip pat reiškia rizikos draudimo koeficientas sukurti a delta neutralus poziciją. Pavyzdžiui, jei perkate standartinį Amerikos pirkimo pasirinkimo sandorį su 0,40 delta, turėsite parduoti 40 akcijų, kad būtų visiškai apdraustas. Grynoji delta del opcionu portfelio taip pat gali buti naudojama norint gauti portfelio apsidraudimo koeficienta.

A rečiau naudojamas pasirinkimo delta ar dabartinė tikimybė, kad jis pasibaigs pinigais. Pavyzdžiui, 0,40 delta pasirinkimo sandoris šiandien numato 40% tikimybę, kad pinigai bus baigti.

Teta

Teta (Θ) reiškia pasirinkimo sandorio kainos ir laiko pasikeitimo greitį arba jautrumą laikui, kartais vadinamą opciono laiko sumažėjimu. Teta nurodo sumą, kurią pasirinkimo sandorio kaina laikui bėgant sumažėtų galiojimo laikas mažėja, visa kita lygu. Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas yra ilgas pasirinkimas, kurio teta yra -0,50. Pasirinkimo sandorio kaina sumažėtų 50 centų kiekvieną dieną, o visa kita yra lygi. Praėjus trims prekybos dienoms, pasirinkimo sandorio vertė teoriškai sumažėtų 1,50 USD.

Teta padidėja, kai opcionai yra už pinigus, ir sumažėja, kai opcionai yra be pinigų ir jų nėra. Arčiau galiojimo pabaigos esančių variantų laikas taip pat spartėja. Ilgi skambučiai ir ilgi dėjimai paprastai turės neigiamą Teta; trumpi skambučiai ir trumpi skambučiai turės teigiamą Teta. Palyginimui, instrumentas, kurio vertė nesumažėja laikui bėgant, pavyzdžiui, akcijos, teta būtų lygus nuliui.

Gama

Gama (Γ) reiškia pasirinkimo sandorių pasikeitimo greitį delta ir pagrindinio turto kaina. Tai vadinama antrosios eilės (antrosios išvestinės) kainų jautrumu. Gama nurodo sumą, kurią delta pakeistų, jei pagrindinio vertybinio popieriaus suma būtų 1 USD. Pvz., Tarkime, kad investuotojas yra ilgas vieno pasirinkimo sandoris hipotetinėms XYZ akcijoms. Skambučio parinkties delta yra 0,50, o gama - 0,10. Todėl, jei XYZ akcijos padidės arba sumažės 1 USD, pirkimo pasirinkimo sandorio delta padidės arba sumažės 0,10.

Gama naudojama siekiant nustatyti, kiek stabilus yra pasirinkimo sandorio delta: didesnės gama reikšmės rodo, kad delta gali smarkiai pasikeisti, reaguodama į net nedidelius pagrindinės prekės kainos pokyčius. Gama yra didesnė už pasirinktas galimybes pinigais ir mažesnis pasirinkimo sandoriams, kurių pinigai yra ir nėra, ir spartėja artėjant galiojimo laikui. Gama vertės paprastai yra mažesnės, kuo toliau nuo galiojimo pabaigos datos; parinktys, kurių galiojimo laikas yra ilgesnis, yra mažiau jautrūs delta pokyčiams. Artėjant galiojimo laikui, gama vertės paprastai būna didesnės, nes kainų pokyčiai daro didesnę įtaką gama.

Pasirinkimo sandorių prekiautojai gali pasirinkti ne tik apsidrausti nuo delta, bet ir gama delta-gama neutralus, tai reiškia, kad judant pagrindinei kainai, delta išliks artima nuliui.

Vega

Vega (V) reiškia pasirinkimo sandorio vertės ir pagrindinio turto pasikeitimo greitį numanomas nepastovumas. Tai yra pasirinkimo jautrumas nepastovumui. „Vega“ nurodo pasirinkimo sandorio kainos pasikeitimo sumą, kai numanomas nepastovumas pasikeičia 1%. Pavyzdžiui, pasirinkimo sandoris, kurio Vega yra 0,10, rodo, kad tikimasi, kad pasirinkimo sandorio vertė pasikeis 10 centų, jei numanomas nepastovumas pasikeis 1%.

Kadangi padidėjęs nepastovumas reiškia, kad pagrindinė priemonė labiau linkusi patirti kraštutines vertes, padidėjęs nepastovumas atitinkamai padidins pasirinkimo sandorio vertę. Priešingai, kintamumo sumažėjimas neigiamai paveiks pasirinkimo sandorio vertę. „Vega“ yra didžiausia galimybė įsigyti pinigų, kurios turi ilgesnį laiką iki galiojimo pabaigos.

Rho

Rho p) reiškia pasirinkimo sandorio vertės ir 1% vertės pasikeitimo greitį palūkanų norma. Tai matuoja jautrumą palūkanų normai. Pavyzdžiui, tarkime, kad pasirinkimo sandorio rho yra 0,05, o kaina - 1,25 USD. Jei palūkanų normos padidėtų 1%, pasirinkimo sandorio vertė padidėtų iki 1,30 USD, o visa kita būtų lygi. Priešingai, tai yra pardavimo galimybės. „Rho“ yra geriausias pasirinkimas už pinigus, turintis ilgą laiką iki galiojimo pabaigos.

Mažieji graikai

Kai kurie kiti graikai, su kuriais ne taip dažnai diskutuojama lambda, epsilonas, vema, greitis, zomma, spalva, ultima.

Šie graikai yra antrosios ar trečiosios kainų modelio išvestinės priemonės ir daro įtaką tokiems dalykams kaip delta pokytis su kintamumu ir pan. Jie vis dažniau naudojami pasirinkimo sandorių strategijose, nes kompiuterinė programinė įranga gali greitai apskaičiuoti ir atsižvelgti į šiuos sudėtingus ir kartais ezoterinius rizikos veiksnius.

Rizika ir pelnas perkant skambučių parinktis

Kaip minėta anksčiau, skambučių parinktys leiskite turėtojui nusipirkti pagrindinį vertybinį popierių už nurodytą pardavimo kainą iki galiojimo pabaigos datos, vadinamos galiojimo pabaigos data. Turėtojas neprivalo pirkti turto, jei nenori jo įsigyti. Rizika pirkimo pasirinkimo sandorio pirkėjui apsiriboja sumokėta priemoka. Pagrindinių akcijų svyravimai neturi įtakos.

Skolos pasirinkimo sandorių pirkėjai vertina akcijas ir mano, kad akcijos kaina prieš opciono galiojimo laiką pakils aukščiau už pradinę kainą. Jei investuotojo perspektyva išsipildys, o akcijų kaina pakils aukščiau už pradinę kainą, investuotojas gali pasinaudoti pasirinkimo galimybe, nusipirkti akcijas už pradinę kainą ir nedelsiant parduoti akcijas už dabartinę rinkos kainą už pelno.

Jų pelnas iš šios prekybos yra rinkos dalies kaina, atėmus akcijos kainą, pridėjus pasirinkimo sandorio išlaidas - priemoką ir bet kokį tarpininkavimo komisinį mokestį už užsakymų pateikimą. Rezultatas būtų padaugintas iš įsigytų opcionų sutarčių skaičiaus, tada padaugintas iš 100 - darant prielaidą, kad kiekviena sutartis sudaro 100 akcijų.

Tačiau jei pagrindinė akcijų kaina iki galiojimo pabaigos neviršija nustatytos kainos, pasirinkimo sandoris nustoja galioti. Turėtojas neprivalo pirkti akcijų, tačiau praras už skambutį sumokėtą priemoką.

Rizika ir pelnas parduodant skambučių pasirinkimus

Skambučių pasirinkimo sandorių pardavimas yra žinomas kaip sutarties sudarymas. Rašytojas gauna priemoką. Kitaip tariant, pasirinkimo sandorio pirkėjas sumokės priemoką opciono autoriui arba pardavėjui. Didžiausias pelnas yra priemoka, gauta parduodant opcioną. Investuotojas, parduodantis pirkimo pasirinkimo sandorį, yra smarkus ir mano, kad pagrindinių akcijų kaina per pasirinkimo sandorio galiojimo laiką nukris arba išliks gana arti pasirinkimo sandorio kainos.

Jei pasibaigus galiojimo laikui vyraujanti rinkos dalies kaina yra mažesnė už pradinę kainą, pasirinkimo sandoris pirkėjui baigiasi beprasmiškai. Pasirinkimo sandorių pardavėjas įmoką moka kaip savo pelną. Pasirinkimo sandoris nepasinaudojamas, nes pasirinkimo sandorio pirkėjas nepirktų akcijų už pradinę kainą, kuri yra didesnė arba lygi vyraujančiai rinkos kainai.

Tačiau, jei pasibaigus galiojimo laikui rinkos dalies kaina yra didesnė už nustatytą kainą, pasirinkimo sandorio pardavėjas privalo parduoti akcijas pasirinkimo sandorio pirkėjui už tą mažesnę kainą. Kitaip tariant, pardavėjas turi parduoti akcijas iš savo portfelio turimų akcijų arba nusipirkti akcijas už vyraujančią rinkos kainą, kad parduotų pirkimo pasirinkimo sandorio pirkėjui. Sutarties autorius patiria nuostolių. Nuostolių dydis priklauso nuo akcijų, kurias jos turi naudoti pasirinkimo sandoriui padengti, kainos pagrindo, plius bet kokios tarpininkavimo pavedimo išlaidos, bet atėmus bet kokią gautą priemoką.

Kaip matote, skambučių rašytojų rizika yra daug didesnė nei skambučių pirkėjų rizika. Skambučio pirkėjas praranda tik priemoką. Rašytojas susiduria su begaline rizika, nes akcijų kaina gali ir toliau didėti, o nuostoliai gerokai padidės.

Rizika ir pelnas perkant pardavimo opcionus

Įdėkite parinktis yra investicijos, kai pirkėjas mano, kad pagrindinių akcijų rinkos kaina opciono galiojimo dieną arba prieš ją nukris žemiau nurodytos kainos. Vėlgi, turėtojas gali parduoti akcijas neprivalėdamas parduoti už nurodytą akcijos kainą iki nurodytos datos.

Kadangi pardavimo opcionų pirkėjai nori, kad akcijų kaina sumažėtų, pardavimo sandoris yra pelningas, kai pagrindinių akcijų kaina yra mažesnė už pradinę kainą. Jei galiojanti rinkos kaina yra mažesnė už pradinę kainą, investuotojas gali pasinaudoti pardavimo sandoriu. Jie parduos akcijas už didesnę pasirinkimo sandorio kainą. Jei jie nori pakeisti šių akcijų paketą, jie gali juos nusipirkti atviroje rinkoje.

Jų pelnas iš šios prekybos yra pradinė kaina, atėmus dabartinę rinkos kainą, pridėjus išlaidas - priemoka ir bet koks tarpininkavimo komisinis mokestis užsakymams pateikti. Rezultatas būtų padaugintas iš įsigytų opcionų sutarčių skaičiaus, tada padaugintas iš 100 - darant prielaidą, kad kiekviena sutartis sudaro 100 akcijų.

Sumažėjus pagrindinei akcijų kainai, pardavimo sandorio vertė padidės. Priešingai, pardavimo opciono vertė mažėja didėjant akcijų kainai. Pirkimo pardavimo opcionų rizika apsiriboja tik priemokos praradimu, jei pasirinkimo sandoris baigiasi beprasmiškai.

Rizika ir pelnas parduodant pardavimo opcionus

Pardavimo opcionų pardavimas taip pat žinomas kaip sutarties sudarymas. Pardavimo pasirinkimo sandorio autorius mano, kad pagrindinės akcijos kaina išliks tokia pati arba padidės per pasirinkimo sandorio galiojimo laiką - todėl jos pakils į akcijas. Čia opciono pirkėjas turi teisę priversti pardavėją nusipirkti pagrindinio turto akcijas už pradinę kainą pasibaigus jo galiojimo laikui.

Jei pagrindinių akcijų kaina iki galiojimo pabaigos užsidaro aukščiau nurodytos kainos, pardavimo opciono galiojimas baigiasi beprasmiškai. Didžiausias rašytojo pelnas yra priemoka. Pasirinkimo galimybe nepasinaudojama, nes pasirinkimo sandorio pirkėjas neparduotų akcijų už mažesnę akcijų kainą, kai rinkos kaina yra didesnė.

Tačiau, jei akcijų rinkos vertė nukrenta žemiau pasirinkimo sandorio kainos, pardavimo pasirinkimo sandorio autorius yra įpareigotas pirkti pagrindinių akcijų akcijas už skelbimo kainą. Kitaip tariant, pardavimo opcionu pasinaudos pasirinkimo sandorio pirkėjas. Pirkėjas parduos savo akcijas už pradinę kainą, nes ji yra didesnė už akcijų rinkos vertę.

Pardavimo pasirinkimo sandorio pasirašymo rizika kyla tada, kai rinkos kaina nukrenta žemiau pradinės kainos. Dabar, pasibaigus galiojimo laikui, pardavėjas yra priverstas pirkti akcijas už pradinę kainą. Priklausomai nuo to, kiek akcijos nuvertėjo, pardavimo rašytojo nuostolis gali būti didelis.

Pardavėjas - gali išlaikyti akcijas ir tikėtis, kad akcijų kaina pakils aukščiau nei pirkimo kaina, arba parduoti akcijas ir prisiimti nuostolius. Tačiau bet kokius nuostolius šiek tiek kompensuoja gauta priemoka.

Kartais investuotojas rašo pardavimo opcionus už pradinę kainą, kai jie mato, kad akcijos yra geros vertės ir norėtų pirkti už tą kainą. Kai kaina krinta ir pasirinkimo sandorio pirkėjas pasinaudoja savo pasirinkimu, jie gauna akcijas už norimą kainą, o papildoma nauda yra galimybė gauti opciono priemoką.

Tikro pasaulio pasirinkimo pavyzdys

Tarkime, kad „Microsoft“ (MFST) akcijų kaina yra 108 USD už akciją, ir jūs manote, kad jų vertė padidės. Jūs nusprendžiate pirkti pasirinkimo sandorį, kad padidėtų akcijų kaina.

Ateityje vieną mėnesį perkate vieną skambučio variantą, kurio pradinė kaina yra 115 USD, už 37 centus už kontaktą. Bendros grynųjų pinigų išlaidos yra 37 USD už poziciją, pridėjus mokesčius ir komisinius (0,37 x 100 = 37 USD).

Jei akcijos pakils iki 116 USD, jūsų pasirinkimas bus vertas 1 USD, nes galite pasinaudoti galimybe įsigyti akcijų už 115 USD už akciją ir nedelsdami jas perparduoti už 116 USD už akciją. Opciono pozicijos pelnas būtų 170,3%, nes sumokėjote 37 centus ir uždirbote 1 USD - tai daug daugiau nei 7,4% padidėjusi pagrindinė akcijų kaina nuo 108 USD iki 116 USD pasibaigus galiojimo laikui.

Kitaip tariant, pelnas doleriais būtų 63 centai arba 63 USD, nes viena pasirinkimo sandoris sudaro 100 akcijų [(1–0,37 USD) x 100 = 63 USD].

Jei akcijos nukristų iki 100 USD, jūsų pasirinkimo terminas baigtųsi beprasmiškai, o jūs prarastumėte 37 USD premiją. Neigiama yra tai, kad jūs nepirkote 100 akcijų už 108 USD, o tai būtų sukėlę 8 USD už akciją arba 800 USD bendrų nuostolių. Kaip matote, pasirinkimai gali padėti sumažinti neigiamą riziką.

Parinktys Skleidžia

Pasirinkimo sandorių spredai yra strategijos, kuriose naudojami įvairūs pasirinkimo pirkimo ir pardavimo deriniai, kad būtų pasiektas norimas rizikos ir grąžos profilis. Sklaidos gaminamos naudojant vanilės variantaiir gali pasinaudoti įvairiais scenarijais, tokiais kaip didelio ar mažo nepastovumo aplinka, judesiai aukštyn arba žemyn arba bet kas tarp jų.

Paskirstymo strategijas galima apibūdinti jų atsiperkamumu arba pelno nuostolių profilio vizualizacijomis, pvz bulių skambutis plinta arba geležiniai kondorai. Peržiūrėkite mūsų kūrinį 10 bendrų variantų sklaidos strategijų norėdami sužinoti daugiau apie tokius dalykus kaip skambučiai, skambučiai, skleidimai ir kalendoriaus skelbimai.

Dažnai užduodami klausimai

Kokie yra variantai?

Pasirinkimo sandoriai yra išvestinių produktų rūšis, leidžianti investuotojams spekuliuoti pagrindinės akcijos nepastovumu arba apsidrausti nuo jo. Pasirinkimo sandoriai skirstomi į pasirinkimo sandorius, kurie leidžia pirkėjams gauti pelno, jei akcijų kaina padidėja; ir pardavimo opcionai, kuriais pirkėjas gauna pelną, jei akcijų kaina sumažėja. Kaip ir kiti vertybiniai popieriai, investuotojai taip pat gali pasirinkti „trumpą“ pasirinkimo sandorį, parduodami juos kitiems investuotojams. Taigi pirkimo pasirinkimo sandorio sutrumpinimas (arba „pardavimas“) reikštų pelną, jei pagrindinės akcijos sumažėtų, o pardavimo pardavimo sandoris - pelną, jei akcijos padidėtų.

Kokie yra pagrindiniai variantų pranašumai?

Pasirinkimo sandoriai gali būti labai naudingi kaip sverto ir rizikos apsidraudimo šaltinis. Pavyzdžiui, investuotojas, kuris yra linkęs į įmonės perspektyvas ir nori investuoti 1 000 USD, gali uždirbti daug didesnė grąža, įsigyjant toje įmonėje 1000 USD vertės skambučių pasirinkimo sandorius, palyginti su tos įmonės 1000 USD pirkimu akcijų. Šia prasme pirkimo pasirinkimo sandoriai suteikia investuotojui galimybę pasinaudoti savo padėtimi, didinant jų perkamąją galią. Kita vertus, jei tas pats investuotojas jau turėjo pozicijas toje pačioje bendrovėje ir norėjo tą poziciją sumažinti, jie galėtų apsidrausti nuo savo rizikos, parduodami tos bendrovės pardavimo opcionus.

Kokie yra pagrindiniai variantų trūkumai?

Pagrindinis opcionų sutarčių trūkumas yra tai, kad jos yra sudėtingos ir jas sunku įkainoti. Dėl šios priežasties opcionai istoriškai buvo laikomi „pažangios“ tipo investicine priemone, tinkama tik patyrusiems profesionaliems investuotojams. Tačiau pastaraisiais metais jie tapo vis populiaresni tarp mažmeninių investuotojų. Investuotojai, prieš gaudami bet kokias pasirinkimo sandorių pozicijas, dėl savo galimybių gauti didesnę grąžą ar nuostolius turėtų įsitikinti, kad jie visiškai supranta galimas pasekmes. Jei to nepadarysite, galite patirti pražūtingų nuostolių.