Kodėl „Morgan Stanley“ sako, kad dabar išeikite iš akcijų

Atsižvelgiant į tai, kad didelis Wall Street firmos beveik nuolat kyla dėl akcijų, „Morgan Stanley“ šiomis dienomis kelia antakius patardama investuotojams žengti išeitį - ir tai padaryti dabar. „Mes sunkiai matome, kaip pakibome, kad pamatytume, kiek laiko galime. Manome, kad geriau dabar šokti ir pailsėti kitam rodeo “, - sako Michaelas Wilsonas, vyriausiasis akcininkas. strategas „Morgan Stanley“. „Galbūt bulių pasivažinėjimas nuo gruodžio mėn. 24 nepraėjo nė aštuonių sekundžių, bet mes vis tiek norėtume nulipti-mes esame pakankamai arti ir jaučiai gali būti pavojingi gyvūnai “. Kalbant apie šią rodeo nuorodą, baigtas pasivažinėjimas buliu trunka 8 sekundes.

Wilsonas, kuris savo pastabas pateikė pastaboje klientams, kuriuos citavo „MarketWatch“, nurodė dvi pagrindines savo pesimizmo priežastis, kaip nurodyta toliau esančioje lentelėje.

2 priežastys išeiti iš akcijų

• EPS augimas tik nuo 1,3% iki 3,5% per pirmuosius tris 2019 m. ketvirčius
• BVP iš dalies pasiekė 11 milijardų dolerių Vyriausybės uždarymas

Šaltinis: Morgan Stanley; „MarketWatch“

Reikšmė investuotojams

Wilsonas pažymi, kad dviženklis per metus (JAU) daugelio JAV korporacijų pelno padidėjimą 2018 m. lėmė mažesni mokesčių tarifai 2018 m., palyginti su 2017 m. Šis scenarijus nebus pakartotas, kai 2019 m. Pajamos bus lyginamos su 2018 m.

Tačiau Wilsonas yra vienas iš labiausiai stebimų stebėtojų. The sutarimas Analitikų nuomone, per visus 2019 metus pelnas turėtų padidėti 6,4% S&P 500 indeksas (SPX), per „Zacks Investment Research“. Remiantis I/B/E/S duomenimis, šis skaičius yra 5,8% Yardeni tyrimai. Priešingai, Wilsonas mano, kad pirmus tris metų ketvirčius EPS augimas bus tik 1,3%.

Wilsonas taip pat yra susirūpinęs dėl penkių savaičių dalinio JAV federalinės vyriausybės uždarymo. Kongreso biudžeto biuras (CBO) apskaičiavo, kad JAV ekonomikai tai kainavo 11 milijardų dolerių, tačiau galiausiai 8 milijardai dolerių bus atgauti, kai federaliniai darbuotojai gaus grąžą, „Reuters“ ataskaitas. Šią savaitę vyriausybė vėl atidarė veiklą, kai buvo sustabdytos išlaidų sąskaitos, kuriomis ji finansuojama tris savaites.

„Mes abejojame, kad po trijų savaičių vyriausybės atidarymo visiškai atgims ekonominė veikla, kuri buvo prarasta arba sustabdyta. Kai kurių dalykų greičiausiai negalima „sugalvoti“, net jei laikinas atnaujinimas tampa nuolatinis “, - sako Wilsonas. CBO apskaičiavo, kad uždarymas sumažino ekonomikos augimo tempą ketvirtąjį 2018 m. Ketvirtį 0,1 a procentinio punkto, ir kad neigiamas poveikis 2019 m. augimui bus tik 0,02 procentinio punkto. Tačiau didelį poveikį ir toliau pajus asmenys ir įmonės, už kuriuos nebuvo sumokėta uždarymo metu, pažymi „Reuters“.

Akcijos istoriškai smarkiai padidėjo per 12 mėnesių po uždarymo pabaigos LPL Finansai. Tačiau šiuo atveju istorija gali būti ne vadovas, nes neseniai įvykęs 35 dienų išjungimas buvo pats ilgiausias, užtemdęs ankstesnį rekordą-21 dienų uždarymą, kuris baigėsi sausio mėn. 1996. „S&P 500“ per 12 mėnesių po to uždarymo padidėjo 21,3%.

Tiesą sakant, vienas iš „JPMorgan Chase“ pirmininkų yra Danielis Pinto, kuris sako, kad akcijos gali kristi, o ne kilti. Jis tikisi, kad daugiau rinkos žlugs 10–20 proc., Pagal kiekvieną ataskaitą CNBC. Pagrindinė priežastis, kurią nurodo šie rinkos stebėtojai, yra lėtėjantis ekonomikos augimas JAV, Azijoje ir visame pasaulyje, o tai dar labiau apsunkina neišspręsta prekybos įtampa tarp JAV ir Kinijos.

Amerikos banko „Merrill Lynch“ ekonomistai neseniai sumažino savo 2019 m. JAV BVP augimo prognozę 2,7–2,5%, atsižvelgiant į prekybos situaciją, pažymi „MarketWatch“ ir priduria, kad atsargos per tą laikotarpį padidėjo išjungti. Savo ruožtu atsargų kaupimas dažnai rodo mažėjančią paklausą ir išlaidas. Šių metų pradžioje Morganas Stanley įspėjo, kad rizika a nuosmukis yra didžiausias nuo 2008 m Financinė krizė, todėl jie prognozuoja akcijų rinkos nuosmukį 2019 m ankstesnę ataskaitą.

Žvelgiant į priekį

Tik prieš keletą mėnesių pagrindinė Volstrito firmos rekomendacija investuotojams visiškai atsisakyti akcijų rinkos atrodė keista. Taigi Wilsono drakoniški EPS įvertinimai rodo, kaip pesimizmas plinta tarp pirmaujančių rinkos žaidėjų. Kadangi akcijų kainas lemia lūkesčiai, Wilsono perspektyva gali būti dar vienas rodiklis, kad investuotojai turėtų elgtis ypač atsargiai.