Jamie Dimonas: „Fed QE“ strategija gali sukelti rinkos paniką

Norėdami sustabdyti finansų krizė 2008 m, kuris grasino sukelti akcijų rinką ir ekonomikos žlugimą Federalinis rezervas ėmėsi agresyvios obligacijų pirkimo programos, vadinamos kiekybinis palengvinimas (QE), todėl palūkanų normos smuko žemyn ir taip pakilo kainos finansinis turtas taip pat ekonomika. Praėjusį rugsėjį FED paskelbė, kad pradės panaikinti šią politiką, o „JPMorgan Chase“ pirmininkas ir generalinis direktorius Jamie Dimonas yra vienas iš daugelis žinomų finansų veikėjų, įspėjusių, kad šis krypties pakeitimas gali paskatinti akcijų kainų kritimą ir sujaukti JAV ekonomiką plėtra.

Akcijų rinkos didysis pelnas gali greitai baigtis

Indeksas	10 metų pelnas	YTD pelnas
S&P 500 indeksas (SPX)	119%	5.2%
„Dow Jones“ pramonės vidurkis (DJIA)	119%	2.5%
„Nasdaq 100“ indeksas (NDX)	288%	13.7%
„Russell 2000“ indeksas (RUT)	126%	8.7%

Šaltinis: „Yahoo Finance“; duomenis iki rugpjūčio 1 d.

Dimono susirūpinimas dėl rizikos, atsirandančios dėl kiekybinio palengvinimo, buvo ypač didelis atkreipia dėmesį, nes jis kitaip yra linkęs į JAV ekonomiką ir paprastai teigiamai vertina rinkos perspektyvos. Kaip jis sakė CNBC: „Ekonomika yra gana stipri... nėra jokių duobių“. Dimono nuomonei pritaria ir kiti lyderiai finansų srityje, kaip nurodyta toliau. Tuo tarpu įvairūs garsūs skaičiai, tokie kaip buvęs Valdymo ir biudžeto biuro (OMB) direktorius Davidas Stockmanas ir

besiformuojančios rinkos fondo valdytojas Markas Mobiusas tikėjosi didelio akcijų rinkos sumažėjimo. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: „Daredevil“ akcijų rinka ketina kristi 40%: „Stockman“.)

Dimonas: „Žmonės gali panikuoti, kai viskas pasikeičia“

Įjungta CNBC, Dimonas sakė: „Aš nenoriu gąsdinti visuomenės, bet mes niekada neturėjome QE [anksčiau]. Mes niekada neturėjome apsisukimo [anksčiau]. Taisyklės skirtingos. Pinigų perdavimas yra kitoks. Vyriausybės pasiskolino per daug skolų, ir žmonės gali panikuoti, kai viskas pasikeis “. Pagal kitą CNBC ataskaitą, Dimonas balandžio mėn. Įspėjo, kad bankų kapitalo ir prekybos veiklos apribojimai, tokie, kaip nustatyta Volckerio taisyklė, gali sukelti didesnius turto kainų svyravimus nei anksčiau. Tada jis taip pat nurodė, kad dar viena rizika kyla dėl galimybės, kad FED gali pagreitinti palūkanų normų didinimo programą, reaguodamas į didėjantį infliacijos spaudimą.

Be kainų šuolis dabar

Neseniai Dimono komentarai buvo pateikti prieš rugpjūčio 1 d. FED paskelbtą politiką. Nors FED pažymėjo, kad ekonomikos augimas ir darbo rinka buvo stiprūs, rugpjūčio 1 d. FED nurodė, kad šiuo metu nekels palūkanų normų, nes infliacija išliko netoli savo tikslo - 2 proc. Visi keturi aukščiau išvardyti akcijų indeksai nusileido iki žemiausių dienos verčių prieš pat FED pranešimą, o po to vėl atsigavo. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: Fed palieka kainas nepakitęs, rugsėjo žygio kursas išlieka.)

Masinis atsipalaidavimas

Kaip pranešė CNBC, vykdydama kiekybinio palengvinimo politiką, Fed padidino savo obligacijų portfelį nuo 800 mlrd. USD iki 4,5 trln. Tuo tarpu kiti centriniai bankai pasekė pavyzdžiu, o rezultatas buvo neįtikėtinai 12 trilijonų dolerių vertės likvidumo injekcija į pasaulinę finansų sistemą. Vykdydamas politikos pakeitimą, kartais vadinamą kiekybiniu sugriežtinimu, FED lėtai išvynioja savo balansą, leisdamas 40 milijardų dolerių obligacijų terminas kiekvieną mėnesį nepakeičiamas, o kitų šalių centriniai bankai siekia to paties žinoma.

Šių metų pradžioje pažymėjo obligacijų fondo valdytojas Billas Grossas išreiškė savo susirūpinimą dėl šio atsiskyrimo poveikio. Pernai buvęs Fed pirmininkas Alanas Greenspanas įspėjo apie didžiulį obligacijų rinkos burbulą, kuris bus ištuštintas. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: Billas Grossas: QE yra „finansinis metadonas“ ir Didelė akcijų grėsmė yra obligacijų žlugimas: Greenspanas.)

Vasaros: sugriežtinimas kelia realius pavojus

Kalbant apie vadinamąjį kiekybinį sugriežtinimą, CNBC citavo kitus žinomus skaičius. Buvęs JAV iždo Sekretorius Lawrence'as Summersas sako: „sugriežtinimas susijęs su realiais pavojais ir turi būti vykdomas labai atsargiai“. Pasak Peterio Bockvaro, vyriausiasis investicijų pareigūnas (CIO) 3,5 milijardo dolerių turto valdymas „Bleakley Advisory Group“: „Manau, kad rinka, kurios S&P pasiekė aukščiausią lygį, eina į plytų sieną, kurią dar labiau sugriežtina“. Įkūrėjas Ray Dalio rizikos draudimo fondas „Bridgewater Associates“ pastebi, kad kiekybinis sugriežtinimas turi visiškai priešingą poveikį kiekybiniam palengvinimui, ty „didesnės palūkanų normos, platesnės kredito spredai ir labai nepastovus rinkos sąlygos “.