Svertinio išpirkimo (LBO) apibrėžimas

Kas yra išpirkimas su svertu?

Išpirkimas naudojant svertą (LBO) yra kitos įmonės įsigijimas, naudojant didelę skolintų pinigų sumą įsigijimo kaina. Įsigyjamos bendrovės turtas dažnai naudojamas kaip paskolos užstatas kartu su įsigyjančios bendrovės turtu.

Supratimas apie svertinį išpirkimą (LBO)

Išpirkimo sverto būdu (LBO) atveju paprastai yra 90% skolos ir 10% nuosavybės santykis. Dėl tokio didelio skolos ir nuosavybės koeficiento išpirkimo metu išleistos obligacijos paprastai nėra investicinio lygio ir vadinamos

šiukšlių obligacijos. LBO įgijo ypač negailestingos ir grobuoniškos taktikos reputaciją, nes tikslinė bendrovė paprastai nesiima sankcijų už įsigijimą. Be priešiško žingsnio, procese yra šiek tiek ironijos, nes tikslinė bendrovė įsigyjantis asmuo gali jį panaudoti kaip užstatą balanso turto atžvilgiu įmonė.

LBO atliekami dėl trijų pagrindinių priežasčių:

1. kad akcinė bendrovė būtų privati.
2. atskirti dalį esamo verslo ją parduodant.
3. perleisti privačią nuosavybę, kaip yra pasikeitus smulkaus verslo savininkui.

Tačiau paprastai reikalaujama, kad įsigyjama įmonė ar subjektas kiekvienu atveju būtų pelningas ir auga.

Išpirkimas naudojant svertą turėjo žinomą istoriją, ypač devintajame dešimtmetyje, kai keli žinomi išpirkimai lėmė galimą įsigytų įmonių bankrotą. Tai daugiausia lėmė tai, kad sverto koeficientas buvo beveik 100%, o palūkanos buvo tokios didelės, kad bendrovė veiklos pinigų srautai negalėjo įvykdyti įsipareigojimo.

Pirkimo iš sverto (LBO) pavyzdys

2006 m. Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. ir Merrill Lynch įsigijo „Hospital Corporation of America“ (HCA). Šios trys bendrovės už HCA įsigijimą sumokėjo apie 33 mlrd.

LBO dažnai yra sudėtingi ir užtrunka. Pavyzdžiui, privati ​​įmonė „JAB Holding Company“, investuojanti į prabangos prekes, kavą ir sveikatos priežiūros įmones, inicijavo Krispy Kreme Donuts, Inc. 2016 metų gegužę. JAB ketino įsigyti bendrovę už 1,35 mlrd. JAV dolerių, įskaitant 350 mln. USD skolintą paskolą ir 150 mln.

Tačiau Krispy Kreme balanse buvo skolų, kurias reikėjo parduoti, o „Barclays“ privalėjo pridėti papildomą 0,5% palūkanų normą, kad ji taptų patrauklesnė. Dėl to LBO tapo sudėtingesnis ir jis beveik neužsidarė.Tačiau 2016 m. Liepos 27 d. Sandoris buvo įvykdytas.

Dažnai užduodami klausimai

Kaip veikia svertinis išpirkimas (LBO)?

Išpirkimas svertu (LBO) yra kitos įmonės įsigijimas, naudojant didelę skolintų pinigų sumą įsigijimo kainai padengti. Skolos ir nuosavybės santykis paprastai yra apie 90/10, o tai reiškia, kad išleistos obligacijos turi būti klasifikuojamos kaip šiukšlės. Be priešiško žingsnio, LBO procesas yra šiek tiek ironiškas, nes tikslinė bendrovė įsigyjantis asmuo gali jį panaudoti kaip užstatą balanso turto atžvilgiu įmonė. Kitaip tariant, tikslinės bendrovės turtas, kartu su įsigyjančiosios bendrovės turtu, naudojamas skolintis reikalingą finansavimą, kuris vėliau yra naudojamas tikslinei bendrovei pirkti.

Kodėl įvyksta išpirkimas su svertu (LBO)?

LBO pirmiausia atliekamos dėl trijų pagrindinių priežasčių - priversti akcinę bendrovę tapti privačia; atskirti dalį esamo verslo ją parduodant; ir perduoti privačią nuosavybę, kaip yra pasikeitus smulkaus verslo nuosavybei. Pagrindinis privalumas įsigyjantiems asmenims yra tai, kad jie gali susikurti palyginti nedidelį kiekį savo nuosavo kapitalo ir, panaudodami jį skolomis, pritraukite kapitalą, kad inicijuotumėte brangesnio išpirkimą taikinys.

Kokio tipo įmonės yra patrauklios LBO?

LBO įgijo ypač negailestingos ir grobuoniškos taktikos reputaciją, nes tikslinė bendrovė paprastai nesiima sankcijų už įsigijimą. Tačiau patrauklūs LBO kandidatai paprastai turi stiprius, patikimus veiklos pinigų srautus sukurtos produktų linijos, stiprios valdymo komandos ir perspektyvios pasitraukimo strategijos, kad pirkėjas galėtų suvokti laimėjimus.