Specialios paskirties transporto priemonės apibrėžimas (SPV)

Kas yra specialios paskirties transporto priemonė (SPV)?

Specialiosios paskirties įmonė, dar vadinama specialiosios paskirties įmone (SPE), yra patronuojančioji bendrovė, sukurta finansinei rizikai izoliuoti. Jos, kaip atskiros įmonės, teisinis statusas užtikrina įsipareigojimus, net jei patronuojanti bendrovė bankrutuoja. Dėl šios priežasties specialios paskirties įmonė kartais vadinama nuo bankroto nutolusiu subjektu.

Jei buhalterinės spragos yra išnaudojamos, šios transporto priemonės gali tapti finansiškai niokojančiu būdu paslėpti įmonės skolas, kaip matyti 2001 m. Enrono skandale.

SPV supratimas

A motininė kompanija

sukuria SPV, kad izoliuotų ar pakeistų vertybiniais popieriais atskiros įmonės turtą, kuris dažnai yra nelaikomas balanse. Jis gali būti sukurtas siekiant imtis rizikingo projekto ir kartu apsaugoti patronuojančią įmonę nuo didžiausios nesėkmės rizikos.

Kitais atvejais SPV gali būti sukurtas tik skolos pakeitimui vertybiniais popieriais, kad investuotojai galėtų būti užtikrinti, jog jie bus grąžinti.

Bet kokiu atveju SPV veikla apsiriboja tik konkrečios įmonės įsigijimu ir finansavimu turtą, o atskira įmonės struktūra tarnauja kaip šių rizikų izoliavimo metodas veiklą. SPV gali būti sandorio šalis apsikeitimo sandoriuose ir kitose kredito jautriose išvestinėse priemonėse.

Bendrovė gali sudaryti SPV kaip komanditinė bendrija, patikos fondas, korporacija ar a ribotos atsakomybės korporacija, be kitų variantų. Jis gali būti skirtas nepriklausomai nuosavybei, valdymui ir finansavimui. Bet kokiu atveju SPV padeda įmonėms pakeisti vertybinius popierius, kurti bendros įmonės, izoliuoti įmonės turtą ar atlikti kitas finansines operacijas.

Kaip veikia SPV

SPV finansiniai duomenys negali būti nurodyti patronuojančios bendrovės balanse kaip nuosavybė ar skola. Vietoj to, jos turtas, įsipareigojimai ir nuosavybė bus įrašomi tik į jos balansą.

Taigi SPV gali užmaskuoti svarbią informaciją iš investuotojų, kurie nesuvokia viso įmonės finansinės padėties. Prieš nusprendžiant, ar investuoti į verslą, investuotojai turi išanalizuoti patronuojančios įmonės ir SPV balansą.

Kaip „Enron“ naudojo SPV

2001 m. Didžiulė „Enron Corp.“, tariamai klestinčios energetikos įmonės, įsikūrusios Hiustone, finansinė žlugimas yra puikus netinkamo SPV naudojimo pavyzdys.

„Enron“ atsargos sparčiai augo, ir bendrovė didžiąją dalį akcijų pervedė į specialios paskirties įmonę, mainais pasiimdama grynuosius pinigus ar kupiūrą. Tada specialios paskirties transporto priemonė panaudojo atsargas apsidraudžiantį turtą kurie buvo įtraukti į įmonės balansą. Siekdama sumažinti riziką, „Enron“ garantavo specialios paskirties transporto priemonės vertę. Sumažėjus „Enron“ akcijų kainai, sekė specialios paskirties transporto priemonių vertės ir buvo priverstos imtis garantijų.

Piktnaudžiavimas SPV jokiu būdu nebuvo vienintelis apskaitos triukas, kurį atliko „Enron“, tačiau galbūt jis labiausiai prisidėjo prie staigaus kritimo. „Enron“ negalėjo sumokėti didžiulių skolingų sumų kreditoriams ir investuotojams, o po to greitai žlugo finansai.

Prieš pabaigą bendrovė atskleidė savo finansinę informaciją apie įmonės ir specialiosios paskirties įmonių balansus. Jo interesų konfliktai buvo visiems matomi. Tačiau nedaugelis investuotojų pakankamai įsigilino į finansus, kad suvoktų situacijos rimtumą.

Dažnai užduodami klausimai

Kam naudojamos specialios paskirties transporto priemonės?

Specialiosios paskirties įmonė (SPV) yra dukterinė įmonė, įsteigta tam tikram verslo tikslui ar veiklai vykdyti. SPV paprastai naudojami tam tikrose struktūrizuotose finansinėse programose, tokiose kaip turto pakeitimas vertybiniais popieriais, bendros įmonės, nekilnojamojo turto sandoriai arba izoliuoti patronuojančios įmonės turtą, operacijas ar riziką. Nors SPV yra daug teisėtų naudojimo būdų, jie taip pat vaidino svarbų vaidmenį keliuose finansiniuose ir apskaitos skandaluose.

Ar SPV turtas ir įsipareigojimai yra patronuojančios įmonės balanse?

Ne. Specialiosios paskirties įmonės turi savo įsipareigojimus, turtą ir įsipareigojimus už patronuojančios bendrovės ribų. Pavyzdžiui, SPV gali išleisti obligacijas, siekdamos pritraukti papildomo kapitalo už palankesnes skolinimosi palūkanas nei galėtų patronuojančioji įmonė. Jie taip pat sukuria naudą pasiekdami nebalansinis gydymas patronuojančios įmonės mokesčių ir finansinės atskaitomybės tikslais.

Kokia yra SPV mechanika?

SPV pati veikia kaip patronuojančios korporacijos, kuri parduoda turtą iš savo balanso SPV, filialas. SPV tampa netiesioginiu pradinės korporacijos finansavimo šaltiniu, pritraukdamas nepriklausomus akcijų investuotojus, kad padėtų įsigyti skolinių įsipareigojimų. Tai labiausiai naudinga dideliems kredito rizika daiktai, pvz antrinė hipoteka paskolos.

Ne visų SPV struktūra yra vienoda. Jungtinėse Valstijose SPV dažnai yra ribotos atsakomybės korporacijos (LLC). Kai LLC perka rizikingą turtą iš savo patronuojančios įmonės, jis paprastai sugrupuoja turtą į dalimis ir parduoda jas, kad atitiktų konkrečias skirtingų tipų investuotojų kredito rizikos nuostatas.

Kodėl įmonė turėtų sudaryti SPV?

Yra keletas priežasčių, kodėl sukuriamos SPV. Jie apsaugo patronuojančios bendrovės turtą ir įsipareigojimus, taip pat apsaugo nuo bankroto ir nemokumas. Šie subjektai taip pat gali lengvai gauti kapitalą. SPV taip pat turi daugiau veiklos laisvės, nes jiems netaikomi tiek daug taisyklių, kiek patronuojančiai bendrovei.

Kokia SPV funkcija viešojo ir privataus sektoriaus partnerystėje?

Viešojo ir privataus sektoriaus partnerystė yra vyriausybinės agentūros ir privačios įmonės bendradarbiavimas. Daugelis privačių partnerių, dalyvaujančių viešojo ir privataus sektoriaus partnerystėse, reikalauja sudaryti specialios paskirties priemonę. Tai ypač pasakytina apie kapitalo reikalaujančias pastangas, tokias kaip infrastruktūros projektas. Privati ​​įmonė gali nenorėti prisiimti per daug finansinės rizikos, todėl SPV yra sukurta tam, kad sugertų dalį rizikos.