Sužinokite, kas yra išpirkimas
Kas yra Išpirkimas?
Išpirkimas yra įsigijimas kontroliuojant palūkanas įmonėje ir yra vartojamas šio termino sinonimu įsigijimas. Jei akcijų paketą perka įmonės vadovybė, tai vadinama vadovybės išpirkimu, o jei išpirkimui finansuoti naudojama didelė skola, tai vadinama išpirkimu svertu. Išpirkimas dažnai įvyksta, kai įmonė yra eina privačiai.
Pagrindiniai išsinešimai
- Išpirkimas yra kontroliuojančios įmonės dalies įsigijimas ir yra vartojamas sąvokos įsigijimas sinonimu.
- Jei akcijų paketą perka įmonės vadovybė, tai vadinama vadovybės išpirkimu, o jei išpirkimui finansuoti naudojamos didelės skolos, tai vadinama išpirkimu svertu.
- Išpirkimas dažnai įvyksta, kai įmonė tampa privati.
Supirkimo supratimas
Išpirkimas įvyksta, kai pirkėjas įsigyja daugiau nei 50% įmonės, todėl pasikeičia kontrolė. Įmonės, kurios specializuojasi finansuoti ir palengvinti išpirkimą, veikia atskirai arba kartu sudarydamos sandorius ir paprastai finansuojamos institucinių investuotojų, turtingų asmenų ar paskolų.
Privataus kapitalo fondai ir investuotojai, prieš eidami į viešumą, ieško prastos arba nepakankamai įvertintų bendrovių, kurias gali įsigyti privačiai ir apsisukti. Išpirkimo įmonės užsiima valdymo išpirkimu (MBO), kuriame dalyvauja perkamos įmonės valdymas. Jie dažnai atlieka pagrindinį vaidmenį išpirkus svertą, kuris yra išpirkimas, finansuojamas iš skolintų pinigų.
Kartais supirkimo įmonė mano, kad gali suteikti daugiau vertės bendrovės akcininkams nei esama vadovybė.
Išpirkimo rūšys
Valdymo supirkimas (MBO) suteikia išėjimo strategija didelėms korporacijoms, norinčioms parduoti padalinius, kurie nėra jų pagrindinės veiklos dalis, arba privačioms įmonėms, kurių savininkai nori išeiti į pensiją. MBO reikalingas finansavimas dažnai yra gana didelis ir paprastai yra skolos ir nuosavybės derinys, gaunamas iš pirkėjų, finansininkų ir kartais pardavėjo.
Išpirkimas svertu (LBO) naudoja didelę skolintų pinigų sumą, o įsigyjamas įmonės turtas dažnai naudojamas kaip užstatas paskoloms. LBO atliekanti įmonė gali suteikti tik 10% kapitalo, o likusi dalis finansuojama iš skolų. Tai yra didelės rizikos ir didelio atlygio strategija, kai įsigijimas turi realizuoti didelę grąžą ir pinigų srautus, kad galėtų sumokėti palūkanas už skolą. Tikslinės bendrovės turtas paprastai pateikiamas kaip skolos užstatas, o išpirkimo įmonės kartais parduoda tikslinės įmonės dalis, kad sumokėtų skolą.
Išpirkimo pavyzdžiai
1986 m. „Safeway“ direktorių valdyba (BOD) išvengė priešiškų perėmimų iš „Dart Drug“ Herberto ir Roberto Haftų, leisdama Kohlbergui Kravisui Robertsui užbaigti draugišką „Safeway“ LBO už 5,5 mlrd. „Safeway“ atsisakė dalies savo turto ir uždarė nuostolingas parduotuves. Pagerinus pajamas ir pelningumą, „Safeway“ vėl buvo paskelbta viešai 1990 m. Robertsas uždirbo beveik 7,2 mlrd. JAV dolerių už pradines 129 mln.
Kitame pavyzdyje, 2007 m., „Blackstone Group“ per LBO įsigijo „Hilton Hotels“ už 26 mlrd. „Blackstone“ išleido 5,5 mlrd. JAV dolerių grynųjų pinigų ir finansavo 20,5 mlrd. Prieš 2009 m. Finansų krizę „Hilton“ turėjo problemų dėl mažėjančių pinigų srautų ir pajamų. Vėliau „Hilton“ refinansavo mažesnėmis palūkanomis ir pagerino veiklą. „Blackstone“ pardavė „Hilton“ už beveik 10 milijardų dolerių pelną.