Benas Grahamas dėl finansinių ataskaitų aiškinimo

„Finansinių ataskaitų aiškinimas“ yra klasikinė autorės knyga Benjaminas Grahamas. Plačiai laikomas įkūrėju vertės investavimas, Benjamino Grahamo investicijų į vertę principai paveikė daugybę asmenų - nuo Warreno Buffeto iki Bruce'o Berkowitzo. Parašytas 1937 m., „Finansinių ataskaitų aiškinimas“ supažindina skaitytoją su pagrindinėmis sąvokomis balansai, pajamų ir išlaidų ataskaitas bei finansinius rodiklius.

Apžvelgsime septynis pagrindinius patarimus ir konkrečius dalykus finansinius rodiklius rasite šiame esminiame investavimo vadove.

Apyvartinio kapitalo santykis

Apyvartinis kapitalas

apskaičiuojamas atimant dabartiniai įsipareigojimai nuo Turimas turtas. Šis koeficientas rodo įmonės gebėjimą artimiausiu metu apmokėti savo išlaidas. Tam reikia skirti ypatingą dėmesį, nes, kaip pabrėžia Grahamas, tai naudinga nustatant įmonės finansinės padėties stiprumą. Sveikas apyvartinio kapitalo skaičius apsaugo įmonę nuo nesugebėjimo patenkinti poreikių, finansuoti avarinius nuostolius ir padeda greitai apmokėti sąskaitas.

Be to, Grahamas pataria asmeniui išanalizuoti apyvartinį kapitalą per kelerius metus, kad būtų galima stebėti jo atitinkamą nuolydį ar mažėjimą.

Esamas santykis

The esamas santykis galima apskaičiuoti dalijant trumpalaikius įsipareigojimus iš trumpalaikio turto. Kaip teigia Grahamas: „Kai įmonė yra geros padėties, trumpalaikis turtas gerokai viršija trumpalaikius įsipareigojimus, o tai rodo, kad bendrovė nesunku pasirūpinti dabartinėmis skolomis, kai jos baigiasi “. Kiekviena pramonė skiriasi tuo, kas sudaro tinkamą srovę santykis.

“Greitas turtas“, Kuris yra pinigai ir gautinos sumos, išskyrus inventorius, paprastai tikimasi, kad jis bus didesnis nei trumpalaikiai įsipareigojimai. Greitas turto santykis apskaičiuojamas iš trumpalaikio turto atėmus atsargas, padalytą iš trumpalaikių įsipareigojimų. Greitas turto santykis 1: 1 laikomas pagrįstu skaičiumi.

Nematerialusis turtas

Kai žiūri nematerialusis turtas įmonės balanse atkreipkite ypatingą dėmesį į tai, kaip įmonė pateikia šį skaičių. Reikėtų pripažinti, kokia didelė vertė gera valia yra pateiktas arba visai nepateiktas. Be to, Grahamas paaiškina, kad įmonės labai skiriasi tuo, kaip savo balanse pateikia prestižą. Dažnai įmonės linkusios perdėti prestižo skaičiui priskiriamą vertę. Tai gali pasakyti. Konservatyvi apskaitos praktika gali būti atskleista pateikiant mažą geros valios skaičių.

Iš esmės Grahamas pataria skaitytojui pažvelgti ne į nematerialiojo turto balanso vertinimą, bet į jų indėlį į įmonės uždirbamąją galią.

Pinigai

Verta stebėti, kaip įmonės sukuria savo grynaisiais sąskaitą. Tokiais atvejais svarbiausia yra atidžiai išnagrinėti, kaip vaizduojama grynųjų pinigų sąskaita.

Kai kuriais atvejais įmonės gali likviduoti didelę atsargų dalį ir gautiną savo turto dalį, kad į savo grynųjų pinigų sąskaitą būtų įtraukta daugiau pinigų. Jei įmonė turi didelę grynųjų pinigų sąskaitą, tai gali pasirodyti labai patrauklu investuotojams. Kodėl? Šis grynųjų pinigų perteklius gali būti paskirstytas akcininkams arba palankiai investuojamas į verslą.

Užrašai Mokami

Grahamas informuoja investuotoją, kad mokėtinos obligacijos yra svarbiausias elementas, kurį reikia stebėti tarp dabartinių įsipareigojimų. Čia mokėtini banknotai paprastai yra banko paskolos arba paskolos iš kitų įmonių ar asmenų. Tuo atveju, jei mokėtinos obligacijos per metus padidėjo greičiau nei pardavimai, tai gali būti neigiamas ženklas įmonei, nes tai rodo pernelyg didelį pasitikėjimą skolomis iš bankas.

Likvidavimo vertė ir grynoji dabartinė turto vertė

Didelis trumpalaikio turto ir ilgalaikio turto procentas gali būti geras ženklas vertinant likvidavimo vertė, arba grynoji dabartinė turto vertė iš vienos įmonės. Grynoji trumpalaikio turto vertė apskaičiuojama imant įmonės trumpalaikį turtą ir atimant visus jos įsipareigojimus ir privilegijuotųjų akcijų.

Kodėl tai svarbu, nes ilgalaikis turtas paprastai patiria didesnių nuostolių nei lengvai likviduojami pinigai ar jų ekvivalentas trumpalaikio turto kategorijoje. Grahamas primena skaitytojui: „Kai akcijos parduodamos daug mažiau nei grynoji dabartinė turto vertė, šis faktas visada domina, nors tai jokiu būdu nėra galutinis įrodymas, kad problema yra nepakankamai įvertintas “.

Pelno marža

Pelno marža (taip pat žinoma kaip labai svarbi investavimo į vertę dalis) saugumo riba) galima apskaičiuoti padalijus veiklos pajamos pagal pardavimus. Kodėl pelno marža yra svarbi, nes ji informuoja investuotoją apie tai, kaip efektyviai įmonė veikia. Pavyzdžiui, nurodytas 74% santykis rodo, kad įmonei lieka 74 centai, sumokėjus visas veiklos išlaidas už kiekvieną dolerį. Čia jūs perkate 1 USD įmonę už 74 centus. Didelė pelno marža yra naudinga ir prideda įmonei konkurencinį pranašumą.

Tai turbūt vienas esminių principų, pabrėžiančių Grahamo investavimo principus. Tai ne tik padeda sumažinti neigiama rizika investicijų, tačiau parodė didesnę nei vidutinę grąžą, nes rinka galiausiai suvokia tikrąją įmonės vertę. Seth Klarman, legendinis vertės investuotojas, yra pasakęs: „Yra tik keletas dalykų, kuriuos investuotojai gali padaryti norėdami atremti riziką: Įvairinti tinkamai apsidrausti ir prireikus investuoti. Būtent todėl, kad mes nežinome ir negalime žinoti visos investicijos rizikos, mes stengiamės investuoti su nuolaida. Sandorio elementas padeda sukurti pagalvėlę, kai viskas vyksta ne taip “.

Esmė

Analizuojant finansines ataskaitas, pagrindiniai skaičiai, kurių reikia ieškoti nustatant įmonės stiprumą, yra jos uždarbio galią, turto vertę, kaip bendrovė lyginama su savo pramone ir įmonės pajamų tendencijomis metų. „Finansinių ataskaitų aiškinimo“ tikslas yra parodyti investuotojui, kaip įvertinti šiuos veiksnius, siekiant protingų ir pagrįstų rezultatų.