Kodėl įsigyjamos sėkmingos įmonės?

Susijungimų ir įsigijimų pasaulyje paprastai būna keli šimtai sandorių per savaitę. Nors daugelis daugelio milijardų dolerių tarpvalstybinių sandorių pritraukia daugumą spaudos pranešimų, didžioji dauguma sandorių yra susiję su labai mažos ir vidutinės rinkos bendrovėmis. Šie sandoriai apima susijungimus, įsigijimus, išpirkimą svertu, valdymo išpirkimą arba rekapitalizaciją ir įtraukti įmones, kurių įmonės vertė yra nuo dviejų iki kelių šimtų milijonų dolerių.

Yra įvairių priežasčių, kodėl savininkai parduoda savo įmones arba ieško strateginių ir kapitalo pritraukimo alternatyvų. Yra daugybė sandorių struktūros galimybių, skirtų įvairiems tikslams įgyvendinti. Savininkas - dažnai padedamas patyrusio susijungimai ir įsigijimai (M&A) patarėjas - ieškos struktūros, kuri geriausiai atitiktų vieną ar daugiau jo tikslų.

Skaitykite toliau, kai tyrinėjame „M & As“ motyvus pardavėjo požiūriu. Šio proceso supratimas gali būti svarbus žingsnis investuotojams tiriant įmonę, kuri jiems priklauso arba ketina pirkti. Tai, kas nutinka įmonei ją įsigijus, dažnai lemia išsami informacija, susiklosčiusi susijungimų ir įsigijimų procese.

Kodėl savininkai parduoda

Savininkai, sutinkantys parduoti savo įmones, gali būti pavargę nuo verslo ir nori visiškai arba iš dalies pasitraukti. Jei savininkas nori likviduoti 100% jo nuosavybės, įsigyjantys investuotojai paprastai siūlo mažesnę kainą įsigijimas kaina. Iš dalies taip yra dėl didesnių sunkumų, kurių tikimasi vykdyti verslą po sandorio, jei savininkas negali padėti integruoti.

A kapitalo atkūrimas, kai pasitraukiantis savininkas išlaiko mažumos verslo akcijų dalį (paprastai 10–40%), yra labiau paplitusi struktūra. Šiuo atveju išeinantis savininkas turi paskatą padėti padidinti verslo vertę (paprastai įdedant ne visą darbo dieną). Išeinantis savininkas vis tiek turės naudos iš palaipsniui mažėjančio vaidmens operacijoje ir laisvės mėgautis laisvesniais užsiėmimais. Kai savininkas visiškai išnyks, bendras subjektas turės planą, kaip toliau plėtoti verslą tiek viduje, tiek įsigyjant. Be to, pasitraukęs daugumos savininkas pamatys savo nuosavybės vertę, jei bus pasiekti veiklos rodikliai. Didelės įmonės gauna daugiau vertinimas daug kartų iš rinkos, palyginti su mažesnėmis įmonėmis, iš dalies dėl mažesnės įmonės rizikos.

Išeinantis savininkas taip pat gali norėti savo nuosavybę konvertuoti į pinigus. Taip yra todėl, kad daugelis įmonių savininkų turi didelę grynąją vertę, tačiau didelė šios vertės dalis dažnai yra susijusi su verslu, todėl nelikvidus. Atlaisvinus šią nuosavybę per likvidumo įvykį, pardavėjo rizika gali būti sumažinta diversifikuojant jo portfelį ir leidžiant pardavėjui atlaisvinti daugiau pinigų.

Kitas įprastas pasitraukimo scenarijus apima pagyvenusį savininką, kuris patiria sveikatos problemų arba tampa per senas, kad galėtų efektyviai valdyti verslą. Tokiose situacijose dažnai reikia rasti įgijėjas greitai. Nors strateginių įmonių verslo plėtros pareigūnai gali greitai perkelti M&A procesą, didelės įmonės dažnai nereaguoja pakankamai greitai, nes jiems trukdo daugybė biurokratinių procesų, dėl kurių vėluojama (pvz. vadovų ir valdybos patvirtinimai).

Įgijimo pusė

Įsigijimo rinkoje, privataus kapitalo atrodo tinkamesnis greitai įtraukti savininką, įvertinti verslą ir užbaigti įsigijimą. Pakankamai gerai valdoma vidutinės rinkos įmonė gali būti įsigyta per tris ar šešis mėnesius, jei abi šalys tikrai investuoja į sandorį. Tai ypač pasakytina, jei pasitraukiančio akcininko buhalteriai lengvai pateikia metines ir mėnesines finansines ataskaitas, o įsigyjančio kapitalo grupė jau turi apskaitos ir teisines, deramas patikrinimas komanda pasiruošusi persikelti.

Šeimos ginčai taip pat yra dažnas įsigijimo veiksnys. Sutuoktinis ar artimas giminaitis gali piktnaudžiauti įmonės turtu siekdamas asmeninės naudos, todėl gali būti prastos įmonės veiklos ir maža moralė. Atvykstantys investuotojai gali atsikratyti neveiksnių asmenų ir atkurti gerą verslo valdymo praktiką, taip pat suteikti pardavėjui ramybę.

Strateginės pardavimo priežastys

Pardavėjas gali siekti parduoti savo įmonę veiklos ar strateginiais tikslais. Pavyzdžiui, savininkas gali norėti:

• Gaukite rinkos dalį: didesnė įsigyjanti bendrovė turi papildomą platinimą ir rinkodara kanalus ar atpažįstamą prekės ženklą ir gera valia tikslinis subjektas gali pasinaudoti svertu.
• Plėtros finansavimas: Įsigyjantis subjektas turi pinigų, kad galėtų finansuoti naują įrangą, reklamą ar papildomą geografinį pasiekiamumą, taip padidindamas tikslo veiklos pėdsaką.
• Surinkite kapitalą įsigijimui: Įsigyjantis subjektas turi kapitalo ar skolos pajėgumų vykdyti kaupimo operaciją. Kitaip tariant, ji gali įsigyti mažesnių konkurentų seriją ir padėti įtvirtinti pramonė. Tikslas veikia su mažiau konkurentų tam tikroje pramonės šakoje ir turi prieigą prie buvusių konkurentų išteklių (valdymo talentas, produkto žinios ir kt.).
• Geresnis valdymas: The motininė kompanija turi aukštesnį valdymą, kad atvertų vertę tiksliniame versle. Tada įsigytą verslą galima profesionalizuoti (turėti geresnes IT sistemas, apskaitos kontrolę, įrangos priežiūrą ir kt.)
• Paįvairinkite santykinai orientuotą klientų bazę: Mažos įmonės dažnai turi didelę dalį savo pajamų bazės, gautos iš vieno ar palyginti nedidelio klientų skaičiaus. Klientų susikaupimas žymiai padidina įmonės riziką, nes verslas gali bankrutuoti, jei praranda vieną ar daugiau pagrindinių klientų. Įvairi klientų bazė - tikriausiai su įvairiais pajamų srautais - sumažina pinigų srautų nepastovumą ir padidina įmonės vertę.
• Įvairinkite produktų ir paslaugų pasiūlymus: Į tikslinį verslą įtraukus papildomus produktų ir paslaugų pasiūlymus, galima pritraukti daugiau klientų ir padidinti pajamas.
• Saugus vadovavimo paveldėjimas: Verslo savininkas gali neinvestuoti laiko ir pastangų, kad nustatytų ir prižiūrėtų a įpėdinis, todėl būtina parduoti įmonę, kad būtų užtikrintas jos veiksmingas veikimas.

Kiti veiksniai

The makroekonominis aplinka taip pat gali būti impulsas parduoti. Didžiulis JAV ekonomikos kapitalo fondas padidino įsigijimo kainas. Todėl savininkai dažnai nori pasinaudoti pardavėjo rinka ir samdo patarėjus, kad galėtų parduoti savo verslą didesniems kartotiniams. Kadangi dėl įsigijimo konkuruoja didžiulės grynųjų pinigų sumos, pirkėjai (ypač privataus kapitalo) turi tapti lankstus struktūrizuojant sandorius, atsižvelgiant į esamus akcininkų pageidavimus ir tikslai. Tačiau, kol a pardavėjo rinka numato tokias privilegijas ir lengvatas, jei savininkai per daug nutolsta nuo pagrįstų ir teisingų kainų savo įmonėms, jie rizikuoja nutraukti sandorį ir prarasti milijonus dolerių.