Išdegintos žemės politikos apibrėžimas

Kas yra išdegintos žemės politika?

Išdegintos žemės politika yra agresyvi gynybos strategija, kurią naudoja a tikslinė įmonė atgrasyti nuo bandymų a priešiškas perėmimasįgijėjas. Pavadintas pagal partizaninio karo taktiką, kai atsitraukiant iš pozicijos sunaikinama visa, kas priešui gali būti naudinga, veiksmai paprastai reikalauja, kad bendrovė, kurios tikslas yra perimti, padarytų viską, kas įmanoma, kad sumažėtų patrauklus.

Kaip veikia išdegintos žemės politika

Išdegintos žemės politika yra paskutinė išeitis. Tiek kariniame, tiek korporaciniame pasaulyje tai gali būti laikoma paskutiniu, beviltišku bandymu atremti priešiško, nepageidaujamo plėšrūno pažangą.

Tikslas yra inicijuoti veiklą, kuri kenkia įmonei, kenkia jos vertei ir ateičiai pajamospotencialus. Šiam tikslui pasiekti naudojama taktika, apimanti brangaus turto išpardavimą, kalnų skolų kaupimą, kurį reikia grąžinti kuo greičiau kadangi priešiškas perėmimas yra baigtas, ir įtvirtina nuostatas, suteikiančias aukštesnei vadovybei reikšmingas išmokas, pvz auksiniai parašiutai, jei bus atvesta nauja valdymo komanda.

Nėra įmonės ar jos akcininkų, greičiausiai norės imtis tokių veiksmų, nebent tai yra visiškai būtina. Tiesą sakant, siekdamos užkirsti kelią priešiškam pasiūlymui, tikslinės įmonės dažniau inicijuoja kitas, mažiau žalingas kovos su perėmimu priemonės. Vienas iš pavyzdžių yra a užsukama nuodų tabletė. Ši ypatinga taktika leidžia akcininkams, išskyrus įsigyjantįjį, su nuolaida pirkti papildomų akcijų bendrovėje, kurios tikslas yra perimti.

Rinkos užtvindymas naujomis akcijomis skiedžia įsigyjančios bendrovės jau įsigytų akcijų vertę, sumažindama jos nuosavybės procentą ir apsunkindama bei brangiau įgydama kontrolę. Tačiau ši parinktis nėra prieinama visiems. Apsinuodijimo tabletes galima naudoti tik tuo atveju, jei jos yra numatytos bendrovės įstatuose ar chartijoje, o tai reiškia, kad išdegintos žemės politika kartais yra vienintelis tinkamas sprendimas, padedantis atsikratyti priešų.

Išdegintos žemės politikos strategijų tipai

Įmonės gali įgyvendinti išdegintos žemės politiką įvairiais būdais. Jie gali apimti papildomų skolų prisiėmimą, priimdamas auksinius parašiutus aukštesnio rango vadovams, parduodant brangų turtą arba perkeliant skolos grąžinimo laiką po siūlomo perėmimo.

Kitaip tariant, kiekviena iš šių gynybos taktikų siekia, kad tikslinė įmonė būtų mažiau patraukli potencialiam priešiškam pirkėjui.

Pažvelkime į kai kuriuos konkrečius išdegintos žemės veiksmų tipus.

Padarykite kainą brangią

Vienas iš paprasčiausių būdų, kaip tikslas gali užkirsti kelią priešiškam perėmimui, yra priimti „nuodų piliulę“, kuri dabartiniams akcininkams suteikia galimybę įsigyti akcijų su nuolaida.

Nuodų tabletė veiksmingai sumažina potencialaus priešiško pirkėjo nuosavybės dalį ir daro nepagrįstai brangią tikslinę įmonę. Pavyzdžiui, 2020 m. Gruodžio mėn. Sportinių drabužių mažmenininkas „Foot Locker“ paskelbė, kad priima nuodų tabletes, kad apsisaugotų nuo kontroliuojančiosios bendrovės „Vesa Equity“ bandymo perimti. „Vesa Equity“ valdo ir valdo aktyvistas investuotojas Danielis Kretinskis, čekų milijardierius teisininkas.

„Foot Locker“ vadovybė buvo įspėta, kai „Vesa Equity“ įsigijo 12,2% bendrovės akcijų ir iš viso nupirko 153 730 akcijų. „Foot Locker“ nuodų tabletė buvo įdiegta siekiant apsaugoti „Vesa Equity“ ir „Kretinsky“. Planas baigiasi gruodžio mėn. 2021 m. 7 d. Ir, anot „Foot Locker“, turėtų sumažinti „tikimybę, kad bet kuris asmuo įgis bendrovės kontrolę dėl atviros rinkos kaupimo ar kitos taktikos“.

Parduokite pagrindinį turtą

Didelė priežastis, dėl kurios įvyksta priešiški perėmimai, yra ta, kad potencialus pirkėjas nori patekti į konkretų „karūnos brangakmenio“ turtą, priklausantį tikslinei bendrovei. Tačiau jei tikslinė bendrovė sugebės parduoti savo patraukliausią turtą draugiškai trečiajai šaliai, tai gali padaryti potencialų perėmimą nepatrauklų.

Pavyzdžiui, pagrindinis ar brangakmenio turtas gali būti patentuota technologija, klientų duomenų bazė ar net transporto priemonių parkas. Žinoma, didelis šio metodo sunkumas yra tas, kad pagrindinio turto pardavimas gali visam laikui pakenkti įmonei. Tai negrįžtamas veiksmas. Todėl pagrindinio turto pardavimas yra tik paskutinės išeities taktika.

Įsigykite įgijėją

Taikant šį gynybos metodą, dar vadinamą „Pac-Man Defense“, tikslinė bendrovė siekia visiškai pakeisti situaciją, bandydama perimti įgijėją. Tai agresyvi taktika, tačiau ji turi tą patį tikslą kaip ir bet kokia gynybos strategija: labai apsunkinti priešišką perėmimą įgijėjui ir priversti jį atsisakyti bandymo.

Kitaip tariant, „Pac-Man Defense“ tikslinė kompanija reaguoja į priešišką bandymą perimti savo priešišku bandymu perimti.

Kad „Pac-Man“ gynyba veiktų, taikiniui reikia didelių išteklių. Kadangi „Pac-Man Defense“ apima priešiško pirkėjo pirkimą, tikslinei įmonei reikia pakankamai finansinių išteklių, kad būtų laikoma patikima grėsme.

Siekdamas surinkti lėšų, reikalingų „Pac-Man“ gynybai, taikinys gali parduoti savo pagrindinį turtą, parduoti nepagrindinius verslo vienetus, skolintis grynųjų pinigų arba paliesti savo grynųjų pinigų likutį.

Vienas geriausių šios taktikos taikymo pavyzdžių yra 1982 m., Kai inžinerijos ir gamybos įmonė „Bendix“ bandė įsigyti statybinių medžiagų specialistą Martiną Mariettą. Bendixui pavyko užgrobti 70% kontrolinio Martin Marietta akcijų paketo.

Siekdamas užkirsti kelią visiškam perėmimui, Martinas Marietta pardavė kelis nepagrindinius verslo segmentus ir pasiskolino 1 mlrd. JAV dolerių, kad gautų 50% Bendix akcijų. Didelės grynųjų pinigų sumos, reikalingos kovai tarpusavyje, pakenkė abiem bendrovėms. Galiausiai „Allied Corporation“ įsigijo „Bendix“.

Išdegintos žemės politikos kritika

Dalyvauti tokiose praktikose yra labai pavojinga. Tikslas yra užkirsti kelią priešiškam perėmimui. Išdegintos žemės politika yra tokia mirtina, kad jai gali pavykti tai pasiekti. Problema ta, kad ji taip pat gali palikti įsigyti, arba tikslinė įmonė, tokioje netvarkoje, kad jos naujai atrasta laisvė yra trumpalaikė.

Daug kas priklauso nuo to, kokiomis priemonėmis buvo išgąsdintas piršlys. Jei buvo imtasi kraštutinių veiksmų, pavyzdžiui, svarbių turto parduodama ir daug skolos įsigyjant, gali būti tik laiko klausimas, kada tikslinė bendrovė patirs žlugimą.

Pats žudymas yra didelė kaina už laisvę ir tai, ko gero, sukels akcininkų maištą, kad ir kaip jie priešintųsi kitos bendrovės prarijimui. Perėmimo atveju naujos įmonės grynieji pinigai ar akcijos pasirodys jų kelyje. Bankrotaskita vertus, greičiausiai paliks juos tuščiomis.

Išdegintos žemės politikos apribojimai

Jei visi direktorių taryba (B iš D) kažkaip sutinka, kad išdegintos žemės politiką verta įgyvendinti, jie vis tiek turi įveikti kai kurias potencialiai sunkias kliūtis. Priešiška kompanija gali siekti įsakymas prieš bendrovės gynybinius veiksmus ir gali užkirsti kelią valdybai sustabdyti perėmimo pasiūlymą.

Pavyzdžiui, plieno bendrovė gali pagrasinti, kad įsigys gamintoją, įsitraukusį į ieškinius už prastos kokybės dalių gamybą.

Tokiu atveju tikslinė bendrovė siektų įsigyti ateitį įsipareigojimai siejamas su bet kokiu teisminiu sprendimu, siekiant stengtis nauju, sujungtu įmone apkrauti tuos įsipareigojimus, todėl ji nepatraukli priešiškiems dalyviams.

Tačiau galimybė sugadinti save ne visada yra visiškai tikslinės įmonės nuožiūra. Priešiškas pasiūlymo teikėjas pagal šį scenarijų gali gauti teismo nurodymą sustabdyti šį įsigijimą, o jei tai pavyktų, tai faktiškai sužlugdytų plieno bendrovės išdegintos žemės politiką.

DUK apie išdegintos žemės politiką

Kas yra išdegintos žemės politinė politika?

Išdegintos žemės politine politika siekiama sunaikinti arba opozicinę partiją, arba pačią sistemą, kad ji negalėtų tęstis.

Ar išdegintos žemės politika buvo naudojama versle?

Taip. Įmonės reguliariai įgyvendino išdegintos žemės politiką, siekdamos apsiginti nuo priešiškų perėmimų ar atgrasyti juos. Pavyzdžiui, kompiuterių milžinė HP 2020 metų vasarį priėmė nuodų piliulę, siekdama užkirsti kelią priešiškam „Xerox“ pasiūlymui perimti.