Investicijų grynosios dabartinės vertės (NPV) trūkumai
Nors grynoji dabartinė vertė (NPV) skaičiavimai yra naudingi vertinant investavimo galimybes, procesas anaiptol nėra tobulas. NPV yra naudingas atspirties taškas, tačiau tai nėra galutinė metrika, kuria investuotojas turėtų remtis priimdamas visus investavimo sprendimus, nes yra tam tikrų trūkumų naudojant NPV skaičiavimą.
Pagrindiniai išsinešimai
- Grynoji dabartinė vertė (NPV) yra skaičiavimas, kuris ima būsimą pinigų srautų srautą ir diskontuoja juos atgal į dabartinę dieną.
- NPV apskaičiavimas padeda investuotojams nuspręsti, kiek jie būtų pasirengę mokėti šiandien už pinigų srautų srautą ateityje.
- Vienas NPV naudojimo trūkumas yra tai, kad gali būti sunku tiksliai nustatyti diskonto normą, kuri atspindi tikrąją investicijos rizikos premiją.
- Kitas NPV naudojimo trūkumas yra tas, kad įmonė gali pasirinkti per didelę kapitalo kainą arba per maža, todėl įmonė praleidžia pelningą galimybę arba investuoja, kurios nėra verta.
Grynoji dabartinė vertė (NPV)
Grynoji dabartinė vertė (NPV) siekia įvertinti tam tikros investicijos pelningumą remiantis tuo, kad doleris ateityje nėra vertas to, koks yra šiandien. Laikui bėgant pinigai praranda vertę
infliacija. Tačiau šiandien dolerį galima investuoti ir uždirbti, todėl jo būsima vertė gali būti didesnė nei doleris, gautas tuo pačiu metu ateityje.NPV siekia nustatyti dabartinę vertę būsimų investicijų pinigų srautų, viršijančių pradinę investicijos kainą. The nuolaidos dydis NPV formulės elementas diskontuoja būsimus pinigų srautus iki dabartinės vertės. Jei iš dabartinių pinigų srautų sumos atėmus pradinę investicijos kainą yra teigiama, investicija yra verta.
Pavyzdžiui, investuotojas gali gauti 100 USD šiandien arba po metų. Dauguma investuotojų nenorėtų atidėti 100 USD gavimo šiandien. Tačiau ką daryti, jei investuotojas galėtų pasirinkti gauti 100 USD šiandien arba 105 USD per vienerius metus? 5 proc. grąžos norma (RoR) laukti vienerius metus investuotojui gali būti verta, nebent būtų kitos investicijos, kurios per tą patį laikotarpį galėtų duoti didesnę nei 5% normą.
Jei investuotojas žinotų, kad per santykinai saugias investicijas per ateinančius metus galėtų uždirbti 8 proc., Jis pasirinktų šiandien gauti 100 USD, o ne 105 USD per metus su 5% grąžos norma. Šiuo atveju diskonto norma yra 8%.
Alternatyva grynajai dabartinei vertei (NPV) yra atsipirkimo laikotarpis arba atsipirkimo metodas, kuris nurodo laiką, per kurį investuotojas pasiekia lūžio tašką ir susigrąžina pradines investicines išlaidas. Patrauklesnės investicijos paprastai turi trumpesnį atsipirkimo laikotarpį.
Grynosios dabartinės vertės (NPV) trūkumai
Nuolaidos normos pasirinkimas
Kaip investuotojas žino, kokią diskonto normą naudoti? Tikslus procentinio skaičiaus susiejimas su investicija, atspindinčia jos investicijas rizikos priemoka nėra tikslus mokslas. Jei investicija yra saugi ir maža nuostolių rizika, 5% gali būti pagrįsta diskonto norma. O kas, jei investicija prisiima pakankamai rizikos, kad pateisintų 10% diskonto normą? Kadangi NPV skaičiavimams reikia pasirinkti diskonto normą, jie gali būti nepatikimi, jei pasirenkama netinkama norma.
Dar labiau sudėtinga yra galimybė, kad investicija neturės tokio paties rizikos lygio per visą jos laikotarpį.
Mūsų penkerių metų investicijos pavyzdyje, kaip investuotojas turėtų apskaičiuoti NPV, jei investicija pirmaisiais metais turėjo didelę nuostolių riziką, bet per pastaruosius ketverius metus-palyginti mažą? Investuotojas kiekvienam laikotarpiui galėtų taikyti skirtingas diskonto normas, tačiau tai dar labiau supaprastintų modelį ir reikalautų susieti penkias diskonto normas.
Kapitalo sąnaudų ir pinigų srautų nustatymas
The sostinės Kaina yra reikalinga grąžos norma, dėl kurios verta investuoti. Tai padeda nustatyti, ar investicijų grąža verta rizikos. Kai įmonė nusprendžia, ar investuoti, ar ne, ji turi nustatyti tinkamą kapitalo kainą. Jei jo tikslas yra per didelis, tai gali lemti, kad investicija nėra verta rizikos ir turi praleistą galimybę. Ir atvirkščiai, jei kapitalo kaina yra per maža, gali būti, kad investiciniai sprendimai yra neapsimojami.
Kai investicija negarantuoja grąžos, gali būti sunku nustatyti pinigų srautai nuo tos investicijos. Kartais taip gali atsitikti įmonėms, kurios investuoja į naują įrangą arba priima sprendimus, pagrįstus verslo plėtra. Bendrovė gali įvertinti pinigų srautus, kuriuos gali turėti šie investiciniai sprendimai, tačiau yra tikimybė, kad jie gali būti sumažinti dideliu procentu.
Investicijų dydis
Didesnė NPV nebūtinai reiškia geresnę investiciją. Jei bus priimtos dvi investicijos ar projektai, o vienas projektas yra didesnio masto, to projekto NPV bus didesnė, nes NPV pateikiama doleriais ir didesnė išlaidos bus gautas didesnis skaičius. Svarbu įvertinti investicijų grąžą procentais, kad būtų galima tiksliai suprasti, kuri investicija duoda geresnę grąžą.