Įmonių, turinčių didelę prestižą, analizė

Beveik prieš dvejus metus „Wall Street Journal“ ir „S & PCapitalIQ“ atliko įmonių tyrimą S&P 500 su aukščiausiu gera valia kaip procentinė jų akcijų rinkos kapitalizacijos arba rinkos vertės dalis. Šešios iš šių įmonių turėjo geros valios balansą, kuris viršijo jų nurodytą rinkos vertę, o tai yra raudona vėliava, dėl kurios jos padarė didelį įsigijimą.

Geranoriškumas

Prestižas savaime nėra blogas dalykas. Tai tiesiog reiškia priemoką už apskaičiuotą turto rinkos vertę, įsigytą perkant kitą įmonę. Daugelis įmonių, kurių turto lygis yra minimalus arba nereikšmingas, pavyzdžiui, paslaugų įmonės, gali uždirbti didelį pelną ir didelę turto grąžą. Esant dideliems pinigų srautams, galima gauti didelę išpirkimo priemoką. Gamybos įmonės ir kitos turtui imlios pramonės šakos gali turėti reikšmingo turto balanse, tačiau gali nesukurti tiek pinigų srautų. Taigi prestižas perpirkus būtų mažesnis.

„Laggards“ po dvejų metų

Pirmiau minėtas tyrimas buvo paskelbtas 2012 m. Rugpjūčio 14 d. Nuo to laiko septynios iš 10 paminėtų įmonių pralenkė „S&P 500“. Trys atsilikėliai yra pasienio ryšiai (

FTR), RRDonnelly (RRD) ir Respublikos paslaugos (RSG). Kiekvieno iš šių prastesnių rezultatų akcijų kainos rezultatai vis dar buvo teigiami, tačiau atsiliko nuo 40% rinkos grąžos per šį laikotarpį.

Atrodo, kad probleminiai įsigijimai yra „Frontier Communications“ kovos dėl akcijų kainos kaltininkas. 2010 m. Telekomunikacijų paslaugų teikėjas „Frontier Communications“ įsigijo turto iš „Verizon“ (VZ) kaimo vietovėse, kaip teigiama, buvo apleista, o tai neigiamai paveikė klientų lojalumą. Tai nesustabdė ilgalaikio pranešto „Frontier“ pelningumo mažėjimo, tačiau tai padėjo beveik trigubai padidinti prestižą-nuo 2,6 mlrd. USD 2009 m. Iki 6,3 mlrd. USD 2013 m. Pabaigoje.

Vandens tiekėjas „Republic Services“ 2008 m. Įsigijo konkurentą „Allied Waste“ ir nuo to laiko stengėsi padidinti pelningumą. Permokėjimas prieš pat recesiją pakenkė rezultatams ir padidino prestižą balanse, kuris šiuo metu yra 10,7 mlrd. Spausdinimo įmonė „RRDonnelly“ įsigijo mažesnį „Consolidated Graphics“ įsigijimą už 620 milijonų JAV dolerių, o tai sudaro didelę pastarosios 1,4 mlrd. Tačiau atrodo, kad jos verslui kyla sunkumų, nes žiniasklaida pereina prie skaitmeninių laikmenų.

Nugalėtojų santrauka

Įmonės, kurios pralenkė rezultatus po straipsnio paskelbimo, yra „Sealed Air“ (MATYTI), „Nasdaq OMX“ (NDAQ), L-3 ryšiai (LLL), „Hewlett-Packard“ (HPQ), „Xerox“ (XRX), „Fidelity“ nacionalinės informacijos tarnybos (FIS) ir Gannett (GCI).

Stipriausi grupės atlikėjai yra „Sealed Air“ (beveik 150%) ir Gannett (daugiau nei 100%). Pakuočių ir konteinerių tiekėjas „Sealed Air“ pasinaudojo „permainingu“ sandoriu, skirtu įvairinti savo verslą ir nusipirkti valymo ir chemijos įmonę „Diversey“. Pirkimas buvo atliktas 2011 m. Ir atrodo, kad pavyko gerai, nors 2011 m. Taip pat reikėjo nemažai nurašyti, o tai sumažino jo geros valios balansą. Tas pats pasakytina apie „USA Today“ ir kitų periodinių leidinių leidėją Gannettą. Neseniai ji įsigijo „Toliau“, kad išspausdintų ir daugiau televizijos ir transliacijos žiniasklaidos. Kitos įmonės gavo naudos iš bendro savo verslo patobulinimų dėl pagerėjusios ekonomikos arba protingesnių, mažesnių įsigijimų.

Esmė

Iš to, kas išdėstyta, daroma išvada, kad prestižo vertinimas kaip rinkos vertės procentas turi savo privalumų, tačiau svarbu išanalizuoti įsigijimo privalumus arba tai, ką vadovybė daro norėdama jį pagerinti operacijas. Tie, kurie įsigiję atrado „Sealed Air“ ir „Gannett“, pasirodė gerai, tačiau atsilikusiųjų rezultatai buvo prastesni dėl netinkamo susijungimo ir įsigijimo deramo patikrinimo ir sunkumų verslui.

Rašymo metu Ryanas C. Fuhrmannas neturėjo nė vienos šiame straipsnyje paminėtos bendrovės akcijų.