Skolų ir paslaugų padengimo santykis (DSCR) Apibrėžimas

Kas yra skolos ir paslaugų padengimo santykis (DSCR)?

Skolos ir paslaugų padengimo santykis taikomas įmonių, vyriausybės ir asmeniniams finansams. Kalbant apie įmonių finansus, skolos ir paslaugų padengimo santykis (DSCR) yra įmonės turimo turto matas pinigų srautas einamiesiems skoliniams įsipareigojimams apmokėti. DSCR parodo investuotojams, ar įmonė turi pakankamai pajamų skoloms apmokėti.

Vyriausybės finansų kontekste DSCR yra suma eksportas pajamos, kurių reikia šaliai, kad ji padengtų metines palūkanas ir pagrindinius savo išorės skolos mokėjimus. Asmeninių finansų kontekste tai yra santykis, kurį nustato banko paskolų pareigūnai pajamų turtas paskolos.

Skolų ir paslaugų padengimo santykio (DSCR) supratimas

Nesvarbu, ar kontekstas yra įmonių finansai, vyriausybės finansai, ar asmeniniai finansai, skolos ir paslaugų padengimo santykis atspindi galimybę aptarnauti skolos atsižvelgiant į tam tikrą pajamų lygį. Šis santykis nurodo grynąsias veiklos pajamas kaip skolinių įsipareigojimų, kurie turi būti sumokėti per vienerius metus, dauginį, įskaitant palūkanas, pagrindinę sumą, skęstančios lėšos, ir nuomos mokesčiai.

DSCR formulė ir skaičiavimas

Reikalinga skolos ir paslaugų padengimo santykio formulė grynosios veiklos pajamos ir iš viso skolų aptarnavimas subjektui. Grynosios veiklos pajamos yra įmonės pajamos, atėmus tam tikras veiklos sąnaudas (COE), neįskaitant mokesčių ir palūkanų. Jis dažnai laikomas lygiaverčiu pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT).

​DSCR=Viso skolos aptarnavimasGrynosios veiklos pajamos​kur:Grynosios veiklos pajamos=Pajamos−COECOE=Tam tikros veiklos išlaidosViso skolos aptarnavimas=Dabartiniai skoliniai įsipareigojimai​

Kai kurie skaičiavimai apima ne veiklos pajamos EBIT. Kaip skolintojui ar investuotojui, lyginančiam skirtingų bendrovių kreditingumą, arba valdytojui, lyginančiam skirtingus metus ar ketvirčius, svarbu skaičiuojant DSCR taikyti nuoseklius kriterijus. Kaip skolininkui svarbu suprasti, kad skolintojai gali apskaičiuoti DSCR šiek tiek skirtingais būdais.

Bendra skolos paslauga reiškia esamus skolinius įsipareigojimus, tai reiškia bet kokias palūkanas, pagrindinę sumą, skęstantį fondą ir nuoma mokėjimų, kurie turi būti sumokėti kitais metais. Ant balanso lapas, tai apims trumpalaikę skolą ir dabartinė ilgalaikės skolos dalis.

Pajamų mokesčiai apsunkina DSCR skaičiavimus, nes palūkanų mokėjimai yra atskaitomi mokesčiai, tuo tarpupagrindinis grąžinimo nėra. Todėl tikslesnis būdas apskaičiuoti visą skolos aptarnavimą yra apskaičiuoti:

​TDS=(Palūkanos×(1−Mokesčio tarifas))+Direktoriuskur:TDS=Visa skolos paslauga​

DSCR apskaičiavimas naudojant „Excel“

Norėdami sukurti dinamišką DSCR formulę programoje „Excel“, negalite tiesiog paleisti lygties, kuri grynąsias veiklos pajamas padalija iš skolos aptarnavimo. Priešingai, du iš eilės einančius langelius, tokius kaip A2 ir A3, pavadintumėte „grynosiomis veiklos pajamomis“ ir „skolos aptarnavimu“. Tada, šalia tų langelių, B2 ir B3, atitinkamus pajamų rodiklius įdėtumėte pareiškimas.

Atskirame langelyje įveskite DSCR formulę, kurioje naudojamos B2 ir B3 ląstelės, o ne faktinės skaitinės vertės (pvz., B2 / B3).

Net ir atliekant tokį paprastą skaičiavimą, geriausia naudoti dinaminę formulę, kurią galima automatiškai koreguoti ir perskaičiuoti. Viena iš pagrindinių priežasčių apskaičiuoti DSCR yra palyginti ją su kitomis pramonės įmonėmis, o šiuos palyginimus lengviau atlikti, jei galite tiesiog prijungti skaičius.

Ką jums sako DSCR?

Prieš suteikdami paskolą, skolintojai reguliariai įvertins skolininko DSCR. DSCR, mažesnis nei 1, reiškia neigiamus pinigų srautus, o tai reiškia, kad skolininkas negalės padengti ar sumokėti dabartinių skolinių įsipareigojimų, nesinaudodamas išoriniais šaltiniais - iš esmės skolindamasis daugiau.

Pavyzdžiui, 0,95 DSCR reiškia, kad grynųjų veiklos pajamų užtenka tik 95% metinių skolos mokėjimų. Asmeninių finansų kontekste tai reikštų, kad paskolos gavėjas kiekvieną mėnesį turės įsigilinti į savo asmenines lėšas, kad projektas būtų įgyvendintas. Apskritai skolintojai neigiamai vertina pinigų srautus, tačiau kai kurie tai leidžia, jei skolininkas, be savo pajamų, turi daug išteklių.

Jei skolos ir paslaugų padengimo koeficientas yra per arti 1, pavyzdžiui, 1,1, subjektas yra pažeidžiamas ir dėl nedidelio pinigų srauto sumažėjimo jis negalės padengti savo skolos. Kai kuriais atvejais skolintojai gali reikalauti, kad skolininkas išlaikytų tam tikrą minimalų DSCR, kol paskola yra negrąžinta. Kai kuriose sutartyse skolininkas, kuris nukrenta žemiau šio minimumo, bus laikomas neįvykdytu. Paprastai didesnis nei 1 DSCR reiškia, kad subjektas - fizinis asmuo, įmonė ar vyriausybė - turi pakankamai pajamų dabartiniams skoliniams įsipareigojimams apmokėti.

Minimali DSCR, kurios reikalauja skolintojas, gali priklausyti nuo makroekonominių sąlygų. Jei ekonomika auga, kreditai yra lengviau prieinami, o skolintojai gali būti atlaidesni dėl mažesnių santykių. Polinkis skolinti mažiau kvalifikuotiems skolininkams, savo ruožtu, gali turėti įtakos ekonomikos stabilumui, kaip tai atsitiko 2008 metų finansų krizė. Subprime skolininkai galėjo gauti kreditą, ypač hipotekos, mažai tikrinant. Kai šie skolininkai pradėjo masiškai vykdyti įsipareigojimų nevykdymą, juos finansavusios finansų įstaigos žlugo.

Realiojo pasaulio pavyzdys

Tarkime, nekilnojamojo turto vystytojas nori gauti hipotekos paskolą iš vietinio banko. Skolintojas norės apskaičiuoti DSCR, kad nustatytų kūrėjo galimybes pasiskolinti ir sumokėti paskolą, nes jų statomas nuomos turtas duoda pajamų.

Kūrėjas nurodo, kad grynosios veiklos pajamos bus 2 150 000 USD per metus, o skolintojas pažymi, kad skolos aptarnavimas bus 350 000 USD per metus. DSCR apskaičiuojamas kaip 6,14 karto, o tai turėtų reikšti, kad skolininkas, atsižvelgdamas į savo veiklos pajamas, gali padengti savo skolos aptarnavimą daugiau nei šešis kartus.

​DSCR=$350,000$2,150,000​=6.14​

Palūkanų padengimo santykis vs. DSCR

The palūkanų aprėpties santykis nurodo, kiek kartų įmonės veiklos pelnas padengs palūkanas, kurias ji turi sumokėti už visas tam tikro laikotarpio skolas. Tai išreiškiama kaip santykis ir dažniausiai apskaičiuojama kasmet.

Norėdami apskaičiuoti palūkanų aprėpties koeficientą, tiesiog padalykite nustatyto laikotarpio EBIT iš visų tuo pačiu laikotarpiu mokėtinų palūkanų. EBIT, dažnai vadinamas grynosiomis veiklos pajamomis arba veiklos pelnu, apskaičiuojamas iš pajamų atimant pridėtines ir veiklos išlaidas, tokias kaip nuoma, prekių savikaina, kroviniai, darbo užmokestis ir komunalinės paslaugos. Šis skaičius atspindi turimų grynųjų pinigų sumą, atėmus visas išlaidas, reikalingas verslui tęsti.

Kuo didesnis EBIT ir palūkanų santykis, tuo finansiškai stabilesnė įmonė. Šioje metrikoje atsižvelgiama tik į palūkanas, o ne į pagrindinės skolos likučius, kurių gali reikalauti skolintojai.

Skolos ir paslaugų padengimo santykis yra šiek tiek išsamesnis. Ši metrika įvertina įmonės gebėjimą tam tikrą laikotarpį atlikti minimalias pagrindines ir palūkanas, įskaitant mažėjančius fondo mokėjimus. Norint apskaičiuoti DSCR, EBIT padalijamas iš visos pagrindinės ir palūkanų sumos, reikalingos tam tikram laikotarpiui grynosioms veiklos pajamoms gauti. Kadangi DSCR, be palūkanų, atsižvelgiama į pagrindinius mokėjimus, yra šiek tiek patikimesnis įmonės finansinio tinkamumo rodiklis.

Bet kuriuo atveju bendrovė, kurios skolos ir paslaugų padengimo santykis yra mažesnis nei 1,00, negauna pakankamai pajamų, kad padengtų minimalias skolos išlaidas. Kalbant apie verslo valdymą ar investicijas, tai yra rizikinga perspektyva, nes net trumpas mažesnių nei vidutinių pajamų laikotarpis gali sukelti nelaimę.

Specialios aplinkybės

Palūkanų aprėpties koeficiento apribojimas yra tas, kad jame nėra aiškiai atsižvelgiama į įmonės galimybes grąžinti skolas. Daugelyje ilgalaikių skolų problemų yra numatytos nuostatos amortizacija dolerių sumos yra panašios į palūkanų reikalavimą, o skęstančio fondo reikalavimo nesilaikymas yra veiksmas numatytas tai gali priversti įmonę bankrutuoti. Santykis, kuriuo bandoma įvertinti įmonės grąžinimo galimybes fiksuoto mokesčio aprėpties santykis.

Dažnai užduodami klausimai

Kaip apskaičiuoti skolos padengimo santykį (DSCR)?

DSCR apskaičiuojamas atsižvelgiant į grynąsias veiklos pajamas ir padalijant jas iš visos skolos aptarnavimo. Pavyzdžiui, jei įmonės grynosios veiklos pajamos yra 100 000 USD, o bendra skolos paslauga - 60 000 USD, jos DSCR būtų maždaug 1,67.

Svarbu tai, kad visa skolos paslauga apima ir paskolos palūkanas, ir pagrindinius jos mokėjimus. Skolintojo požiūriu, pirmenybė teikiama aukštesniems DSCR, nes jie rodo, kad skolininkas turi pakankamai finansinių išteklių, kad galėtų grąžinti paskolą.

Kodėl DSCR yra svarbus?

DSCR yra dažniausiai naudojama metrika derantis dėl paskolų sutarčių tarp įmonių ir bankų. Pavyzdžiui, įmonė, besikreipianti dėl kredito linijos, gali būti įpareigota užtikrinti, kad jos DSCR nenukristų žemiau 1,25. Jei taip atsitiks, gali būti nustatyta, kad skolininkas neįvykdė paskolos, suteikdamas bankui teisę paskambinti į skolą arba imtis kitų taisomųjų veiksmų. Be to, kad padėtų bankams valdyti savo riziką, DSCR taip pat gali padėti analitikams ir investuotojams analizuojant įmonės finansinę galią.

Kas yra geras DSCR?

Tai, kas laikoma „geru“ DSCR, priklausys nuo įmonės pramonės, konkurentų ir augimo stadijos. Pavyzdžiui, mažesnė įmonė, kuri tik pradeda kurti pinigų srautus, gali susidurti su mažesniais DSCR lūkesčiais, palyginti su brandžia bendrove, kuri jau yra gerai įsitvirtinusi. Tačiau paprastai DSCR, didesnis nei 1,25, dažnai laikomas „stipriu“, tuo tarpu santykis, mažesnis nei 1,00, gali reikšti, kad įmonė susiduria su finansiniais sunkumais.