Sverto koeficientas Apibrėžimas: formulė ir skaičiavimas

Kas yra sverto koeficientas?

Sverto koeficientas yra bet kuris iš kelių finansinių matavimų, pagal kuriuos nustatoma, kiek kapitalo ateina į formą skolos (paskolas) arba įvertina įmonės galimybes įvykdyti savo finansinius įsipareigojimus. Sverto koeficiento kategorija yra svarbi, nes įmonės remiasi įvairiais nuosavo kapitalo ir skolos jų veiklai finansuoti, o žinant įmonės turimą skolos sumą, naudinga įvertinti, ar ji gali sumokėti skolas, kai jos turi būti sumokėtos. Toliau aptariami keli įprasti sverto koeficientai.

Ką jums sako sverto koeficientas?

Per didelė skola gali būti pavojinga įmonei ir jos investuotojams. Tačiau jei įmonės veikla gali duoti didesnę grąžą nei paskolos palūkanų norma, skola gali padėti skatinti augimą. Nekontroliuojamas skolos lygis gali lemti kredito pablogėjimą arba dar blogiau. Kita vertus, per mažai skolų taip pat gali kelti klausimų. Nenoras ar nesugebėjimas skolintis gali būti ženklas, kad veiklos marža yra maža.

Yra keletas skirtingų koeficientų, kurie gali būti priskiriami sverto koeficientui, tačiau pagrindiniai veiksniai yra skola, nuosavybė, turtas ir palūkanų išlaidos.

Sverto koeficientas taip pat gali būti naudojamas įmonės veiklos išlaidų deriniui įvertinti, kad būtų galima suprasti, kaip produkcijos pokyčiai paveiks veiklos pajamas. Pastovios ir kintamosios išlaidos yra dviejų tipų veiklos sąnaudos; Priklausomai nuo įmonės ir pramonės, mišinys skirsis.

Galiausiai vartotojų sverto koeficientas nurodo vartotojų skolos lygį, palyginti su disponuojamomis pajamomis, ir yra naudojamas ekonominei analizei ir politikos formuotojams.

Bankai ir sverto koeficientai

Bankai yra viena iš labiausiai įsiskolinusių institucijų JAV. Dalinių rezervų bankininkystės ir Federalinė indėlių draudimo korporacija (FDIC) apsauga sukūrė bankų aplinką su ribota skolinimo rizika.

Norėdami tai kompensuoti, trys atskiros reguliavimo institucijos, FDIC, Federalinis rezervas, ir Valiutos kontrolierius, peržiūrėti ir apriboti Amerikos bankų sverto koeficientus.Tai reiškia, kad jie riboja, kiek pinigų bankas gali skolinti, palyginti su kapitalo, kurį bankas skiria savo turtui, dydžiu. Kapitalo lygis yra svarbus, nes bankai gali "užsirašyti"kapitalo dalis jų turto, jei sumažėja bendra turto vertė. Iš skolų finansuojamo turto negalima nurašyti, nes banko obligacijų turėtojai ir indėlininkai yra skolingi šioms lėšoms.

Bankų taisyklės dėl sverto koeficientų yra sudėtingos. Federalinis rezervų bankas sukūrė bankų kontroliuojančiųjų bendrovių gaires, nors šie apribojimai skiriasi priklausomai nuo bankui suteikto reitingo. Apskritai bankai, kurie patiria greitą augimą arba susiduria su veiklos ar finansiniais sunkumais, privalo išlaikyti aukštesnius sverto rodiklius.

Yra keletas kapitalo reikalavimų ir privalomųjų atsargų formų, skirtų Amerikos bankams per FDIC ir valiutos kontrolierių, kurios netiesiogiai veikia sverto koeficientus. Sverto koeficientų tikrinimo lygis padidėjo nuo Didžiojo nuosmukio 2007–2009 m., Kai bankai, kurie buvoper didelis, kad žlugtų„buvo vizitinė kortelė, kad bankai taptų mokesni. Šie apribojimai natūraliai riboja suteiktų paskolų skaičių, nes bankui yra sunkiau ir brangiau pritraukti kapitalą nei pasiskolinti lėšų. Didesni kapitalo reikalavimai gali sumažinti dividendus arba susilpninti akcijų vertę, jei išleidžiama daugiau akcijų.

Bankams,. 1 pakopos sverto koeficientas dažniausiai naudoja reguliuotojai.

Mokumo ir kapitalo struktūros vertinimo sverto koeficientai

Turbūt labiausiai žinomas finansinio sverto koeficientas yra skolos ir nuosavybės santykis.

Skolos ir nuosavybės santykis (D/E)

Tai išreiškiama taip:

$\text{Skolos ir nuosavybės santykis.}=\frac{\text{Visi įsipareigojimai.}}{\text{Visa akcininkų nuosavybė.}}$Skolos ir nuosavybės santykis=Visa akcininkų nuosavybėVisi įsipareigojimai​

Pavyzdžiui, „United Parcel Service“ ilgalaikė skola ketvirtį, pasibaigusį 2019 m. Gruodžio mėn., Buvo 21,8 mlrd. Bendra „United Parcel Service“ akcininkų nuosavybė 2019 m. Gruodžio mėn. Pabaigoje buvo 3,3 mlrd. Bendrovės D/E ketvirtį buvo 8.62. Tai laikoma aukšta.

Didelis skolos ir nuosavybės santykis paprastai rodo, kad įmonė agresyviai finansavo savo augimą skolomis. Dėl to gali atsirasti nepastovių pajamų dėl papildomų palūkanų išlaidų. Jei bendrovės palūkanų išlaidos išaugs per didelės, tai gali padidinti įmonės tikimybę neįvykdyti įsipareigojimų ar bankroto.

Paprastai didesnis nei 2,0 D/E santykis rodo rizikingą scenarijų investuotojui; tačiau šis kriterijus gali skirtis priklausomai nuo pramonės šakos. Įmonėms, kurioms reikia didelių kapitalo išlaidų („CapEx“), pavyzdžiui, komunalinių paslaugų ir gamybos įmonėms, gali tekti užsitikrinti daugiau paskolų nei kitoms įmonėms. Patartina įvertinti įmonės sverto koeficientus pagal ankstesnius veiklos rezultatus ir su įmonėmis, veikiančiomis toje pačioje pramonės šakoje, kad būtų geriau suprasti duomenys. „Fedex“ D/E santykis yra 1,78, todėl nerimauti galima dėl UPS. Tačiau dauguma analitikų mano, kad UPS uždirba pakankamai pinigų skoloms padengti.

Akcijų daugiklis

Nuosavybės koeficientas yra panašus, tačiau skolą pakeičia skaitiklio turtas:

$\text{Akcijų daugiklis.}=\frac{\text{Bendras turtas.}}{\text{Visa nuosavybė.}}$Akcijų daugiklis=Visa nuosavybėBendras turtas​

Pavyzdžiui, tarkime, kad „Macy's“ (NYSE: M) turtas yra 19,85 mlrd. USD, o akcininkų nuosavybė - 4,32 mlrd. USD. Akcijų koeficientas būtų toks:

$\$1.9..8.5.\text{milijardą.}÷\$4..3.2.\text{milijardą.}=4..5.9.$$19.85 mlrd÷$4.32 mlrd=4.59

Nors skola formulėje nėra konkrečiai nurodyta, tačiau tai yra pagrindinis veiksnys, nes į visą turtą įeina skola.

Prisiminti, kad Visas turtas = bendra skola + visa akcininkų nuosavybė. Didelis bendrovės koeficientas - 4,59 reiškia, kad turtas dažniausiai finansuojamas iš skolos, o ne iš nuosavybės. Apskaičiuojant nuosavybės koeficientą, „Macy“ turtas finansuojamas iš 15,53 mlrd. USD įsipareigojimų.

Akcijų daugiklis yra dalis DuPont analizė apskaičiuojant nuosavybės grąžą (ROE):

​DuPont analizė=NPM×AT×EMkur:NPM=grynojo pelno maržaAT=turto apyvartąEM=akcijų daugiklis​

Skolos ir kapitalizacijos santykis

Rodiklis, rodantis skolos dydį įmonės kapitalo struktūroje, yra skolos ir kapitalizacijos santykis, kuris matuoja įmonės finansinį svertą. Jis apskaičiuojamas taip:

​Visa skola iki kapitalizacijos=(SD+LD+SE)(SD+LD)​kur:SD=trumpalaikė skolaLD=Ilgalaikė skolaSE=akcininkų nuosavybė​

Šiuo santykiu veiklos nuoma kapitalizuojama, o nuosavybė apima ir paprastąsias, ir privilegijuotąsias akcijas. Vietoj ilgalaikės skolos, analitikas gali nuspręsti panaudoti visą skolą, kad įvertintų skolą, naudojamą įmonės kapitalo struktūroje. Į formulę šiuo atveju būtų įtrauktos mažumos akcijos ir privilegijuotosios akcijos.

Finansinio sverto laipsnis

Finansinio sverto laipsnis (DFL) yra koeficientas, matuojantis įmonės jautrumą uždarbis už akciją (EPS) į veiklos pajamų svyravimus dėl kapitalo struktūros pokyčių. Jis matuoja procentinį EPS pokytį, kai pasikeičia vienetas pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) ir vaizduojamas taip:

​DFL=% pasikeisti EBAšT% pasikeisti EPS​kur:EPS=uždarbis už akcijąEBAšT=pelnas prieš palūkanas ir mokesčius​

DFL taip pat gali būti pavaizduota toliau pateikta lygtimi:

$\mathrm{D.}\mathrm{F.}\mathrm{L.}=\frac{\mathrm{E.}\mathrm{B.}\mathrm{I.}\mathrm{T.}}{\mathrm{E.}\mathrm{B.}\mathrm{I.}\mathrm{T.}-\text{palūkanų.}}$DFL=EBAšT−palūkanųEBAšT​

Šis koeficientas rodo, kad kuo didesnis finansinis svertas, tuo nepastovesnis bus pelnas. Kadangi palūkanos paprastai yra fiksuotos išlaidos, svertas padidina grąžą ir EPS. Tai gerai, kai veiklos pajamos didėja, tačiau tai gali būti problema, kai veiklos pajamos patiria spaudimą.

Vartotojų sverto koeficientas

Vartotojų sverto koeficientas naudojamas apskaičiuoti vidutinio amerikiečių vartotojo skolos sumą, palyginti su jų disponuojamos pajamos.

Kai kurie ekonomistai pareiškė, kad spartus vartotojų skolos padidėjimas per pastaruosius kelis dešimtmečius prisidėjo prie įmonių pajamų augimo. Kiti kaltino didelę vartotojų skolą kaip pagrindinę priežastį didžiulė recesija.

$\text{Vartotojų sverto koeficientas.}=\frac{\text{Visa namų ūkio skola.}}{\text{Disponuojamos asmeninės pajamos.}}$Vartotojų sverto koeficientas=Disponuojamos asmeninės pajamosVisa namų ūkio skola​

Supratimas, kaip skola padidina grąžą, yra raktas į sverto supratimą. Skola nebūtinai yra blogas dalykas, ypač jei skola imama investuoti į projektus, kurie duos teigiamą grąžą. Taigi svertas gali padauginti grąžą, nors taip pat gali padidinti nuostolius, jei grąža bus neigiama.

Skolos ir kapitalo santykis

The skolos ir kapitalo santykis yra įmonės finansinio sverto matas. Tai yra vienas iš prasmingesnių skolos koeficientų, nes daugiausia dėmesio skiriama skolinių įsipareigojimų, kaip visos įmonės kapitalo bazės, santykiams. Skola apima visus trumpalaikius ir ilgalaikius įsipareigojimus. Kapitalas apima bendrovės skolą ir akcininkų nuosavybę.

Šis koeficientas naudojamas įvertinti įmonės finansinę struktūrą ir finansavimo operacijas. Paprastai, jei įmonė turi aukštą skolos ir kapitalo santykį, palyginti su savo bendraamžiais, ji gali turėti didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką dėl skolos poveikio jos veiklai. Panašu, kad naftos pramonė turi apie 40% skolos ir kapitalo slenksčio. Viršijus šį lygį, skolos išlaidos labai padidėja.

Skolos ir EBITDA sverto koeficientas

The skolos ir EBITDA sverto koeficientas - tai įmonės gebėjimas sumokėti susidariusią skolą. Šis santykis, kurį dažniausiai naudoja kredito agentūros, lemia tikimybę neįvykdyti skolos. Kadangi naftos ir dujų bendrovių balansai paprastai turi daug skolų, šis koeficientas yra naudingas nustatant, kiek metų EBITDA reikės grąžinti visą skolą. Paprastai tai gali kelti nerimą, jei santykis yra didesnis nei 3, tačiau tai gali skirtis priklausomai nuo pramonės šakos.

Skolos ir EBITDAX santykis

Kitas skolos ir EBITDA santykio kitimas yra skolos ir EBITDAX santykis, kuris yra panašus, išskyrus tai, kad EBITDAX yra EBITDA prieš tyrimo išlaidas. sėkmingos pastangos įmonės. Šis santykis dažniausiai naudojamas Jungtinėse Valstijose, siekiant normalizuoti skirtingą žvalgymo išlaidų apskaitos tvarką (visų sąnaudų metodas, palyginti su sėkmingų pastangų metodu).

Tyrimo išlaidos paprastai pateikiamos finansinėse ataskaitose kaip žvalgymo, apleidimo ir sausų skylių išlaidos. Kitos ne grynųjų pinigų išlaidos, kurios turėtų būti pridėtos, yra vertės sumažėjimas, turto išėjimo iš pareigų kaupimas ir atidėti mokesčiai.

Palūkanų padengimo santykis

Kitas sverto koeficientas, susijęs su palūkanų mokėjimais, yra palūkanų aprėpties santykis. Viena problema, kai tik peržiūrimi visi įmonės skoliniai įsipareigojimai, yra tai, kad jie nieko nesako apie įmonės galimybes padengti skolą. Būtent tai siekiama ištaisyti palūkanų aprėpties koeficientą.

Šis koeficientas, kuris yra lygus veiklos pajamoms, padalytam iš palūkanų išlaidų, parodo įmonės galimybes mokėti palūkanas. Paprastai pageidautina, kad santykis būtų 3,0 ar didesnis, nors tai skiriasi įvairiose pramonės šakose.

Fiksuoto mokesčio aprėpties santykis

Laiku uždirbtos palūkanos (TIE), dar žinomas kaip fiksuoto mokesčio aprėpties santykis, yra palūkanų aprėpties koeficiento kitimas. Šiuo sverto koeficientu bandoma išryškinti pinigų srautus, palyginti su palūkanomis už ilgalaikius įsipareigojimus.

Norėdami apskaičiuoti šį santykį, raskite įmonę pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT), tada padalinkite iš ilgalaikių skolų palūkanų išlaidų. Naudokite pajamas iki mokesčių, nes palūkanos yra atskaitomos nuo mokesčių; visa uždarbio suma galiausiai gali būti panaudota palūkanoms sumokėti. Vėlgi, didesni skaičiai yra palankesni.