Likvidumo spąstų apibrėžimas ir pavyzdys

Kas yra likvidumo spąstai?

Likvidumo spąstai yra prieštaringa ekonominė situacija, kai palūkanų normos yra labai žemos ir taupymo normos yra aukšti, perteikiami pinigų politika neefektyvus. Pirmą kartą aprašė ekonomistas Johnas Maynardas Keynesas, likvidumo spąstų metu vartotojai nusprendžia vengti obligacijų ir išlaikyti savo lėšų taupyti grynaisiais pinigais, nes vyrauja įsitikinimas, kad palūkanų normos netrukus gali pakilti (o tai paskatintų obligacijų kainas žemyn). Kadangi obligacijos yra atvirkščiai susijusios su palūkanų normomis, daugelis vartotojų nenori turėti turto, kurio kaina turėtų sumažėti. Tuo pat metu centrinio banko pastangos skatinti ekonominę veiklą yra apsunkintos, nes jos negali toliau mažinti palūkanų normų, kad paskatintų investuotojus ir vartotojus.

Likvidumo spąstų supratimas

Esant likvidumo spąstams, ar šalies rezervinis bankas, kaip antai Federalinis rezervas JAV, pabandykite paskatinti ekonomiką didindami pinigų pasiūla, neturėtų įtakos palūkanų normoms, nes nereikia skatinti žmonių laikyti papildomų grynųjų pinigų.

Kaip dalis likvidumo spąstai, vartotojai ir toliau laiko lėšas įprastose indėlių sąskaitose, pvz., taupomosiose ir tikrinamosiose sąskaitose, o ne kitose investavimo galimybėse, net kai centrinės bankų sistemos mėginama skatinti ekonomiką skiriant papildomų lėšų. Aukštas vartotojų santaupų lygis, kurį dažnai skatina neigiamas ekonominis įvykis horizonte, lemia, kad pinigų politika apskritai yra neveiksminga.

Tikėjimas būsimu neigiamu įvykiu yra labai svarbus, nes vartotojams kaupiant grynuosius pinigus ir parduodant obligacijas, tai sumažins obligacijų kainas ir padidins pajamas. Nepaisant didėjančio pelningumo, vartotojai nėra suinteresuoti pirkti obligacijas, nes obligacijų kainos krenta. Jie mieliau laiko grynuosius pinigus už mažesnį pelną.

Svarbus likvidumo spąstų klausimas susijęs su finansų įstaigomis, kurioms sunku rasti kvalifikuotų skolininkų. Prie to prisideda ir tai, kad palūkanų normoms artėjant prie nulio, mažai vietos papildomoms paskatoms pritraukti gerai kvalifikuotų kandidatų. Šis skolininkų trūkumas dažnai pasireiškia ir kitose srityse, kur vartotojai paprastai skolinasi pinigus, pavyzdžiui, automobiliams ar būstui įsigyti.

Likvidumo spąstų požymiai

Vienas likvidumo spąstų žymeklis yra žemas palūkanų normos. Žemos palūkanų normos gali turėti įtakos obligacijų turėtojo elgesiui, taip pat kiti susirūpinimą keliantys dalykai finansinę šalies būklę, todėl obligacijos parduodamos tokiu būdu, kuris kenkia ekonomika. Be to, pinigų pasiūlos papildymai nesukelia kainų lygio pokyčių, nes vartotojų elgesys linkęs taupyti lėšas mažos rizikos būdu. Kadangi pinigų pasiūlos padidėjimas reiškia daugiau pinigų ekonomika, yra pagrįsta, kad dalis tų pinigų turėtų būti nukreipta į didesnio pajamingumo turtą, pavyzdžiui, obligacijas. Tačiau likvidumo spąstuose to nėra, jis tiesiog laikomas grynųjų pinigų sąskaitose kaip santaupos.

Vien mažos palūkanų normos neapibrėžia likvidumo spąstų. Kad padėtis būtų tinkama, turi trūkti obligacijų turėtojų, norinčių pasilikti savo obligacijas, ir ribota pasiūla investuotojų, norinčių jas įsigyti. Vietoj to, investuotojai pirmenybę teikia griežtoms pinigų taupymo priemonėms, o ne obligacijų pirkimui. Jei investuotojai vis dar domisi obligacijų laikymu ar pirkimu, kai palūkanų normos yra žemos, net artėjant prie nulio procento, situacija nelaikoma likvidumo spąstais.

Likvidumo spąstų gydymas

Yra keletas būdų, padedančių ekonomikai išeiti iš likvidumo spąstų. Nė vienas iš jų negali veikti savarankiškai, tačiau gali padėti paskatinti vartotojus pasitikėti, kad jie vėl pradės leisti/investuoti, o ne taupyti.

1. Federalinis rezervų bankas gali pakelti palūkanų normas, o tai gali paskatinti žmones investuoti daugiau pinigų, o ne juos kaupti. Tai gali neveikti, tačiau tai yra vienas iš galimų sprendimų.
2. (Didelis) kainų kritimas. Kai taip atsitinka, žmonės tiesiog negali susilaikyti nuo pinigų leidimo. Mažesnių kainų viliojimas tampa per daug patrauklus, o sutaupytos lėšos naudojamos norint pasinaudoti šiomis mažomis kainomis.
3. Vyriausybės išlaidų didinimas. Kai vyriausybė tai daro, tai reiškia, kad vyriausybė yra pasiryžusi ir pasitiki nacionaline ekonomika. Ši taktika taip pat skatina darbo vietų augimą.

Vyriausybės kartais perka ar parduoda obligacijas, kad padėtų kontroliuoti palūkanų normas, tačiau pirkdamos obligacijas tokiomis neigiama aplinka mažai ką daro, nes vartotojai nori parduoti tai, ką turi, kai gali į. Todėl tampa sunku padidinti arba sumažinti pelningumą, o dar sunkiau paskatinti vartotojus pasinaudoti nauja norma.

Kaip aptarta aukščiau, kai vartotojai bijo dėl praeities ar būsimų įvykių, sunku paskatinti juos išleisti, o ne taupyti. Vyriausybės veiksmai tampa mažiau veiksmingi nei tada, kai vartotojai labiau linkę rizikuoti ir gauti pelno, kaip ir tada, kai ekonomika yra sveika.

Likvidumo spąstų pavyzdžiai realiame pasaulyje

Nuo dešimtojo dešimtmečio Japonija susidūrė su likvidumo spąstais. Palūkanų normos ir toliau mažėjo, tačiau buvo mažai paskatų pirkti investicijas. Japonija susidūrė su defliacija praėjusio amžiaus dešimtajame dešimtmetyje, o 2019 m. Palūkanų norma vis dar yra –0,1%. The Nikkei 225, pagrindinis Japonijos akcijų indeksas, nukrito nuo 39 260 aukščiausio lygio 1990 m. pradžioje, o 2019 m. Indeksas pasiekė 24,448 metų aukščiausią tašką 2018 m.

Likvidumo spąstai vėl atsirado po 2008 m. Finansų krizės ir po jos prasidėjusio didelio nuosmukio, ypač euro zonoje. Palūkanų normos buvo nustatytos 0%, tačiau investavimas, vartojimas ir infliacija kelerius metus po krizės įkaršties išliko santūrūs. Europos centrinis bankas kreipėsi į kiekybinis palengvinimas (QE) ir a neigiamų palūkanų politika (NIRP) kai kuriose srityse, kad išsivaduotų iš likvidumo spąstų.