4 pagrindiniai dalykai, kuriuos reikia žinoti apie obligacijas

Norite sustiprinti savo portfelį rizikos grąža profilis? Pridėjus obligacijų, galima sukurti labiau subalansuotą portfelį, papildant įvairovę ir nuraminant nepastovumas. Tačiau obligacijų rinka gali atrodyti nepažįstama net labiausiai patyrusiems investuotojams. Daugelis investuotojų į obligacijas verčia tik praeinančias įmones, nes jas supainioja akivaizdus rinkos sudėtingumas ir terminija. Iš tikrųjų obligacijos yra labai paprastos skolos priemonės. Taigi, kaip patekti į šią rinkos dalį? Pradėkite investuoti į obligacijas, išmokę šių pagrindinių obligacijų rinkos sąlygų.

Pagrindinės obligacijų savybės

A

obligacija yra tik įmonės paskola. Užuot eidama į banką, bendrovė gauna pinigus iš investuotojų, kurie perka jos obligacijas. Mainais į kapitalo, bendrovė moka palūkanų kuponą, tai yra metinė palūkanų norma, sumokėta už obligaciją, išreikšta procentais nuo nominalios vertės. Bendrovė moka palūkanas iš anksto nustatytais intervalais (paprastai kasmet arba kas pusmetį) ir grąžina pagrindinę sumą grąžinimo dieną, baigdama paskolą.

Skirtingai nei akcijų, obligacijos gali labai skirtis, atsižvelgiant į jos sąlygas įtraukimas, teisinis dokumentas, kuriame išdėstytos obligacijos ypatybės. Kadangi kiekviena obligacijų emisija yra skirtinga, prieš investuojant svarbu suprasti tikslius terminus. Visų pirma, yra šešios svarbios savybės, į kurias reikia atkreipti dėmesį svarstant obligaciją.

Brandumas

Tai data, kai pagrindinė arba nominali obligacijos suma yra išmokama investuotojams ir bendrovės obligacijai įsipareigojimas baigiasi. Todėl jis apibrėžia obligacijos galiojimo laiką. Obligacija brandos yra vienas iš pagrindinių sumetimų, kuriuos investuotojas vertina atsižvelgdamas į savo investavimo tikslus ir horizontą. Dažnai branda klasifikuojama trimis būdais:

• Trumpalaikis: į šią kategoriją patenkančios obligacijos paprastai baigiasi per vienerius trejus metus
• Vidutinės trukmės: šių tipų obligacijų išpirkimo terminai paprastai yra ilgesni nei dešimt metų
• Ilgalaikis: Šios obligacijos paprastai baigiasi ilgesnį laiką

Saugus/neužtikrintas

Obligacija gali būti užtikrinta arba neužtikrinta. A užtikrinta obligacija įkeičia konkretų turtą obligacijų savininkams, jei bendrovė negali grąžinti įsipareigojimo. Šis turtas taip pat vadinamas paskolos užstatu. Taigi, jei obligacijų emitentas neįvykdo įsipareigojimų, turtas perduodamas investuotojui. A hipotekos garantija (MBS) yra viena iš užtikrintų obligacijų rūšių, padengtų pavadinimais skolininkų namams.

Kita vertus, neužtikrintos obligacijos nėra užtikrintos jokiu užstatu. Tai reiškia, kad palūkanas ir pagrindinę sumą garantuoja tik juos išleidusi bendrovė. Taip pat vadinama obligacijų, šios obligacijos grąžina mažai jūsų investicijų, jei įmonei nepavyks. Taigi jie yra daug rizikingesni nei užtikrintos obligacijos.

Likvidavimo pirmenybė

Kai įmonė bankrutuoja, ji likviduoja investuotojus tam tikra tvarka. Kai įmonė parduoda visą savo turtą, ji pradeda mokėti investuotojams. Senjorų skola yra skola, kurią reikia sumokėti pirmiausia, o po to - antroji (subordinuota) skola. Akcininkai gauti tai, kas liko.

Kuponas

The kuponas suma yra palūkanos, mokamos obligacijų turėtojams, paprastai kasmet arba kas pusmetį. Kuponas dar vadinamas kupono kursu arba nominalus derlius. Norėdami apskaičiuoti kupono normą, padalinkite metines įmokas iš obligacijos nominalios vertės.

Mokesčių būsena

Nors dauguma įmonių obligacijų yra apmokestinamos investicijos, kai kurios vyriausybės ir savivaldybių obligacijos yra neapmokestinami mokesčiais, todėl pajamos ir kapitalo prieaugis nėra apmokestinami.Paprastai neapmokestinamos obligacijos turi mažesnes palūkanas nei lygiavertės apmokestinamos obligacijos. Investuotojas turi apskaičiuoti mokesčių ekvivalentą, kad galėtų palyginti pelną su apmokestinamų priemonių grąža.

Skambinamumas

Kai kurias obligacijas emitentas gali sumokėti prieš terminą. Jei obligacija turi reikalavimo teisę, ji gali būti išmokėta anksčiau, bendrovės pasirinkimu, paprastai už nedidelę premiją par. Bendrovė gali nuspręsti išpirkti savo obligacijas, jei palūkanų normos leisti jiems skolintis už geresnę palūkanų normą. Skolinamos obligacijos taip pat patinka investuotojams, nes siūlo geresnes kuponų normas.

Obligacijų rizika

Obligacijos yra puikus būdas užsidirbti, nes jos yra gana saugios investicijos. Tačiau, kaip ir bet kuri kita investicija, jie turi tam tikrą riziką. Štai keletas dažniausiai pasitaikančių šių investicijų rizikos.

Palūkanų normos rizika

Palūkanų normos turi atvirkštinį ryšį su obligacijomis, taigi, kai palūkanos kyla, obligacijos linkusios kristi ir atvirkščiai. Palūkanų normos rizika atsiranda tada, kai palūkanos labai pasikeičia nuo to, ko tikėjosi investuotojas. Jei palūkanų normos smarkiai sumažės,. investuotojas susiduria su išankstinio apmokėjimo galimybe. Jei palūkanų normos didės, investuotojas bus įstrigęs su priemone, kurios pajamingumas yra mažesnis už rinkos palūkanas. Kuo ilgesnis laikas iki išpirkimo, tuo didesnę palūkanų normos riziką prisiima investuotojas, nes sunkiau numatyti rinkos pokyčius tolimesnėje ateityje.

Kredito/numatytoji rizika

Kreditas arba numatytoji rizika yra rizika, kad palūkanos ir pagrindinės sumos, mokėtinos už prievolę, nebus sumokėtos, kaip reikalaujama. Kai investuotojas perka obligaciją, jie tikisi, kad emitentas pasiteisins palūkanomis ir pagrindinis mokėjimai - kaip ir bet kuris kitas kreditorius.

Kai investuotojas žiūri į įmonių obligacijas, jie turėtų įvertinti galimybę, kad bendrovė gali neįvykdyti skolos. Sauga paprastai reiškia, kad įmonė turi didesnes veiklos pajamas ir pinigų srautas palyginti su jos skola. Jei tiesa yra atvirkštinė ir skola viršija turimus pinigus, investuotojas gali norėti likti nuošalyje.

Išankstinio apmokėjimo rizika

Išankstinis apmokėjimas rizika yra rizika, kad tam tikra obligacijų emisija bus išmokėta anksčiau nei tikėtasi, paprastai per a skambučių teikimas. Tai gali būti bloga žinia investuotojams, nes bendrovė turi paskatų grąžinti įsipareigojimą tik anksčiau, kai palūkanų normos smarkiai sumažėjo. Užuot toliau laikę didelės palūkanų investicijas, investuotojams belieka reinvestuoti lėšas žemesnių palūkanų normų aplinkoje.

Obligacijų reitingai

Dauguma obligacijų yra su įvertinimas tai apibūdina jų kredito kokybę. Tai yra, koks stiprus yra obligacija ir gebėjimas sumokėti pagrindinę sumą ir palūkanas. Reitingai skelbiami ir jais naudojasi investuotojai bei profesionalai, vertindami jų vertę.

Agentūros

Dažniausiai nurodomos obligacijų reitingų agentūros „Standard & Poor's“, „Moody's Investors Service“ ir „Fitch Ratings“. Jie vertina įmonės gebėjimą grąžinti savo įsipareigojimus. Įvertinimai svyruoja nuo AAA iki Aaa aukšto lygio problemoms, kurios greičiausiai bus grąžintos D už problemas, kurios šiuo metu yra numatytos.

Obligacijos, kurių BBB reitingas yra Baa arba aukštesnis, vadinamos investiciniu reitingu. Tai reiškia, kad jie greičiausiai neįvykdys įsipareigojimų ir paprastai išliks stabilios investicijos. Obligacijos, kurių reitingas BB iki Ba arba žemesnis, vadinamos šiukšlių obligacijos- numatytieji įsipareigojimai yra labiau tikėtini, jie yra labiau spekuliatyvūs ir priklauso nuo kainų svyravimo.

Įmonės neįvertins savo obligacijų, tokiu atveju tik investuotojas turi nuspręsti dėl įmonės grąžinimo galimybių. Kadangi kiekvienos agentūros reitingų sistemos skiriasi ir laikas nuo laiko keičiasi, ištirkite svarstomos obligacijų emisijos reitingo apibrėžimą.

Obligacijų pajamingumas

Obligacijų pajamingumas yra visos grąžos priemonės. Derlius iki brandos yra dažniausiai naudojamas matavimas, tačiau svarbu suprasti keletą kitų derlingumo matavimų, kurie naudojami tam tikrose situacijose.

Derlius iki termino (YTM)

Kaip minėta aukščiau, derlius iki brandos (YTM) yra dažniausiai nurodomas derliaus matavimas. Jis matuoja, kokia yra obligacijos grąža, jei ji laikoma iki išpirkimo termino ir visi kuponai reinvestuojami pagal YTM kursą. Kadangi mažai tikėtina, kad kuponai bus reinvestuoti tuo pačiu kursu, tikroji investuotojo grąža šiek tiek skirsis. YTM apskaičiavimas rankiniu būdu yra ilga procedūra, todėl geriausia naudoti „Excel“ RATE arba YIELDMAT funkcijas (pradedant „Excel 2007“). Finansinėje skaičiuoklėje taip pat galima naudotis paprasta funkcija.

Dabartinė išeiga

The dabartinis derlius gali būti naudojamas obligacijų teikiamoms palūkanų palyginimui su dividendas akcijų teikiamos pajamos. Tai apskaičiuojama dalijant obligacijos metinį kuponą iš dabartinės obligacijos kainos. Atminkite, kad šis pelningumas apima tik pajamų dalį, neatsižvelgiant į galimą kapitalo prieaugį ar nuostolį. Taigi šis pelningumas yra naudingiausias investuotojams, kuriems rūpi tik einamosios pajamos.

Nominali išeiga

Nominalus obligacijos pajamingumas yra tik palūkanų, mokamų už obligaciją, procentas. Jis apskaičiuojamas dalijant metinę kupono išmoką iš nominaliosios arba nominali vertė obligacijų. Svarbu pažymėti, kad nominalus pelningumas tiksliai neįvertina grąžos, nebent dabartinė obligacijų kaina yra tokia pati kaip nominali vertė. Todėl nominalus pelningumas naudojamas tik apskaičiuojant kitas grąžos priemones.

Pelnas iki skambučio (YTC)

Skolinama obligacija visada turi tam tikrą tikimybę, kad ji bus išpirkta prieš terminą. Investuotojai supras šiek tiek daugiau derlius jei iškviestos obligacijos yra sumokėtos su priemoka. Tokios obligacijos investuotojas gali norėti sužinoti, koks pelnas bus gautas, jei obligacija bus išpirkta tam tikrą išpirkimo dieną, kad nustatytų, ar verta išankstinio mokėjimo rizikos. Lengviausia apskaičiuoti nusileisti skambinti naudojant „Excel“ YIELD arba IRR funkcijas arba naudojant finansinę skaičiuoklę.

Realizuotas derlius

The realizuotas derlius obligacijos turėtų būti apskaičiuojamos, jei investuotojas planuoja laikyti obligaciją tik tam tikrą laikotarpį, o ne iki termino pabaigos. Tokiu atveju investuotojas parduos obligaciją, o apskaičiuojant šią numatomą būsimą obligacijų kainą reikia įvertinti. Kadangi būsimas kainas sunku numatyti, šis pelningumo matavimas yra tik grąžos įvertinimas. Šis pelningumas geriausiai apskaičiuojamas naudojant „Excel“ YIELD arba IRR funkcijas arba naudojant finansinę skaičiuoklę.

Esmė

Nors obligacijų rinka atrodo sudėtinga, ją iš tikrųjų lemia tie patys rizikos ir grąžos kompromisai kaip ir akcijų rinkoje. Kai investuotojas įvaldys šiuos kelis pagrindinius terminus ir matavimus, kad atskleistų pažįstamą rinkos dinamiką, jis gali tapti kompetentingu obligacijų investuotoju. Kai jau įsisąmoninsi kalbą, visa kita bus paprasta.