Kaip mokesčių suspaudimas yra palaima ir prakeikimas ETF vadovams

Per pastarąjį dešimtmetį vos trys biržoje prekiaujamas fondas (ETF) emitentai JAV užfiksavo didžiąją dalį visų grynųjų JAV ETF įplaukų. Šie trys - „BlackRock, Inc. (BLK), „Vanguard“ ir „The Charles Schwab Corporation“ (SCHW) - taip pat varžėsi tarpusavyje dėl mokesčių. Tarp visų ETF-bendras turto svertinis vidutinis ETF išlaidų santykiai sumažėjo tik iki 0,45% 2019 m., palyginti su 0,87% prieš dvidešimt metų, o tai yra vidutiniškai beveik penkiasdešimt procentų arba 2,5% mokesčių sumažinimas.

Žemiau išnagrinėsime kai kurias priežastis, kodėl šis mokesčių suspaudimas gali būti ir geras, ir blogas visai erdvei.

Atidžiau pažvelkite į trejetuką

Tarp trijų geriausių JAV ETF emitentų akivaizdu, kad skirtingų ETF išlaidų santykiai labai skiriasi.

• „Vanguard“, kuri užėmė maždaug trečdalį ETF turto, vidutinis išlaidų santykis yra 0,09%, apskaičiuojant pagal turtą.
• Charlesas Schwabas, kuris atnešė 13% srautų, nepaisant to, kad metų pradžioje kontroliavo tik 3% viso turto, taip pat dabar turi vidutiniškai 0,09% mokestį.
• „BlackRock“/„iShares“ faktiškai pralaimėjo rinkos dalis neseniai; sumažėjo nuo maždaug 40% iki trečdalio naujų grynųjų ETF srautų. Iš dalies taip yra dėl to, kad „BlackRock“ vidutinis išlaidų santykis yra 0,27%, nors taip yra dėl aktyviau valdomų ir svertiniais ETF tarp „iShares“ pasiūlymų.

Dėl stiprių srautų sumažėjo vidutinis pagal turtą svertinis mokestis tarp pasyviai valdomų indeksų fondų. Apskritai, pasyviai valdomi ETF, palyginti su 2018 m., Turto svertinis išlaidų santykis sumažėjo 8%. Savivaldybės obligacija Ypač daugiausiai pasyvių fondų sumažėjo ETF, kurių vidutinis svertinis mokestis už turtą sumažėjo 27% ir pasiekė naują žemiausią-0,17%. Šį dramatišką nuosmukį iš dalies lėmė kai kurių didžiausių šios kategorijos fondų mokesčių sumažinimas.

Konkrečiai, „BlackRock“ „iShares National Muni Bond ETF“ (MUB) daugiau nei perpus sumažino mokestį iki 0,11% nuo 0,25%. O „Vanguard“ neapmokestinamas obligacijų ETF (VTEB) sumažino mokestį iki 0,06% nuo jau kuklių 0,08%.

Galimos mokesčių suspaudimo problemos

Sąnaudų santykiams vis mažėjant, ETF valdytojai gali jausti suspaudimą tam tikrose srityse. Investuotojai šiandien vis labiau tikisi, kad portfelio valdymas iš esmės bus nemokamas. ETF, kurie anksčiau galėjo išlaikyti rinkos dalį siūlydami didesnę likvidumo dabar stengiasi konkuruoti su pigesniais konkurentais. Kadangi investuotojų pinigai ir toliau teka į tuos ETF, kurie laikomi geriausia verte, didėja spaudimas visiems žaidėjams mažinti mokesčius ir mažinti išlaidas.

Remiantis naujausia ETF.com ataskaita, JAV ETF erdvėje 2020 m. Tie produktai, užimantys rinkos dalį savo segmentuose, paprastai kainuoja mažiau nei 0,20 proc. tuo tarpu tie ETF, kurie praranda rinkos dalį, kainuoja daugiau nei 0,25%. Kaip teigiama pranešime, „kiekvienas bazinis taškas išlaidų santykis padidina nesvarbumo ar nesėkmės riziką, nebent toje konkrečioje srityje nėra konkurencijos “.

Todėl kai kurie kadaise populiarūs ETF nebegali pasikliauti rinkos nišos užpildymu. Kai tik į rinką ateina pigesni konkurentai, tai tampa a lenktyniauti iki dugno mokesčių atžvilgiu. Vienas iš populiariausių ETF, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), per pirmąjį pusmetį iš tikrųjų prarado daugiau nei 21 mlrd. Ar šių konkurentų kokybė prilygsta SPDR, ETF serija, nuo kurios viskas prasidėjo, turi būti matoma.

Mokesčio suspaudimo privalumai

Atrodo, kad mokesčių suspaudimo nauda yra labai svarbi investuotojui. Iš tiesų, investuotojai dar niekada neturėjo tiek daug nebrangių galimybių gauti įvairius portfelius, taikydami pasyvią ir aktyvią strategiją.

Tačiau maži mokesčiai visoje ETF erdvėje taip pat padėjo pramonei augti taip greitai, kaip ir anksčiau. Lyginant su Bendri draugai ir kita aktyviai valdomas produktus, ETF siūlo daug patrauklesnius mokesčius kaip grupė.

Esmė

ETF mokesčiai nuolat mažėjo, nes ETF teikėjai konkuruoja tarpusavyje dėl turto. Tačiau tai, kas prasidėjo kaip lygiosios ETF erdvėje, palyginti su kitų tipų produktais, galėjo sugrįžti į fondų valdytojus. Investuotojai ir toliau spaudžia ETF mažinti mokesčius, ir tikėtina, kad ilgainiui išlaidų santykis bus sumažintas iki nulio arba bent iki žemiausio įmanomo lygio, kad padengtų veiklos išlaidas.