Rizikos fondo balanso pavyzdys

Rizikos draudimo fondų pramonė, tapusi nišine itin turtingų investicijų priemone, išaugo iki daugiau nei 3,6 trln. USD valdomo turto. Šiandien rizikos draudimo fondai naudoja daugybę strategijų - nuo paprastų iki labai sudėtingų. Rizikos rizikos fondai taip pat yra tikslingai nepermatomi, todėl tiksliai žinant, kas yra ant jų balanso lapas sunku nustatyti. Dažnai rizikos draudimo fondai veikia kaip „juodoji dėžė“, mažai atskleidžiama investuotojams ar išorės visuomenei. Be skaidrumo trūkumo, rizikos draudimo fondai dažnai naudoja svertas ir dariniai siekti savo tikslų, todėl jų balansas tampa dar niūresnis.

Norint neatspėti, kaip atrodo šių dienų rizikos draudimo fondo balansas, naudinga grįžti prie savo šaknų: neutralios akcijų rinkos ilgalaikis trumpas fondas. Ši vis dar dažnai naudojama strategija, įkurta 1949 m., Tapo pirmuoju pasaulyje rizikos draudimo fondu.

Akcijų rinkos neutralus ilgalaikis trumpas fondas

Kaip rodo jo pavadinimas, ši strategija ir perka, ir parduoda trumpai atsargų tokiu būdu, kad apskritai portfelį yra atleistas nuo visų sistemingas rinkos rizika, ir jos beta yra nulis. Dėl to portfelis yra apsaugotas nuo visos akcijų rinkos judėjimo ir krypties bei bet kokio kito alfa (perteklinė grąža) susidaro tik dėl portfelio valdytojo galimybės pirkti nepakankamai įvertintas akcijas ir parduoti pervertintas vieni.

Pirkimas ir pardavimas nėra savavališkas. Vietoj to jie pasirenka anuliuoti pozicijų beta versijas. Pavyzdžiui, oro linijų sektoriuje „XYZ Airlines“ gali būti nepakankamai įvertinta, o „ABC Airways“ - pervertinta. Jei kiekvienos akcijos beta versija būtų lygi, fondas atitinkamai pirktų ir parduotų vienodus kiekius. Jei ABC turėtų dvigubai didesnę beta versiją nei XYZ, fondas parduotų perpus mažiau ABC akcijų nei perka XYZ, kad neutralizuotų grynąją beta versiją.

Rizikos draudimo fondo balanso pavyzdys

Balansas yra finansinė ataskaita, kurioje parodytas įmonės ar fondo turto ir įsipareigojimų momentinis vaizdas. Balanso funkcijos pagal apskaitos formulę:

Turtas = įsipareigojimai + savininkas.

Mūsų rizikos draudimo fondo atveju turtas yra ilgos akcijų pozicijos ir pinigai. Akcijos, kurios buvo parduotos trumpai, balanse bus nurodytos kaip įsipareigojimai (o pinigai, gauti iš šių pardavimų, kaip turtas). Nuosavybė yra tai, kas lieka atėmus įsipareigojimus iš turto. Žemiau pateikiamas hipotetinis tipiško akcijų rinkos neutralumo ilgo ir trumpo rizikos draudimo fondo balanso pavyzdys.

Rizikos draudimo fondo balanso pavyzdys (milijonais dolerių)
Turtas	Įsipareigojimai
Išvestinės priemonės tikrąja rinkos verte	$375	Finansiniai įsipareigojimai tikrąja rinkos verte	$410
Ilgos atsargos	250	Trumpos akcijos (skolintis)	250
Pinigai (iš trumpo pardavimo)	250	Mokėtinos sumos (tarpininkai)	20
Kiti pinigai ir pinigų ekvivalentai	50	Kitos mokėtinos sumos	5
Akcijos (nepaskirstytasis pelnas)	240
Bendras turtas:	925	Visi įsipareigojimai + nuosavybė:	925

Aukščiau pateiktame supaprastintame pavyzdyje rinkos neutralumas pasiekiamas naudojant vienodas dolerio sumas ilgų ir trumpų pozicijų. Tiesą sakant, to gali nebūti, jei poveikis yra lygus nulio portfelio beta versijai.

Kitas dalykas, į kurį reikia atkreipti dėmesį, yra tai, kad taikant tokią strategiją galima uždirbti du alfas: vieną iš turto pasirinkimo, kuris sukuria ilgas pozicijas, o antrąjį - iš trumpųjų pozicijų. Dėl šios priežasties toks fondas gali naudoti ir ilgą indeksą, ir trumpą indeksą etalonas. Kiti rinkoje neutralūs rizikos draudimo fondai gali naudoti absoliučią grąžą lyginamajam indeksui; Pavyzdžiui, tai gali būti 5% kasmetinis grąžos tikslas arba 200 bazinių punktų didesnis nei nerizikinga norma.

Esmė

Rizikos rizikos fondus gali būti sunku suprasti, nes sunku gauti informacijos apie juos. Tačiau kai žinai pagrindinį apsidraudimo mechanizmą, dalis paslapties dingsta. Reikėtų pasakyti, kad rizikos draudimo fondai yra didelės rizikos investicija, kurią paprastai mėgsta tie, kurie gali sau leisti prarasti pinigus, tačiau nori galimybės gauti geresnę grąžą nei bendroji rinka.