Sprendimų medžių naudojimas finansuose

Sprendimų medžiai yra pagrindiniai finansų, filosofijos ir sprendimų analizė universiteto klasėse. Tačiau daugelis studentų ir absolventų nesupranta savo tikslo, nors šie statistiniai vaizdai vaidina svarbų vaidmenį įmonių finansuose ir ekonomikos prognozėse.

Sprendimų medžio pagrindai

Sprendimų medžiai organizuojami taip: asmuo priima didelį sprendimą, pavyzdžiui, imasi a kapitalo projektas arba pasirinkti tarp dviejų konkuruojančių įmonių. Šie sprendimai, kurie dažnai vaizduojami sprendimų mazgais, yra pagrįsti numatomais konkrečių veiksmų rezultatų rezultatais. Tokio rezultato pavyzdys galėtų būti toks: „tikimasi, kad pajamos padidės 5 milijonais dolerių“. Bet nuo įvykių galiniai mazgai yra spekuliacinio pobūdžio, atsitiktiniai mazgai taip pat nurodo konkrečios projekcijos tikimybę vaisius.

Kadangi galimų rezultatų, priklausančių nuo ankstesnių įvykių, sąrašas tampa vis dinamiškesnis priimant sudėtingus sprendimus, Bajeso tikimybė modeliai turi būti įgyvendinti siekiant nustatyti a priori tikimybes.

Binominių opcionų kainodara sprendimų medžio analizėje

Sprendimų medžio analizė dažnai taikoma pasirinkimo sandorių kainodarai. Pavyzdžiui, dvinario opciono kainodaros modelis naudoja diskrečias tikimybes, kad nustatytų pasirinkimo sandorio vertę pasibaigus jo galiojimo laikui. Pagrindiniuose dvinariuose modeliuose daroma prielaida, kad pagrindinio turto vertė padidės arba sumažės, remiantis apskaičiuotomis tikimybėmis Europietiškas variantas.

Tačiau padėtis tampa sudėtingesnė Amerikos variantai, kur pasirinkimo teise galima pasinaudoti bet kuriuo metu iki termino pabaigos. The dvinaris medis atsižvelgtų į kelis kelius, kad pagrindinio turto kaina laikui bėgant gali užtrukti. Didėjant mazgų skaičiui binominiame sprendimų medyje, modelis galiausiai pereina prie Black-Scholes formulės.

Nors „Black-Scholes“ formulė yra paprastesnė alternatyva sprendimų medžių kainoms, kompiuterinė programinė įranga gali sukurti dvinaris pasirinkimo variantų kainodaros modeliai su „begaliniais“ mazgais. Šio tipo skaičiavimai dažnai pateikia tikslesnę informaciją apie kainas, ypač Bermudų parinktys ir dividendus mokančias akcijas.

Sprendimų medžių naudojimas realių variantų analizei

Vertinant realias galimybes, pvz išplėtimo galimybės ir atsisakymo galimybės, turi būti daroma naudojant sprendimų medžius, nes jų vertės negalima nustatyti pagal Black-Scholes formulę. Tikrieji pasirinkimai atspindi faktinius bendrovės sprendimus, pavyzdžiui, išplėsti veiklą ar sudaryti sutartis. Pavyzdžiui, naftos ir dujų bendrovė šiandien gali įsigyti žemės sklypą, o jei gręžimo operacijos bus sėkmingos, ji pigiai gali nusipirkti papildomų žemės sklypų. Jei gręžimas bus nesėkmingas, bendrovė nepasinaudos šia galimybe ir jo galiojimo laikas baigsis. Kadangi realūs pasirinkimai suteikia didelę reikšmę įmonių projektams, jie yra neatskiriama kapitalo biudžeto sprendimų dalis.

Prieš pradėdami projektą, asmenys turi nuspręsti, ar pirkti pasirinkimą, ar ne. Laimei, nustačius sėkmės ir nesėkmės tikimybę, sprendimų medžiai padeda išsiaiškinti tikėtina vertė galimų kapitalo biudžeto sprendimų. Įmonės dažnai priima tai, kas iš pradžių atrodo neigiama grynoji dabartinė vertė (NPV) projektus, tačiau, įvertinus tikrąją pasirinkimo sandorio vertę, NPV iš tikrųjų tampa teigiama.

Sprendimų medžio paraiškos konkuruojantiems projektams

Panašiai sprendimų medžiai taip pat taikomi verslo operacijoms. Įmonės nuolat priima sprendimus tokiais klausimais kaip produktų kūrimas, personalo komplektavimas, operacijos, susijungimai ir įsigijimai. Organizuojant visas svarstomas alternatyvas sprendimų medžiu, galima vienu metu sistemingai įvertinti šias idėjas.

Tai nereiškia, kad sprendimų medžiai turėtų būti naudojami kiekvienam mikro sprendimui apsvarstyti. Tačiau sprendimų medžiai suteikia bendrą pagrindą sprendžiant problemas ir valdant įgyvendintas didelių sprendimų pasekmes. Pvz., Sprendimų medis gali padėti vadovams nustatyti numatomą finansinį poveikį įdarbinus darbuotoją, kuris neatitinka lūkesčių ir turi būti atleistas.

Palūkanų normos priemonių su binominiais medžiais kainodara

Nors dvejetainis medis nėra griežtai sprendimų medis, jis sudaromas panašiai ir yra naudojamas panašiam tikslui nustatyti kintančio/neaiškaus kintamojo poveikį. Palūkanų normų judėjimas aukštyn ir žemyn daro didelę įtaką fiksuotų pajamų vertybinių popierių kainai ir palūkanų normai dariniai. Binominiai medžiai leidžia investuotojams tiksliai įvertinti obligacijas su įterptu skambučiu ir sudaryti nuostatas naudojant neapibrėžtumą dėl būsimų palūkanų normų.

Kadangi „Black-Scholes“ modelis netaikomas vertinant obligacijas ir palūkanų normomis pagrįstus pasirinkimo sandorius, binominis modelis yra ideali alternatyva. Įmonių projektai dažnai vertinami sprendimų medžiais, kurie lemia įvairias galimas alternatyvias ekonomikos būsenas. Panašiai ir obligacijų vertė, palūkanų normos žemiausios ribos ir dangteliai, palūkanų normų apsikeitimo sandoriai, o kitų tipų investavimo priemones galima nustatyti analizuojant skirtingų palūkanų normų aplinkos poveikį.

Sprendimų medžiai ir įmonių analizė

Sprendimų medžiai leidžia asmenims ištirti įvairius elementus, kurie gali reikšmingai paveikti jų sprendimus. Prieš pradėdama transliuoti kelių milijonų dolerių vertės „Super Bowl“ reklamą, įmonė siekia nustatyti skirtingus galimus jų reklamos kampanija. Įvairios problemos gali turėti įtakos galutinei išlaidų sėkmei ar nesėkmei, pavyzdžiui, reklamos patrauklumas, ekonominės perspektyvos, produkto kokybė ir konkurentų reklama. Nustačius šių kintamųjų poveikį ir priskyrus atitinkamas tikimybes, įmonė gali oficialiai nuspręsti, ar rodyti skelbimą, ar ne.

Esmė

Šie pavyzdžiai apžvelgia tipišką vertinimą, kuris gali būti naudingas naudojant sprendimų medį. Nustačius visus svarbius kintamuosius, šie sprendimų medžiai tampa labai sudėtingi. Tačiau šios priemonės dažnai yra esminė priemonė investicijų analizė ar valdymo sprendimų priėmimo procesą.