Valiutos režimo pradžiamokslis

Valiutos režimų (arba valiutų kursų režimų) istorija būtinai yra viena iš tarptautinės prekybos ir investicijų bei pastangų, kad jie būtų sėkmingi. Valstybės skola lygiai ir bendrojo vidaus produkto (BVP) taip pat yra svarbus ir valiutos laipsnis nepastovumas. An valiutos kursas yra tik vienos valiutos kaina prieš kitą. Kai bendroje erdvėje esančių tautų grupės vykdo prekybą keliomis valiutomis, jų svyravimai gali trukdyti arba skatinti prekybą, priklausomai nuo bet kurios šalies perspektyvos.

Pinigų vertybės yra tautos ekonomikos funkcija, piniginis ir fiskalinis politika, politika ir prekiautojų, kurie ją perka ir parduoda, nuomonė, pagrįsta jų nuomone apie įvykius, galinčius turėti įtakos jos vertei. Gresia supaprastinimas, valiutos mechanizmo tikslas yra skatinti prekybos ir investicijų srautą su minimalia trintimi arba, priklausomai nuo šalies, pasiekti didesnės fiskalinės ir pinigų drausmės (padidėjęs pinigų stabilumas, visiškas užimtumas ir sumažėjęs valiutos kurso svyravimas), nei būtų buvę kitaip. Tai buvo integruoto tikslas Europos Sąjunga (ES).

Kai dvi ar daugiau šalių naudoja tą pačią valiutą, kontroliuojamos bendros pinigų institucijos, arba įvairiomis priemonėmis pririša savo valiutų keitimo kursus, jos taiko valiutų režimą. Priemonių spektras yra daugiau ar mažiau nuo fiksuoto iki lankstaus režimo. Dabartiniai valiutos inkarai gali būti JAV doleris, euras arba valiutų krepšelis. Taip pat gali nebūti jokio inkaro.

Fiksuotos valiutos režimai - Dolerizacija -- Viena šalis naudoja kitos šalies valiutą kaip mainų priemonę, paveldėdama tos šalies valiutos patikimumą, bet ne jos kreditingumą. Kai kurie pavyzdžiai yra Panama, Salvadoras ir Rytų Timoras. Šis požiūris gali įvesti fiskalinę drausmę.

Pinigų sąjunga (arba Valiutų sąjunga): Kelios šalys turi bendrą valiutą. Kaip ir dolerizuojant, toks režimas neprimena kreditingumo, nes kai kurių šalių finansai yra labiau apgailėtini nei kitų šalių. Pavyzdžiai yra euro zona (dabartinė) ir Lotynų ir Skandinavijos pinigų sąjungos (nebeveikia).

Valiutų valdyba: Institucinis susitarimas išleisti vietinę valiutą, paremtą užsienio valiuta. Honkongas yra puikus pavyzdys. The Honkongo pinigų valdžia (HKMA) turi dolerių atsargas Honkongo dolerių bankų atsargoms ir grynajai apyvartai padengti.Tai įpareigoja fiskalinę drausmę, tačiau HKMA, priešingai nei centrinis bankas, gali neveikti kaip paskutinės išeities skolintojas.

Fiksuotas paritetas: Valiutos kursas yra susietas su viena valiuta arba valiutų krepšeliu, kurio leistinų svyravimų diapazonas yra +/- vienas procentas. Nėra teisinių įsipareigojimų lygybei ir yra pasirinktas užsienio valiutos atsargų tikslas. Pavyzdžiai yra Argentina, Venesuela ir Rusija.

Tikslinė zona: Pagal fiksuoto pariteto susitarimą, tačiau su šiek tiek platesnėmis ribomis (+/- du procentai), suteikiant pinigų valdžiai didesnę diskreciją. Pavyzdžiui, Slovakijos Respublika ir Sirija.

Aktyvus ir pasyvus Ropojantis kaištis: Devintojo dešimtmečio Lotynų Amerika buvo puikus pavyzdys. Valiutų kursai būtų koreguojami, kad neatsiliktų nuo infliacijos ir neleistų naudoti JAV dolerių atsargų (pasyvus nuskaitymas). Aktyvus tikrinimas buvo susijęs su keitimo kurso paskelbimu iš anksto ir žingsnių pakeitimais, siekiant manipuliuoti infliacijos lūkesčiais.Kiti pavyzdžiai yra Kinija ir Iranas.

Fiksuotas paritetas su nuskaitymo juosta: Fiksuoto pariteto susitarimas, suteikiantis daugiau lankstumo, leidžiantis pasitraukti iš fiksuoto pariteto arba suteikti pinigų valdžiai daugiau laisvės vykdant politiką, pavyzdžiui, Kosta Rikoje.

Valdomas plūdė (arba Dirty Float): Tauta laikosi laisvo įsikišimo politikos, kad pasiektų visišką užimtumą arba kainų stabilumą, netiesiogiai kviesdama kitas šalis, su kuriomis ji vykdo verslą, atsakyti natūra. Pavyzdžiai yra Kambodža arba Ukraina (įtvirtinta JAV doleriais) arba Kolumbija ir Singapūras (įtvirtintos arba ne prie valiutų krepšelio).

Nepriklausomas plūdė (arba Plaukiojanti birža): Valiutos kursas priklauso nuo rinkos jėgų. Pinigų institucija gali įsikišti, kad pasiektų ar išlaikytų kainų stabilumą. Pavyzdžiai yra JAV, Australija, Šveicarija ir Jungtinė Karalystė.

Lankstūs valiutų režimai
Valiutos režimai gali būti formalūs ir neoficialūs. Pirmasis apima sutartį ir narystės jose sąlygas. Dėl to gali būti apribota šalies kandidatės valstybės skola, išreikšta bendrojo vidaus produkto arba jos biudžeto deficito procentine dalimi. Tai buvo sąlygos Mastrichto sutartis 1991 m. per ilgą žygį iki galutinio euro formavimo.Valiutų susiejimo sistema yra šiek tiek mažiau formali. Iš tiesų, minėti režimai sudaro tęstinumą, o pinigų valdžios institucijos priėmė politinius sprendimus, kurie gali būti priskirti daugiau nei vienai iš šių kategorijų (režimo pakeitimas). Pagalvokite apie devintojo dešimtmečio vidurio „Plaza Accord“ sumažinti JAV dolerį, siekiant kovoti su dideliu prekybos deficitu.Tai netipiškas laisvai kintančios valiutos režimo elgesys.

Valiutos režimai buvo sukurti siekiant palengvinti prekybą ir investicijas, valdyti hiperinfliaciją ar formuoti politines sąjungas. Idealiu atveju, turėdamos bendrą valiutą, valstybės narės aukoja nepriklausomą pinigų politiką, siekdamos įsipareigoti siekti bendro kainų stabilumo. Politinė ir fiskalinė sąjunga paprastai yra sėkmingos pinigų sąjungos prielaida, kai, pavyzdžiui, Graikijoje gaminamas alyvuogių aliejus ir išsiųstas į Airiją, importuotojams ar eksportuotojams neprivaloma apsidrausti, kad būtų užfiksuotas palankus valiutos kursas, kad būtų galima kontroliuoti verslą išlaidų.

Nors nesibaigiantys Europos pinigų sąjungos žaidimai vyksta kasdien, valiutų režimų istorija buvo languota, ir sėkmė, ir nesėkmė. Toliau pateikiama trumpa žymesnių, ištirpusių ir išlikusių, istorija.

Lotynų pinigų sąjunga (LMU): XIX a. ir aukso konkursas (bimetalinis standartas), kuris buvo bendra mainų priemonė tarp dalyvaujančių šalių, kurios išlaikė atitinkamas valiutas vienodai.

Vienintelio centrinio banko, kuriame būtų vykdoma pinigų politika, trūkumas pasirodė esąs sąjungos pralaimėjimas. Taip pat ir tai, kad sąjungos narių iždas kaldino ir auksines, ir sidabrines monetas, apribojant monetų kaldinimą vienam kapitalui ir metalo turinio vienodumo trūkumas, dėl kurio abu brangieji metalai spaudė kainas, ir laisvos rūšies apyvartos trūkumas. Tačiau iki Pirmojo pasaulinio karo sąjunga buvo faktiškai baigta.

Skandinavijos pinigų sąjunga (SMU): Iš pradžių Švedija ir Danija, o netrukus po to Norvegija, apie 1873 m. Įstojo į pinigų sąjungą, kurios pagrindinis tikslas buvo užmegzti politinę ir ekonominę partnerystę. Visos šalys laikėsi a sidabro standartas, priimdami vienas kito valiutas. Kad išvengtume LMU nesėkmės, visi trys galiausiai buvo iškeisti į fiksuotą aukso kiekį.

Po maždaug trijų dešimtmečių ši sąjunga taip pat iširo, kai Norvegija paskelbė politinę nepriklausomybę nuo Švedijos ir Danija priėmė griežtesnę kapitalo kontrolę. Prasidėjus Pirmajam pasauliniam karui, kiekviena iš trijų narių priėmė savo pinigų ir fiskalinę politiką, nes nebuvo privalomo susitarimo koordinuoti pinigų ir fiskalinę politiką.

CFA frankas: Nuo 1945 m. Kai kurios šalys, buvusios Prancūzijos kolonijomis Centrinėje ir Vakarų Afrikoje, yra susietos su Prancūzijos iždu, anksčiau per Prancūzijos franką, dabar - euru.

Belgija ir Liuksemburgas: Kiekviena šalis turi savo valiutą, tačiau abi valiutos yra teisėta mokėjimo priemonė bet kurioje šalyje. Belgijos centrinis bankas vykdo pinigų politiką abiem šalims. Ši sąjunga galioja nuo 1921 m.

Pasekmės
Nors atskirų valiutos režimo narių ekonomika tam tikra forma yra susieta su fiksuota palūkanų norma arba bendru pinigų vienetu, ji priklauso nuo jų vietos politikos ir ekonominės politikos. Kai kurios tautos turi mažiau valstybės skolų nei kitos ir gali būti raginamos paremti silpnesnius narius. Apskritai toks skirtumas nėra geras valiutos vienetui, kuris atspindi mišrią veido spalvą, kuri kartais gali atrodyti dėl valiutos išskaidymo. Bendros pinigų ir lokalizuotos fiskalinės politikos atotrūkis gali daryti spaudimą regioniniam valiutų blokui, mažindamas piniginio vieneto vertę. Šis įvykis gali būti geras eksportuotojams, darant prielaidą, kad prekybos aplinka yra tvirta.

Instituciniai ir individualūs investuotojų sprendimai dėl asignavimų ir toliau turėtų priklausyti nuo pozicijos, kurios siekiama atsižvelgiant į jų tikslus ir apribojimus. Atsižvelgiant į galimą bendros valiutos nepastovumą, atsirandantį dėl skirtingų jos narių ekonominės padėties arba dėl valiutos režimo duomenų, investuotojai gali apsvarstyti galimybę apsaugoti savo poziciją. Fundamentiniai tyrimai (iš apačios į viršų/iš viršaus į apačią) apie įmones, jų rinkas, tiek pasaulines, tiek vidaus, taip pat atliktų svarbų vaidmenį.

Esmė
Valiutų režimai yra dinamiški ir sudėtingi, atspindintys nuolat besikeičiančią jų šalių pinigų ir fiskalinės politikos situaciją. Išsamesnis jų tyrimas padės investuotojams suprasti jų įtaką rizikos valdymui ir turto paskirstymo sprendimams portfelio valdymo procese.