Pagrindinės vertikalios parinktys: kurią naudoti?

Suprasti keturių pagrindinių vertikalių sklaidos tipų ypatybes -buliaus skambutis, meškutis, jautis įdėti, ir meška - tai puikus būdas toliau mokytis apie palyginti pažangias pasirinkimo strategijas. Tačiau norėdami efektyviai įgyvendinti šias strategijas, taip pat turite suprasti, kokią pasirinkimo galimybę naudoti tam tikroje prekybos aplinkoje ar konkrečioje akcijų situacijoje. Pirma, apžvelkime pagrindines keturių pagrindinių vertikalių sklaidos ypatybes.

Pagrindinės vertikalių sklaidų savybės

Kiekvienas vertikalus skirtumas apima pirkimo ir rašymo sandorius ar skambučius skirtingomis pradinėmis kainomis. Kiekviena užtepėlė turi dvi kojas: viena koja perka pasirinkimą, o kita - rašymas variantas.

Dėl to gali atsirasti pasirinkimo pozicija (sudaryta iš dviejų dalių), suteikiant prekiautojui kreditą arba debetą. Debeto skirtumas yra tada, kai sandorio sudarymas kainuoja. Pavyzdžiui, vienas variantas kainuoja 300 USD, tačiau prekybininkas gauna 100 USD iš kitos pozicijos. Tinklas premija kaina yra 200 USD debeto.

Jei situacija būtų atvirkštinė - prekiautojas gauna 300 USD už opcionų sandorį, o kitas variantas kainuoja 100 USD, tada abi opcionų sutartys sudaromos už 200 USD grynąjį priedą.

Vertikalių plitimų tipai

Štai kaip vykdoma kiekviena sklaida:

• Abulių skambučio plitimasperka a skambučio parinktis, ir tuo pačiu metu parduodant kitą pirkimo pasirinkimo sandorį (su tuo pačiu pagrindiniu turtu), kurio galiojimo laikas yra tas pats, bet didesnis streiko kaina. Kadangi tai yra debeto skirtumas, didžiausias nuostolis apsiriboja gryna priemoka, sumokėta už poziciją, o maksimalus pelnas yra lygus skambučių pradinių kainų skirtumui, atėmus grynąją priemoką, sumokėtą už poziciją.

• A lokio skambučio plitimasparduoda pasirinkimo sandorį ir tuo pat metu perka kitą pasirinkimo sandorį, kurio galiojimo laikas yra tas pats, bet už didesnę pradinę kainą. Kadangi tai yra kredito skirtumas, didžiausias pelnas apsiriboja grynąja priemoka, gauta už šią poziciją, didžiausias nuostolis yra lygus skambučių pradinių kainų skirtumui, atėmus grynąją premiją gautas.

• Ajaučio įdėti plintayra rašymas a pardavimo variantas, ir tuo pačiu metu perkant kitą pardavimo opcioną su tuo pačiu galiojimo laiku, bet mažesne kaina. Kadangi tai yra kredito skirtumas, didžiausias pelnas apsiriboja grynąja priemoka, gauta už šią poziciją, didžiausias nuostolis yra lygus išpirkimo kainų skirtumui, atėmus grynąją premiją gautas.

• A meška įdėti skleistiperka pardavimo sandorį ir tuo pačiu parduoda kitą pardavimo opcioną, kurio galiojimo laikas yra tas pats, tačiau mažesnė kaina. Kadangi tai yra debeto skirtumas, didžiausias nuostolis apsiriboja gryna priemoka, sumokėta už poziciją, o didžiausias pelnas yra lygus pardavimo kainų skirtumui, atėmus grynąją priemoką, sumokėtą už poziciją.

Žemiau esančioje lentelėje apibendrinamos pagrindinės šių keturių užtepėlių savybės. Komisiniai dėl paprastumo neįtraukiami.

Plisti	Strategija	Streiko kainos	Debeto kortelė	Maks. Pelnas	Maks. Praradimas	Pertrauka
Jaučio skambutis	Pirkite skambutį C1. Rašykite skambutį C2.	C2> C1 pradinė kaina.	Debetas.	(C2 - C1) - priemoka sumokėta.	Priemoka sumokėta.	C1 + Premium.
Meškos skambutis	Rašykite skambutį C1. Pirkite skambutį C2.	C2> C1 pradinė kaina.	Kreditas.	Premija gauta.	(C2 - C1) - priemoka gauta.	C1 + Premium.
Bull Put	Parašykite Put P1. Pirkti Put P2.	Pradinė kaina P1> P2.	Kreditas.	Premija gauta.	(P1 - P2) - priemoka gauta.	P1 - „Premium“.
Meška Put	Pirkti Put P1. Parašykite Put P2.	Pradinė kaina P1> P2.	Debetas.	(P1 - P2) - priemoka sumokėta.	Priemoka sumokėta.	P1 - „Premium“.

Kredito ir debeto spredai

Vertikalios sklaidos naudojamos dėl dviejų pagrindinių priežasčių:

1. Norėdami sumažinti debeto skirtumus, sumažinkite mokėtiną priemokos sumą.
2. Kredito skirtumų atveju sumažinkite pasirinkimo pozicijos riziką.

Įvertinkime pirmąjį punktą. Pasirinkimo įmokos gali būti gana brangios, kai bendras rinkos nepastovumas yra padidėjęs arba kai tam tikros akcijos numanomas nepastovumas yra aukštas. Nors vertikalus plitimas riboja maksimalų pelną, kurį galima gauti iš pasirinkimo pozicijos, palyginti su atskiro skambučio ar išpardavimo pelno potencialą, jis taip pat žymiai sumažina poziciją kaina.

Tokios spredai gali būti lengvai naudojami padidėjusio nepastovumo laikotarpiais, nes vienos palūkanų normos nepastovumas kompensuos kitos kojos nepastovumą.

Kalbant apie kreditų skirtumus, jie gali labai sumažinti opcionų pasirašymo riziką, nes opcionų rengėjai prisiima didelę riziką, kišdami palyginti nedidelę opciono priemokos sumą. Viena pražūtinga prekyba gali panaikinti teigiamus daugelio sėkmingų opcionų sandorių rezultatus. Tiesą sakant, opcionų rašytojai kartais niekinamai įvardijami kaip asmenys, nusilenkę rinkti centus geležinkelio kelyje. Jie tai daro laimingai - kol atvažiuoja traukinys ir juos pervažiuoja.

Rašymas nuogas arba nepadengti skambučiai yra viena iš rizikingiausių pasirinkimo strategijų, nes galimas nuostolis, jei sandoris nesėkmingas, teoriškai neribojamas. Rašyti vertybinius popierius yra palyginti mažiau rizikinga, tačiau agresyvus prekiautojas, kuris parašė, parduoda daug akcijų, netikėtai patekus į rinką susidurtų su daugybe brangių akcijų. Kredito skirtumai sumažina šią riziką, nors šios rizikos mažinimo kaina yra mažesnė pasirinkimo sandorio priemokos suma.

Kokią vertikalią sklaidą naudoti

Jei skambučiai yra brangūs dėl padidėjusio nepastovumo, galite apsvarstyti galimybę naudoti bulių skambučių sklaidą ir tikitės vidutinio padidėjimo, o ne didžiulio pelno. Šis scenarijus paprastai matomas paskutiniuose bulių rinkos etapuose, kai akcijos artėja prie piko ir pelnas sunkiau pasiekiamas. „Bulių išpardavimo“ skirtumas taip pat gali būti veiksmingas akcijoms, kurios turi didelį ilgalaikį potencialą, tačiau padidėjusį nepastovumą dėl neseniai įvykusio kritimo.

Apsvarstykite galimybę naudoti meškos skambučio sklaidą, kai nepastovumas yra didelis ir tikimasi nedidelio neigiamo poveikio. Šis scenarijus paprastai matomas paskutiniame lokių rinkos ar korekcijos etape, kai akcijos artėja prie minimumo, tačiau nepastovumas vis dar yra didesnis, nes karaliauja pesimizmas.

Apsvarstykite galimybę naudoti „bully put spread“, kad uždirbtumėte priemokas iš šono į šiek tiek aukštesnes rinkas arba nusipirktumėte akcijų sumažintomis kainomis, kai rinkos yra neramios. Pirkti akcijas sumažintomis kainomis galima, nes raštu išleista Gegužė turi būti perkamos akcijos už pradinę kainą, tačiau dėl to, kad buvo gautas kreditas, sumažėja akcijų pirkimo kaina (palyginti su tuo, kad akcijos buvo perkamos tiesiogiai už pradinę kainą).

Ši strategija ypač tinkama kaupti aukštos kokybės akcijas pigiomis kainomis, kai staiga atsiranda nepastovumo, tačiau pagrindinė tendencija vis dar kyla. Jaučio išpilstymas yra panašus į „perkant kritimus“, Su papildoma priemoka, gauta iš priemokos už sandorį.

Apsvarstykite galimybę naudoti „meškos išpilstymo“ skirtumą, kai tikimasi vidutinio ar reikšmingo akcijų ar indekso kritimo, o kintamumas didėja. Taip pat gali būti atsižvelgiama į meškos išpardavimo skirtumus mažo nepastovumo laikotarpiais, siekiant sumažinti sumokėtų įmokų dolerius doleriais, pvz., Apsidrausti nuo ilgų pozicijų po stiprios bulių rinkos.

Veiksniai, į kuriuos reikia atsižvelgti

Toliau išvardyti veiksniai gali padėti sugalvoti tinkamas pasirinkimo galimybes/sklaidos strategiją, atitinkančią dabartines sąlygas ir jūsų perspektyvas.

• Uolus arba aštrus: Ar esate teigiamas ar neigiamas rinkose? Jei esate labai uolus, jums gali būti geriau apsvarstyti atskirus skambučius (ne išplitimą). Bet jei tikitės nedidelio pakilimo, apsvarstykite bulių skambučio sklaidą arba jaučio išplatinimo sklaidą. Panašiai, jei esate kuklus meškiukas arba norite sumažinti savo ilgų pozicijų apsidraudimo išlaidas, tada atsakymas gali būti meškos skambučio sklaida arba meškos išpardavimo skirtumas.
• Kintamumo vaizdas: Ar tikitės, kad nepastovumas padidės ar sumažės? Didėjantis nepastovumas gali būti palankus opciono pirkėjui, o tai palanki debeto platinimo strategijoms. Mažėjantis nepastovumas pagerina pasirinkimo sandorių pasirašymo tikimybę, o tai palanki kredito paskirstymo strategijoms.
• Rizika prieš atlygį: Jei jūsų pirmenybė teikiama ribotai rizikai su potencialiai didesniu atlygiu, tai yra labiau pasirinkimo pirkėjo mentalitetas. Jei siekiate riboto atlygio už galbūt didesnę riziką, tai labiau atitinka pasirinkimo autoriaus mentalitetą.

Remiantis tuo, kas išdėstyta pirmiau, jei esate kuklus meškiukas, manote, kad kintamumas didėja, ir norite apriboti savo riziką, geriausia strategija būtų padengti meškos išplatinimą. Ir atvirkščiai, jei esate vidutiniškai pakilęs, manote, kad kintamumas mažėja, ir jums patinka rašymo variantų rizikos ir naudos santykis, tuomet turėtumėte pasirinkti „bully put spread“.

Kokias streiko kainas pasirinkti

Aukščiau esančioje lentelėje parodyta, ar perkama parinktis yra aukščiau ar žemiau streiko kaina rašytinio varianto. Kurios streiko kainos naudojamos, priklauso nuo prekybininko perspektyvų.

Pvz., Jei išpirkimo tarp bulių išplatinimo atveju akcijų kaina greičiausiai išliks apie 55 USD, kol pasibaigs pasirinkimo sandorių galiojimo laikas, galite nusipirkti skambutį su streiku beveik 50 ir parduoti skambutį 55 strike. Jei mažai tikėtina, kad akcijos daug judės, tada parduoti 60 skambučių skambučius yra šiek tiek mažiau prasminga, nes gauta priemoka bus mažesnė. Pirkti skambutį 52 ar 53 įspėjimais būtų pigiau nei pirkti 50 skambučių, tačiau mažesnė apsauga yra mažesnė, kai įjungiamas mažesnis įspėjimas.

Visada yra kompromisas. Prieš imdamiesi išplatintos prekybos, pagalvokite, ko atsisakoma ar įgyjate pasirinkdami skirtingas kainas. Apsvarstykite tikimybes, kad bus pasiektas didžiausias pelnas arba kad bus patirti didžiausi nuostoliai. Nors galima sukurti sandorius su dideliu teoriniu pelnu, jei to pelno tikimybė yra pasiektas yra menkas, o jei tikimybė pralaimėti yra didelė, tuomet reikėtų laikytis labiau subalansuoto požiūrio laikomas.

Esmė

Žinodami, kokią pasirinkimo galimybių platinimo strategiją naudoti skirtingomis rinkos sąlygomis, galite žymiai pagerinti savo tikimybę sėkmė prekiaujant opcionais. Pažvelkite į dabartines rinkos sąlygas ir apsvarstykite savo analizę. Nustatykite, kuris iš vertikalių spredų geriausiai tinka situacijai, jei toks yra, tada pagalvokite, kokias pradines kainas naudoti, prieš spaudžiant prekybą.