Didelės spartos prekybininkai džiaugiasi akcijų rinkos bėdomis

Greitai judantis, nepastovus akcijų rinkos yra košmariškos daugeliui didelių ir mažų vertybinių popierių investuotojų, tačiau jos sukuria naudą dideliam greičiui, aukšto dažnio prekybininkai (HFT) ir finansinės technologijos (fintech) įmonės, kurios remia jų veiklą. Šių firmų sėkmei netyčia padėjo didžiausias pasaulyje vertybinių popierių biržų operatorius „CME Group Inc. (CME), kuri nesugebėjo ištaisyti savo sistemų trūkumų, leidžiančių tiems itin greitiems prekiautojams gauti didžiulį pelną, tikriausiai paprastų investuotojų sąskaita, praneša „The Wall Street Journal“. „Aplinka, kurioje per dieną keičiasi daug kainų, yra ideali aplinka rinkos formuotojui“, - taip Douglasas Cifu, „Virtu Financial Inc.“ generalinis direktorius. (VIRT), aprašė situaciją „Bloomberg“.

Nugalėtojai ir kovotojai

Šių sparčiai prekiaujančių įmonių akcijos pakilo, nes pastarosiomis dienomis akcijos smuko. „Virtu“ siūlo technologinę platformą, kurią naudoja daugelis greitojo prekybos žaidimo žaidėjų. Maždaug kartu su smaigaliu

CBOE nepastovumo indeksas (VIX), „Virtu“ akcijų kaina nuo vasario 2 d. Iki vasario 9 d. Pakilo 44%. Nyderlanduose įsikūrusios „Flow Traders NV“, firmos, siūlančios panašias paslaugas, akcijos nuo vasario 5 iki vasario 12 d. „Euronext Amsterdam Exchange“, pagal „Bloomberg Markets“.

Pakilimas „Investopedia“ nerimo indeksas (IAI) atspindi aplinką, leidžiančią šioms sparčiai prekiaujančioms įmonėms klestėti. Indeksas ir toliau registruoja itin didelį susirūpinimą dėl vertybinių popierių rinkų tarp 27 mln skaitytojų visame pasaulyje, iš dalies dėl didelio nepastovumo, matuojamo VIX, rezultatas dažnai vadinamas „baime“ indeksas."

Milžiniškos spragos padeda prekiautojams

Kaip minėta pirmiau, CME spraga padidino greitųjų prekybininkų pelną. Kaip aprašyta žurnale, prekybininkai ateities sandoriai kartais gauna patvirtinimus apie savo užsakymus iš CME, prieš pranešdami apie tas pačias operacijas plačiajai visuomenei per CME duomenų sklaidos kanalą - vėlavimas, vadinamas delsimu. Žurnale cituojamas tyrimas parodė, kad CME ateities sandoriai yra susiję su 10 metų JAV iždo pastaba Neseniai vidutinis delsos laikotarpis buvo 100 mikrosekundžių, arba 100 milijonųjų sekundės dalių, o 10% stebėjimų vėlavo daugiau nei 2 000 mikrosekundžių. Šie vėlavimai yra daugiau nei pakankami, kad prekybininkai galėtų jais pasinaudoti.

Žinoma, šis klausimas sukėlė aštrias diskusijas tarp investuotojų apie tai, ar šis pranašumas yra nesąžiningas, ar tiesiog reiškia išmanų prekybą greitųjų žaidėjų. Kai kurie „The Journal“ kalbinti prekiautojai tvirtina, kad paprastiems investuotojams šis trūkumas nekenkia, o tikrasis kova vyksta tarp greitųjų žaidėjų, didžiausias ir greičiausias laimi mažesnių ir lėtesnių sąskaita varžovai. Bet kokiu atveju rizikuojama didžiuliu prekybos pelnu.

Aukštųjų technologijų priekinis bėgimas

Kai kurie kritikai teigia, kad šie konkretūs aukštųjų technologijų sandoriai turi panašumų su bėgimas priekyje, kurioje rinkos dalyvis, turintis išankstinių žinių apie laukiančius kitų prekiautojų ar investuotojų pavedimus, gali tą informaciją panaudoti savo naudai. Žurnalas pateikia šį pavyzdį: naftos ateities sandorių kaina yra 60,01 USD; greitasis prekybininkas įveda užsakymą pirkti vieną sutartį už 60,00 USD; jei ši prekyba bus įvykdyta, greitaeigis prekybininkas daro išvadą, kad didelis užsakymas parduoti už dar mažesnę kainą, gal 59,99 USD, nepasiekė viešojo duomenų kanalo; greitasis prekybininkas tada įveda didelį užsakymą parduoti už 60,00 USD, tikėdamasis gauti bent 1 cento pelno iš sutarties. Pakartokite šį procesą vėl ir vėl su dideliais užsakymais, apdorotais žaibo greičiu, ir pelnas gali būti pasiektas šimtus milijonų dolerių kasmet vienai elektroninės prekybos įmonei „Quantlab Financial LLC“, kaip praneša Žurnalas.

CME „spraga“ išlieka

Apie CME „spragą“ pirmą kartą pranešė žurnalas 2013 m., Todėl Kongresas atliko tyrimą, CME įsipareigojo ją uždaryti. Tačiau kai kurie didžiausi CME klientai naudojasi šia situacija, todėl kai kurie suabejoja, kaip CME nori išspręsti problemą. „Taip sukuriamas ypatingas įmonių klubas, kuriam naudinga informacinė asimetrija“, kaip John Michael Huth, vyriausiasis operatyvinis pareigūnas „Quantlab“, sakė „Journal“.