Pagrindinės ribotos partnerystės (MLP) apibrėžimas

Kas yra pagrindinė ribotos atsakomybės partnerystė (MLP)?

Pagrindinė ribotos atsakomybės bendrija (MLP) yra verslo įmonė, kuri yra viešai parduodama ribota partnerystė. Jie sujungia privačios partnerystės mokestinę naudą - pelnas apmokestinamas tik tada, kai investuotojai gauna paskirstymą - su viešai parduodamos bendrovės likvidumu.

Pagrindinė ribotos atsakomybės bendrija prekiauja nacionalinėse biržose. MLP yra skirtos pasinaudoti pinigų srautais, nes jos privalo investuotojams paskirstyti visus turimus pinigus. Jie taip pat gali padėti sumažinti kapitalo sąnaudas kapitalui imliose įmonėse, pavyzdžiui, energetikos sektoriuje.

Pirmasis MLP buvo surengtas 1981 m. Tačiau iki 1987 m. Kongresas iš tikrųjų apribojo jų naudojimą nekilnojamojo turto ir gamtos išteklių sektoriuose. Šie apribojimai buvo nustatyti nerimaujant dėl ​​per daug prarastų pelno mokesčio pajamų; MLP nemoka federalinių pajamų mokesčių.

Pagrindinės ribotos partnerystės supratimas

MLP yra unikalus hibridinis juridinis asmuo, jungiantis dviejų verslo struktūrų elementus - partnerystę ir korporaciją. Visų pirma, jis laikomas partnerių visuma, o ne atskiras juridinis asmuo (kaip tai yra korporacijos atveju). Antra, ji techniškai neturi darbuotojų. Generaliniai partneriai yra atsakingi už visų būtinų veiklos paslaugų teikimą. Generaliniai partneriai paprastai turi 2% įmonės akcijų ir turi galimybę padidinti savo nuosavybę.

Kaip ir partnerystė, MLP išleidžia vienetus, o ne akcijas. Tačiau šiais vienetais dažnai prekiaujama nacionalinėse biržose. Biržų prieinamumas suteikia didelį likvidumą; tradicinės partnerystės negali pasiūlyti tokio likvidumo lygio. Kadangi šie viešai parduodami vienetai nėra akcijos, tie, kurie investuoja į MLP, paprastai vadinami vienetų turėtojais, o ne akcininkais. Tie, kurie perka MLP, taip pat vadinami komanditiniais partneriais. Šiems vienetų turėtojams paskirta dalis MLP pajamų, atskaitymų, nuostolių ir kreditų.

MLP turi dvi partnerių klases:

1. Riboti partneriai yra investuotojai, kurie perka MLP akcijas ir suteikia kapitalą įmonės veiklai. Jie periodiškai gauna paskirstymus iš MLP, paprastai kas ketvirtį. Riboti partneriai taip pat žinomi kaip tylūs partneriai.
2. Generaliniai partneriai yra savininkai, atsakingi už kasdienės MLP veiklos valdymą. Jie gauna kompensaciją pagal partnerystės veiklos rezultatus.

Pagrindinių ribotos atsakomybės bendrijų (MLP) apmokestinimas

Mokesčių tikslais MLP yra laikoma komanditine bendrija. Komanditinė ūkinė bendrija turi pereinamojo laikotarpio arba srauto mokesčių struktūrą. Šis apmokestinimo metodas reiškia, kad visas pelnas ir nuostoliai perduodami ribotos atsakomybės partneriams. Kitaip tariant, pati MLP nėra apmokestinama pelno mokesčiu už savo pajamas, kaip ir dauguma įtrauktų įmonių. Vietoj to, savininkai arba investuotojai, turintys vienetų turėtojus, yra tik asmeniškai atsakingi už pajamų mokesčius už savo MLP pajamų dalį.

Ši mokesčių schema suteikia didelę mokesčių lengvatą MLP. Pelnas nėra priklausomas dvigubas apmokestinimas nuo įmonių ir vienetų turėtojų pajamų mokesčių. Standartinės korporacijos moka pelno mokestį, o tada akcininkai taip pat turi mokėti asmeninius mokesčius už pajamas iš turimų akcijų. Be to, atskaitymai, tokie kaip nusidėvėjimas ir išeikvojimas, taip pat perduodami ribotai veikiančioms partnerėms. Riboti partneriai gali naudoti šiuos atskaitymus, kad sumažintų apmokestinamas pajamas.

Kad išlaikytų perdavimo statusą, bent 90% MLP pajamų turi būti reikalavimus atitinkančios pajamos. Į reikalavimus atitinkančias pajamas įeina pajamos, gautos iš gamtos išteklių ar nekilnojamojo turto tyrinėjimo, gamybos ar gabenimo. Kitaip tariant, norėdama tapti pagrindine komanditine bendrija, bendrovė turi gauti visas pajamas, išskyrus 10%, iš prekių, gamtos išteklių ar nekilnojamojo turto veiklos. Šis kvalifikuotų pajamų apibrėžimas sumažina sektorius, kuriuose gali veikti MLP.

Ketvirčio paskirstymai iš MLP nepanašūs į ketvirčio akcijų dividendus. Tačiau jie traktuojami kaip kapitalo grąžinimas (ROC), o ne pajamos iš dividendų. Taigi, vienetų turėtojas nemoka pajamų mokesčio už deklaracijas. Didžioji dalis uždarbio yra atidėta mokesčių, kol vienetų turėtojas neparduos savo dalies. Tada pajamos apmokestinamos taikant mažesnį kapitalo prieaugio mokesčio tarifą, o ne didesnį gyventojų pajamų tarifą, taip suteikiant daug papildomų mokesčių lengvatų.

Pagrindinių ribotos partnerystės (MLP) pranašumai ir trūkumai

Kaip ir bet kuri investicija, MLP turi savo privalumų ir trūkumų. MLP gali neveikti visiems investuotojams. Be to, investuotojas, prieš investuodamas, turi kompensuoti bet kokias MLP vienetų turėjimo naudą.

Pagrindinių ribotos partnerystės (MLP) pranašumai

MLP yra žinomos kaip lėtai investavimo galimybės. Lėta grąža kyla dėl to, kad MLP dažnai yra lėtai augančiose pramonės šakose, pavyzdžiui, dujotiekio tiesime. Šis lėtas ir pastovus augimas reiškia, kad MLP yra mažos rizikos. Jie uždirba stabilias pajamas, dažnai remdamiesi ilgalaikėmis paslaugų sutartimis. MLP siūlo pastovius pinigų srautus ir nuoseklų pinigų paskirstymą.

MLP grynųjų pinigų paskirstymas paprastai auga šiek tiek greičiau nei infliacija. Ribotų partnerių atveju 80–90% paskirstymų dažnai yra atidėti mokesčiams. Apskritai tai leidžia MLP pasiūlyti patrauklų pajamų pelną - dažnai gerokai didesnį nei vidutinis akcijų dividendų pajamingumas. Be to, turint pereinamojo laikotarpio subjekto statusą (ir išvengiant dvigubo apmokestinimo), bus daugiau kapitalo būsimiems projektams. Esant kapitalui, MLP įmonė išlieka konkurencinga savo pramonėje.

Be to, ribotos atsakomybės partneriui kaupiamasis grynųjų pinigų paskirstymas paprastai viršija kapitalo prieaugio mokesčius, apskaičiuotus pardavus visus vienetus.

MLP naudojimas yra naudingas turto planavimas, taip pat. Kai vienetų turėtojai dovanoja arba perleidžia MLP vienetus naudos gavėjams, vienetų turėtojai ir naudos gavėjai vengia mokėti mokesčius pervedimo metu. Sąnaudų bazė bus pakoreguota atsižvelgiant į rinkos kainą perkėlimo metu. Jei vienetų turėtojas miršta, o investicijos pereina įpėdiniams, nustatoma, kad jų tikroji rinkos vertė yra mirties dienos vertė. Be to, ankstesni paskirstymai nėra apmokestinami.

Pagrindinių ribotos partnerystės (MLP) trūkumai

MLP yra labai veiksmingi mokesčiai investuotojams. Tačiau šios verslo struktūros pateikimo reikalavimai yra sudėtingi. MLP pajamos, atskaitymai, kreditai ir kiti elementai kiekvienais metais išsamiai aprašomi Vidaus pajamų tarnyboje (IRS) Tvarkaraštis K-1 forma, kuri siunčiama investuotojui.

Nors K-1 formos sukuria papildomą darbą investuotojams (arba jų samdomam mokesčių specialistui), struktūra MLPs leidžia investuotojams išvengti dvigubo apmokestinimo, būdingo investicijoms į C-korporacijos.

Taip pat, kaip papildoma problema, kai kurie MLP veikia keliose valstijose, o MLP srauto būsena taip pat išlieka būsenos. MLP investuotojai privalo mokėti valstybės pajamų mokesčius už jiems paskirtą pajamų dalį kiekvienoje valstybėje, kurioje veikia MLP, o tai padidina jų išlaidas.

Kitas su mokesčiais susijęs MLP trūkumas yra tas, kad negalite panaudoti grynųjų nuostolių-daugiau nuostolių nei pelno-kitoms pajamoms kompensuoti. Tačiau grynieji nuostoliai gali būti perkelti į kitus metus. Kai galiausiai parduodate visus savo vienetus, grynieji nuostoliai gali būti naudojami kaip atskaitymas nuo kitų pajamų.

Galutinis neigiamas poveikis istorijoje yra ribotas, tačiau to galima tikėtis iš investicijų, kurios per kelerius metus duos laipsnišką, tačiau patikimą pajamų srautą.

Tikrojo pasaulio ribotos partnerystės pavyzdžiai

Dauguma MLP šiuo metu veikia energetikos pramonėje. Energetikos ribotos atsakomybės bendrija (EMLP) paprastai aprūpins ir valdys išteklius kitoms esamoms energetikos įmonėms. Pavyzdžiai gali būti įmonės, teikiančios dujotiekio transportavimą, naftos perdirbimo gamyklos paslaugas ir tiekimo bei logistikos pagalbos paslaugas naftos bendrovėms.

Daugelis naftos ir dujų įmonių išleis MLP, o ne akcijas. Naudodami šią struktūrą, jie abu gali pritraukti kapitalo iš investuotojų, tuo pačiu išlaikydami veiklos dalį. Kai kurios korporacijos gali turėti didelį interesą savo MLP. Taip pat steigiamos atskiros akcijas išleidžiančios bendrovės, kurių vienintelis interesas yra turėti bendrovės MLP padalinius. Ši struktūra leidžia perskirstyti pasyvios pajamos per korporaciją kaip reguliarius dividendus.

Šios struktūros pavyzdys buvo „Linn Energy Inc.“., kuri turėjo ir MLP (LINE), ir korporaciją, kuriai priklausė MLP (LNCO). Investuotojai turėjo galimybę mokesčių tikslais pasirinkti, kaip jie norėtų gauti bendrovės gautas pajamas. Įmonė buvo likviduota 2017 m., 2016 m. 2018 metais ji buvo reorganizuota kaip dvi naujos įmonės: „Riviera Resources“ ir „Roan Resources“. LINE investuotojams buvo pateiktas mainų pasiūlymas konvertuoti savo investicinius vienetus į naujų įmonių akcijas.

Kadangi daugelis MLP veikia išteklių sektoriuje, jų turtą lemia nepastovios energijos ir žaliavų kainos (tai patvirtina „Linn Energy“ bankrotas). Alerian MLP indeksas, pagrindinis energetikos infrastruktūros MLP matuoklis, kainų pokytis buvo kasmet -1,3% per penkerių metų laikotarpį, pasibaigusį 2021 m. Kovo 31 d., Nes energijos kainos beveik visą tą laiką smuko. laikotarpis. Tačiau žalios naftos kainoms per vienerius metus iki 2021 m. Kovo 31 d. Šoktelėjus beveik 40%, per šį laikotarpį Alerijos MLP indeksas padidėjo 103%. Didžiausios Alerian MLP indekso sudedamosios dalys pagal rinkos kapitalizaciją yra „Enterprise Products Partners LP“, „MPLX LP“ ir „Energy Transfer LP“.

Investuotojas, norintis nusipirkti MLP, gali apsvarstyti galimybę investuoti į MLP portfelį, kuris yra diversifikuotas įvairiuose sektoriuose, siekiant sumažinti riziką. Pavyzdžiui, „Brookfield Asset Management“ - pirmaujanti pasaulinė alternatyvaus turto valdytoja, turinti daugiau nei 600 USD milijardo valdomo turto - turi MLP nekilnojamojo turto, infrastruktūros ir atsinaujinančios energijos srityse sektoriuose.