Veiksniai, lemiantys opcionų kainodarą

Parinktys gali būti naudojamos įvairiose strategijose - nuo konservatyvios iki didelės rizikos. Jie taip pat gali būti pritaikyti prie lūkesčių, kurie viršija paprastas kryptines strategijas. Taigi, kai išmoksite pagrindinių variantų terminologiją, tikslinga ištirti veiksnius, turinčius įtakos pasirinkimo sandorio kainai įvairiais atvejais.

Kryptinių strategijų parinkčių naudojimas

Kai akcijų prekiautojai pirmą kartą pradeda naudotis pasirinkimo sandoriais, paprastai tai yra pirkimas arba išpirkimas kryptinga prekyba, kurioje jie tikisi, kad akcijos judės tam tikra kryptimi. Šie prekiautojai gali rinktis opcioną, o ne pagrindines akcijas dėl ribotos rizikos, didelio atlygio potencialo ir mažesnio kapitalo, reikalingo tam pačiam akcijų skaičiui kontroliuoti.

Jei perspektyva teigiama (pakilusi), perkant a skambučio parinktis sukuria galimybę dalytis didėjančiu potencialu, nerizikuojant daugiau nei dalimi rinkos vertė. Jei ši kaina yra meška, prekiautojas, pirkdamas putą, gali pasinaudoti kritimu be pardavimo maržos trumpas.

Rinkos kryptis ir vertė

Galima sukurti daugybę pasirinkimo strategijų rūšių, tačiau pozicijos sėkmė ar nesėkmė priklauso nuo nuodugnaus dviejų variantų tipų supratimo: įdėti ir skambinti. Be to, norint visiškai pasinaudoti galimybėmis, reikia naujo mąstymo būdo, nes prekybininkai, mąstantys tik rinkos kryptimi, praleidžia visas galimybes.

Be judėjimo aukštyn arba žemyn, akcijos gali judėti į šoną arba tendencija ilgą laiką buvo šiek tiek didesnė ar žemesnė. Jie taip pat gali žymiai judėti aukštyn arba žemyn kaina, tada pakeisti kryptį ir grįžti atgal ten, kur pradėjo. Tokie kainų pokyčiai sukelia galvos skausmą akcijų prekiautojams, tačiau suteikia opcionų prekiautojams išskirtinę galimybę užsidirbti pinigų, net jei akcijos niekur nedingsta. Kalendorius plinta, straddles, smaugia ir drugeliai paryškinkite keletą pasirinkimo strategijų, skirtų pasipelnyti tokiose situacijose.

Opcionų kainodaros pagrindai

Pasirinkimo sandorių prekiautojai turi suprasti papildomus kintamuosius, kurie turi įtakos pasirinkimo sandorio kainai ir tinkamos strategijos pasirinkimo sudėtingumui. Kai akcijų prekybininkas tampa geras prognozuoti būsimą kainų judėjimą. Jie gali manyti, kad tai lengvas perėjimas nuo pasirinkimų, tačiau tai nėra tiesa. Opcionų prekiautojai turi atsižvelgti į tris kintančius parametrus, turinčius įtakos kainai: pagrindinio vertybinio popieriaus kainą, laiką ir nepastovumas. Bet kurio arba visų šių kintamųjų pakeitimai turi įtakos pasirinkimo sandorio vertei.

Opcionų kainodaros teorija naudoja kintamuosius (akcijų kaina, vykdymo kaina, nepastovumas, palūkanų norma, laikas iki galiojimo pabaigos), kad teoriškai vertintų pasirinkimo sandorį. Iš esmės tai leidžia įvertinti pasirinkimo galimybę tikroji vertė kuriuos prekybininkai įtraukia į savo strategijas, siekdami maksimaliai padidinti pelną. Kai kurie dažniausiai naudojami modeliai vertinant parinktis yra Juodaodžiai, dvinarių opcionų kainodara, ir Monte Karlo modeliavimas. Šios teorijos turi plačią klaidų ribą dėl to, kad jų vertės kildinamos iš kito turto, dažniausiai įmonės kainos paprastosios akcijos. Yra matematinės formulės, skirtos apskaičiuoti tikroji vertė iš pasirinkimo. Prekybininkas tiesiog įveda žinomus kintamuosius ir gauna atsakymą, kuriame aprašoma, kokia turėtų būti pasirinkimo galimybė.

Pagrindinis bet kurio pasirinkimo sandorio kainodaros modelio tikslas yra apskaičiuoti tikimybę, kad pasirinkimo sandoris bus realizuotas arba bus pinigais (ITM), pasibaigus galiojimo laikui. Pagrindinė turto kaina (akcijos kaina), pratybų kaina, nepastovumas, palūkanų normair laikas iki galiojimo pabaigos, tai yra dienų skaičius tarp skaičiavimo datos ir pasirinkimo sandorio įgyvendinimo data, yra dažniausiai naudojami kintamieji, kurie įvedami į matematinius modelius, kad būtų gauta pasirinkimo teorinė sąžinė vertės.

Pagrindinės kainodaros įvestys

Štai bendras kintamųjų poveikis pasirinkimo sandorio kainai:

1. Pagrindinė kaina ir pradinė kaina

Skambučių ir išpardavimų vertę gana paprastai veikia pagrindinės akcijų kainos pokyčiai. Kai akcijų kaina pakyla, skambučių vertė turėtų padidėti, nes jūs galite nusipirkti pagrindinį turtą už mažesnę kainą nei rinkoje, o išpardavimai turėtų sumažėti. Panašiai pardavimo sandorių vertė turėtų padidėti, o išpirkimo - mažėti, kai akcijų kaina kris, nes pardavimo savininkas suteikia teisę parduoti akcijas kainomis, didesnėmis už mažėjančią rinkos kainą.

Ta iš anksto nustatyta kaina, už kurią reikia pirkti ar parduoti, vadinama pasirinkimo sandoriu streiko kaina arba pratybų kaina. Jei pradinė kaina leidžia pirkti ar parduoti pagrindinę priemonę tokiu lygiu, kuris leidžia nedelsiant nusipirkti pelną, perleidžiant tą sandorį atviroje rinkoje, pasirinkimas yra už pinigus (pavyzdžiui, kvietimas pirkti akcijas už 10 USD, kai rinkos kaina šiuo metu yra 15 USD, galite nedelsdami atlikti 5 USD pelnas).

2. Laikas iki galiojimo pabaigos

Laiko poveikį lengva įsivaizduoti, tačiau dėl galiojimo pabaigos reikia patirties, kad suprastumėte jo poveikį. Laikas veikia akcijų prekybininko naudai, nes geros įmonės linkusios kilti per ilgą laiką. Tačiau laikas yra pasirinkimo sandorio pirkėjo priešas, nes, jei dienos praeis be esminio pagrindo kainos pasikeitimo, pasirinkimo sandorio vertė sumažės. Be to, artėjant galiojimo laikui pasirinkimo sandorio vertė mažės greičiau. Ir atvirkščiai, tai yra gera žinia opcionų pardavėjui, kuris bando gauti naudos laiko nykimas, ypač paskutinį mėnesį, kai tai vyksta greičiausiai.

3. Palūkanų normos

Kaip ir daugumos kitų finansinio turto, pasirinkimo sandorių kainas įtakoja vyraujančios palūkanų normos ir palūkanų normos pokyčiai. Pasikeitus palūkanų normoms, atvirkštinė įtaka pirkimo pasirinkimo sandoriams ir pardavimo pasirinkimo sandoriams yra padidėjusi. Priešingai, kai palūkanos krenta.

4. Kintamumas

Poveikis nepastovumas opciono kaina yra sunkiausiai suprantama sąvoka pradedantiesiems. Jis remiasi matavimu, vadinamu statistiniu (kartais vadinamu istoriniu) kintamumu arba trumpai SV, žvelgiant į praeities akcijų kainų pokyčius per tam tikrą laikotarpį.

Pasirinkimo sandorių kainodaros modeliai reikalauja, kad prekiautojas įvestų būsimą nepastovumą per pasirinkimo sandorio galiojimo laiką. Natūralu, kad opcionų prekiautojai tikrai nežino, kas tai bus, ir turi atspėti, dirbdami kainodaros modelį „atgal“. Galų gale, prekybininkas jau žino kainą, už kurią prekiaujama pasirinkimo sandoriu, ir gali išnagrinėti kitus kintamuosius, įskaitant palūkanų normas, dividendus ir likusį laiką, šiek tiek ištyręs. Todėl vienintelis trūkstamas skaičius bus būsimas nepastovumas, kurį galima apskaičiuoti pagal kitus duomenis.

Šios įvestys sudaro pagrindą numanomas nepastovumas, pagrindinė priemonė, kuria naudojasi opcionų prekiautojai. Tai vadinama numanomu kintamumu (IV), nes tai leidžia prekiautojams nustatyti, koks, jų manymu, būsimas nepastovumas.

Prekybininkai naudoja IV, norėdami įvertinti, ar pasirinkimo galimybės yra pigios ar brangios. Galite išgirsti opcionų prekiautojus tai sakant premija lygis yra aukštas arba kad priemokos yra žemos. Ką jie iš tikrųjų reiškia, yra tai, kad dabartinis IV yra aukštas arba žemas. Supratęs prekiautojas gali nustatyti, kada tinkamas metas pirkti pasirinkimo sandorius, nes įmokos yra pigios, o kada tinkamas metas parduoti opcionus, nes jie yra brangūs.

Esmė

Parinktys yra sudėtingos, tačiau jų kainą galima apibūdinti vos keliais kintamaisiais, kurių dauguma yra žinomi iš anksto. Tik pagrindinio turto nepastovumas lieka vertinimo dalykas. Tvirtai suprasdami esminius dalykus, pamatysite, kad pasirinkimo galimybės suteikia lankstumo, kad kiekvieno sandorio rizika ir atlygis būtų pritaikyti prie jūsų individualių strategijų.