Atmerkite akis į uždarus fondus

Fiksuotų pajamų investuotojai dažnai traukia uždarojo tipo fondai nes daugelis teikia pastovų pajamų srautą, paprastai kas mėnesį arba kas ketvirtį, o ne kas dvejus metus mokamas atskiras obligacijas.

Galbūt lengviausias būdas suprasti uždarus investicinius fondus yra palyginti su atviras galas abipusis ir biržoje prekiaujamų fondų (ETF). Visi šie trys fondų tipai sujungia daugelio investuotojų investicijas į vieną vertybinių popierių ar portfelio krepšelį. Iš pirmo žvilgsnio jie gali atrodyti panašūs, nes jie turi panašius pavadinimus ir savybes. Tačiau žvelgiant iš veiklos perspektyvos, jie iš tikrųjų yra visiškai skirtingi. Čia apžvelgsime, kaip veikia uždaro tipo fondai ir ar jie gali jums padėti.

Atviras prieš vs. Uždarojo tipo fondai

Atviro fondo akcijos perkamos ir parduodamos tiesiogiai iš investicinis fondas įmonė. Turimų akcijų skaičius neribojamas, nes fondo įmonė prireikus gali toliau kurti naujas akcijas, kad patenkintų investuotojų poreikius. Kita vertus, portfelis gali būti paveiktas, jei bus išpirkta daug akcijų greitai, o vadybininkas turi sudaryti sandorius (parduoti), kad atitiktų pinigų sukūrimo reikalavimus išpirkimus. Visi investuotojai į fondą dalijasi išlaidomis, susijusiomis su šia prekybos veikla, todėl investuotojai, kurie lieka fondas dalijasi finansine našta, kurią sukuria investuotojų, kurie išperka savo prekybą, veikla akcijų.

Kita vertus, uždarojo tipo fondai veikia labiau panašiai biržoje prekiaujamų fondų. Jie paleidžiami per pirminis viešas siūlymas (IPO), kuri renka fiksuotą pinigų sumą išleisdama fiksuotą akcijų skaičių. The fondo valdytojas perima IPO pajamas ir investuoja akcijas pagal fondo įgaliojimus. Tada uždarojo tipo fondas sukonfigūruojamas į akcijas, kurios yra įtrauktos į biržos sąrašą ir prekiaujama antrinė rinka.

Kaip ir visos akcijos, uždarojo fondo akcijos yra perkamos ir parduodamos atvira rinka, todėl investuotojų veikla neturi jokios įtakos pagrindinį turtą fondo portfelyje. Šis prekybos skirtumas gali būti pranašumas pinigų valdytojai specializuojasi mažas dangtelis akcijos, besiformuojančios rinkos, didelio pajamingumo obligacijos ir kiti mažiau likvidūs vertybiniai popieriai. Iš lygties išlaidų pusės kiekvienas investuotojas moka komisinį atlyginimą, skirtą asmeninės prekybos veiklos išlaidoms padengti—tai yra uždarojo fondo akcijų pirkimas ir pardavimas atviroje rinkoje.

Kaip ir atviro tipo bei biržoje prekiaujami fondai, uždarojo tipo fondai siūlomi įvairiais pasiūlymais. Akcijų fondai, obligacijų fondai ir subalansuoti fondai pateikti visą asortimentą turto paskirstymas pasirinkimo sandorių, ir tiek užsienio, tiek vidaus rinkos yra atstovaujamos. Nepriklausomai nuo pasirinkto konkretaus fondo, visi uždaro tipo fondai (skirtingai nuo kai kurių atvirojo ir ETF fondų) yra visi aktyviai valdomas. Investuotojai nusprendžia investuoti savo turtą į uždarus fondus, tikėdamiesi, kad fondų valdytojai pasinaudos savo valdymo įgūdžiais alfa ir gauti grąžą, didesnę už tą, kurią būtų galima gauti investuojant į indeksas produktą, kuris stebėjo portfelį etalonas indeksas.

Kainos ir prekyba: atkreipkite dėmesį į GAV

Kainos yra vienas ryškiausių skirtumų tarp atvirojo ir uždarojo tipo fondų. Neterminuotų fondų kaina nustatoma vieną kartą per dieną verslo pabaigoje. Kiekvienas investuotojas, kuris tą dieną daro sandorį atvirame fonde, moka tą pačią kainą, vadinamą grynoji turto vertė (GAV). Uždarojo tipo fondai, kaip ir ETF, taip pat turi GAV, tačiau prekybos kaina, kuri visą dieną kotiruojama biržoje, gali būti didesnė arba mažesnė už šią vertę. Faktinę prekybos kainą nustato pasiūla ir poreikis turgavietėje. ETF paprastai prekiauja savo GAV arba arti jų.

Jei prekybos kaina yra didesnė už GAV, sakoma, kad uždari fondai ir ETF prekiauja už priemoką. Kai taip atsitinka, investuotojai patenka į gana keblią padėtį ir moka pirkti investiciją, kuri yra mažesnė už kainą, kurią reikia sumokėti norint ją įsigyti.

Jei prekybos kaina yra mažesnė už GAV, sakoma, kad fondas prekiauja su nuolaida. Tai suteikia investuotojams galimybę įsigyti uždarą fondą ar ETF už mažesnę kainą nei pagrindinio turto vertė. Kai uždarojo tipo fondai prekiauja su didele nuolaida, fondo valdytojas gali pasistengti panaikinti atotrūkį tarp GAV ir prekybos kainos, siūlydamas atpirkti akcijas arba imantis kitų veiksmų, pvz., skelbiant ataskaitas apie fondo strategiją, siekiant sustiprinti investuotojų pasitikėjimą ir sudominti fondą.

Uždarų fondų sverto naudojimas

Skiriamasis uždarų fondų bruožas yra jų galimybė panaudoti skolinimąsi kaip metodą svertas savo turtą, o tai, nors ir padidina rizikos elementą, palyginti su atviro tipo fondais ir ETF, gali atnešti didesnį atlygį. Uždariems akcijų ir obligacijų fondams yra ideali galimybė padidinti numatomą pelną, pasinaudojant jų rezultatais turtą skolinantis esant žemoms palūkanų normoms ir reinvestuojant į ilgesnės trukmės vertybinius popierius, kurie moka daugiau tarifus.

Esant žemoms palūkanų normoms, uždarojo tipo fondai paprastai labiau naudoja svertą. Šis svertas gali būti naudojamas kaip pageidaujamos akcijos, atvirkštinės pirkimo sutartys, dolerio ritinėliai, komerciniai popieriai, banko paskolos ir Pastabos, Išvardyti kelis. Svertas yra labiau paplitęs fonduose, kurie investuojami į skolos vertybinius popierius, nors keli fondai, investuoti į nuosavybės vertybinius popierius, taip pat naudoja svertą.

The neigiama rizika sverto naudojimas yra tas, kad kai akcijų ar obligacijų rinkose vyksta nuosmukis, reikiama skola dėl paslaugų mokėjimų akcininkų grąža bus mažesnė nei nepanaudotų lėšų svertas. Savo ruožtu, skolos finansavimo ar sverto atveju akcijų kainos bus nepastovesnės. Be to, padidėjus palūkanų normai, sumažės ilgesnės trukmės vertybinių popierių vertė, o naudojamas svertas padidins kritimą, o tai sukels didesnių nuostolių investuotojams.

Kodėl uždaro tipo fondai nėra populiaresni

„Closed-End Fund Association“ duomenimis, uždarojo tipo fondai buvo prieinami nuo 1893 m., Likus daugiau nei 30 metų iki pirmojo atvirojo fondo JAV suformavimo. Tačiau, nepaisant jų ilgos istorijos, uždarojo tipo fondai rinkoje gerokai viršija atvirojo tipo fondus.

Santykinį uždarų fondų populiarumo trūkumą galima paaiškinti tuo, kad jie yra šiek tiek sudėtingi investicinė priemonė jis yra mažiau likvidus ir nepastovus nei atviro tipo fondai. Be to, nedaug uždarų fondų seka „Wall Street“ firmos arba priklauso institucijoms. Po pliūpsnio investicine bankininkystė veiklą, susijusią su pirminiu viešu uždarojo fondo siūlymu, tyrimų aprėptis paprastai mažėja, o akcijos nyksta.

Dėl šių priežasčių uždarojo tipo fondai istoriškai buvo ir greičiausiai liks įrankiu, kurį dažniausiai naudoja palyginti sudėtingų investuotojų.

Esmė

Investuotojai investuoja savo pinigus į uždarus fondus dėl daugelio tų pačių priežasčių, kaip ir savo pinigus į atvirus fondus. Dauguma siekia tvirtos investicijų grąžos tradicinėmis priemonėmis kapitalo prieaugis, kainų padidėjimą ir pajamų potencialą. Dėl daugybės siūlomų uždaro tipo fondų ir dėl to, kad jie visi yra aktyviai valdomi (skirtingai nuo atvirų fondų), uždarojo tipo fondai yra investicija, kurią verta apsvarstyti. Žvelgiant iš išlaidų perspektyvos,. išlaidų santykis uždarų fondų atveju gali būti mažesnis nei palyginamų atviro tipo fondų išlaidų santykis.