ETF atviros paslaptys: jie yra mokesčių spraga
Biržos fondai (ETF) teikia investiciniams fondams lėšas investuotojų pinigams, o viena iš priežasčių yra ta, kad ETF gali apeiti mokestinį smūgį, su kuriuo gali susidurti pavieniai investicinių fondų investuotojai.
Investicinių fondų investuotojai moka kapitalo prieaugio mokestis iš jų fondų parduodamo turto, kartais sukeldamas skaudžias pasekmes. Pavyzdžiui, per finansų krizę daugelis investicinių fondų buvo priversti parduoti dalį savo akcijų, kad pagerbtų išpirkimą; šie kapitalo prieaugio mokesčiai, o tai reiškia, kad investuotojai turėjo sumokėti mokestį už smarkiai sumažėjusį turtą.
ETFkita vertus, nereikia investuotojams taikyti tokio griežto mokesčių režimo. ETF teikėjai siūlo akcijas „natūra“, o įgalioti dalyviai yra buferis tarp investuotojų ir teikėjų prekybos sukeltų mokesčių įvykių.
Nenuostabu, kad ETF taip išpopuliarėjo, kad turtas yra JAV listinguojamuose ETF ir biržoje parduodamos obligacijos (ETN) balionas nuo maždaug 102 mlrd. USD 2002 m. Iki beveik 5 trln. USD 2020 m. (Investiciniai fondai niekur nedingsta. Jų bendras turtas 2020 metais buvo apie 24 trilijonus JAV dolerių.)
Venkite skalbimo pardavimo taisyklės
Tačiau ETF investuotojai turi dar vieną pranašumą, kuris kelia nerimą Haroldui Bradley, kuris buvo Kauffmano fondo vyriausiasis investavimo pareigūnas 2007–2012 m. „Tai atvira paslaptis“, - sakė jis „Investopedia“. „Didelės grynosios vertės pinigų valdytojai dabar nemoka mokesčių už investicijų prieaugį. Nulis “.
Jis sako, kad priežastis yra ta, kad ETF naudojami siekiant išvengti IRS skalbimo pardavimo taisyklė, kuris neleidžia investuotojui parduoti vertybinio popieriaus nuostolingai, užsisakyti tą nuostolį, kad būtų kompensuota mokesčių sąskaita, ir tada nedelsiant nusipirkti vertybinį popierių už pardavimo kainą (arba beveik šalia jos). Jei nusipirkote „iš esmės identišką“ vertybinį popierių per 30 dienų po pardavimo - prieš arba po jo - jūs negalite atskaityti nuostolių.
Kas yra „iš esmės identiškas“?
Pasak Bradley, ši taisyklė nėra vykdoma, kai kalbama apie ETF. „Kiek yra rėmėjų S&P 500 ETF? "Jis klausia. Dauguma pagrindinių indeksų turi tris ETF, kurie juos stebi-nepaisydami sverto, trumpo ir valiutos apsidraudimo variantų-kiekvieną pateikia kita įmonė.
Tai leidžia parduoti, pavyzdžiui, „Vanguard S&P 500 ETF“ (VOO) su 10% nuostoliu, atėmus nuostolius ir iš karto nusipirkite „iShares S&P 500 ETF“ (IVV), o pagrindinis indeksas yra toks pat lygio. „Jūs iš esmės galite patirti nuostolių, jas nustatyti ir neprarasti savo pozicijos rinkoje“.
Sunku patikrinti, ar ši praktika iš tikrųjų yra plačiai paplitusi. Michaelas Kitcesas, dienoraščio „Nerd's Eye View“ apie finansinį planavimą autorius, „Investopedia“ elektroniniu paštu sakė, kad „kiekvienas, kuris (sąmoningai ar ne) pažeidžia šias taisykles, lieka veikiamas IRS“. nors „nėra stebėjimo, kad žinotume, kaip jis plačiai paplitęs“. Jis atkreipia dėmesį, kad IRS požiūriu „plačiai paplitusi neteisėta mokesčių spraga“ reiškia „milžinišką tikslą didinti pajamų “.
IRS atstovas telefonu „Investopedia“ sakė, kad agentūra per spaudą nekomentuoja konkrečių mokesčių strategijų teisėtumo.
Tačiau Bradley nėra toks tikras. „Didelės grynosios vertės žmonės nėra suinteresuoti, kad vyriausybė suprastų“ spragą, kuri, jo manymu, yra „didžiausias finansinių planuotojų ETF priėmimo variklis. Laikotarpis. Jie gali pagrįsti savo mokesčius pagal savomokesčių surinkimo strategijos.'"
ETF augimas
Jei Bradley teisus, šios praktikos pasekmės neapsiriboja turtingųjų mokesčių vengimu. Jis sako, kad tiek daug kapitalo pateko į indeksų sekimo ETF, kad rinkos „šiuo metu yra labai sugriautos“.
Remiantis „Bank of America Merrill Lynch“ ataskaita, 45% JAV akcijų fondų turto buvo investuota pasyviai 2020 m., Palyginti su 19% 2009 m.
Ar ETF iškraipo rinką?
Pinigai pasipylė iš atskirų akcijų ir į ETF, o tai sukėlė „didžiulius“ vertinimo iškraipymus, teigia Bradley: „Žemas meteorologinis kilimas Kintamumo ETF (150% metinis turto augimas nuo 2009 m.), Kaip pagrindinė 200% ir mažesnių beta akcijų santykinio vertinimo padidėjimo priežastis, kuri niekada nebuvo matoma priemokos “.
Problema neapsiriboja mažubeta akcijų, sako Bradley. „Žmonės niekada nemokėjo daugiau už centą dividendų. Žmonės niekada nemokėjo daugiau už uždarbį, žmonės niekada nemokėjo daugiau už pardavimą. Ir visa tai yra žmonių, manančių, kad kažkas kitas aktyviai atlieka tyrimus, funkcija “.
Bradley nėra optimistas. „Jūs kenkiate esminėms kainų nustatymo funkcijoms, kurios laikui bėgant buvo įtrauktos į atsargas tai sako, kad tai geras verslininkas, kuris yra tikrai protingas, ir jam reikia pinigų augti ir kurti įmonė. Tai buvo prarasta kaip pagrindinė kapitalo rinkų varomoji jėga. "Jei jis teisus, šis kapitalizmo veikimo būdo panaikinimas susijęs su mokesčių politika.