Bendros įmonės vertės (TEV) apibrėžimas

Kas yra bendra įmonės vertė (TEV)?

Iš viso įmonės vertė (TEV) yra vertinimo matas, naudojamas palyginti įvairaus skolos bendroves. Bendra įmonės vertė apima ne tik įmonės nuosavybės vertę, bet ir jos skolos rinkos vertę, atėmus pinigus ir pinigų ekvivalentus.

Kai kurie finansų analitikai naudoja rinkos kapitalizacija analizė, siekiant nustatyti įmonės vertę. Rinkos kapitalizacija yra įmonės vertė, padauginus esamą akcijų kainą iš bendro neapmokėtų akcijų skaičiaus. Tačiau įmonės dažnai turi skirtingas finansines ir kapitalo struktūros, todėl TEV yra geresnis vertės matas lyginant įmones.

Bendros įmonės vertės (TEV) supratimas

TEV naudojamas bendrai ekonominei įmonės vertei išvesti ir nuo to laiko dažnai laikomas išsamesniu rodikliu tai lemia įmonės skolą ir grynuosius pinigus, kurie gali turėti didelės įtakos įmonės finansinei būklei ir vertės.

TEV apskaičiuojamas taip:

• TEV = rinkos kapitalizacija + skolos rinkos vertė + privilegijuotosios akcijos - pinigai ir pinigų ekvivalentai

Rinkos kapitalizacija pridedama prie visos įmonės skolos sumos. Taip pat pridedamos privilegijuotosios akcijos, nes tai yra hibridinis vertybinis popierius, turintis nuosavybės ir skolos bruožų. Privilegijuotosios akcijos yra laikomos skola, nes akcijos moka dividendus ir turi didesnį prioritetą, kai reikalaujama gauti pajamų, palyginti su paprastomis akcijomis. Taip pat privilegijuotosios akcijos yra grąžinamos panašiai kaip skola įsigijimo atveju.

Pinigai ir pinigų ekvivalentai yra atimami iš formulės, nes tai sumažina įmonės įsigijimo išlaidas. Pinigų ekvivalentus gali sudaryti trumpalaikės investicijos, Komerciniai popieriai, pinigų rinkos fondai ir apyvartinius vertybinius popierius kurių terminas yra 90 ar mažiau dienų.

Bendra įmonės vertė yra naudinga, kai įmonės dalyvauja susijungimuose ir įsigijimuose. Jei įsigyjanti įmonė domisi įmone, ji turėtų žinoti, kiek tikslinė bendrovė turi skolų balanso lapas. Įsigyjančiai įmonei gali tekti sumokėti skolą perėmimo metu. Be to, jei įsigyjančios įmonės balanse taip pat yra skolų, labai svarbu žinoti nesumokėtos skolos tikslinei įmonei suma, nes tai gali turėti įtakos sandorio sudarymui padaryta.

Bendra įmonės vertė vs. Rinkos kapitalizacija

Dažnai dvi bendrovės, kurios, atrodo, turi panašią rinkos kapitalizaciją, turi labai skirtingą bendrą įmonės vertę.

Pavyzdžiui, jei įmonė bandytų palyginti savo vertę su konkurento verte, ji turėtų žiūrėti ne tik į rinkos kapitalizaciją. Tarkime, kad konkurento rinkos kapitalizacija yra 100 milijonų JAV dolerių, tačiau ji turi 50 milijonų dolerių skolų. Palyginimą atliekančios bendrovės rinkos riba taip pat gali būti 100 milijonų JAV dolerių, tačiau ji gali neturėti skolų ir 10 milijonų dolerių grynųjų pinigų. Remiantis TEV, konkurento vertė būtų 150 milijonų JAV dolerių, o palyginimą atliekančios bendrovės vertė - 90 milijonų JAV dolerių.

Tarkime, kad vietoj palyginimo su konkurentu bendrovė siekė įsigyti konkurentą. Naudodami rinkos kapitalizacijos vertę sakytume, kad įmonės įsigijimo kaina yra 100 mln. Tačiau TEV rodo, kad įsigijimo kaina iš tikrųjų yra 150 milijonų JAV dolerių, nes 50 milijonų dolerių skola papildoma 100 milijonų dolerių rinkos riba.

Svarbu prisiminti, kad įsigyjanti bendrovė perka tikslinės bendrovės skolą ir jos turtą. Todėl TEV yra tikslesnė priemonė įvertinti įmonės kainą susijungimo ar įsigijimo metu.

Naudojant TEV vertėms normalizuoti

Be to, TEV yra ne tik potencialių perėmimo kandidatų palyginimo rodiklis, bet ir leidžia įmonei ar finansų analitikui normalizuoti įmonės vertinimą. Daugelis finansų analitikų naudoja kainos ir uždarbio (P/E) santykis išgauti įmonės vertę, viršijančią rinkos kapitalizaciją. P/E koeficientas yra įmonės vertinimo koeficientas, įvertinantis dabartinę akcijų kainą, palyginti su jos pelnu už akciją (EPS). Tačiau bendrovės P/E santykis ne visada suteikia išsamų vaizdą, nes jis apima tik rinkos kapitalizaciją ir įmonės pelną (arba pelną). P/E santykis gali priversti įmonę atrodyti brangią, palyginti su kita įmone, nors iš tikrųjų taip nėra, nes viena įmonė gali neturėti skolų, o kita - balanse.

Vietoj to, finansų analitikai gali normalizuoti bendrovės vertinimą imant EBITDA (pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją) -į-įmonė vertę. EBITDA iki įmonės vertė metrinė leidžia atsargų kainą viešosios įmonės būti geriau įvertinti investicijų tikslais. Dėl šios priežasties yra ta, kad skaičiavimai apima į P / E santykis sudedamųjų dalių, tokių kaip pelno ir rinkos kapitalizacija, kaip ir visi iš TEV skaičiavimo komponentų, tokių kaip visos skolos.