Neuždengta palūkanų normos paritetas

Kas yra nepadengtas palūkanų normos paritetas (UIP)?

Neatidengtos palūkanų normos pariteto (UIP) teorija teigia, kad palūkanų normų skirtumas tarp dviejų šalių prilygs santykiniam valiutos užsienio valiutos kurso pokyčiui per tą patį laikotarpį. Tai viena iš palūkanų normų pariteto (IRP) formų, naudojama kartu padengtą palūkanų normos paritetą.

Jei nepadengti palūkanų normos pariteto santykiai nepasitvirtina, yra galimybė gauti nerizikingą pelną naudojant valiutos arbitražas arba Forex arbitražas.

Pagrindiniai išsinešimai

Nepadengta palūkanų normų paritetas (UIP) yra pagrindinė ekonomikos lygtis, reguliuojanti užsienio ir vidaus palūkanų normų ir valiutų kursų santykį.
Pagrindinė palūkanų normos pariteto prielaida yra ta, kad pasaulinėje ekonomikoje prekių kaina turėtų būti visur tas pats (vienos kainos dėsnis), kai yra palūkanų normos ir valiutų kursai faktorius.
UIP galima palyginti su padengta palūkanų normos paritetu, kuris apima išankstinių sutarčių naudojimą Forex prekiautojų valiutų kursams apsidrausti.

instagram viewer

1:25

Neatidengta palūkanų normų paritetas

Nepastebėtos palūkanų normos pariteto formulė yra tokia:

$\begin{matrix} {F.}_{0.} = {S.}_{0.} \frac{1. + {i.}_{c.}}{1. + {i.}_{b.}} \\ kur: \\ {F.}_{0.} = Persiuntimo kursas. \\ {S.}_{0.} = Taškinis kursas. \\ {i.}_{c.} = Palūkanų norma šalyje. c. \\ {i.}_{b.} = Palūkanų norma šalyje. b. \end{matrix}$ F0=S01+ib1+ickur:F0=Persiuntimo kursasS0=Taškinis kursasic=Palūkanų norma šalyje cib=Palūkanų norma šalyje b

Kaip apskaičiuoti palūkanų normos paritetą

Išankstiniai valiutų kursai valiutoms yra valiutų keitimo kursai ateityje, o ne dabartiniai valiutų kursai, kurie yra dabartiniai. Išankstinių palūkanų normų supratimas yra labai svarbus palūkanų normų paritetui, ypač kai tai susiję arbitražas (tuo pačiu metu perkant ir parduodant turtą, siekiant gauti naudos iš skirtumo kaina).

Išankstinių palūkanų normų galima gauti iš bankų ir valiutų platintojų laikotarpiams nuo mažiau nei savaitės iki penkerių metų ir vėliau. Kaip ir neatidėliotinų valiutų kotiruotėse, išankstiniai sandoriai kotiruojami su pasiūlymo ir paklausos skirtumu.

Skirtumas tarp išankstinio kurso ir neatidėliotinos palūkanų normos yra žinomas kaip apsikeitimo taškai. Jei šis skirtumas (išankstinis kursas atėmus neatidėliotiną palūkanų normą) yra teigiamas, jis vadinamas a išankstinė premija; neigiamas skirtumas vadinamas a išankstinė nuolaida.

Valiuta su mažesne palūkanų norma prekiauja su išankstine priemoka, palyginti su valiuta, kurios palūkanų norma yra didesnė. Pavyzdžiui, JAV doleris paprastai prekiauja išankstine premija Kanados dolerio atžvilgiu; atvirkščiai, Kanados doleris prekiauja su išankstine nuolaida, palyginti su JAV doleriu.

Ką jums sako neatskleista palūkanų normų paritetas?

Neuždengtos palūkanų normos pariteto sąlygos susideda iš dviejų grąžos srautų, vienas iš užsienio pinigų rinkos investicijų palūkanų normos, o kitas - neatidėliotinos užsienio valiutos kurso pasikeitimo. Kitaip tariant, nepadengta palūkanų normos paritetas numato užsienio valiutos pusiausvyrą, taigi tai reiškia, kad tikimasi vidaus turto grąžos (t. Y. Nerizikingos normos, tokios kaip JAV iždo vekselis arba vekselis) bus lygus laukiamam užsienio turto grąžinimui, pakoregavus neatidėliotinų užsienio valiutos kursų pasikeitimą.

Kai laikomasi nepadengtos palūkanų normos pariteto, negali būti gauta perteklinė grąža, uždirbama tuo pat metu ilgai a didesnio pajamingumo valiutos investicijas ir kitokio mažesnio pajamingumo valiutos investicijų ar palūkanų normos trūkumą plisti. Neatidengus palūkanų normos pariteto daroma prielaida, kad šalis, kurioje yra didesnė palūkanų norma arba nerizikinga pinigų rinkos pajamingumas sumažės savo šalies valiuta, palyginti su užsienio valiuta valiuta.

UIP yra susijęs su vadinamuoju „vienos kainos įstatymu“, kuris yra ekonominė teorija, nurodanti identiško vertybinio popieriaus, prekės ar produkto, kuriuo prekiaujama bet kurioje šalies vietoje, kainą. pasaulis turėtų turėti tą pačią kainą, neatsižvelgiant į vietą, kai atsižvelgiama į valiutos keitimo kursus, - jei ja prekiaujama laisvoje rinkoje be prekybos apribojimus.

„Vienos kainos dėsnis“ egzistuoja, nes dėl arbitražo galimybės ilgainiui turėtų būti pašalinti skirtumai tarp turto kainų skirtingose vietose. Vienos kainų teorijos dėsnis yra koncepcijos pagrindas perkamosios galios paritetas (PPP). Perkamosios galios paritetas nurodo, kad dviejų valiutų vertė yra lygi, kai vienodų prekių krepšelio kaina vienoda abiejose šalyse. Tai susiję su formule, kurią galima taikyti vertybiniams popieriams palyginti skirtingose valiutose prekiaujančiose rinkose. Kadangi valiutų kursai gali dažnai keistis, formulę galima reguliariai perskaičiuoti, kad būtų galima nustatyti klaidingas kainas įvairiose tarptautinėse rinkose.

Skirtumas tarp padengtos palūkanų normos pariteto ir nepadengtos palūkanų normos pariteto

Dengta palūkanų paritetas (CIP) apima išankstinių arba ateities sandorių naudojimą valiutų kursams padengti, todėl rinkoje galima apsidrausti. Tuo tarpu nepadengta palūkanų normų paritetas (UIP) apima palūkanų prognozavimą ir neapima pozicijų valiutos keitimo rizika - tai yra, nėra išankstinių palūkanų normų sutarčių ir ji naudoja tik numatytą neatidėliotiną vietą norma.

Nėra teorinio skirtumo tarp padengtos ir nepadengtos palūkanų normos pariteto, kai išankstinės ir numatomos neatidėliotinos palūkanų normos yra vienodos.

Neuždengtų palūkanų pariteto apribojimai

Yra tik nedaug įrodymų, patvirtinančių UIP, tačiau ekonomistai, akademikai ir analitikai juos vis dar naudoja kaip teorinę ir koncepcinę sistemą racionalių lūkesčių modeliams pateikti. UIP reikalauja daryti prielaidą, kad kapitalo rinkos yra veiksmingos.

Empiriniai įrodymai parodė, kad per trumpą ir vidutinės trukmės laikotarpį, lygis didesnio pajamingumo valiutos nuvertėjimas yra mažesnis nei nepadengtos palūkanų normos paritetas. Daug kartų didesnio pajamingumo valiuta sustiprėjo, o ne susilpnėjo.

Neuždengta palūkanų normos paritetas - UIP apibrėžimas