Atsakomybės koreguotas pinigų srautas (LACFY)

Kokia yra atsakomybės koreguota pinigų srauto išeiga?

Patikslinta atsakomybės pinigų srautų išeiga (LACFY) yra a fundamentali analizė skaičiavimas, lyginantis įmonės ilgalaikį laisvą pinigų srautą (FCF) į savo išskirtinį įsipareigojimai per tą patį laikotarpį, kad gautų derlingumo vertę. Pagal atsakomybę pakoreguotas pinigų srautas gali būti naudojamas nustatant, kiek laiko užtruks, kol išpirkimas taps pelningas, arba kaip vertinama įmonė. Kadangi tai yra pajamingumas (santykis), jis gali būti naudojamas palyginti skirtingas įmones arba analizuoti tą pačią įmonę per tam tikrą laiką. Laisvas pinigų srautas suteikia investuotojams kitą būdą įvertinti įmonės vertę, kuri yra panaši į panašius kainos uždarbis (P/E) santykis. Kadangi ši priemonė naudoja laisvą pinigų srautą, laisvas pinigų srautas leidžia geriau įvertinti įmonės veiklą. Kadangi LACFY yra pakoreguota atsižvelgiant į įsipareigojimus, ji dar geriau supranta tikrąją įmonės finansų veiklą.

Nepaisant patrauklumo, vertinant įpareigojimus grynaisiais pinigais pajamos nėra dažnai naudojamos vertinant įmonę. Norėdami sužinoti, ar verta investuoti, analitikas gali pažvelgti į dešimties metų duomenis, apskaičiuodamas LACFY, ir palyginti juos su 10 metų iždo vekselio pajamingumu. Kuo mažesnis skirtumas tarp LACFY ir iždo pajamingumo, tuo mažiau pageidautina investicija.

Atsakomybės koreguotas pinigų srautas apskaičiuojamas taip:

10 metų vidutinis nemokamas pinigų srautas / (((neapmokėtos akcijos + pasirinkimo galimybės + garantijos) x (akcijos kaina) + (įsipareigojimai)) - (trumpalaikis turtas - atsargos))

Atsakomybės koreguotų pinigų srautų pajamingumo (LACFY) supratimas

Pinigų srautų pajamingumas (LACFY)-tai paprastųjų akcijų vertinimo formulė, sukurta vertybinių popierių rinkos komentatoriaus Johno DeFeo ir įkvėpta Benjamino Grahamo ir Davido Doddo. Manoma, kad tai formulė, kuri suteiks tikrą įmonės nuosavybės pelną, atsižvelgiant į šiuolaikinius apskaitos standartus. Formulė turi tam tikrų apribojimų - ji neapsaugos jūsų nuo per didelės įmonės įvertinimo grynųjų pinigų kaupimas užsienyje arba dirbtinai mažas mokesčių tarifas (dvi apskaitos anomalijos, kurios dažnai pasitaiko ranka rankon). Tai taip pat nesuteiks jums teisingo įvertinimo jaunai įmonei, kurios pajamos smarkiai auga (nors jūs visada galite pakeisti skaitiklį taip, kad geriausiai suprastumėte pinigų srautus).

Kai 2009 m. Prasidėjo finansų krizė, bendrovės, mokėjusios a dividendų pajamingumas atrodė, kad daugiau nei jų LACFY reguliariai mažina dividendus nei tie, kurie to nedarė (pavyzdžiui, „General Electric“ ir „Pfizer“). Skolos apkrautos bendrovės, turinčios didelius įsipareigojimus, turėjo mažai galimybių pasinaudoti, jei jos negalėjo paremti savo dividendų laisvu pinigų srautu ir (arba) negalėjo grąžinti skolos džiūstančioje kredito rinkoje. Remdamasis šiuo pastebėjimu, „DeFeo“ sukūrė papildomą formulę, pavadintą „Dividend Acid Test“:
Leidimas = dividendų pajamingumas mažesnis nei LACFY
Nesėkmė = dividendų pajamingumas didesnis nei LAKF

Buvo atliktas papildomas testas, siejantis šį santykį su nerizikingo pelno pajamingumu Iždo vekseliai:

LACFY yra didesnė nei dividendų pajamingumas yra didesnis nei 10 metų iždo pajamingumas.