Pradinio viešo siūlymo (IPO) apibrėžimas

Kas yra pradinis viešas siūlymas (IPO)?

Pirminis viešas siūlymas (IPO) reiškia akcijų siūlymo procesą privati ​​korporacija visuomenei išleidžiant naują akciją. Viešas akcijų išleidimas leidžia įmonei pritraukti kapitalo iš viešųjų investuotojų. Perėjimas nuo privačios prie valstybinės įmonės gali būti svarbus laikas privatiems investuotojams realizuoti pelną iš savo investicijų, nes tai paprastai apima akcijų priemokas dabartiniams privatiems investuotojams. Tuo tarpu tai taip pat leidžia viešiesiems investuotojams dalyvauti siūlyme.

Kaip veikia pirminis viešas siūlymas (IPO)

Prieš IPO įmonė laikoma privačia. Kaip privati ​​įmonė, verslas išaugo su gana mažu akcininkų skaičiumi, įskaitant ankstyvuosius investuotojus, tokius kaip steigėjai, šeima ir draugai, ir profesionalius investuotojus, tokius kaip rizikos kapitalo arba angelų investuotojų.

Kai įmonė pasiekia savo augimo proceso etapą, kai mano, kad yra pakankamai subrendusi SEC taisyklių griežtumui, kartu su nauda ir atsakomybe visuomenei akcininkų, ji pradės reklamuoti savo susidomėjimą viešumu.

Paprastai šis augimo etapas įvyks tada, kai įmonė pasieks privatų maždaug 1 milijardo dolerių vertinimą, dar vadinamą vienaragio statusu. Tačiau privačios įmonės, atliekančios įvairius vertinimus, turinčios tvirtus pagrindus ir įrodytą pelningumo potencialą taip pat gali pretenduoti į IPO, priklausomai nuo konkurencijos rinkoje ir sugebėjimo atitikti sąrašą reikalavimus.

IPO yra didelis žingsnis įmonei, nes tai suteikia įmonei galimybę surinkti daug pinigų. Tai suteikia įmonei daugiau galimybių augti ir plėstis. Padidėjęs skaidrumas ir akcijų sąrašo patikimumas taip pat gali būti veiksnys, padedantis jam gauti geresnes sąlygas ieškant skolintų lėšų.

Įmonės IPO akcijos yra įkainojamos pagal pasirašymą deramas patikrinimas. Kai bendrovė tampa vieša, anksčiau turėta privati ​​akcijų nuosavybė virsta viešąja nuosavybe, o esamos privačių akcininkų akcijos tampa vertos viešosios prekybos kainos.

Akcijų pasirašymas taip pat gali apimti specialias privataus ir viešojo akcijų nuosavybės nuostatas. Paprastai perėjimas nuo privataus prie viešo yra pagrindinis laikas privatiems investuotojams, norintiems užsidirbti pinigų ir gauti pelno, kurio jie tikėjosi. Privatūs akcininkai gali pasilikti savo akcijas viešojoje rinkoje arba parduoti dalį ar visas jas siekdami pelno.

Tuo tarpu viešoji rinka atveria didžiulę galimybę milijonams investuotojų nusipirkti bendrovės akcijų ir įnešti kapitalo į įmonės akcijas akcininkas. Visuomenę sudaro bet kuris individualus ar institucinis investuotojas, kuris yra suinteresuotas investuoti į bendrovę.

Apskritai bendrovės parduodamų akcijų skaičius ir kaina, už kurią parduodamos akcijos, yra naujos bendrovės akcininkų nuosavybės vertę sukuriantys veiksniai. Akcininkų nuosavybė vis dar reiškia investuotojams priklausančias akcijas, kai jos yra privačios ir viešos, bet su IPO akcininkų nuosavybė žymiai padidėja, kai pinigai gaunami iš pirminio išdavimas.

Pirminių viešųjų pasiūlymų (IPO) istorija

Terminas „pradinis viešas siūlymas“ (IPO) dešimtmečius buvo populiarus žodis Volstryte ir tarp investuotojų. Olandams priskiriamas dirigavimas pirmasis modernus IPO plačiajai visuomenei siūlydamas Nyderlandų Rytų Indijos bendrovės akcijas. Nuo to laiko IPO buvo naudojamas kaip būdas įmonėms pritraukti kapitalą iš viešųjų investuotojų išleidžiant viešąsias akcijas.

Bėgant metams, IPO buvo žinoma dėl padidėjusių ir mažėjančių emisijų tendencijų. Dėl naujovių ir įvairių kitų ekonominių veiksnių atskiri sektoriai taip pat patiria augimo ir nuosmukio emisijas. Technikos IPO padaugėjo dot-com bumas nes startuoliai be pajamų suskubo save įtraukti į akcijų rinką.

2008 m. Finansų krizė lėmė metus, kuriuose buvo mažiausiai IPO. Po nuosmukio po 2008 m Financinė krizė, IPO buvo sustabdytas, o po kelerių metų nauji aukcionai buvo reti. Visai neseniai didžioji dalis IPO šurmulio buvo nukreipta į vadinamuosius vienaragiai; pradedančiųjų įmonių, kurios pasiekė daugiau nei 1 mlrd. Investuotojai ir žiniasklaida labai spėlioja apie šias bendroves ir jų sprendimą viešai skelbti IPO arba likti privatiems.

Draudėjai ir pirminio viešo siūlymo (IPO) procesas

IPO iš esmės susideda iš dviejų dalių. Pirmasis yra išankstinio rinkodaros pasiūlymo etapas, o antrasis- pirminis viešas siūlymas pats. Kai bendrovė domisi IPO, ji reklamuos draudikus prašydama privačių pasiūlymų arba taip pat gali pateikti viešas pareiškimas sudominti.

The laiduotojai vadovauja IPO procesui ir juos pasirenka įmonė. Bendrovė gali pasirinkti vieną ar kelis draudikus, kurie kartu valdys skirtingas IPO proceso dalis. Draudėjai yra įtraukti į visus IPO aspektus deramas patikrinimas, dokumentų rengimas, padavimas, rinkodara ir išdavimas.

IPO etapai apima šiuos veiksmus:

1. Draudėjai pateikia pasiūlymus ir vertinimus, kuriuose aptariamos jų paslaugos, geriausia išleisti vertybinių popierių rūšis, pasiūlymo kaina, kiekis akcijųir numatomas rinkos pasiūlymo laikotarpis.
2. Bendrovė pasirenka savo draudikus ir oficialiai sutinka sudaryti draudimo sutarties sąlygas pagal pasirašymo sutartį.
3. IPO komandos sudaromos iš draudėjų, teisininkų, atestuoti buhalteriai (CPA), ir Saugumo ir Keitimo Komisija (SEC) ekspertai.
4. Informacija apie įmonę surenkama norint gauti reikalingus IPO dokumentus.
   a. S-1 registracijos pareiškimas yra pagrindinis IPO registravimo dokumentas. Jį sudaro dvi dalys: prospektas ir privačiai saugoma informacija. S-1 apima preliminarią informaciją apie numatomą padavimo datą. Ji bus dažnai peržiūrima per visą IPO procesą. Pridedamas prospektas taip pat nuolat peržiūrimas.
5. Rinkodaros medžiaga sukurta išankstinei naujų akcijų emisijos rinkai.
   a. Draudikai ir vadovai parduoda akcijų emisiją, kad įvertintų paklausą ir nustatytų galutinę siūlymo kainą. Draudėjai gali patikslinti savo finansinę analizę viso rinkodaros proceso metu. Tai gali apimti IPO kainos ar išleidimo datos pakeitimą, kaip jiems atrodo tinkama.
   b. Įmonės imasi būtinų veiksmų, kad įvykdytų konkrečius viešo akcijų siūlymo reikalavimus. Įmonės turi laikytis tiek biržos, tiek SEC reikalavimų, taikomų viešosioms bendrovėms.
6. Forma a direktorių taryba.
7. Užtikrinkite audito finansinės ir apskaitos informacijos ataskaitų teikimo procesus kas ketvirtį.
8. Bendrovė išleidžia savo akcijas IPO dieną.
   a. Kapitalas iš pirminės emisijos akcininkams gaunamas grynaisiais pinigais ir balanse įrašomas kaip akcininkų nuosavybė. Vėliau balanso akcijų vertė tampa visapusiškai priklausoma nuo bendrovės akcininkų nuosavybės vertinimo.
9. Po IPO gali būti nustatytos kai kurios nuostatos.
   a. Draudikai gali turėti nustatytą laikotarpį papildomam akcijų kiekiui nusipirkti po pirminio viešo siūlymo (IPO) datos.
   b. Kai kuriems investuotojams gali būti taikūs tylūs laikotarpiai.

Įmonių finansai Pradinio viešo siūlymo (IPO) pranašumai

Pagrindinis IPO tikslas yra pritraukti kapitalą verslui. Tai taip pat gali turėti kitų privalumų.

• Bendrovė gauna prieigą prie visos investuojančios visuomenės investicijų kapitalui pritraukti.
• Palengvina lengvesnius įsigijimo sandorius (bendrinkite konversijas). Taip pat gali būti lengviau nustatyti įsigijimo tikslo vertę, jei ji turi viešai kotiruojamas akcijas.
• Didesnis skaidrumas, susijęs su privalomomis ketvirčio ataskaitomis, paprastai gali padėti įmonei gauti palankesnes kredito skolinimosi sąlygas nei kaip privati ​​įmonė.
• Akcinė bendrovė ateityje gali pritraukti papildomų lėšų per antriniai pasiūlymai nes ji jau turi prieigą prie viešųjų rinkų per IPO.
• Akcinės bendrovės gali pritraukti ir išlaikyti geresnį valdymą ir kvalifikuotus darbuotojus dalyvaudamos likvidžiame akcijų akcijoje (pvz., ESOP). Daugelis įmonių kompensuos vadovus ar kitus darbuotojus per akcijų kompensaciją IPO.
• IPO gali suteikti įmonei mažesnę kainą sostinės Kaina tiek nuosavybei, tiek skoloms.
• Padidinkite įmonės ekspoziciją, prestižą ir viešąjį įvaizdį, o tai gali padėti įmonės pardavimams ir pelnui.

Pirminio viešo siūlymo (IPO) trūkumai ir alternatyvos

Įmonės gali susidurti su keliais trūkumais viešai skelbti viešai ir galbūt pasirinkti alternatyvias strategijas. Kai kurie iš pagrindinių trūkumų yra šie:

• IPO yra brangus, o viešosios įmonės išlaikymo išlaidos yra nuolatinės ir paprastai nesusijusios su kitomis verslo išlaidomis.
• Bendrovė privalo atskleisti finansinę, apskaitos, mokesčių ir kitą verslo informaciją. Šių duomenų atskleidimo metu gali tekti viešai atskleisti paslaptis ir verslo metodus, kurie galėtų padėti konkurentams.
• Atsiranda didelių teisinių, apskaitos ir rinkodaros išlaidų, kurių daugelis tebevyksta.
• Daugiau laiko, pastangų ir dėmesio, reikalingo vadovybei teikti ataskaitas.
• Rizika, kad reikalingas finansavimas nebus padidintas, jei rinka nesutiks su IPO kaina.
• Dėl naujų akcininkų, kurie gauna, prarandama kontrolė ir atsiranda didesnių agentūrų problemų balsavimo teisės ir gali veiksmingai kontroliuoti bendrovės sprendimus per direktorių valdybą.
• Padidėja teisinių ar reguliavimo problemų, tokių kaip privatūs vertybinių popierių klasės ieškiniai ir akcininkų veiksmai, rizika.
• Bendrovės akcijų kainos svyravimai gali atitraukti vadovybės dėmesį, o tai gali būti kompensuojama ir vertinama remiantis akcijų rezultatais, o ne realiais finansiniais rezultatais.
• Strategijos, naudojamos akcinės bendrovės akcijų vertei padidinti, pavyzdžiui, panaudojant per didelę skolą išpirkti akcijų, gali padidinti riziką ir nestabilumą įmonėje.
• Tvirta lyderystė ir valdymas Direktorių valdyba gali apsunkinti gerų vadovų, norinčių rizikuoti, išlaikymą.

Norint, kad viešosios akcijos būtų prieinamos, reikia didelių pastangų, išlaidų ir rizikos, kurių įmonė gali nuspręsti neprisiimti. Likimas privatus visada yra pasirinkimas. Užuot viešai skelbusios, įmonės taip pat gali prašyti išpirkimo. Be to, gali būti keletas alternatyvų, kurias įmonės gali ištirti.

Tiesioginis sąrašas

Tiesioginis sąrašas yra tada, kai IPO vykdomas be jokių draudėjų. Tiesioginiai aukcionai praleidžia pasirašymo procesą, o tai reiškia, kad emitentas turi didesnę riziką, jei siūlymas nesiseka gerai, tačiau emitentams taip pat gali būti naudinga didesnė akcijų kaina. Tiesioginis siūlymas paprastai yra įmanomas tik gerai žinomai bendrovei prekės ženklas ir patrauklų verslą.

Olandijos aukcionas

A Olandijos aukcionas, IPO kaina nenustatyta. Potencialūs pirkėjai gali siūlyti kainą už norimas akcijas ir kainą, kurią jie nori mokėti. Dalyviams, kurie norėjo sumokėti didžiausią kainą, paskirstomos turimos akcijos. 2004 m. Abėcėlė (GOOG) savo IPO atliko Nyderlandų aukcione. Kitos įmonės, tokios kaip „Interactive Brokers Group“ (IBKR), Ryto žvaigždė (RYTAS) ir Bostono alaus kompanija (SAM) taip pat vykdė Nyderlandų akcijų aukcionus, o ne tradicinį IPO.

Investavimas į pirminį viešą siūlymą (IPO)

Kai bendrovė nusprendžia surinkti pinigų per IPO, tai tik po kruopštaus svarstymo ir analizės išėjimo strategija padidins ankstyvųjų investuotojų grąžą ir surinks didžiausią kapitalą verslui. Todėl, kai bus priimtas sprendimas dėl IPO, tikėtina, kad būsimo augimo perspektyvos bus didelės, ir daugelis viešųjų investuotojų stovės eilėje, kad pirmą kartą paimtų į rankas kai kurias akcijas. IPO paprastai yra diskontuojamos, kad būtų užtikrintas pardavimas, todėl jie tampa dar patrauklesni, ypač kai jie sukuria daug pirkėjų iš pagrindinės emisijos.

Iš pradžių IPO kainą paprastai nustato draudėjai per savo išankstinės rinkodaros procesą. Pagrindinė IPO kaina yra pagrįsta įmonės vertinimu, naudojant pagrindinius metodus. Dažniausiai naudojama technika yra diskontuotas pinigų srautas, kuris yra grynoji dabartinė vertė numatomų bendrovės pinigų srautų ateityje.

Draudikai ir suinteresuoti investuotojai žiūri į šią vertę pagal akciją. Kiti metodai, kurie gali būti naudojami kainai nustatyti, apima nuosavybės vertę, įmonės vertė, palyginami įmonių koregavimai ir dar daugiau. Draudėjai tikrai atsižvelgia į paklausą, tačiau paprastai taip pat sumažina kainą, kad užtikrintų sėkmę IPO dieną.

Gali būti gana sunku analizuoti pagrindai ir techniniai IPO emisijos. Investuotojai žiūrės naujienų antraštes, tačiau pagrindinis informacijos šaltinis turėtų būti prospektą, kuri yra prieinama, kai tik bendrovė pateikia S-1 registraciją. Prospekte pateikiama daug naudingos informacijos. Investuotojai turėtų atkreipti ypatingą dėmesį į valdymo komandą ir jų komentarus, taip pat į draudikų kokybę ir sandorio specifiką. Sėkmingus IPO paprastai palaikys dideli investiciniai bankai, galintys gerai reklamuoti naują emisiją.

Apskritai kelias iki IPO yra labai ilgas. Taigi viešieji investuotojai, didinantys susidomėjimą, gali sekti besivystančias antraštes ir kitą informaciją, kad padėtų papildyti savo geriausios ir galimos pasiūlymo kainos vertinimą.

Išankstinės rinkodaros procesas paprastai apima didelių privačių akredituotų investuotojų ir institucinių investuotojų paklausą, o tai daro didelę įtaką IPO prekybai jo atidarymo dieną. Visuomenės investuotojai nedalyvauja iki paskutinės siūlymo dienos. Dalyvauti gali visi investuotojai, tačiau individualūs investuotojai turi turėti prieigą prie prekybos. Dažniausiai pavienis investuotojas gali gauti akcijų - turėti sąskaitą tarpininkavimo platformoje, kuri pati gavo paskirstymą ir nori ja pasidalyti su savo klientais.

Pirminio viešo siūlymo (IPO) vykdymas

Yra keletas veiksnių, galinčių paveikti grąžą iš IPO, kurią dažnai atidžiai stebi investuotojai. Investiciniai bankai gali pernelyg išprovokuoti kai kuriuos IPO, o tai gali sukelti pradinių nuostolių. Tačiau žinoma, kad didžioji dalis IPO įgyja trumpalaikę prekybą, kai jie pristatomi visuomenei. Yra keletas pagrindinių IPO veiklos aspektų.

Užrakinti

Jei pažvelgsite į diagramas po daugelio IPO, pastebėsite, kad po kelių mėnesių akcijos smarkiai krinta. Dažnai taip yra dėl to, kad pasibaigė užrakinimo laikotarpis. Kai bendrovė tampa vieša, draudikai įpareigoja įmones viešai neatskleistus asmenis, tokius kaip pareigūnai ir darbuotojai, pasirašyti uždarymo sutartį.

Uždarymo sutartys yra teisiškai privalomos sutartys tarp draudikų ir bendrovės viešai neatskleistų asmenų, draudžiančios jiems parduoti bet kokias akcijas tam tikrą laiką. Laikotarpis gali būti nuo trijų iki 24 mėnesių. Devyniasdešimt dienų yra minimalus laikotarpis, nurodytas žemiau 144 straipsnis (SEC įstatymas), tačiau draudikų nurodytas užraktas gali trukti daug ilgiau. Problema ta, kad pasibaigus užrakinimams, visiems viešai neatskleistiems asmenims leidžiama parduoti savo akcijas. Rezultatas yra skubėjimas žmonių, bandančių parduoti savo akcijas, kad gautų pelną. Šis perteklinis pasiūla gali smarkiai sumažinti spaudimą akcijų kainai.

Laukimo laikotarpiai

Kai kurie investiciniai bankai į savo pasiūlymo sąlygas įtraukia laukimo laikotarpius. Tai atima kai kurias akcijas pirkti po tam tikro laiko. Kaina gali padidėti, jei šį asignavimą perka draudikai, ir sumažėti, jei ne.

Vartymas

Vartymas yra praktika per pirmąsias kelias dienas perparduoti IPO akcijas, kad gautumėte greitą pelną. Tai įprasta, kai akcijos yra diskontuojamos ir pakyla pirmąją prekybos dieną.

Akcijų sekimas

Glaudžiai susijęs su tradiciniu IPO, kai esama įmonė atskiria verslo dalį kaip savarankišką subjektą, sukurdama atsargų sekimas. Loginis pagrindas atskyrimai ir stebėjimo atsargų sukūrimas yra tas, kad kai kuriais atvejais atskiri įmonės padaliniai gali būti verti daugiau nei atskirai. Pavyzdžiui, jei padalinys turi didelį augimo potencialą, tačiau didelius dabartinius nuostolius kitaip lėtai augančioje įmonėje, tai gali būti verta ją išskaidyti ir išlaikyti patronuojančią įmonę kaip stambiąją akcininkę, tada leiskite jai pritraukti papildomo kapitalo iš IPO.

Investuotojo požiūriu, tai gali būti įdomios IPO galimybės. Apskritai, esamos bendrovės atskyrimas suteikia investuotojams daug informacijos apie patronuojančiąją įmonę ir jos dalį parduodamoje bendrovėje. Daugiau informacijos, kurią gali rasti potencialūs investuotojai, paprastai yra geriau nei mažiau, todėl išmanantys investuotojai gali rasti gerų galimybių pasinaudodami tokio tipo scenarijais. Atskyrimai paprastai gali patirti mažesnį pradinį nepastovumą, nes investuotojai labiau supranta.

IPO per ilgą laiką

IPO yra žinomos dėl nepastovios atidarymo dienos grąžos, kuri gali pritraukti investuotojus, norinčius pasinaudoti susijusiomis nuolaidomis. Ilgainiui IPO kaina nusistovės į pastovią vertę, o po to gali būti pateikiama tradicinė akcijų kainų metrika, pvz. slenkantys vidurkiai. Investuotojai, kuriems patinka IPO galimybė, bet galbūt nenori prisiimti atskiros akcijų rizikos, gali ieškoti valdomų fondų, orientuotų į IPO visatas.

Dažnai užduodami klausimai

Koks yra pirminio viešo siūlymo (IPO) tikslas?

IPO iš esmės yra didelių įmonių naudojamas lėšų rinkimo būdas, kai bendrovė pirmą kartą parduoda savo akcijas visuomenei. Po IPO bendrovės akcijomis prekiaujama vertybinių popierių biržoje. Kai kurie pagrindiniai IPO motyvai yra šie: kapitalo pritraukimas parduodant akcijų, užtikrinant likvidumą įmonių steigėjams ir ankstyviesiems investuotojams bei pasinaudojant didesnės vertės pranašumais vertinimas.

Ar kas nors gali investuoti į IPO?

Dažnai naujo IPO paklausa bus didesnė nei pasiūla. Dėl šios priežasties nėra garantijos, kad visi investuotojai, besidomintys IPO, galės įsigyti akcijų. Tie, kurie nori dalyvauti IPO, gali tai padaryti per savo maklerio įmonę, nors prieiga prie IPO kartais gali apsiriboti didesniais įmonės klientais. Kitas variantas - investuoti per investicinį fondą ar kitą investavimo priemonę, orientuotą į IPO.

Ar gerai pirkti IPO akcijas?

IPO paprastai pritraukia daug žiniasklaidos dėmesio, kai kuriuos iš jų sąmoningai ugdo viešai skelbiama bendrovė. Apskritai, IPO yra populiarus tarp investuotojų, nes jie linkę sukelti nepastovius kainų pokyčius IPO dieną ir netrukus po to. Tai retkarčiais gali duoti didelį pelną, nors taip pat gali sukelti didelių nuostolių. Galiausiai investuotojai turėtų vertinti kiekvieną IPO pagal bendrovės viešai skelbiamą prospektą, taip pat į individualias finansines aplinkybes ir toleranciją rizikai.