Kaip veikia Bermudų parinktys

Kas yra Bermudų pasirinkimas?

Bermudų variantas yra tam tikras tipas egzotiški variantai sutartį, kuri gali būti vykdoma tik iš anksto nustatytomis datomis - dažnai vieną mėnesio dieną.

Sukimasis Amerikietiško stiliaus variantai, kurios leidžia savininkams bet kuriuo metu anksti naudotis, Bermudo opcionai leidžia investuotojams pirkti ar parduoti vertybinius popierius arba pagrindinį turtą už iš anksto nustatytą kainą konkrečiomis datomis ir pasirinkimo termino pabaigos datą.

Bermudų parinkčių supratimas

Pasirinkimo sandoriai yra finansiniai dariniai kurie suteikia pirkėjui teisę, bet ne pareigą, sudaryti sandorius su pagrindiniu turtu, pvz., akcijomis, už skirtingą kainą. streiko kaina- tam tikrą dieną arba anksčiau.

Galimybė įsigyti pagrindinį turtą yra a skambučio parinktis. Galimybė parduoti pagrindinį turtą yra a pardavimo variantas. Pasibaigus pasirinkimo sandoriui, sutartis galima konvertuoti į akcijas, žinomas kaip mankštindamasi, turto už iš anksto nustatytą kainą.

Yra du pagrindiniai variantų tipai arba stiliai - amerikietiški ir europietiški. Amerikietiškais pasirinkimo sandoriais galima pasinaudoti bet kuriuo metu nuo pirkimo datos iki galiojimo pabaigos. Europietiški variantaiTačiau jie naudojami tik pasibaigus galiojimo laikui. Bermudų pasirinkimai yra ribota amerikietiško pasirinkimo forma, leidžianti anksti naudotis, bet tik nustatytomis datomis.

Ankstyva Bermudų opcionų panaudojimo funkcija leidžia investuotojui pasinaudoti šia galimybe ir konvertuoti ją į akcijas tam tikromis datomis anksčiau galiojimo laikas. Sutarties sąlygose nurodytos datos yra žinomos iš anksto perkant pasirinkimo sandorį.

Specialios aplinkybės

Kai kurie Bermudų variantai gali leisti investuotojui pasinaudoti pasirinkimu pirmąją mėnesio darbo dieną. Taigi, jei investuotojo pirkimo pasirinkimo sandorio kaina yra mažesnė už pagrindinės akcijos rinkos kainą mėnesio pirmą dieną, investuotojas gali pasinaudoti ir pirkti akcijas už mažesnę kainą. Ir atvirkščiai, jei investuotojo pardavimo pasirinkimo sandorio kaina yra didesnė už akcijų rinkos kainą, investuotojas gali parduoti akciją ir pasiimti akcijas mažesne rinkos kaina. Dažniausiai grynasis skirtumas yra atsiskaito grynaisiais.

Tačiau kai kurie Bermudų variantai turi ankstyvo galiojimo laiko apribojimus. Pavyzdžiui, Bermudų opcionas gali turėti europinio pasirinkimo bruožų, kai juo negalima pasinaudoti iki ankstyvo įgyvendinimo datos. Pasibaigus ankstyvam įgyvendinimo terminui, pasirinkimo galimybė konvertuojama į amerikietiško stiliaus pasirinkimus ir gali būti realizuota bet kuriuo metu.

Galimybė anksti pasinaudoti pasirinkimo galimybe yra privalumas turėtojui, ir ši savybė prideda sutarties vertę. The premija (kaina) Bermudų variante dažnai bus didesnė nei a Europietiškas pasirinkimą su tomis pačiomis sąlygomis ir mažesnę už amerikietišką pasirinkimą dėl ankstyvo naudojimo apribojimų.

Bermudų parinktys: privalumai ir trūkumai

Bermudų pasirinkimai turi keletą privalumų ir trūkumų. Skirtingai nuo Amerikos ir Europos opcionų, Bermudų opcionai suteikia investuotojams galimybę sukurti ir įsigyti hibridinę sutartį. Kitaip tariant, investuotojams suteikiama didesnė kontrolė, kada galima pasinaudoti pasirinkimo galimybėmis.

Įmokos už Bermudų opcionus paprastai yra mažesnės nei Amerikos opcionų. Tačiau Bermudų pasirinkimai neturi lankstumo naudotis bet kuriuo metu. Dėl to amerikietiški variantai yra brangiausi, o Europos - pigiausi, nes jie suteikia mažiausiai lankstumo. Bermudų variantų kaina yra tarp jų Amerikos ir Europos kolegų.

Galimas Bermudų opciono trūkumas gali atsirasti, jei investuotojas nepasinaudos iki pasirinkimo sandorio galiojimo pabaigos. Tokiu atveju investuotojui būtų buvę geriau pirkti pigesnį europietišką variantą. Be to, papildomos Bermudų pratybų datos nebūtinai gali būti geriausias laikas mankštintis.

Bermudų varianto pavyzdys

Tarkime, investuotojui priklauso „Tesla Inc.“ akcijos. Investuotojas įsigijo akcijas už 250 USD už akciją ir nori apsidrausti nuo bendrovės akcijų kainos kritimo.

Investuotojas perka Bermudų stiliaus pardavimo sandorį, kurio galiojimo laikas baigiasi per šešis mėnesius, o jo kaina yra 245 USD. Pasirinkimo sandoris kainuoja 3 USD arba 300 USD, nes kiekviena opciono sutartis sudaro 100 akcijų. Ši parinktis apsaugo poziciją nuo kainos sumažėjimo žemiau 245 USD per ateinančius šešis mėnesius. Tačiau „Bermudų“ funkcija leidžia investuotojui naudotis kiekvieno mėnesio pirmą dieną, pradedant ketvirtą mėnesį.

Akcijų kaina nukrenta iki 200 USD, o ketvirtą opciono ketvirto mėnesio pirmą dieną investuotojas pasinaudoja pardavimo galimybe. Akcijų pozicija sumažėjo ir parduodama už 200 USD, o 245 USD pradinė kaina suteikia 45 USD pelno iš pardavimo opciono. Investuotojas faktiškai nepatenka į poziciją - 245 USD, atėmus 300 USD priemokos kainą ir papildomus tarpininko komisinius mokesčius.

Tačiau jei akcijų kaina gerokai padidėtų pasinaudojus pasirinkimo galimybe, pvz., Iki 300 USD, pasibaigus opciono galiojimo laikui, investuotojas prarastų bet kurį iš šių laimėjimų. Nors Bermudų pasirinkimo galimybės suteikia lankstumo naudotis anksti, tai nebūtinai reiškia, kad investuotojo pasirinkimas bus teisingas ar pelningas.