Amerikos išieškomų obligacijų apibrėžimas

Kas yra Amerikos išieškoma obligacija?

Amerikos išieškoma obligacija, taip pat žinoma kaip nuolat iššaukiama, yra a obligacija kad an emitentas gali išpirkti bet kuriuo metu iki jo brandą. Paprastai priemoka mokama obligacijos savininkui, kai obligacija yra iškviečiama. Skolinama obligacija taip pat vadinama išpirkimo obligacija, nes emitentas gali ją išpirkti anksčiau.

Supraskite Amerikos išieškomas obligacijas

Obligacija yra skolos priemonė, kuria korporacijos išleidžia investuotojams, kad jie surinktų pinigų projektams, įsigytų turto ir finansuotų verslo plėtrą. Obligacijos parduodamos investuotojams, už kuriuos korporacija moka

pagrindinis suma arba nominali vertė obligacijų.

Už tai investuotojai paprastai gauna atlyginimą palūkanų mokėjimai, vadinami kuponas mokėjimų per visą obligacijos galiojimo laiką. Korporacijos grąžina pagrindinę obligacijų sumą investuotojams terminas, tai yra obligacijos galiojimo laikas.

Įmonių obligacijos gali turėti daug tipų funkcijų, iš kurių viena yra a skambučių teikimas, kuri leidžia korporacijai grąžinti pagrindinę sumą investuotojui iki obligacijos termino pabaigos. Kai emitentas paskambina savo obligacijoms, jis moka investuotojams skambučio kainą (paprastai obligacijų nominalią vertę) kartu su iki šiol sukauptomis palūkanomis ir tuo metu nustoja mokėti palūkanas.

Daugelyje įmonių obligacijų yra įterpta opcija, suteikianti skolininkui ar korporacijai galimybę išpirkti obligaciją už iš anksto nurodytą kainą jų pasirinktą dieną. Skambučiai nėra privalomi, todėl juos galima išpirkti. Kadangi investuotojai gali išpirkti savo išpirktas obligacijas iki termino pabaigos, investuotojams kompensuojama didesnė palūkanų norma, palyginti su tradicinėmis, neapmokėtinomis obligacijomis.

Kodėl kviečiamos Amerikos išieškomos obligacijos

Korporacijos dėl įvairių priežasčių anksčiau laiko išperka Amerikos išieškomas obligacijas, o investuotojai turėtų žinoti, ar tikėtina, kad jų obligacijos bus išpirktos.

Refinansuoti skolas

Verslas gali nuspręsti išpirkti savo obligacijas, jei rinkos palūkanų normos sumažės, o tai leistų refinansuoti mažesniu tarifu. Pavyzdžiui, bendrovė gali turėti negrąžintą penkerių metų obligaciją, kuri investuotojams moka 4% per metus. Tarkime, kad praėjus dvejiems metams po obligacijos išleidimo bendros palūkanų normos mažėja, o dabartinės penkerių metų obligacijos gali būti išleistos už 2% palūkanų normą.

Korporacija gali vadinti Amerikos išieškomą obligaciją ir grąžinti investuotojams jų pagrindinę sumą bei visas palūkanas, iki tol mokamas. Bendrovė gali išleisti naujas penkerių metų obligacijas pagal dabartinę 2% palūkanų normą ir 50% sumažinti savo obligacijų palūkanų išlaidas. Sandoriai gali būti atliekami vienu metu, kad lėšos iš naujų emisijų būtų skirtos sumokėti esamiems investuotojams, turintiems išieškotinas obligacijas.

Sumažinti skolas

Be išieškomų obligacijų, įmonė gali turėti paskolą banke. Bendrovė gali norėti padidinti paskolos sumą arba, jei nėra paskolos, gauti patvirtinimą naujai paskolai. Bankas gali nuspręsti, kad bendrovė sumažins skolą, kol ji bus patvirtinta paskolai ar esamos kredito linijos pratęsimui. Prieš bankui skolindami korporaciją, jie išanalizuos įmonę finansinės ataskaitos, pajamų perspektyvas, pelningumą ir įmonės skolos sumą balanso lapas.

Bendrovė turi sugebėti padengti visas savo skolas, įskaitant naują paskolą ar pratęsimą, kurį bendrovė nori gauti. Kitaip tariant, korporacija turi turėti pakankamai pajamų ir pinigų srautas iš savo veiklos, kad galėtų sumokėti pagrindinę sumą ir palūkanas už savo skolas. Palūkanos už išieškomas obligacijas yra įmonės skolos savikainos dalis.

Dėl to bankas gali reikalauti, kad bendrovė sumažintų arba grąžintų grąžintinas obligacijas, ypač jei obligacijos palūkanų norma yra didelė. Pašalinus palūkanų mokėjimus iš reikalaujamų obligacijų, sumažėja įmonės skolos aptarnavimo išlaidos ir sudaryti jiems geresnes sąlygas gauti paskolą ar geresnes paskolos sąlygas, pvz., mažesnę palūkanų normą.

Amerikos išieškotinų obligacijų rizika

Korporacijos gali išpirkti Amerikos išieškomas obligacijas anksčiau laiko be investuotojo sutikimo. Todėl investuotojai turėtų ne tik žinoti apie scenarijus, kuriais tikimasi išpirkti obligacijas, bet ir apie riziką, kylančią investuotojams dėl ankstyvo išpirkimo.

Reinvestavimo rizika

Deja, išieškomos obligacijos kelia daug reinvestavimo rizika obligacijų savininkams, kuriems gresia galimybė investuoti pajamas iš vadinamosios obligacijos už mažesnes palūkanų normas, kurios duoda mažiau palūkanų. Kitaip tariant, obligacija greičiausiai būtų vadinama tik tada, kai ji yra naudinga korporacijai, o tai reiškia, kad palūkanų normos sumažėjo.

Naudojant ankstesnį pavyzdį, jei investuotojas turi 4% obligaciją, kuri yra išpirkta anksčiau ir bendrovė siūlo pakeitimo obligaciją, tačiau esant 2% normai, investuotojo grąžos norma bus 50% mažesnė Persiųsti. Rizika, kad obligacija bus iškviesta ir investuotojas įstrigs su mažesne, mažiau patrauklia palūkanų norma, vadinama reinvestavimo rizika. Investuotojui būtų buvę geriau nusipirkti neapmokėtiną obligaciją, kuri penkerius metus mokėjo 3% palūkanų normą. Tačiau tai priklauso nuo to, kada obligacija bus iškviesta ir kiek laiko investuotojas uždirbo didesnę nei įprasta palūkanų normą.

Neapibrėžtumo rizika

Be to, kadangi emitentas gali išpirkti obligaciją bet kuriuo metu iki termino pabaigos, taip pat neaišku, kada bus įvykdytas reikalavimas (ir atitinkama palūkanų norma). Šis nevaržomas emitento gebėjimas atšaukti savo obligacijas yra pagrindinis skirtumas tarp Amerikos išieškomų obligacijų ir Europos reikalaujamos obligacijos, kuris gali būti iškviestas iš anksto nustatytą dieną prieš terminą.

Kredito kokybės rizika

Kaip minėta anksčiau, investuotojai gali uždirbti didesnį pelną su išleidžiamomis obligacijomis dėl išieškomos savybės. Tačiau investuotojams taip pat reikia kompensuoti bet kokią papildomą riziką dėl bendrovės trūkumo kredito kokybė, kuri apima obligacijas išleidžiančios įmonės kokybę. Išleidžiama obligacija yra tik tokia gera, kaip įmonės galimybės grąžinti obligaciją.

Jei išleidžiama didelio pajamingumo, išieškoma obligacija, tai gali būti raudona vėliava, kad bendrovė neranda pirkėjų tradicinei, nereikalaujamai obligacijai. Investuotojai turi atlikti deramą patikrinimą, kad nustatytų, ar bendrovė turi finansinį stabilumą, kad galėtų grąžinti pagrindinius mokėjimus investuotojams iki obligacijos išpirkimo dienos.

Rizika vs. Grįžti

Todėl investuotojai, pirkdami išieškomas obligacijas, turi įvertinti riziką ir grąžą. Tiesa, išimamų obligacijų palūkanų norma turėtų būti didesnė. Tačiau palūkanų norma turi būti pakankamai aukšta, kad kompensuotų papildomą riziką, kad ji bus paskelbta, o investuotojas įstrigo uždirbdamas mažesnę normą už likusią obligacijos terminą. Investuotojai turėtų apsvarstyti kitas fiksuoto dydžio palūkanų normas, kurių negalima reikalauti, ir ar verta pirkti išieškomą, ar kokį nors išieškomų ir negrąžinamų obligacijų derinį.

Amerikos išieškomos obligacijos vs. Kitos išieškomos obligacijos

Be Amerikos ir Europos išieškomų obligacijų, obligacijos gali būti siūlomos šiomis galimybėmis:

1. Bermudų skambutis: Emitentas turi teisę pareikalauti obligacijų tik palūkanų mokėjimo dienomis, pradedant pirmąja obligacijos išpirkimo diena.
2. Kanarų skambutis: Skambinama iš anksto nustatytu skambučių grafiku iki tam tikro laiko, tada paskambinama arba konvertuojama į kulkų struktūrą.
3. Visas skambutis: Raginimas, kurį vykdo emitentas ir investuotojui suteikia išpirkimo kainą, kuri yra didesnė iš šių:
   Nominali vertė
4. Kaina, atitinkanti konkretų pelną, paskirstyta pagal nurodytą etaloną, pvz., Palyginamą JAV Iždo saugumas (plius sukauptos palūkanos)

Skambinamos obligacijos pavyzdys

„Bank of America Corporation“ (BACliepos 2 d. paskelbė pranešimą spaudai, kuriame nurodė, kad bendrovė išpirks 2020 m. liepos 21 d. mlrd. pagrindinės kintamosios palūkanų normos obligacijų, kurių išpirkimo data yra liepos mėn., sumos 2021 m. A vyresnioji pastaba yra obligacijų rūšis, kuri yra pranašesnė už kitas obligacijas ir skolas, jei įmonė paskelbia bankrotą. A kintama palūkanų norma pastaba yra obligacija, kuri moka investuotojams kintamą palūkanų normą, o tai reiškia, kad norma gali keistis keičiantis bendroms palūkanų normoms.

Žemiau pateikiamas Amerikos banko pranešimo spaudai pareiškimas dėl ankstesnio senųjų banknotų išpirkimo:

Kiekvienos „Senior“ obligacijų serijos išpirkimo kaina bus lygi 100% pagrindinės sumos tokių serijų, sukauptos ir nesumokėtos palūkanos iki išpirkimo datos - liepos 21 d., 2020. Išpirkimo dieną palūkanos už kiekvieną Senesnių obligacijų seriją nebebus kaupiamos.