5 veiksniai, lemiantys akcijų rinkos ateitį

Dabartinis bulių turgus liko vos kelios dienos iki devynerių metų, atsižvelgiant į tai, kad ankstesnis lokių turgus baigėsi 2009 m. kovo 9 d. pasibaigus prekybai. Daugelis investuotojų stebisi, kiek tai gali užtrukti. Garsus investuotojas ir rinkos stebėtojas Mohammedas El-Erianas rašo kovo 4 d. kaip spausdinta „Financial Times“: „Ypatinga paskutinio mėnesio seka - staiga pataisymas po to greitas atšokimas ir praėjusios savaitės atsitraukimas - kelia įdomių klausimų, ar rinkos yra pradiniame ilgalaikio išpardavimo etape arba, priešingai, joms taikoma stipresnė vidutinės trukmės trukmė padus. Atsakymą į šį klausimą atsakys penki veiksniai “.

Šie penki veiksniai yra šie: ekonomikos augimas; pinigų politika; pelningumo kreivė; nepastovumas ir likvidumas; ir investuotojų pasitenkinimas. The „Investopedia“ nerimo indeksas (IAI) užfiksuoja labai didelį susirūpinimą dėl vertybinių popierių rinkų tarp milijonų mūsų skaitytojų visame pasaulyje. Nors S&P 500 indeksas (SPX) nuo paskutinės lokių rinkos pabaigos pakilo 303%, jis sumažėjo 5,0% nuo aukščiausio lygio sausio 26 d. Pabaigoje ir iki 2,0% iki šių metų pabaigos iki pabaigos Kovo 6 d. Tuo tarpu,

nepastovumas matuojant pagal CBOE nepastovumo indeksas (VIX) sausį išaugo, o tai padidino nerimą tarp investuotojų, pripratusių prie nuolatinio akcijų kainų augimo.

Tęsti trumpai

„Bloomberg“ ir „Financial Times“ bendradarbis El-Erianas yra vyriausiasis patarėjas ekonomikos klausimais „Allianz SE“, patronuojančioje turto valdymo įmonėje „Pimco“, kur anksčiau buvo generalinis direktorius irvyriausiasis investicijų pareigūnas (CIO). Be kitų pareigų, jis taip pat vadovavo Pasaulinei plėtros tarybai, kuriai vadovavo prezidentas Barackas Obama, buvo „Harvard Management Co. universiteto dotacija, buvo Salomono Smitho Barney (vėliau įsigyta „Citigroup“, vėliau parduota „Morgan Stanley“) generalinis direktorius ir buvo direktoriaus pavaduotojas. į TVF, per „Bloomberg“.

1. Ekonomikos augimas

„Remiama augimą skatinančios politikos JAV ir natūralaus ekonominio gijimo proceso Europoje, pasaulio ekonomika yra sinchronizuoto augimo augimo viduryje“,-rašo El-Erianas. Jį skatina tai, kad vartojimas ir verslo investicijos buvo pagrindiniai augimo varikliai, o ne „finansų inžinerija"Jis teigia, kad ir toliau stiprūs ekonominiai pagrindai yra labai svarbūs rinkoms ir tikisi, kad rinkos mažiau priklausys nuo jų. likvidumo nuo centriniai bankai turto pirkimo forma arba likvidumo iš įmonių forma akcijų išpirkimas, dividendus ir įsigijimus. Jis taip pat mano, kad „augimas gali įgauti papildomą pagreitį, jei pasaulis vengs brangių stagfliacinisprekybos karas."

2. Pinigų politika

„El-Erian“ teigiamas JAV ekonomikos ženklas yra tai, kad nepaisant to, ekonomikos augimas sustiprėjo priveržimas prie Federalinis rezervas keldami palūkanų normas, pranešimus apie būsimą padidinimą ir turto pirkimo nutraukimą kiekybinis palengvinimas. Jis pažymi, kad rodikliai, kad kiti pagrindiniai centriniai bankai eis panašiu keliu, taip pat nesustabdė augimo užsienyje. Tačiau jis priduria, kad dar neaišku, ar augimas išliks, „jei perėjimas prie politikos taps labiau vienalaikis [tarp] kelių sistemiškai svarbių centrinių bankų“.

3. Išeigos kreivė

El-Erianas mato „santykinai tvarkingą“ obligacijų pajamingumo padidėjimą, kuris mažina paskatas pernelyg rizikuoti. Be to, jis mano, kad plokščia derliaus kreivė visų pirma yra „investicijų srautų ir obligacijų emisijos modelių“ rezultatas, o ne jėgos, skelbiančios „didelį ekonomikos sulėtėjimą“.

4. Kintamumas ir likvidumas

Jis taip pat mano, kad džiugina tai, kad VIX matuojamas nepastovumas padidėjo iki „realesnio ir tvaresnio diapazono“, nei buvo iki pataisos. Tuo tarpu neseniai sugriuvę egzotiški investiciniai produktai, susiję su VIX, taip pat reguliuotojų susidomėjimas nesėkme turėtų priminti investuotojams apie likvidumo svarbą, priduria jis. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: Akcijų išpardavimas turi nerimą keliančių panašumų su 2008 m. Krize.)

5. Investuotojų pasitenkinimas

Kitas teigiamas El-Erian ženklas yra tai, kad dėl nepastovumo grįžimo investuotojai tapo mažiau pasitikintys savimi ir mažiau tikri, kad perkant kritimus garantuos pelną. Visų pirma, centrinių bankų atsisakymas koregavimo metu „nedelsiant suteikti rinkoms paguodžiančius signalus“ sukėlė reikiamą smūgį investuotojų pasitenkinimui, priduria jis. „Tolesnė pažanga visais penkiais šiais klausimais padėtų rinkoms tapti tvirtesnėmis ir sumažintų daug dramatiškesnio ir patvaresnio rinkos išpardavimo riziką“,-daro išvadą jis. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: Kodėl akcijų investuotojai negali tikėtis Fed gelbėjimo.)

Raudonos vėliavos

Tuo tarpu kiekybiniai „Bank of America“ strategai „Merrill Lynch“ pažymi, kad 13 iš jų 19 „meškos rinkos ženklų“ arba 68%buvo suklupti, praneša CNBC. Tai apima ekonominius, piniginius, uždarbio ir techniniai rodikliai, Sako CNBC, pažymėdamas: „Beveik visi jie paprastai buvo išprovokuoti prieš ankstesnes lokių rinkas“.

Be to, nors ilgalaikis meškų rinkos nuosmukis 20% ar daugiau yra retas ne recesijos metu, dabartinė bulių rinka siūlo sudėtingesnį vaizdą, CNBC rodo, kad akcijų vertinimai ir akcijų kainos lenktyniavo prieš tikrąją ekonomiką, o iki sausio mėn. metus. Diskusijų klausimas lieka klausimas, ar per didelė kompensacija už neigiamą pusę.