Vidinės vertės apibrėžimas: kaip tai nustatyti?
Kas yra vidinė vertė?
Vidinė vertė yra turto vertės matas. Ši priemonė nustatoma taikant objektyvų skaičiavimą arba sudėtingą finansinį modelį, o ne naudojant šiuo metu prekiaujančią to turto rinkos kainą.
Atliekant finansinę analizę, šis terminas vartojamas kartu su darbu siekiant kuo labiau nustatyti pagrindinę įmonės vertę ir jos pinigų srautus. Opcionų kainodaroje tai reiškia pasirinkimo sandorio kainos ir dabartinio pagrindinio turto kainos skirtumą.
1:25
Tikroji vertė
Paaiškinta vidinė vertė
Vidinė vertė yra bendras terminas, turintis naudingų reikšmių keliose srityse. Dažniausiai šis terminas reiškia finansų analitiko, kuris bando įvertinti turto esminę vertę, atlikdamas fundamentalią ir techninę analizę, darbą.
Nėra universalaus standarto, skirto apskaičiuoti vidinę įmonės vertę, tačiau finansų analitikai kuria vertinimo modeliai, pagrįsti verslo aspektais, apimančiais kokybinius, kiekybinius ir suvokimo veiksnius.
Kokybiniai veiksniai, tokie kaip verslo modelis, valdymas ir tikslinės rinkos, yra tie dalykai, būdingi tam, ką daro verslas. Pagrindinės analizės metu nustatyti kiekybiniai veiksniai apima finansinius rodiklius ir finansinių ataskaitų analizę. Šie veiksniai nurodo, kaip gerai veikia verslas. Suvokimo veiksniai siekia užfiksuoti investuotojų suvokimą apie santykinę turto vertę. Šiuos veiksnius daugiausia lemia techninė analizė.
Veiksmingo matematinio modelio, skirto šiems veiksniams pasverti, sukūrimas yra finansų analitiko duonos ir sviesto darbas. Analitikas turi naudoti įvairias prielaidas ir stengtis kiek įmanoma sumažinti subjektyvias priemones. Tačiau galiausiai bet koks toks įvertinimas yra bent iš dalies subjektyvus. Analitikas palygina pagal šį modelį gautą vertę su dabartine turto rinkos kaina, kad nustatytų, ar turtas yra pervertintas, ar nepakankamai įvertintas.
Kai kurie analitikai ir investuotojai gali skirti didesnį svorį korporacijos valdymo komandai, o kiti pelną ir pajamas gali laikyti auksiniu standartu. Pavyzdžiui, įmonė gali turėti pastovų pelną, tačiau vadovybė pažeidė įstatymus ar vyriausybės taisykles, todėl akcijų kaina greičiausiai sumažės. Tačiau, atlikus įmonės finansų analizę, išvados gali parodyti, kad įmonė yra nepakankamai įvertinta.
Paprastai investuotojai, siekdami įvertinti vidinę įmonės vertę, bando naudoti tiek kokybinius, tiek kiekybinius, tačiau investuotojai turėtų nepamiršti, kad rezultatas vis tiek yra tik įvertinimas.
Pagrindiniai išsinešimai
- Finansinėje analizėje vidinė vertė yra turto vertės apskaičiavimas pagal finansinį modelį.
- Analitikai dažnai naudoja fundamentalią ir techninę analizę, kad savo modeliuose atsižvelgtų į kokybinius, kiekybinius ir suvokimo veiksnius.
- Prekyba opcionais vidinė vertė yra skirtumas tarp dabartinės turto kainos ir pasirinkimo sandorio kainos.
Diskontuotas pinigų srautas ir vidinė vertė
The diskontuotas pinigų srautas (DCF) modelis yra dažniausiai naudojamas vertinimas įmonės vidinės vertės nustatymo metodas. DCF modelis naudoja laisvus įmonės pinigų srautus ir Vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC). WACC apskaito pinigų laiko vertę ir tada diskontuoja visus būsimus pinigų srautus iki šių dienų.
Vidutinė svertinė kapitalo kaina yra tikėtina grąžos norma, kurią investuotojai nori uždirbti ir kuri viršija bendrovės kapitalo kainą. Įmonė pritraukia kapitalo lėšas, išleisdama skolą, pavyzdžiui, obligacijas ir nuosavą kapitalą ar akcijas. DCF modelis taip pat įvertina būsimus pajamų srautus, kurie gali būti gauti iš projekto ar investicijų į įmonę. Idealiu atveju grąžos norma ir vidinė vertė turėtų būti didesnė už įmonės kapitalo kainą.
Būsimi pinigų srautai yra diskontuoti, tai reiškia nerizikinga norma grąža, kurią būtų galima uždirbti vietoj projekto ar investicijų, įtraukiama į lygtį. Kitaip tariant, investicijų grąža turi būti didesnė už nerizikingą normą. Priešingu atveju projekto tęsti neverta, nes gali kilti nuostolių. JAV iždo pajamingumas paprastai naudojamas kaip nerizikinga norma, kuri taip pat gali būti vadinama diskonto norma.
Rinkos rizika ir vidinė vertė
Rinkos rizikos elementas taip pat įvertinamas daugelyje vertinimo modelių. Akcijų rizika vertinama pagal beta- įvertinimas, kiek akcijų kaina gali svyruoti arba jos nepastovumas. Vienos beta versija laikoma neutralia arba koreliuoja su bendra rinka. Beta, didesnė nei viena, reiškia, kad akcijų kintamumo rizika yra didesnė, o mažesnė nei viena - reiškia mažesnę riziką nei bendra rinka. Jei akcija turi aukštą beta versiją, turėtų būti didesnė grąža iš pinigų srautų, siekiant kompensuoti padidėjusią riziką, palyginti su investicija, kurios beta versija yra maža.
Kaip matome, įmonės vidinės vertės apskaičiavimas apima įvairius veiksnius, kai kurie iš jų yra įvertinimai ir prielaidos. Investuotojas, naudodamasis kokybine analize, negali žinoti, kokia veiksminga bus valdymo komanda, ar artimiausiu metu gali kilti skandalas. Naudojant kiekybines priemones vidinei vertei nustatyti gali būti nepakankamai įvertinta įmonės rizika, susijusi su įmone, arba pervertinti numatomas pajamas ar pinigų srautus. Be to, atsižvelgiant į dabartinę rinkos aplinką, investuotojai gali suvokti didesnę ar mažesnę naudą iš akcijų laikymo ateinančiais mėnesiais, todėl tai taip pat turėtų būti įtraukta į bet kurį modelį.
Ką daryti, jei naujo produkto pristatymas įmonei nepasirodė taip, kaip planuota? Tikėtini būsimi pinigų srautai neabejotinai būtų mažesni už pirminius įvertinimus, todėl vidinė įmonės vertė būtų daug mažesnė, nei buvo nustatyta anksčiau.
Vidinė vertė yra pagrindinė vertės investuotojų, siekiančių atskleisti paslėptas investavimo galimybes, samprata. Norėdami apskaičiuoti vidinę vertę, turite gerai suprasti pagrindinę analizę. „Investopedia“ Fundamentalios analizės kursas parodys, kaip apskaičiuoti tikrąją akcijų vertę ir pasinaudoti nepakankamai įvertintomis galimybėmis. Jūs išmoksite skaityti finansines ataskaitas, naudoti koeficientus, kad greitai nustatytumėte vertę, taip pat išmoksite kitus metodus, kuriuos profesionalai naudoja daugiau nei penkias valandas užsakomuose vaizdo įrašuose, pratybose ir interaktyvioje medžiagoje turinys.
Esminė pasirinkimo sandorių vertė
Vidinė vertė taip pat naudojama nustatant opcionų kainodarą kokia yra galimybė įsigyti pinigų arba kiek pelno šiuo metu yra.
Peržiūrai pasirinkimo sandorių sutartis suteikia pirkėjui teisę, bet ne įsipareigojimą pirkti ar parduoti pagrindinį vertybinį popierių už iš anksto nustatytą kainą, vadinamą streiko kaina. Variantai turi galiojimo datos kai jie gali būti panaudoti arba konvertuoti į pagrindinio vertybinio popieriaus akcijas. A skambučio parinktis leidžia investuotojui pirkti turtą, pvz., akcijas, o a pardavimo variantas leidžia investuotojui parduoti turtą. Jei rinkos kaina pasibaigus galiojimo laikui yra didesnė už pradinę kainą, pirkimo pasirinkimo sandoris yra pelningas arba už pinigus. Jei rinkos kaina yra mažesnė už pardavimo pasirinkimo sandorio ribą, pardavimas yra pelningas. Jei pasibaigus galiojimo laikui kuri nors parinktis nėra pelninga, pasirinkimo terminas baigiasi beprasmiškai, o pirkėjas praranda išankstinį mokestį arba premija sumokėta pradžioje.
Tiek pirkimo, tiek pardavimo pasirinkimo sandorių vidinė vertė yra skirtumas tarp pagrindinės akcijos kainos ir pardavimo kainos. Tiek pirkimo, tiek pardavimo sandorių atveju, jei apskaičiuota vertė yra neigiama, vidinė vertė yra lygi nuliui. Kitaip tariant, vidinė vertė matuoja tik pelną, kurį nustato skirtumas tarp pasirinkimo sandorio kainos ir rinkos kainos.
Tačiau kiti veiksniai gali nulemti pasirinkimo sandorio vertę ir iš to gaunamą priemoką. The išorinė vertė atsižvelgiama į kitus išorinius veiksnius, turinčius įtakos pasirinkimo sandorio kainai, pvz., kiek laiko liko iki galiojimo pabaigos ar laiko vertės.
Jei pasirinkimo sandoris neturi vidinės vertės, tai reiškia, kad pradinė kaina ir rinkos kaina yra lygios, ji vis tiek gali turėti išorinę vertę, jei iki termino pabaigos lieka pakankamai laiko gauti pelno. Dėl to laiko vertė, kurią pasirinkimo sandoris turi įtakos pasirinkimo sandorio priemokai. Tiek vidinė, tiek išorinė vertė kartu sudaro bendrą pasirinkimo sandorio kainos vertę.
Vidinė vertė padeda nustatyti turto, investicijų ar įmonės vertę.
Vidinė vertė suteikia pelno sumą, kuri egzistuoja pasirinkimo sandoriuose.
Įmonės vidinės vertės apskaičiavimas yra subjektyvus, nes ji įvertina riziką ir būsimus pinigų srautus.
Vidinė pasirinkimo sandorio vertė yra neišsami, nes į ją neįeina sumokėta priemoka ir laiko vertė.
Parinkties vidinės vertės pavyzdys
Tarkime, pirkimo pasirinkimo sandorio kaina yra 15 USD, o pagrindinės akcijos rinkos kaina yra 25 USD už akciją. Vidinė pirkimo pasirinkimo sandorio vertė yra 10 USD arba 25 USD akcijų kaina, atėmus 15 USD pradinę kainą. Jei opciono priemoka, sumokėta sandorio pradžioje, būtų 2 USD, bendras pelnas būtų 8 USD, jei vidinė vertė pasibaigus terminui būtų 10 USD.
Kita vertus, tarkime, kad investuotojas perka pardavimo sandorį, kurio pradinė kaina yra 20 USD, už 5 USD premiją, kai pagrindinės akcijos kainavo 16 USD už akciją. Vidinė pardavimo opciono vertė būtų apskaičiuota paėmus 20 USD pradinę kainą ir atėmus 16 USD akcijų kainą arba 4 USD grynaisiais pinigais. Jei galiojanti pasirinkimo sandorio vertė būtų tik 4 USD, pasibaigus jo galiojimo laikui, kartu su sumokėta 5 USD priemoka, investuotojas patirtų nuostolių, nepaisant to, kad ši galimybė yra piniginė.
Svarbu pažymėti, kad į vidinę vertę neįskaičiuota priemoka, o tai reiškia, kad tai nėra tikrasis prekybos pelnas, nes neapima pradinių išlaidų. Vidinė vertė parodo tik tai, kaip pasirinkimo sandoris pinigais atsižvelgia į jo pradinę kainą ir pagrindinio turto rinkos kainą.