Išvestinės investicinės vertės (DIV) apibrėžimas
Kas yra išvestinė investicinė vertė (DIV)?
Išvestinė investicinė vertė (DIV) yra vertinimo metodika, naudojama apskaičiuojant likviduojamo turto būsimų pinigų srautų dabartinę vertę, atėmus su likvidavimo procesu susijusias išlaidas. Išvestinė investicijų vertė yra panaši į diskonto pinigų srautas metodika.
Išlaidų, susijusių su likvidavimo procesu, reikšmė įvairiose turto rūšyse labai skirsis. Parduodamų paprastųjų akcijų portfelio išlaidos gali būti nereikšmingos, o pardavimo specializuotam turtui, pavyzdžiui, sporto stadionui, bus skirta didelė rinkodaros, teisinė ir administravimo išlaidas.
Pagrindiniai išsinešimai
- Išvestinė investicinė vertė (DIV) naudojama likviduojamo turto dabartinei vertei nustatyti, taip pat apskaitant likvidavimo išlaidas.
- DIV metodika buvo sukurta devintajame dešimtmetyje ir dešimtojo dešimtmečio pradžioje, kai žlugo nemažai JAV bankų.
- Tuo metu reguliuotojams reikėjo būdo surūšiuoti neveiksnų turtą ir nustatyti tokius pagrindinius veiksnius kokia būtų jų vertė, ką būtų galima išgelbėti ir koks būtų laikas bei išlaidos parduoti turtas.
Išvestinės investicijos vertės (DIV) supratimas
Devintajame dešimtmetyje ir dešimtojo dešimtmečio pradžioje daugelis JAV bankų žlugo. Jų turto likvidavimas tapo įmonės pareiga Federalinė indėlių draudimo korporacija (FDIC). Tai sukūrė „Resolution Trust Corporation“ (RTC), kad galėtų atlikti kai kurias iš šių užduočių.
Siekdama sukurti disponavimo strategijas, RTC pirmiausia turėjo sugalvoti būdą įvertinti neveikiančio turto portfelius, už kuriuos jis buvo atsakingas. Šie portfeliai buvo padalyti tarp privataus sektoriaus rangovų, kuriems buvo pavesta susigrąžinti tiek portfelio vertės, kiek ir rangovai, kurie dažnai gaudavo didesnę kompensaciją už atlyginimą, nes faktiškai susigrąžinta portfelio vertės dalis praėjo slenksčiai.
Kaip veikia išvestinė investicinė vertė (DIV)
Išvestinės investicinės vertės (DIV) apskaičiavimas buvo kitoks ir sudėtingesnis nei likviduojamo pagrindinio turto vertės apskaičiavimas. Į veiksnius, į kuriuos turėjo būti atsižvelgiama išvestinėje investicinėje vertėje, buvo įvairios procedūros valstijos turėjo hipotekos draudimą, taip pat kiek tikėtasi hipotekos uždarymo laiko paimti.
Vertinimo analitikai turėjo apskaičiuoti, kiek laiko prireiks, norint atgauti užstatą nuo bankroto procedūros, kiek laiko užtruks parduoti turtą, taip pat išlaidos, susijusios su turto valdymu pats procesas.
Šios prielaidos buvo standartizuotos, tačiau vis tiek sukėlė riziką, nes vertinimo analitikai turėjo priimti subjektyvius sprendimus.
Specialios aplinkybės
Daugeliu atvejų surinkimai, kuriuos RTC galėjo pasiekti, viršijo DIV, nors tai priklausė nuo nuosavybės partnerystės, kuri buvo naudojama turtui likviduoti, tipo. Neužstatytos ir iš dalies išsivysčiusios žemės grynųjų surinktų pinigų neto vertės santykis buvo mažiausias, palyginti su DIV, o didžiausias santykis buvo komercinėms ir daugiabutėms neveiksnioms paskoloms.