Kas yra Delta?

Kas yra Delta?

„Delta“ yra santykis, kuriuo paprastai lyginamas turto kainos pokytis apyvartinius vertybinius popierius, į atitinkamą jo kainos pokytį išvestinis. Pavyzdžiui, jei akcijų pasirinkimo sandorio delta vertė yra 0,65, tai reiškia, kad jei pagrindinės akcijos kaina padidės 1 USD už akciją, opcionas padidės 0,65 USD už akciją, visa kita lygus.

Delta supratimas

Delta vertės gali būti teigiamos arba neigiamos, priklausomai nuo pasirinkimo tipo. Pavyzdžiui, delta a skambučio parinktis visada svyruoja nuo 0 iki 1, nes didėjant pagrindinio turto kainai, pirkimo sandorių kainos didėja. Įdėjimo variantas deltos visada svyruoja nuo -1 iki 0, nes didėjant pagrindiniam vertybiniam popieriui, pardavimo opcionų vertė mažėja.

Pavyzdžiui, jei pardavimo pasirinkimo sandorio delta yra -0,33, o pagrindinio turto kaina padidėja 1 USD, pardavimo sandorio kaina sumažės 0,33 USD. Techniškai pasirinkimo sandorio delta vertė yra pirmoji pasirinkimo sandorio vertės išvestinė priemonė, atsižvelgiant į pagrindinio vertybinio popieriaus kainą. Delta dažnai naudojama apsidraudimas strategijas ir taip pat vadinamas apsidraudimo koeficientu.

Specialios aplinkybės

„Delta“ yra svarbus kintamasis, susijęs su pasirinkimo sandorių pardavėjų naudojamu kainodaros modeliu. Profesionalūs opcionų pardavėjai nustato, kaip įkainoti savo pasirinkimus, remdamiesi sudėtingais modeliais, kurie dažnai primena Black-Scholes modelis. „Delta“ yra pagrindinis šių modelių kintamasis, padedantis tiek pirkėjams, tiek pardavėjams, nes tai gali padėti investuotojai ir prekybininkai nustato, kaip gali keistis pasirinkimo sandorių kainos, nes skiriasi pagrindinio vertybinio popieriaus vertė kaina.

Delta apskaičiuojama realiuoju laiku kompiuteriniais algoritmais, kurie nuolat skelbia delta vertes tarpininkų klientams. Pasirinkimo sandorio delta vertę dažnai naudoja prekybininkai ir investuotojai, norėdami informuoti savo pasirinkimą pirkti ar parduoti opcionus.

Pirkimo ir pardavimo pasirinkimo delta elgsena yra labai nuspėjama ir labai naudinga portfelio valdytojams, prekiautojams, rizikos draudimo fondų valdytojams ir pavieniams investuotojams.

Skambučio parinkties delta elgesys priklauso nuo to, ar parinktis yra "pinigais"(šiuo metu pelningas)",pinigais"(jo pradinė kaina šiuo metu yra lygi pagrindinės akcijos kainai) arba"be pinigų“(šiuo metu nėra pelningas). Skambinimo pinigais parinktys artėja prie 1 artėjant jų galiojimo laikui. Skambučių už pinigus pasirinkimo variantų delta paprastai yra 0,5, o išpirkimo be pinigų deltos delta artėja prie 0, kai baigiasi terminas. Kuo gilesnė grynųjų pinigų pasirinkimo galimybė, tuo delta bus arčiau 1 ir tuo labiau ši parinktis elgsis kaip pagrindinis turtas.

Pardavimo opciono delta elgsena taip pat priklauso nuo to, ar pasirinkimo sandoris yra „piniguose“, „už pinigus“, ar „be pinigų“ ir yra priešingas pirkimo pasirinkimams. Pardavimo opcijos pinigais artėja prie -1, artėjant galiojimo laikui. Pardavimo pasirinkimo sandorių su pinigais delta paprastai yra -0,5, o išpirkimo sandorių be pinigų delta-artėjant galiojimo laikui. Kuo gilesnė pinigų pardavimo galimybė, tuo delta bus arčiau -1.

Delta vs. „Delta Spread“

„Delta spread“ yra opcionų prekybos strategija, pagal kurią prekiautojas iš pradžių nustato delta neutralią poziciją, tuo pačiu pirkdamas ir parduodamas opcionus proporcingai neutraliam santykiui (tai yra, teigiamos ir neigiamos deltos atsveria viena kitą taip, kad bendra nagrinėjamo turto delta nulis). Naudodamas delta skirtumą, prekybininkas paprastai tikisi gauti nedidelį pelną, jei pagrindinio vertybinio popieriaus kaina nesikeis. Tačiau galimas didesnis pelnas ar nuostolis, jei akcijos žymiai juda bet kuria kryptimi.

Dažniausia delta platinimo strategijos įgyvendinimo priemonė yra opcionų prekyba, žinoma kaip kalendoriaus plitimas. Kalendoriaus paplitimas apima a delta neutralus poziciją, naudojant parinktis su skirtingomis galiojimo datomis.

Paprasčiausiu pavyzdžiu prekybininkas tuo pačiu metu parduos beveik mėnesio pasirinkimo sandorius ir pirks pasirinkimo sandorius, kurių galiojimo laikas pasibaigs, proporcingai jų neutraliam santykiui. Kadangi pozicija yra delta neutrali, prekiautojas neturėtų patirti pelno ar nuostolių dėl nedidelių pagrindinių vertybinių popierių kainų pokyčių. Greičiau prekybininkas tikisi, kad kaina išliks nepakitusi ir artimiausio mėnesio skambučiai praras laiko vertę ir pasibaigia, prekiautojas gali parduoti pasirinkimo sandorius su ilgesnėmis galiojimo datomis ir idealiu atveju neto pelno.

„Delta“ pavyzdžiai

Tarkime, yra viešai parduodama korporacija „BigCorp“. Jos akcijos yra perkamos ir parduodamos vertybinių popierių biržoje, o už šias akcijas parduodamos pardavimo ir pirkimo opcionai. „BigCorp“ akcijų pasirinkimo sandorio delta yra 0,35. Tai reiškia, kad 1 USD vertės „BigCorp“ akcijų kainos pokytis sukuria 0,35 USD „BigCorp“ pasirinkimo sandorių kainos pokyčius. Taigi, jei „BigCorp“ akcijos prekiauja 20 USD, o pirkimo – pardavimo sandoris - 2 USD, „BigCorp“ akcijų kainos pasikeitimas iki 21 USD reiškia, kad pasirinkimo sandoris padidės iki 2,35 USD.

Pardavimo opcionai veikia priešingai. Jei „BigCorp“ akcijų pardavimo opciono delta yra -0,65 USD, tai padidinus „BigCorp“ akcijos kainą 1 USD, „BigCorp“ pardavimo opcionų kaina sumažės 0,65 USD. Taigi, jei „BigCorp“ akcijos prekiauja 20 USD, o pardavimo opcionas - 2 USD, „BigCorp“ akcijos padidėja iki 21 USD, o pardavimo galimybė sumažės iki 1,35 USD.