Kintamumas Apibrėžimas: skaičiavimas ir rinkos pavyzdžiai

Kas yra nepastovumas?

Kintamumas yra statistinis rodiklis dispersija tam tikro vertybinio popieriaus ar rinkos indekso grąžos. Daugeliu atvejų, kuo didesnis nepastovumas, tuo didesnis pavojus. Kintamumas dažnai matuojamas kaip standartinis nuokrypis arba dispersija tarp to paties vertybinių popierių ar rinkos indekso grąžos.

Vertybinių popierių rinkose nepastovumas dažnai siejamas su dideliais svyravimais bet kuria kryptimi. Pavyzdžiui, kai akcijų rinka per ilgą laiką pakyla ir nukrenta daugiau nei vienu procentu, ji vadinama „nepastovia“ rinka. Turto nepastovumas yra pagrindinis veiksnys sudarant kainų pasirinkimo sandorius.

Kintamumo supratimas

Kintamumas dažnai reiškia neapibrėžtumą ar riziką, susijusią su vertybinių popierių vertės pokyčių dydžiu. Didesnis nepastovumas reiškia, kad vertybinio popieriaus vertė gali būti paskirstyta didesniam vertybių diapazonui. Tai reiškia, kad vertybinių popierių kaina gali labai pasikeisti per trumpą laiką bet kuria kryptimi. Mažesnis nepastovumas reiškia, kad vertybinio popieriaus vertė labai nesikeičia ir yra pastovesnė.

Vienas iš būdų įvertinti turto svyravimus yra kiekybiškai įvertinti turto dienos grąžą (procentinis judėjimas kasdien). Istorinis nepastovumas grindžiamas istorinėmis kainomis ir parodo turto grąžos kintamumo laipsnį. Šis skaičius yra be vieneto ir išreiškiamas procentais.

Nors dispersija fiksuoja grąžos pasiskirstymą apie turto vidurkį apskritai, nepastovumas yra to dispersijos, kurią riboja tam tikras laikotarpis, matas. Taigi galime pranešti apie dienos, savaitės, mėnesio ar metinį kintamumą. Todėl naudinga kintamumą laikyti metiniu standartiniu nuokrypiu.

Kaip apskaičiuoti nepastovumą

Kintamumas dažnai apskaičiuojamas naudojant dispersiją ir standartinį nuokrypį. Standartinis nuokrypis yra dispersijos kvadratinė šaknis.

Kad būtų paprasčiau, tarkime, kad turime mėnesio atsargų uždarymo kainos nuo 1 USD iki 10 USD. Pavyzdžiui, pirmasis mėnuo yra 1 USD, antrasis - 2 USD ir pan. Norėdami apskaičiuoti dispersiją, atlikite penkis toliau nurodytus veiksmus.

1. Raskite duomenų rinkinio vidurkį. Tai reiškia, kad kiekviena vertė turi būti pridėta ir padalinta iš verčių skaičiaus. Jei pridėsime 1 USD, plius 2 USD, plius 3 USD, iki 10 USD, gausime 55 USD. Tai padalyta iš 10, nes mūsų duomenų rinkinyje yra 10 skaičių. Tai vidutiniškai arba vidutiniškai kainuoja 5,50 USD.
2. Apskaičiuokite skirtumą tarp kiekvienos duomenų vertės ir vidurkio. Tai dažnai vadinama nukrypimu. Pavyzdžiui, imame 10 USD - 5,50 USD = 4,50 USD, tada 9 USD - 5,50 USD = 3,50 USD. Tai tęsiasi iki pat pirmosios duomenų vertės 1 USD. Leidžiami neigiami skaičiai. Kadangi mums reikia kiekvienos vertės, šie skaičiavimai dažnai atliekami skaičiuoklėje.
3. Nukrypimų kvadratas. Tai pašalins neigiamas vertes.
4. Sudėkite kvadratinius nuokrypius kartu. Mūsų pavyzdyje tai yra 82,5.
5. Padalinkite kvadratinių nuokrypių sumą (82,5) iš duomenų reikšmių skaičiaus.

Šiuo atveju gautas dispersija yra 8,25 USD. Kvadratinė šaknis imama norint gauti standartinį nuokrypį. Tai yra 2,87 USD. Tai yra rizikos matas ir parodo, kaip vertės pasiskirsto aplink vidutinę kainą. Tai suteikia prekybininkams idėją, kiek kaina gali nukrypti nuo vidurkio.

Jei kainos atsitiktine tvarka imamos iš įprasto skirstinio, tada maždaug 68% visų duomenų verčių patenka į vieną standartinį nuokrypį. Devyniasdešimt penki procentai duomenų reikšmių patenka į du standartinius nuokrypius (2 x 2,87 mūsų pavyzdyje), o 99,7% visų verčių patenka į tris standartinius nuokrypius (3 x 2,87). Šiuo atveju nuo 1 iki 10 USD vertės nėra atsitiktinai paskirstytos a varpo kreivė; veikiau. jie yra tolygiai paskirstyti. Todėl laukiami 68%–95%º – 99,7%procentai nepasitvirtina. Nepaisant šio apribojimo, prekybininkai dažnai naudoja standartinį nuokrypį, nes kainų grąžos duomenų rinkiniai dažnai labiau primena įprastą (varpelio kreivės) pasiskirstymą nei pateiktame pavyzdyje.

Kitos nepastovumo priemonės

Vienas iš santykinių tam tikrų akcijų nepastovumo rinkai matų yra jų beta (β). A beta apytikslis bendras vertybinių popierių grąžos nepastovumas, palyginti su atitinkamo vertybinio popieriaus grąža etalonas (paprastai naudojamas S&P 500). Pavyzdžiui, akcijos su beta vertės iš 1.1, istoriškai pajudėjo 110% už kiekvieną 100% lyginamojo indekso judėjimą, remiantis kainos lygis.

Priešingai, akcijos, kurių beta versija yra 0,9, istoriškai perėjo 90% už kiekvieną 100% pagrindinio indekso judėjimą.

Rinkos nepastovumą taip pat galima pamatyti per VIX arba nepastovumo indeksas. „VIX“ sukūrė Čikagos valdybos opcionų birža, siekdama įvertinti 30 dienų numatomą JAV akcijų rinkos nepastovumą, gautą iš „S&P 500“ skambučių ir pardavimo kvotų realiuoju laiku kainų galimybės. Tai iš tikrųjų yra būsimų statymų, kuriuos investuotojai ir prekybininkai daro dėl rinkų ar atskirų vertybinių popierių krypties, matuoklis. Didelis VIX rodiklis reiškia rizikingą rinką.

Kintamasis opcionų kainodaros formulėse, parodantis, kokiu mastu grąžinama pagrindinį turtą svyruos nuo dabar iki pasirinkimo termino pabaigos. Kintamumas, išreikštas procentiniu koeficientu pagal pasirinkimo sandorių kainų formulę, atsiranda dėl kasdienės prekybos veiklos. Kaip matuojamas nepastovumas, turės įtakos naudojamo koeficiento vertei.

Kintamumas taip pat naudojamas pasirinkimo sandorių kainoms, naudojant tokius modelius kaip Juodaodžiai arba dvinaris medis modeliai. Dėl nepastovesnio pagrindinio turto padidės pasirinkimo sandorių įmokos, nes esant nepastovumui yra didesnė tikimybė, kad pasibaigus galiojimo laikui pasirinkimo sandoriai pateks į pinigus. Opcionų prekiautojai bando prognozuoti būsimą turto nepastovumą, todėl pasirinkimo sandorio kaina rinkoje atspindi jo numanomą nepastovumą.

Realus nepastovumo pavyzdys

Tarkime, kad investuotojas kuria pensijų portfelį. Kadangi ji išeis į pensiją per artimiausius kelerius metus, ji ieško akcijų, kurių nepastovumas ir pastovi grąža. Ji svarsto dvi įmones:

1. „Microsoft Corporation“ (MSFT) beta koeficientas yra .93, todėl jis yra šiek tiek mažiau nepastovus nei S&P 500 indeksas.
2. „Shopify Inc. (SHOP) beta koeficientas yra 1,61, todėl jis yra daug nepastovesnis nei S&P 500 indeksas.

Investuotojas tikriausiai rinktųsi „Microsoft Corporation“ savo portfeliui, nes jis turi mažesnį nepastovumą ir labiau nuspėjamą trumpalaikę vertę.

Numanomas nepastovumas vs. Istorinis nepastovumas

Numatomas nepastovumas (IV), taip pat žinomas kaip prognozuojamas nepastovumas, yra viena iš svarbiausių pasirinkimo sandorių prekiautojų rodiklių. Kaip rodo pavadinimas, tai leidžia jiems nuspręsti, kiek nepastovi rinka bus ateityje. Ši sąvoka taip pat suteikia prekybininkams galimybę apskaičiuoti tikimybę. Svarbu atkreipti dėmesį į tai, kad jis neturėtų būti laikomas mokslu, todėl nepateikia prognozės, kaip rinka judės ateityje.

Skirtingai nuo istorinio nepastovumo, numanomas nepastovumas kyla iš pačios pasirinkimo sandorio kainos ir atspindi nepastovumo lūkesčius ateityje. Kadangi tai numanoma, prekiautojai negali naudoti ankstesnių rezultatų kaip būsimų rezultatų rodiklių. Vietoj to, jie turi įvertinti pasirinkimo galimybes rinkoje.

Taip pat vadinamas statistiniu nepastovumu, istorinis nepastovumas (HV) vertina pagrindinių vertybinių popierių svyravimus, vertindamas kainų pokyčius per iš anksto nustatytą laikotarpį. Tai mažiau paplitusi metrika, palyginti su numanomu nepastovumu, nes ji nėra perspektyvi.

Padidėjus istoriniam nepastovumui, vertybinio popieriaus kaina taip pat judės daugiau nei įprastai. Šiuo metu tikimasi, kad kažkas pasikeis arba pasikeis. Kita vertus, jei istorinis nepastovumas mažėja, tai reiškia, kad bet koks netikrumas buvo pašalintas, todėl viskas grįžta į buvusią padėtį.

Šis skaičiavimas gali būti pagrįstas dienos metu kinta, tačiau dažnai matuoja judesius, remdamasis vienos uždarymo kainos kitimu. Priklausomai nuo numatomos opcionų prekybos trukmės, istorinis nepastovumas gali būti matuojamas kas 10–180 prekybos dienų.