Rizikos valdymas naudojant parinktis

Daugelis investuotojų klaidingai mano galimybės yra visada rizikingesnės investicijos nei akcijos nes jie gali ne iki galo suprasti, kokios yra galimybės ir kaip jos veikia. Pasirinkimo sandoriai iš tikrųjų gali būti naudojami apsidrausti nuo pozicijų ir sumažinti riziką, pvz apsauginis įdėklas. Pasirinkimo sandoriai taip pat gali būti naudojami statant už akcijų didėjimą arba sumažėjimą, tačiau su palyginti mažesne rizika nei turint ar sutrumpinant faktinį pagrindinės akcijos ekvivalentą. Šiame straipsnyje bus aptariamas pastarasis variantų naudojimas siekiant sumažinti riziką atliekant kryptingus statymus. Skaitykite toliau, kad sužinotumėte, kaip apskaičiuoti galimą opcionų pozicijų riziką ir kaip sverto galia gali veikti jūsų naudai.

Parinktys ir svertas

Pirmiausia apsvarstykime sąvoką svertasir kaip tai taikoma pasirinkimams. Svertas turi du pagrindinius sandorių pasirinkimo sandorių apibrėžimus. Pirmasis svertą apibrėžia kaip tos pačios pinigų sumos panaudojimą didesnės pozicijos užfiksavimui. Tai yra apibrėžimas, dėl kurio investuotojai patiria daugiausia problemų. Doleris, investuotas į akcijas, ir tas pats doleris, investuotas į pasirinkimo sandorį, nėra lygus tai pačiai rizikai.

Antrasis apibrėžimas apibūdina svertą kaip to paties dydžio pozicijos išlaikymą, tačiau tam išleidžia mažiau pinigų. Tai yra sverto, kuris yra nuolatinis, apibrėžimas prekybininkas ar investuotojas įtraukia į savo atskaitos sistemą.

Skaičių aiškinimas

Apsvarstykite šį pavyzdį. Jūs planuojate investuoti 10 000 USD į 50 USD akciją, tačiau kyla pagunda pirkti 10 USD opcionų sutartis kaip alternatyvą. Galų gale, investuodami 10 000 USD į 10 USD opcioną, galite nusipirkti 10 sutarčių (viena sutartis verta šimto akcijų) ir valdyti 1000 akcijų. Tuo tarpu 10 000 USD už 50 USD vertės akciją bus nupirkta tik 200 akcijų.

Šiame pavyzdyje opcionų prekyba turi didesnę riziką nei prekyba akcijomis. Prekiaujant akcijomis, visa jūsų investicija gali būti prarasta, tačiau tik neįtikėtinai pasikeitus kainai nuo 50 USD iki 0 USD. Tačiau jūs prarasite visas investicijas į opcionų prekybą, jei akcijos nukris iki streiko kaina. Taigi, jei pasirinkimo sandorio kaina yra 40 USD (an pinigais variantas), kad investicijos būtų prarastos, akcijos turi pasibaigti tik žemiau 40 USD, nors tai tik sumažėjo 20%.

Yra didžiulis rizikos skirtumas tarp to paties dolerio akcijų ir pasirinkimo sandorių. Šis rizikos skirtumas egzistuoja todėl, kad netinkamas sverto apibrėžimas buvo taikomas neteisingai. Norėdami ištaisyti šį nesusipratimą, panagrinėkime du būdus, kaip subalansuoti rizikos skirtumus, išlaikant pozicijas vienodai pelningas.

Įprastas rizikos apskaičiavimas

Pirmasis rizikos skirtumų subalansavimo metodas yra standartinis ir populiariausias būdas. Grįžkime prie savo pavyzdžio, kad pamatytume, kaip tai veikia:

Jei ketintumėte investuoti 10 000 USD į 50 USD akcijas, gautumėte 200 akcijų. Užuot pirkę 200 akcijų, galite nusipirkti ir dvi skambučio parinktis sutartis. Pirkdami opcionus išleidžiate mažiau pinigų, tačiau vis tiek kontroliuojate tą patį akcijų skaičių. Kitaip tariant, pasirinkimo sandorių skaičių lemia akcijų, kurias būtų galima nusipirkti su investiciniu kapitalu, skaičius.

Tarkime, kad nuspręsite nusipirkti 1 000 XYZ akcijų už 41,75 USD už 41 750 USD kainą. Tačiau užuot pirkę akcijas už 41,75 USD, galite nusipirkti 10 pirkimo sandorių sutarčių, kurių pradinė kaina yra 30 USD (pinigais), už 1 630 USD už sutartį. Perkant pasirinkimo sandorius, iš viso 10 skambučių bus išleista 16 300 USD. Tai sutaupo 25 450 USD arba apie 60% to, ką būtumėte sumokėję pirkdami akcijas.

Šios 25 450 USD santaupos gali būti panaudotos keliais būdais. Pirma, ji gali pasinaudoti kitomis galimybėmis, suteikdama jums su didesne įvairove. Antra, jis gali tiesiog sėdėti a prekybos sąskaita ir uždirbti pinigų rinka tarifus. Palūkanų kolekcija gali sukurti tai, kas žinoma kaip a sintetinis dividendas. Pavyzdžiui, jei 25 450 USD santaupos kasmet gauna 2% palūkanų už pinigų rinkos sąskaita. Pasirinkimo sutarties galiojimo laikotarpiu sąskaita gaus 509 USD palūkanas per metus, tai yra maždaug 42 USD per mėnesį.

Dabar tam tikra prasme renkate dividendus už akcijas, kurios gali nesumokėti, tuo pačiu pasinaudodami pasirinkimo sandoriais. Geriausia, kad tai galima padaryti naudojant maždaug trečdalį lėšų, reikalingų akcijoms įsigyti iš karto.

Alternatyvus rizikos apskaičiavimas

Kita sąnaudų ir dydžio skirtumo subalansavimo alternatyva yra pagrįsta rizika.

Kaip mes sužinojome, pirkti 10 000 USD atsargų nėra bendra su 10 000 USD opcionų pirkimu pagal bendrą riziką. Pasirinkimo sandorių rizika kelia daug didesnę riziką, nes labai padidėja nuostolių tikimybė. Norėdami suvienodinti sąlygas, turite turėti riziką atitinkančią opcionų poziciją, palyginti su akcijų pozicija.

Pradėkime nuo akcijų pozicijos: nusipirkime 1000 akcijų už 41,75 USD už bendrą 41 750 USD investiciją. Būdamas rizikingas investuotojas, jūs taip pat įeinate į stop-loss order, protinga strategija, kurią pataria rinkos ekspertai.

Jūs nustatėte a sustabdyti užsakymą kaina, kuri apribos jūsų nuostolius iki 20% investicijų, o tai yra 8 350 USD. Darant prielaidą, kad tai yra suma, kurią norite prarasti, ji taip pat turėtų būti suma, kurią norite išleisti pasirinkimo sandoriui. Kitaip tariant, pirkdami opcionus rizikai turėtumėte išleisti tik 8 350 USD. Naudodami šią strategiją, jūs turite tą patį dolerį suma, kuriai gresia pavojus pasirinkimo sandorių pozicijoje, nes akcijų pozicijoje buvote pasirengęs pralaimėti.

Jei turite akcijų, sustabdymo užsakymai neapsaugos jūsų nuo atotrūkis angos. Pasirinkę opcionų poziciją, kai akcijos atsidaro žemiau pradinės kainos, jūs jau praradote viską, ką galite prarasti, o tai yra bendra pinigų suma, kurią išleidote pirkdami skambučius. Jei jums priklauso akcijos, galite patirti daug didesnių nuostolių, todėl pasirinkimo sandorių pozicija tampa mažiau rizikinga nei akcijų pozicija.

Tarkime, kad perkate biotechnologijų atsargas už 60 USD, o jos kaina sumažėja iki 20 USD, kai bendrovės vaistas nužudo bandomąjį pacientą. Jūsų sustabdymo nurodymas bus įvykdytas sumokėjus 20 USD, užfiksavus katastrofiškus 40 USD nuostolius. Jūsų sustabdymo nurodymas šiuo atveju nesuteikė daug apsaugos.

Tačiau tarkime, kad perduodate akcijų nuosavybę ir perkate skambučių pasirinkimo sandorius už 11,50 USD. Dabar jūsų rizikos scenarijus smarkiai pasikeičia, nes rizikuojate tik pinigų suma, kurią sumokėjote už pasirinkimą. Todėl, jei akcijos atidaromos už 20 USD, jūsų draugai, nusipirkę akcijų, išeis 40 USD, o jūs prarasite 11,50 USD. Pasirinkimo sandoriai tokiu būdu tampa mažiau rizikingi nei akcijos.

Esmė

Tinkamos pinigų sumos, skirtos investuoti į pasirinkimo sandorių poziciją, nustatymas leidžia investuotojui pasinaudoti sverto galia. Svarbiausia išlaikyti visos rizikos pusiausvyrą - vykdyti keletą „kas būtų, jei“ scenarijų, kaip vadovą vadovaudamiesi tolerancija rizikai.